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物价水平的财政决定理论与实证研究 被引量：53
1
作者 刘斌 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2009年第8期35-51,共17页
基于我国的实际数据,在具有交迭世代特征的动态随机一般均衡模型框架下,本文采用Bayes技术对我国物价水平的决定机制进行实证检验,并对货币政策和财政政策在物价水平的决定中所起的作用及其相互协调问题进行分析;最后,从稳定物价的角度... 基于我国的实际数据,在具有交迭世代特征的动态随机一般均衡模型框架下,本文采用Bayes技术对我国物价水平的决定机制进行实证检验,并对货币政策和财政政策在物价水平的决定中所起的作用及其相互协调问题进行分析;最后,从稳定物价的角度,对我国未来货币政策和财政政策的协调机制提出改进建议。目前国际上采用Bayes方法对交迭世代形式的DSGE模型进行估计还非常少见,因此,我们采用Bayes方法对交迭世代形式的DSGE模型进行估计是一个很有挑战性的尝试。 展开更多
关键词 DSGE模型 物价水平的财政决定理论 BAYES估计
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我国财政政策和货币政策相互作用的实证研究--基于政策在价格决定中的作用 被引量：32
2
作者 张志栋 靳玉英 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2011年第6期46-60,共15页
本文选取1980～2009年度数据为样本,利用MS-VAR模型检验我国财政政策和货币政策在价格决定中的作用区制。实证结果表明,在1980～1997年间,价格为货币政策主导区制;之后为财政政策主导区制。为检验该结果的稳健性,本文分别对李嘉图等式... 本文选取1980～2009年度数据为样本,利用MS-VAR模型检验我国财政政策和货币政策在价格决定中的作用区制。实证结果表明,在1980～1997年间,价格为货币政策主导区制;之后为财政政策主导区制。为检验该结果的稳健性,本文分别对李嘉图等式和财富效应进行分样本区间的实证分析。最后,本文选取1996～2010年的月度数据,利用MS-OLS模型检验财政政策和货币政策与价格的关系,发现我国互补的宏观经济政策在稳定物价上是有效的。 展开更多
关键词 财政政策 货币政策 价格水平的财政理论
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中国的货币政策、财政政策与物价稳定 被引量：5
3
作者 孔丹凤 《山东大学学报（哲学社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2012年第4期111-119,共9页
货币经济学中关于物价水平决定的理论包括货币观点和财政观点。货币当局(中央银行)、财政当局(政府)、民间部门之间的行为博弈共同决定了均衡物价水平路径。货币政策、财政政策组合协调搭配关系可以归结为:积极型货币政策+积极型财政政... 货币经济学中关于物价水平决定的理论包括货币观点和财政观点。货币当局(中央银行)、财政当局(政府)、民间部门之间的行为博弈共同决定了均衡物价水平路径。货币政策、财政政策组合协调搭配关系可以归结为:积极型货币政策+积极型财政政策;积极型货币政策+被动型财政政策;被动型货币政策+积极型财政政策;被动型货币政策+被动型财政政策。1990年之后中国货币政策属于被动型货币政策规则,财政政策类型属于李嘉图类型。中国均衡物价水平主要是由货币政策决定的;通货膨胀更多地表现为一种货币现象;财政当局在利用增税方式来平衡债务方面具有较好的控制力。未来中国可以从渐进导入以利率为主要操作工具的通货膨胀目标框架和财政政策债务目标框架、设立财政政策委员会等方面构建保证物价稳定的基本政策操作框架。 展开更多
关键词 物价稳定 物价水平决定的财政理论 货币政策 财政政策
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基于财政理论分析新冠疫情以来美国通胀的成因及其未来
4
作者 葛奇 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2023年第6期38-46,共9页
为什么新冠疫情期间美国财政部采取的财政刺激计划引发了严重的通货膨胀,而2008年全球金融危机期间美联储实行的量化宽松货币政策却未产生类似的结果?这一现象被称为“现代货币与通货膨胀之谜”。学者们试图用20世纪90年代初形成的“价... 为什么新冠疫情期间美国财政部采取的财政刺激计划引发了严重的通货膨胀,而2008年全球金融危机期间美联储实行的量化宽松货币政策却未产生类似的结果?这一现象被称为“现代货币与通货膨胀之谜”。学者们试图用20世纪90年代初形成的“价格水平财政理论”加以解释。根据这一理论,2008年全球金融危机期间的量化宽松相当于美联储存款准备金与长期投资者所持债券的一种互换,仅改变了基础货币的数量,并不直接影响广义货币的供给。而新冠疫情期间的财政刺激计划是财政部发债并由美联储使用存款准备金直接从公开市场购入,资金通过财政传递机制转变为个人和企业的银行存款,导致广义货币供给大幅增加。单纯的量化宽松政策并不会引发通货膨胀,但当量化宽松政策与大量的财政赤字结合在一起时,会在增加基础货币的同时扩大广义货币供给,引发通货膨胀。因此,尽管政府可以通过增发债券为当前的财政赤字融资,但带来的后果是价格水平和通货膨胀率升高。财政赤字可以采用债务融资的方式,但是增发的债券需由政府承诺通过未来的预算盈余偿还。本轮美国经历的通货膨胀在根源上是财政性的,是大量政府债务与不断削弱的财政政策框架可信度共同作用的结果。紧缩性货币政策若没有可信的财政安排提供支持,将无法解决这种财政性通货膨胀,相反只会使通货膨胀加速。未来几年,美国仍然存在趋势性通货膨胀风险。后疫情时代,应对通货膨胀需要货币政策和财政政策相互协调,通货膨胀目标不应只是用来指导央行如何关注通货膨胀,而应当成为央行和政府之间的一种协定。 展开更多
