基于Copula-GARCH-EVT的中国开放式基金投资组合风险度量 被引量：3

1

作者 杨湘豫 崔迎媛 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2009年第5期43-46,共4页

文章结合GARCH模型和EVT理论刻画了单个金融资产收益率的波动性和尾部分布,并将Cop-ula函数和MonteCarlo技术应用于证券投资组合的VaR计算方法。通过对光大红利基金的实证研究,得到前十大重仓中单只股票及其投资组合的风险值,结果表明,... 文章结合GARCH模型和EVT理论刻画了单个金融资产收益率的波动性和尾部分布,并将Cop-ula函数和MonteCarlo技术应用于证券投资组合的VaR计算方法。通过对光大红利基金的实证研究,得到前十大重仓中单只股票及其投资组合的风险值,结果表明,基于Copula-GARCH-EVT的VaR方法具有重要的经济应用价值。 展开更多

关键词 开放式基金 COPULA函数 garch-evt MONTE CARLO模拟 VaR

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基于动态极值VaR股指分析的中国行业风险研究 被引量：1

2

作者 刘庆斌 姜薇 《东南大学学报（自然科学版）》 EI CAS CSCD 北大核心 2009年第6期1246-1251,共6页

应用动态极值VaR模型分析中国行业股票价格指数,对不同市场条件下中国行业风险进行实证研究.在McNeil等提出的GARCH模型与极值理论基础上,运用Huisman等提出的VaR法修正上述风险值估计方法,构建了动态极值VaR模型.在该模型的构建中考虑... 应用动态极值VaR模型分析中国行业股票价格指数,对不同市场条件下中国行业风险进行实证研究.在McNeil等提出的GARCH模型与极值理论基础上,运用Huisman等提出的VaR法修正上述风险值估计方法,构建了动态极值VaR模型.在该模型的构建中考虑了风险因子的时变特性,采用EVT方法对风险因子的厚尾特性进行建模,简化了风险值的估计过程,并提高了估计的准确性.动态极值VaR模型能够较好地刻画风险尾部分布特性,同时能够比较准确地度量所研究时间段内的市场风险和行业风险.研究结果表明,不同市场条件下各行业的风险特性具有显著的变化.最后利用Kruskal-Wallis一致性检验对上述结论进行了验证.据此,在资产组合管理过程中,有必要依据市场环境和行业风险特性对资产配置比例进行调整. 展开更多

关键词 行业股票价格指数 garch-evt POT模型 风险值 行业风险

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基于Copula-GARCH-EVT的开放式基金投资组合风险度量探析

3

作者 吴智麟 刘照龙 《现代商贸工业》 2010年第23期215-216,共2页

结合GARCH模型和EVT理论刻画了单个金融资产收益率的波动性和尾部分布,并将Copula函数和Monte Carlo技术应用于证券投资组合的VaR计算方法,通过对广发聚丰基金的实证研究,得到前十大重仓股票投资组合的风险价值,结果表明基于Copula-GARC... 结合GARCH模型和EVT理论刻画了单个金融资产收益率的波动性和尾部分布,并将Copula函数和Monte Carlo技术应用于证券投资组合的VaR计算方法,通过对广发聚丰基金的实证研究,得到前十大重仓股票投资组合的风险价值,结果表明基于Copula-GARCH-EVT的VaR方法具有重要的应用价值。 展开更多

关键词 开放式基金 COPULA函数 garch-evt MONTE CARLO模拟 VaR

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基于Vine Copula的投资组合风险度量和相关结构研究

4

作者 闫海波 李明明 《赤峰学院学报（自然科学版）》 2022年第5期40-44,共5页

本文选取了沪深300下六个行业指数,分别用C-Vine、D-Vine、R-Vine进行相关结构建模。研究发现:D-Vine结构对相关结构的拟合程度最好,在不断引入新行业指数后,可以明显地发现降低其结构的相关性。然后对其投资组合进行风险性度量,VaR经... 本文选取了沪深300下六个行业指数,分别用C-Vine、D-Vine、R-Vine进行相关结构建模。研究发现:D-Vine结构对相关结构的拟合程度最好,在不断引入新行业指数后,可以明显地发现降低其结构的相关性。然后对其投资组合进行风险性度量,VaR经常作为衡量风险的指标,但VaR不符合资产的一致性风险测度和无法捕捉尾部极端风险,故使用CVaR作为投资组合风险的指标。综上,资产之间的相依结构能起到优化投资组合的效果,在降低投资组合风险的同时增加了回报率。 展开更多

