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金融科技与企业全要素生产率——“赋能”和信贷配给的视角 被引量:482
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作者 宋敏 周鹏 司海涛 《中国工业经济》 CSSCI 北大核心 2021年第4期138-155,共18页
如何有效提升企业的全要素生产率是决定中国经济能否实现高质量发展的关键。金融科技能否依靠科技"赋能"传统金融机构,优化信贷资源配置,从而更好地服务实体经济呢?本文创新性地使用金融科技公司数量构建地区金融科技发展指标... 如何有效提升企业的全要素生产率是决定中国经济能否实现高质量发展的关键。金融科技能否依靠科技"赋能"传统金融机构,优化信贷资源配置,从而更好地服务实体经济呢?本文创新性地使用金融科技公司数量构建地区金融科技发展指标,利用2011—2018年A股上市公司数据,考察了金融科技发展对企业全要素生产率的影响及其机制。研究发现,金融科技能显著促进企业全要素生产率提高。使用工具变量、系统GMM以及DID估计缓解内生性后,结果依然稳健。机制分析表明,金融科技"赋能"降低了金融机构与企业之间的信息不对称,能在"量"上缓解企业融资约束,在"质"上提高信贷资源配置效率,这些都会显著促进企业全要素生产率提高。异质性分析表明,金融科技对提高企业全要素生产率的促进作用在小型民营企业、缺乏竞争的行业以及市场化进程缓慢的地区表现得更加明显。因此,在中国经济转型的关键时期,应持续推进金融科技发展,运用现代技术为金融"赋能",使金融更好地服务实体经济,从而促进中国经济的高质量发展。 展开更多
关键词 金融科技 全要素生产率 信息不对称 融资约束 信贷配置效率
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信息发布者的财务经历与企业融资约束 被引量:321
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作者 姜付秀 石贝贝 马云飙 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2016年第6期83-97,共15页
信息不对称是导致企业融资约束的重要原因之一。根据高层梯队理论,董秘作为专职从事信息披露工作的公司高管,其背景特征对降低企业内外部信息不对称,进而缓解融资约束理应产生重要影响。本文的实证结果表明:当董秘拥有财务经历时,其所... 信息不对称是导致企业融资约束的重要原因之一。根据高层梯队理论,董秘作为专职从事信息披露工作的公司高管,其背景特征对降低企业内外部信息不对称,进而缓解融资约束理应产生重要影响。本文的实证结果表明:当董秘拥有财务经历时,其所在企业的投资现金流敏感性更低,即融资约束水平更低;以KZ指数和SA指数衡量融资约束以及控制内生性等检验所得结果与此一致。同时,我们还发现,董秘从事财务工作时间越长、专业水平越高,其缓解融资约束的作用越大。进一步检验结果表明,财务背景的董秘吸引了较多的分析师跟踪和机构投资者投资;并且,在信息不对称程度更严重的情景下,董秘财务经历对融资约束的缓解作用更大,从而表明该作用是通过降低信息不对称得以实现的。 展开更多
关键词 融资约束 财务经历 董秘 信息不对称
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银行竞争的微观效应:来自融资约束的经验证据 被引量:305
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作者 姜付秀 蔡文婧 +1 位作者 蔡欣妮 李行天 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2019年第6期72-88,共17页