关键词 价格水平财政理论 财政性通货膨胀 跨期政府预算约束
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一项关于价格水平决定的财政理论的实证研究
5
作者 方红生 《当代经济管理》 2007年第4期96-97,共2页
本文遵循Sala的五变量VAR方法发现,在绝大部分时间里,实际利率对一个标准差的实际税收正向冲击的反应为正,这就为价格水平决定的财政理论提供了来自中国的经验证据的支持。除此之外,与很多学者一样,本文还发现了实际税收冲击的非凯恩斯... 本文遵循Sala的五变量VAR方法发现,在绝大部分时间里,实际利率对一个标准差的实际税收正向冲击的反应为正,这就为价格水平决定的财政理论提供了来自中国的经验证据的支持。除此之外,与很多学者一样,本文还发现了实际税收冲击的非凯恩斯效应。 展开更多
关键词 价格水平决定的财政理论 识别条件 非凯恩斯效应
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FTPL对于通货膨胀治理的政策含义:一个述评 被引量：1
6
作者 方红生 《当代经济管理》 2010年第9期15-19,共5页
与货币理论相比,新近发展起来的价格水平决定的财政理论是更为一般的价格理论,所提政策建议具有优势。文章作者在详尽阐述了财政理论的代表性人物Woodford政策建议的理论依据的基础上,报告了国际学术界的分歧并表明了自己的立场,即在正... 与货币理论相比,新近发展起来的价格水平决定的财政理论是更为一般的价格理论,所提政策建议具有优势。文章作者在详尽阐述了财政理论的代表性人物Woodford政策建议的理论依据的基础上,报告了国际学术界的分歧并表明了自己的立场,即在正常时期,更倾向于积极型货币政策和局部李嘉图政策的搭配,而在非正常时期,则倾向于被动型货币政策和非李嘉图政策的搭配。但是,如果在正常时期,利率上调受到限制,那么政策组合应是被动型货币政策与非李嘉图政策的组合。 展开更多
关键词 价格水平决定的财政理论 通货膨胀螺旋 通货紧缩陷阱 政策搭配
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财政约束与价格水平决定:FTPL的一个批判 被引量：4
7
作者 陈利平 《财经问题研究》 CSSCI 北大核心 2005年第2期3-9,共7页
本文在一个内生增长一般均衡货币模型中, 通过引入名义债券、实际债券、货币和物质资本, 讨论了政府财政约束与价格水平决定的关系。我们发现, 在平衡增长路径上均衡通货膨胀率完全由货币增长率决定, 政府跨时预算约束方程只是个恒等式... 本文在一个内生增长一般均衡货币模型中, 通过引入名义债券、实际债券、货币和物质资本, 讨论了政府财政约束与价格水平决定的关系。我们发现, 在平衡增长路径上均衡通货膨胀率完全由货币增长率决定, 政府跨时预算约束方程只是个恒等式。如果价格水平财政理论(FiscalTheoryofPriceLevel, FTPL) 成立, 则小得可以忽略的财政扰动可以导致物价水平的巨大波动, 这是无法让人接受的; 进一步的研究发现, 问题出现的原因是FTPL将名义债券市场和其他资产市场割裂开来, 孤立地讨论了名义债券市场出清的条件, 由此认为跨时预算约束方程是一个均衡定价方程; 当将诸市场统一起来考虑时, 公众可以在货币、债券和物质资本之间进行选择, 财政当局不再是一个价格决定者, 其债券发行量成为一个内生变量, 必须服从跨时预算约束方程, 后者成为一个恒等式, 从而价格水平主要由货币当局的货币发行决定。 展开更多
关键词 价格水平财政理论 价格决定 名义债券 货币供给 内生增长
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一个解释中国通货膨胀的可行框架:1981—2006 被引量：3
8
作者 方红生 《财贸研究》 CSSCI 北大核心 2008年第6期8-13,共6页
经过修正的财政主导型制度和价格水平决定的财政理论可以分别对1981—1994年和1995—2006年两个时期的通货膨胀史进行解释,其中前者源于对既有经济学文献的综合分析,后者源于以事实为基础的逻辑推理和最新正式经验研究。一个重要的现实... 经过修正的财政主导型制度和价格水平决定的财政理论可以分别对1981—1994年和1995—2006年两个时期的通货膨胀史进行解释,其中前者源于对既有经济学文献的综合分析,后者源于以事实为基础的逻辑推理和最新正式经验研究。一个重要的现实政策含义是,要实现价格稳定和可持续经济增长,中国务必要进行第二次制度变革,其方向是以积极型货币政策与被动型财政政策搭配为基础的货币主导型的李嘉图制度。 展开更多
关键词 财政主导型制度 价格水平决定的财政理论 自主性货币政策 货币主导型的李嘉图制度
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