关键词 Vine Copula garch-evt CVAR 投资组合

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基于GARCH-EVT-VaR模型的碳市场风险计量实证研究 被引量：27

5

作者 蒋晶晶 叶斌 马晓明 《北京大学学报（自然科学版）》 EI CAS CSCD 北大核心 2015年第3期511-517,共7页

对欧盟碳市场风险进行实证研究,在分析碳市场价格波动特征基础上,将条件方差和极值理论纳入Va R计量框架,建立量化碳市场价格波动风险的GARCH-EVT-Va R模型。应用该模型对欧盟碳排放交易市场(EU ETS)进行实证研究,结果显示:碳市场价格... 对欧盟碳市场风险进行实证研究,在分析碳市场价格波动特征基础上,将条件方差和极值理论纳入Va R计量框架,建立量化碳市场价格波动风险的GARCH-EVT-Va R模型。应用该模型对欧盟碳排放交易市场(EU ETS)进行实证研究,结果显示:碳市场价格波动具有尖峰、厚尾、自相关、波动性聚类和条件方差等典型特征,EUA和CER价格波动呈现显著同步性;碳市场存在显著的极端价格波动风险,GARCH-EVT-Va R模型能够更准确地量化碳市场风险,从而为应对极端事件预留充足的风险储备。 展开更多

关键词 碳市场 风险计量 价格波动 garch-evt-VaR

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基于GARCH-EVT-COPULA模型的外汇投资组合风险度量研究 被引量：26

6

作者 苟红军 陈迅 花拥军 《管理工程学报》 CSSCI 北大核心 2015年第1期183-193,共11页

基于巴塞尔协议和商业银行风险管理新视角,本文运用GARCH-EVT-COPULA模型构建了GARCHEVT-Gaussian-COPULA和GARCH-EVT-t-COPULA两种方法,对美元、欧元、日元和港元四种人民币汇率的等权重投资组合风险进行了度量,优化了极值分布作为COP... 基于巴塞尔协议和商业银行风险管理新视角,本文运用GARCH-EVT-COPULA模型构建了GARCHEVT-Gaussian-COPULA和GARCH-EVT-t-COPULA两种方法,对美元、欧元、日元和港元四种人民币汇率的等权重投资组合风险进行了度量,优化了极值分布作为COPULA函数边际分布的多序列超阈值比例确定方法,并与历史模拟法、正态方法、蒙特卡罗方法三种传统方法和单用极值方法度量的VaR进行了比较并作返回检验。结果表明:GARCH-EVT-Gaussian-COPULA和GARCH-EVT-t-COPULA两种方法符合巴塞尔协议的内部模型法(I--)对商业银行风险管理的要求,而且估计结果优于其他四种方法,其中,GARCH-EVT-Gaussian-COPULA方法的估计结果比GARCH-EVT-t-COPULA方法更有利于节省商业银行的经济资本。 展开更多

关键词 garch-evt-COPULA 外汇 投资组合 在险价值(VaR)

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基于GARCH-EVT模型的人民币汇率风险测度研究 被引量：6

7

作者 王宗润 周艳菊 《西南民族大学学报（人文社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2010年第6期193-196,共4页

考虑到金融资产收益序列的时变性和厚尾性,本文采用GARCH模型和EVT模型相结合的方法研究人民币汇率风险测度,求出了相应置信水平下的汇率风险值。返回检验的结果表明,基于GARCH-EVT模型的人民币汇率风险方法要明显优于传统的历史模拟法... 考虑到金融资产收益序列的时变性和厚尾性,本文采用GARCH模型和EVT模型相结合的方法研究人民币汇率风险测度,求出了相应置信水平下的汇率风险值。返回检验的结果表明,基于GARCH-EVT模型的人民币汇率风险方法要明显优于传统的历史模拟法和极值理论方法,而且在低置信水平下,用条件在险值CVaR来预测汇率风险值会得到更准确的结果。 展开更多