银行竞争的加剧将促使银行更多地搜集和挖掘企业信息,降低银企之间的信息不对称,进而缓解企业融资约束。为此,本文在构建理论模型分析的基础上,进一步实证检验了这一假定。实证检验结果表明,银行竞争显著降低了企业投资-现金流敏感性,... 银行竞争的加剧将促使银行更多地搜集和挖掘企业信息,降低银企之间的信息不对称,进而缓解企业融资约束。为此,本文在构建理论模型分析的基础上,进一步实证检验了这一假定。实证检验结果表明,银行竞争显著降低了企业投资-现金流敏感性,即缓解了企业融资约束;该结论在控制内生性问题,以及采用不同银行竞争指标和融资约束指标进行稳健性检验后仍旧成立。同时,本文还发现,银行竞争降低了企业债务融资成本,从而为银行竞争降低企业融资约束这一结论提供了补充性证据。进一步地,在企业信息不对称程度更严重的情况下,银行竞争缓解企业融资约束的作用更大,且银行竞争能够降低企业贷款的交易成本,从而为银行竞争降低融资约束的作用机制提供了证据支持。本文不仅丰富了银行竞争的经济后果以及融资约束等相关领域文献,同时还具有较为重要的政策含义。 展开更多
关键词 银行竞争 融资约束 信息不对称
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我国A股市场与美股、港股的互动关系研究:基于信息溢出视角 被引量:146
4
作者 李红权 洪永淼 汪寿阳 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2011年第8期15-25,37,共12页
对证券市场之间互动和传染关系的研究,不仅有助于揭示市场信息的跨国(境)传播机制特别是国际金融风险的传导机制,还可以增进人们对证券市场微观结构与信息效率的认识。本文系统化地提出了洪永淼教授新近发展的信息溢出检验体系(简称Hon... 对证券市场之间互动和传染关系的研究,不仅有助于揭示市场信息的跨国(境)传播机制特别是国际金融风险的传导机制,还可以增进人们对证券市场微观结构与信息效率的认识。本文系统化地提出了洪永淼教授新近发展的信息溢出检验体系(简称Hong方法),运用该方法体系详细考察并比较了我国A股市场与美股、港股在次贷危机前后的互动关系,揭示了三者联动结构与信息传递的全景图,包括互动的方式、方向、相对强度、当期影响与多期滞后关系以及时变性。研究结果表明:(1)在三者的关系中,美股处于主导地位,并且对港股、A股市场具有金融传染效应;(2)A股市场不再是"独立市",A股不仅能够反映美股、港股等外围市场的重要信息,而且已具有影响外围市场的能力;(3)A股与美股、港股之间的互动关系体现在均值溢出、波动率溢出、极端风险溢出等多个层面,既有线性关系也包括非线性关联方式。 展开更多
关键词 金融传染 信息溢出 信息效率 次贷危机 Granger风险因果检验
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金融地理结构如何影响企业生产率?——兼论金融供给侧结构性改革 被引量:144
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作者 陶锋 胡军 +1 位作者 李诗田 韦锦祥 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2017年第9期55-71,共17页
地理距离对金融交易的影响主要分为两类:一是地理距离抬升交易成本;二是信息不对称阻碍风险控制。在此基础上,本文讨论了金融机构与实体企业协同选址的微观机理及其对实体经济部门生产率增长的宏观影响。基于中国制造业企业微观数据和... 地理距离对金融交易的影响主要分为两类:一是地理距离抬升交易成本;二是信息不对称阻碍风险控制。在此基础上,本文讨论了金融机构与实体企业协同选址的微观机理及其对实体经济部门生产率增长的宏观影响。基于中国制造业企业微观数据和城市金融发展数据,本文区分金融中心和地方金融检验了金融地理结构对企业生产率增长的影响。研究发现,地方金融发展对当地企业的生产率增长具有促进作用,区域金融中心建设对所在城市及其周边邻近城市企业的生产率增长具有积极影响。不过,金融地理结构影响企业生产率的方向和程度取决于企业的个体特征,如企业的规模、年龄和所有制形式。研究还发现,降低融资成本和促进技术创新是金融地理结构影响企业生产率的传导渠道。本文结论有助于理解转型国家金融地理结构与实体经济发展的关系,能够为推动当前金融供给侧结构性改革提供新见解。 展开更多
关键词 金融中心 地方金融 地理距离 信息不对称 全要素生产率
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中国上市公司审计委员会治理效率的实证研究 被引量:68
6
作者 谢永珍 《南开管理评论》 CSSCI 2006年第1期66-73,83,共9页
国外机构以及相关学者的研究认为,审计委员会应在监督财务报告、管理内部审计、审核内部控制制度等方面发挥作用,中国证监会还特别强调除此以外的对公司重大关联交易事项的审计。本文以对中国上市公司审计委员会的调查为依据,对审计委... 国外机构以及相关学者的研究认为,审计委员会应在监督财务报告、管理内部审计、审核内部控制制度等方面发挥作用,中国证监会还特别强调除此以外的对公司重大关联交易事项的审计。本文以对中国上市公司审计委员会的调查为依据,对审计委员会的治理效率进行了系统的实证观察。结果显示,我国上市公司审计委员会在维护信息披露的质量方面起到了一定的积极作用;但在防止上市公司财务舞弊、维护关联交易的规范性以及确保上市公司财务安全性等方面没有发挥显著作用。目前上市公司审计委员会的设置是外部制度约束的结果。 展开更多
关键词 审计委员会治理 财务舞弊 关联交易 信息披露 财务安全性
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证券分析师的信息来源、关注域与分析工具 被引量:98
7
作者 胡奕明 林文雄 王玮璐 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2003年第12期52-63,共12页
通过对国内证券分析师的问卷调查,了解目前我国证券分析师的日常工作、使用的信息来源、关注的会计信息和其他信息、以及所使用的证券分析工具,了解他们对会计信息质量等问题的认识。我们的主要结论是,我国证券分析师发展总体水平还比... 通过对国内证券分析师的问卷调查,了解目前我国证券分析师的日常工作、使用的信息来源、关注的会计信息和其他信息、以及所使用的证券分析工具,了解他们对会计信息质量等问题的认识。我们的主要结论是,我国证券分析师发展总体水平还比较落后,具体表现在证券分析师的工作经历时间偏短;比较注重公开披露信息,而较少通过直接接触如公司新闻发布会、电话或走访等方式获取资料;对股权变动、一般财务数据、会计政策和会计估计等信息比较重视,但对治理结构、薪酬结构、人员素质和审计意见等重视得还不够;分析手段和理论基础都偏弱等。 展开更多
关键词 证券分析师 信息来源 信息关注域 证券分析工具 有效市场理论 证券市场
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信息流和“不对称信息”是金融与服务中心发展的决定因素:中国案例 被引量:69
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作者 赵晓斌 王坦 张晋熹 《经济地理》 CSSCI 北大核心 2002年第4期408-414,共7页
本文从“不对称信息”和“信息腹地”理论出发 ,以中国为例 ,讨论了影响现代金融中心发展的决定因素。本文还以国内外企业总部在国内四城市的分布调查企业总部选址成因 ,从而分析“不对称信息”在总部选址决定中的区域效应。
关键词 金融地理学 金融中心 不对称信息 信息腹地论 中国
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数字普惠金融能降低农户的脆弱性吗? 被引量:83
9
作者 彭澎 徐志刚 《经济评论》 CSSCI 北大核心 2021年第1期82-95,共14页
作为衡量脱贫机制长效性的重要工具,脆弱性指标具有较强的前瞻性,因此,研究如何降低农户家庭的脆弱性十分必要。本文借助来自我国4省的两期农户调查数据和"北京大学数字普惠金融指数"县级层面的数据,对数字普惠金融在降低农... 作为衡量脱贫机制长效性的重要工具,脆弱性指标具有较强的前瞻性,因此,研究如何降低农户家庭的脆弱性十分必要。本文借助来自我国4省的两期农户调查数据和"北京大学数字普惠金融指数"县级层面的数据,对数字普惠金融在降低农户脆弱性方面的作用展开实证研究。结果表明:数字普惠金融能够通过缓解资金约束和信息约束来降低农户的脆弱性,这其中起关键作用的是数字普惠金融的投融资功能,即信贷和投资业务。相比慢性和暂时贫困户,数字普惠金融的这种缓解作用更多地表现在尚未陷入贫困的农户身上。同时,它对脆弱性影响的强弱与农户家庭的知识储备也有直接关系,户主受教育年限长、金融素养高、具有数字技能的家庭更能受益于此。未来,政府应当将数字普惠金融作为重要的"防贫"手段,通过创新模式推动其发展,并引导农户增强相关的知识储备。 展开更多
关键词 数字普惠金融 脆弱性 资金约束 信息约束