关键词 garch—evt模型 汇率风险 返回检验 人民币汇率 条件在险值

原文传递

中国外汇储备市场风险测度——基于GARCH-EVT-COPULA模型的利率和汇率风险集成分析 被引量：5

8

作者 朱孟楠 段洪俊 《厦门大学学报（哲学社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2019年第3期56-67,共12页

在汇率和利率双重变动影响的背景下,中国外汇储备资产组合的市场风险引起了学界和市场的普遍关注。通过考虑汇率和利率两类基本市场风险因子,基于GARCH-EVT-COPULA模型和蒙特卡洛模拟方法对中国外汇储备市场风险进行测度。结果显示:在... 在汇率和利率双重变动影响的背景下,中国外汇储备资产组合的市场风险引起了学界和市场的普遍关注。通过考虑汇率和利率两类基本市场风险因子,基于GARCH-EVT-COPULA模型和蒙特卡洛模拟方法对中国外汇储备市场风险进行测度。结果显示:在充分考虑汇率和利率两类基本市场风险因子条件下,现行外汇储备投资组合的整体市场风险相对于单一风险因子测度较低,两类市场风险因子在我国外汇储备组合中的风险对冲效应明显。此外,基于均值C-VaR优化的结果表明,适当降低欧元币种资产,有助于外汇储备组合提高收益并降低市场风险。 展开更多

关键词 中国外汇储备 VAR garch-evt-COPULA模型 集成风险测度

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基于GARCH-EVT模型的黄金投资风险度量研究 被引量：2

9

作者 袁吉伟 《区域金融研究》 2012年第12期25-28,共4页

本文利用1975年1月2日至2012年7月27日国际黄金日收益率时间序列,研究黄金投资风险特征及GARCH-EVT模型刻画黄金投资风险的适用性。研究发现,黄金日收益率时间序列呈现高峰厚尾分布,具有显著的波动集群性。返回检验证明,利用GARCH-EVT... 本文利用1975年1月2日至2012年7月27日国际黄金日收益率时间序列,研究黄金投资风险特征及GARCH-EVT模型刻画黄金投资风险的适用性。研究发现,黄金日收益率时间序列呈现高峰厚尾分布,具有显著的波动集群性。返回检验证明,利用GARCH-EVT模型计量出的黄金投资动态VAR通过Kupiec检验,能够较好的覆盖黄金投资实际损失,预测黄金投资风险的能力较高。 展开更多

关键词 黄金投资 风险 garch—evt模型

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金融科技对金融机构的风险溢出效应——基于GARCH-EVT-Copula-CoVaR模型的研究 被引量：2

10

作者 熊彬 赵春 《科技和产业》 2021年第10期29-37,共9页

金融科技规模不断扩张,其风险溢出问题影响着中国金融稳定。基于中国金融科技自身特点,筛选最优Copula函数,运用GARCH-EVT-Copula-CoVaR模型测度金融科技对不同类型金融机构的风险溢出值。结果发现:金融科技和金融机构间存在双向风险溢... 金融科技规模不断扩张,其风险溢出问题影响着中国金融稳定。基于中国金融科技自身特点,筛选最优Copula函数,运用GARCH-EVT-Copula-CoVaR模型测度金融科技对不同类型金融机构的风险溢出值。结果发现:金融科技和金融机构间存在双向风险溢出;金融科技对不同类型金融机构的风险溢出不尽相同,金融机构中银行业所承担的风险溢出最高,其次是基金业和证券业,保险业最小;相比之下,金融机构对金融科技的风险溢出更为明显。 展开更多

关键词 金融科技 金融机构 风险溢出 garch-evt-Copula-CoVaR

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多元外汇投资组合风险的测度 被引量：4

11

作者 王宗润 谭芳 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2010年第13期134-138,共5页

文章是将GARCH-EVT-COPULA模型用于美元、欧元、日元、港币四种人民币汇率的投资组合风险研究。研究发现,在所选定的时间内,无论是哪种类型的Copula还是哪种置信水平下的风险测度,最小风险的投资组合系数差别并不是很大,投资基本上集中... 文章是将GARCH-EVT-COPULA模型用于美元、欧元、日元、港币四种人民币汇率的投资组合风险研究。研究发现,在所选定的时间内,无论是哪种类型的Copula还是哪种置信水平下的风险测度,最小风险的投资组合系数差别并不是很大,投资基本上集中在美元资产。由于tCopula和ClaytonCopula比正态Copula能更好的刻画多个资产间的相关结构,在高置信水平下,我们更偏向于用这两种Copula来求组合投资的风险,给投资者提供外汇投资的最优比例参考。 展开更多

关键词 garch-evt-COPULA模型 投资组合风险 投资组合系数

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基于GARCH-EVT模型的证券投资基金动态风险测度 被引量：1

12

作者 许启发 陈士俊 蒋翠侠 《合肥工业大学学报（自然科学版）》 CAS CSCD 北大核心 2015年第7期997-1003,共7页

文章考虑了一类极值风险特征更为明显的金融资产,以股票基金、混合基金和债券基金为研究对象,比较研究了RiskMetrics、GARCH和GARCH-EVT 3类模型在动态极端风险测度上的表现,分别采用似然比检验和Bootstrap方法对3类模型给出的VaR和ES... 文章考虑了一类极值风险特征更为明显的金融资产,以股票基金、混合基金和债券基金为研究对象,比较研究了RiskMetrics、GARCH和GARCH-EVT 3类模型在动态极端风险测度上的表现,分别采用似然比检验和Bootstrap方法对3类模型给出的VaR和ES动态风险测度效果进行了返回测试。实证研究表明:基于GARCH-EVT模型给出的各类基金动态VaR和ES风险测度结果更为准确,意味着将GARCH模型与极值理论相结合,能够实现极端风险的准确测度;ES风险测度比VaR风险测度更保守,在测度极端风险时,应采用ES风险测度作为VaR风险测度的补充。 展开更多

关键词 证券投资基金 garch-evt模型 VaR风险测度 ES风险测度 返回测试

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基于GARCH-EVT模型的黄金投资风险度量研究 被引量：1

13

作者 袁吉伟 《南方金融》 北大核心 2012年第10期55-58,共4页

本文利用1975年1月2日至2012年7月27日国际黄金市场日收益率时间序列,研究黄金投资的风险特征,以及利用GARCH-EVT模型刻画黄金投资风险的适用性。研究发现,黄金投资日收益率时间序列呈高峰厚尾分布,具有显著的波动集群性。返回检验证明... 本文利用1975年1月2日至2012年7月27日国际黄金市场日收益率时间序列,研究黄金投资的风险特征,以及利用GARCH-EVT模型刻画黄金投资风险的适用性。研究发现,黄金投资日收益率时间序列呈高峰厚尾分布,具有显著的波动集群性。返回检验证明,利用GARCH-EVT模型计量出的黄金投资动态VaR通过Kupiec检验,能够较好地覆盖黄金投资的实际损失,预测黄金投资风险的能力较高。 展开更多

关键词 金融市场 黄金投资 风险度量 garch-evt模型

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基于极值理论的碳价格波动风险管理研究 被引量：1

14

作者 王喜平 闫丽娜 《电力科学与工程》 2022年第2期69-78,共10页

针对碳价格波动风险问题,基于国内某试点碳交易市场碳排放交易价格收益率数据,将ARMA-GARCH(auto regressive moving average model-generalized autoregressive conditional heteroscedasticity model)和EVT(extreme value theory)结合... 针对碳价格波动风险问题,基于国内某试点碳交易市场碳排放交易价格收益率数据,将ARMA-GARCH(auto regressive moving average model-generalized autoregressive conditional heteroscedasticity model)和EVT(extreme value theory)结合,构建ARMA-GARCH-EVT模型;以碳市场为研究样本,测算碳价收益Va R(value at risk)。结果显示,碳价收益率具有尖峰、厚尾等典型金融时间序列的特征,存在一定的自相关性和波动聚集性;同时,碳价风险具有非对称性。在99%的置信水平下,碳价上尾收益率Va R值为3.214 282,下尾收益率的Va R值为–2.826280。上尾和下尾的动态Va R序列均通过了Kupiec回测检验,这表明利用该模型能够较好地捕捉碳价波动所带来的风险,可以为市场极端事件的风险准备提供支持。 展开更多