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控股股东股权质押与公司融资约束 被引量:78
10
作者 唐玮 夏晓雪 姜付秀 《会计研究》 CSSCI 北大核心 2019年第6期51-57,共7页
股权质押增强了控股股东对上市公司进行策略性“市值管理”的动机,增大了上市公司与外部资金提供者之间的信息不对称,从而可能加剧公司融资约束。本文以2004-2015年间上市公司为样本,对以上假说进行了实证检验。结果表明,控股股东股权... 股权质押增强了控股股东对上市公司进行策略性“市值管理”的动机,增大了上市公司与外部资金提供者之间的信息不对称,从而可能加剧公司融资约束。本文以2004-2015年间上市公司为样本,对以上假说进行了实证检验。结果表明,控股股东股权质押提高了公司的融资约束水平。同时,在国有企业、国际“四大”审计以及股票流动性较高时,控股股东股权质押的融资约束效应较弱。本文在丰富了控股股东股权质押经济后果以及融资约束等相关领域文献的同时,还具有较为重要餉政策含义,上市公司的利益相关者应该关注到控股股东股权质押所产生的“负外部性”。 展开更多
关键词 控股股东 股权质押 融资约束 信息不对称 文本分析
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中文金融新闻中公司名的识别 被引量:50
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作者 王宁 葛瑞芳 +2 位作者 苑春法 黄锦辉 李文捷 《中文信息学报》 CSCD 北大核心 2002年第2期1-6,共6页
在金融领域信息抽取中 ,公司名扮演着非常重要的角色 ;因此如何正确识别文本中出现的公司名是一个非常重要的研究课题。在对金融新闻文本进行了深入地分析和研究的基础上 ,总结出了公司名的结构特征及其上下文信息 ,建立了六个用于识别... 在金融领域信息抽取中 ,公司名扮演着非常重要的角色 ;因此如何正确识别文本中出现的公司名是一个非常重要的研究课题。在对金融新闻文本进行了深入地分析和研究的基础上 ,总结出了公司名的结构特征及其上下文信息 ,建立了六个用于识别公司名的知识库 ,并提出了一个基于两次扫描过程的识别策略。初步实验结果表明 ,在封闭测试中实验系统公司名识别的精确率可以达到 97 3% ,召回率可达 89 3% ;在开放测试中精确率可以达到 6 2 8% ,召回率可达 6 2 1%。 展开更多
关键词 公司名 金融领域 专名识别 信息抽取 金融新闻 中文识别 识别策略
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民营企业自愿性社会责任信息披露与融资约束之动态关系研究 被引量:52
12
作者 钱明 徐光华 +1 位作者 沈弋 窦笑晨 《管理评论》 CSSCI 北大核心 2017年第12期163-174,共12页
自愿披露社会责任信息的企业数量持续增长,但社会责任信息披露对企业的影响尚没有得到充分的研究,以往的研究多关注于社会责任信息披露与资本成本之间的关系。文章主要研究了民营企业自愿性社会责任信息披露与融资约束之间的关系,采用我... 自愿披露社会责任信息的企业数量持续增长,但社会责任信息披露对企业的影响尚没有得到充分的研究,以往的研究多关注于社会责任信息披露与资本成本之间的关系。文章主要研究了民营企业自愿性社会责任信息披露与融资约束之间的关系,采用我国A股民营上市公司的数据检验,发现:(1)融资约束会影响到企业的自愿性社会责任信息披露,前期融资约束高的企业更有可能在本期披露社会责任信息。(2)民营企业自愿性披露社会责任信息会降低信息不对称,并有助于企业获取政府、银行及股权投资者的融资支持,从而对企业的融资约束产生影响。相对于未披露社会责任信息的企业,披露的企业在下期会面临更低程度的融资约束,但披露的信息质量对融资约束的影响并不显著。(3)企业的社会责任信息披露对融资约束的影响存在"首次"效应,相对于非首次披露社会责任信息,首次披露对融资约束的影响更为显著。 展开更多
关键词 社会责任 融资约束 自愿性信息披露 民营企业 动态关系
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研发投入、风险投资与企业融资约束——基于中国制造业上市公司的实证分析 被引量:48
13
作者 陈三可 赵蓓 《管理评论》 CSSCI 北大核心 2019年第10期110-123,共14页
本研究以2008-2014年间我国A股上市的制造业企业为研究样本,探讨了研发投入对企业融资约束的影响,以及风险投资在二者关系中所起的调节作用。研究结果表明,风险投资能够通过积极的参与以及有效的监督降低被投资企业的信息不对称性,从而... 本研究以2008-2014年间我国A股上市的制造业企业为研究样本,探讨了研发投入对企业融资约束的影响,以及风险投资在二者关系中所起的调节作用。研究结果表明,风险投资能够通过积极的参与以及有效的监督降低被投资企业的信息不对称性,从而缓解被投资企业由于研发投入增加所带来的融资约束。此外,分别从企业所处产品市场环境、企业特征以及风险投资特征三个维度所做的分析进一步佐证了本研究所得出的主要结论。本文为风险投资提升企业研发创新水平的机制研究提供了另外一种分析视角。 展开更多
关键词 研发投入 风险投资 融资约束 信息不对称
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财务重述研究述评 被引量:43
14
作者 王毅辉 魏志华 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2008年第3期55-60,共6页
财务重述是对存在错误或误导性信息的历史财务报告进行事后补救的公告行为。20世纪90年代末以来,上市公司日趋频繁和普遍的财务重述引起了学术界的广泛关注。研究财务重述,不仅有助于提高上市公司信息披露质量、加强投资者保护和改进政... 财务重述是对存在错误或误导性信息的历史财务报告进行事后补救的公告行为。20世纪90年代末以来,上市公司日趋频繁和普遍的财务重述引起了学术界的广泛关注。研究财务重述,不仅有助于提高上市公司信息披露质量、加强投资者保护和改进政府机构监管,也将为今后进一步完善我国财务重述制度提供有益的借鉴。本文首次对财务重述的相关研究进行了较为全面、系统的回顾,着重从财务重述的经济后果、动因和影响因素等方面进行文献爬梳并评价现有文献存在的问题和不足之处,总结了国内外最新研究动态,以期为中国上市公司财务重述问题的研究提供依据。 展开更多
关键词 财务重述 定期报告 信息披露 市场监管
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基于省域面板数据模型的金融集聚影响因素研究 被引量:47
15
作者 李正辉 蒋赞 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2012年第4期12-16,共5页
利用联合面板数据模型,从金融集聚驱动机制角度出发,实证研究表明:信息不对称、规模经济和政府政策对金融集聚都具有显著性影响,其中信息自由流动和规模经济对金融集聚影响效应远高于政府政策效应,从而表明我国金融集聚程度提高转向依... 利用联合面板数据模型,从金融集聚驱动机制角度出发,实证研究表明:信息不对称、规模经济和政府政策对金融集聚都具有显著性影响,其中信息自由流动和规模经济对金融集聚影响效应远高于政府政策效应,从而表明我国金融集聚程度提高转向依靠市场力量来驱动。其中,东部地区对信息不对称的依赖程度较大,中部地区金融集聚程度主要依靠政府政策来驱动,而西部地区由于经济基础落后,受信息不对称影响较大。 展开更多
关键词 金融集聚 信息不对称 规模经济 政府政策
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企业ESG表现与债务融资成本 被引量:42
16
作者 廉永辉 何晓月 张琳 《财经论丛》 北大核心 2023年第1期48-58,共11页
基于2009—2020年沪深A股2631家上市企业半年度数据,实证考察了企业ESG表现对债务融资成本的影响。结果表明,ESG表现较好的企业债务融资成本较低。从作用机制上看,良好的ESG表现能够通过降低企业财务风险、信息风险和代理风险三个途径... 基于2009—2020年沪深A股2631家上市企业半年度数据,实证考察了企业ESG表现对债务融资成本的影响。结果表明,ESG表现较好的企业债务融资成本较低。从作用机制上看,良好的ESG表现能够通过降低企业财务风险、信息风险和代理风险三个途径来影响债务融资成本。进一步分析表明,对于非国有企业、所处地区市场化程度较高的企业和所处宏观经济环境较差的企业,ESG表现对债务融资成本的影响更为明显。 展开更多