关键词 碳排放 碳交易 价格波动 ARMA-garch-evt模型 极值理论 风险价值

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金融科技对商业银行系统性风险的溢出效应

15

作者 熊彬 邓成波 《财务与金融》 2023年第4期41-48,71,共9页

近年来,金融科技逐渐成为我国银行体系进行风险控制的新工具。以我国A股市场上市商业银行为样本,构建GARCH-EVT-Clayton-Copula-Co Va R模型,测量样本区间内16家商业银行的金融科技发展水平及系统性风险溢出值,对金融科技与商业银行系... 近年来,金融科技逐渐成为我国银行体系进行风险控制的新工具。以我国A股市场上市商业银行为样本,构建GARCH-EVT-Clayton-Copula-Co Va R模型,测量样本区间内16家商业银行的金融科技发展水平及系统性风险溢出值,对金融科技与商业银行系统性风险之间的关联机制和影响效应进行理论与实证分析。研究发现,商业银行通过金融科技进行风险控制存在增强和减弱两条路径。进一步分析发现,金融科技能降低商业银行系统性风险溢出;商业银行规模、总资产收益率、存款负债比、杠杆率以及非利息收入占比等因素也对商业银行系统性风险溢出有着不同程度的影响。 展开更多

关键词 金融科技 系统性风险溢出 garch-evt-Clayton-Copula-CoVaR

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基于GARCH-EVT-VaR模型的碳市场风险研究——以欧盟为例 被引量：2

16

作者 杨翱 《海南金融》 2014年第4期20-25,共6页

本文选取最具代表性的欧盟碳排放权交易体系为研究对象,选用2008年3月3日至2012年12月31日洲际交易所官方网站公布的每日欧盟碳减排配额(EUA)期货市场价格作为分析对象,用GARCH模型估计厚尾分布下的EUA日收益率的波动性,并运用极值理论... 本文选取最具代表性的欧盟碳排放权交易体系为研究对象,选用2008年3月3日至2012年12月31日洲际交易所官方网站公布的每日欧盟碳减排配额(EUA)期货市场价格作为分析对象,用GARCH模型估计厚尾分布下的EUA日收益率的波动性,并运用极值理论对收益率的尾部进行建模,得到在不同置信水平下有效而准确的VaR估计和ES估计,利用阈值法建立厚尾分布(GED分布)下GARCH-EVT-VaR动态模型,并对该模型进行返回检验,进一步验证了该模型的准确性。结果表明基于极值理论的GARCH-EVT-VaR模型比传统模型更适合度量厚尾分布下的金融时间序列,是刻画碳市场尾部风险的有效工具。 展开更多

关键词 碳交易 garch-evt-VaR模型 尾部风险

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基于FIGARCH-EVT模型的极端风险度量

17

作者 周灵娇 《中国市场》 2013年第30期29-31,共3页

多项实证研究表明多数金融资产的收益率序列呈现尖峰厚尾的非正态分布,波动率具有聚集性和持续性等特点,因此传统的基于正态分布的VaR和ES模型无法有效捕捉收益率序列的尾部信息,忽视了波动的时变性,从而低估金融资产存在的风险。考虑... 多项实证研究表明多数金融资产的收益率序列呈现尖峰厚尾的非正态分布,波动率具有聚集性和持续性等特点,因此传统的基于正态分布的VaR和ES模型无法有效捕捉收益率序列的尾部信息,忽视了波动的时变性,从而低估金融资产存在的风险。考虑到金融资产收益序列的时变性和尖峰厚尾的特点,本文采用FIGARCH模型与极值理论中的EVT模型相结合的方法来研究我国证券市场存在的市场风险,并进行有效合理的度量。通过比较分析与返回检验发现,基于FIGARCH-EVT模型的风险度量方法要明显优于传统的纯极值理论方法和GARCH-EVT模型。 展开更多

关键词 FIgarch-evt模型 garch-evt模型 市场风险 条件在险价值 稳健性返回检验

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基于数学模型的黄金投资风险研究

18

作者 龚逸菲 《商场现代化》 2017年第1期217-218,共2页

本文主要根据1975年到2013年国际黄金市场日收益率、黄金投资的风险特征等进行研究、分析,并建立相应的数学模型来刻画黄金投资风险的适用性,评估黄金投资的动态,预测黄金投资的风险。

关键词 数学模型 黄金投资 风险研究 garch-evt模型

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