关键词 ESG表现 债务融资成本 财务风险 信息风险 代理风险
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SOX法案、内控制度与财务信息可靠性--基于中国石化第一手数据的调查研究 被引量:40
17
作者 方春生 王立彦 +2 位作者 林小驰 林景艺 冯博 《审计研究》 CSSCI 北大核心 2008年第1期45-52,共8页
本文采用调查问卷研究方法,以第一手数据,考察内控制度和财务报告可靠性之间的关系,检验实施内控制度对财务报告可靠性的影响。研究中针对可靠性的各个特征、财务报表的不同类型、以及财务报告使用者在决策中对财务报表使用行为的检验,... 本文采用调查问卷研究方法,以第一手数据,考察内控制度和财务报告可靠性之间的关系,检验实施内控制度对财务报告可靠性的影响。研究中针对可靠性的各个特征、财务报表的不同类型、以及财务报告使用者在决策中对财务报表使用行为的检验,都表明实施内控制度后,相比实施内控制度前而言,财务报告可靠性有了显著的提高。本文分析、评价中国大型国有企业集团和海外上市公司实施内控制度的效果和影响,希冀对我国其他海外上市企业及大中型国有企业提供参考。 展开更多
关键词 内部控制 财务信息 可靠性
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论金融信息化对金融业的影响 被引量:33
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作者 张立洲 《财经问题研究》 CSSCI 北大核心 2002年第3期29-32,共4页
在信息技术成果的广泛应用不断推动国民经济信息化进程的背景下 ,金融领域的信息化进程深刻地改变着金融活动与管理的内容、范围和方式。
关键词 金融信息化 金融业 数字货币 金融市场 金融机构 货币政策
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高校财务管理信息化建设存在的问题与对策研究 被引量:43
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作者 田建中 高惠凤 +1 位作者 祝慧洁 李帅 《沈阳建筑大学学报(社会科学版)》 2017年第1期42-46,共5页
基于电子计算机信息及网络技术在高校的不断更新与普及的时代背景,以及高校应用电子计算机技术进行财务、会计核算管理工作的需要,对高校财务信息化建设在诸多方面问题的分析,提出相应的解决对策。实现高校财务管理信息化建设是实现现... 基于电子计算机信息及网络技术在高校的不断更新与普及的时代背景,以及高校应用电子计算机技术进行财务、会计核算管理工作的需要,对高校财务信息化建设在诸多方面问题的分析,提出相应的解决对策。实现高校财务管理信息化建设是实现现代大学建设的基础,对于提高高校财务信息化管理水平和效率具有重要的指导意义。 展开更多
关键词 高校 财务管理 信息化建设 对策研究
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财务一体化模式下医院全面预算管理的实践与思考 被引量:42
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作者 倪君文 李敏强 《中国医院》 2016年第6期56-58,共3页
全面预算管理作为组织协调医院经济运营的系统方法,如何在财务一体化模式下更好地实施,并使两者达成相辅相成、相互促进的关系,是一项值得研究的课题。在分析财务一体化模式的特点和财务一体化模式下医院全面预算管理概况的基础上,介绍... 全面预算管理作为组织协调医院经济运营的系统方法,如何在财务一体化模式下更好地实施,并使两者达成相辅相成、相互促进的关系,是一项值得研究的课题。在分析财务一体化模式的特点和财务一体化模式下医院全面预算管理概况的基础上,介绍了上海交通大学医学院附属新华医院以HRP信息系统建设为基础,开展财务一体化模式下医院全面预算管理的步骤、做法和思考。 展开更多
关键词 财务一体化 全面预算管理 医院运营管理 信息化平台
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