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金融危机冲击、融资约束与公司避税 被引量:105
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作者 王亮亮 《南开管理评论》 CSSCI 北大核心 2016年第1期155-168,共14页
金融危机对公司行为的影响吸引了理论界和实务界的共同关注。由于企业所得税是公司重要的现金支出,而且公司避税在世界范围内普遍存在,因而从公司避税活动视角探究金融危机的影响显得尤为重要,然而已有文献关注此问题的还不多。鉴于此,... 金融危机对公司行为的影响吸引了理论界和实务界的共同关注。由于企业所得税是公司重要的现金支出,而且公司避税在世界范围内普遍存在,因而从公司避税活动视角探究金融危机的影响显得尤为重要,然而已有文献关注此问题的还不多。鉴于此,本文首先检验金融危机对公司避税的影响,并进一步检验融资约束程度、外部金融市场环境等对二者间关系的调节作用。检验结果表明,金融危机期间,伴随外部融资环境恶化,公司的内源融资需求提高,另外风险转移倾向也会变得更为明显,这些都使得公司的避税程度显著提高;与融资不受约束公司相比,融资约束公司金融危机期间避税程度提高更为明显;伴随公司所处地区金融市场化程度的提高,金融危机对公司避税程度的影响被削弱。本文的研究成果不仅丰富了金融危机微观作用机制方面的学术文献,而且还提供了公司避税程度影响因素方面新的经验证据。 展开更多
关键词 金融危机 公司避税 融资约束 金融市场化
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金融发展、知识产权保护与技术创新效率——金融市场化的作用 被引量:74
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作者 李后建 张宗益 《科研管理》 CSSCI 北大核心 2014年第12期160-167,共8页
本文运用空间动态系统广义矩的估计技术,基于1998至2008年中国大陆30个省级面板数据,考察了金融发展、金融市场化和知识产权保护对技术创新效率的影响。研究发现,金融发展和知识产权保护积极推动了技术创新效率的改进,而金融市场化则妨... 本文运用空间动态系统广义矩的估计技术,基于1998至2008年中国大陆30个省级面板数据,考察了金融发展、金融市场化和知识产权保护对技术创新效率的影响。研究发现,金融发展和知识产权保护积极推动了技术创新效率的改进,而金融市场化则妨碍了技术创新效率的提升。此外,知识产权保护强化了金融发展对技术创新效率改进的积极作用,而弱了金融市场化对技术创新效率改进的消极作用,但作用程度并不大。进一步研究发现,中国技术创新效率除了具有较强的路径依赖性外,而且其空间效应强度会随着区域因素的不同而发生明显变化,其中经济因素是技术创新效率空间聚集的主因。本文为理解市场化改革背景下中国技术创新效率的影响因素提供了一个新的视角,也为理解金融发展、金融市场化和知识产权保护对于内生经济增长的影响机制提供了新的经验证据。 展开更多
关键词 金融发展 金融市场化 知识产权保护 技术创新效率 空间动态系统广义矩
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金融发展、金融市场化与实体经济资本配置效率 被引量:50
3
作者 戴伟 张雪芳 《审计与经济研究》 CSSCI 北大核心 2017年第1期117-126,F0003,共11页
在对Wurgler的资本配置效率估算模型进行修正的基础上,实证检验了我国金融发展和金融市场化水平对实体经济资本配置效率的影响,研究表明:金融市场化显著优化了我国实体经济资本的配置,而我国以银行信贷为主体的金融体系的发展虽然促进... 在对Wurgler的资本配置效率估算模型进行修正的基础上,实证检验了我国金融发展和金融市场化水平对实体经济资本配置效率的影响,研究表明:金融市场化显著优化了我国实体经济资本的配置,而我国以银行信贷为主体的金融体系的发展虽然促进了实体经济资本配置效率的提高,但效果不明显。研究还发现:在所引入的控制变量中,经济发展水平对资本配置效率的影响显著较大。进一步分区域回归结果显示,经济越发达的地区,金融市场化程度越高,其优化作用越显著,但随着地区经济发展,经济发展水平自身对资本配置的优化作用在减弱。 展开更多
关键词 金融发展 金融市场化 实体经济 资本配置效率 金融体系 银行业结构 金融资本 金融资源配置
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汇率波动、金融市场化与出口 被引量:45
4
作者 谭小芬 王雅琦 卢冰 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2016年第3期15-30,共16页
本文基于高度细化的企业-产品-出口目的地层面海关出口交易数据,考察2002-2009年间汇率波动对我国企业出口的影响。结果表明,当中国与目的地汇率波动增加时,中国企业出口额、出口产品的种类都会显著减少,并且在产品结构上企业出口会更... 本文基于高度细化的企业-产品-出口目的地层面海关出口交易数据,考察2002-2009年间汇率波动对我国企业出口的影响。结果表明,当中国与目的地汇率波动增加时,中国企业出口额、出口产品的种类都会显著减少,并且在产品结构上企业出口会更多集中于核心产品,而金融市场化程度的提高会显著抑制汇率波动的负面作用。当金融市场化水平从平均值提高10%,企业出口额、出口产品种类、产品集中度相对于汇率波动的弹性分别降低30.4%、37.5%和35.7%。本文在微观层面上为加快国内金融市场化进程、降低信贷约束提供了支持。 展开更多
关键词 汇率波动 金融市场化 出口额 出口产品种类 产品集中度
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融资约束与企业成本加成 被引量:41
5
作者 李宏亮 谢建国 《世界经济》 CSSCI 北大核心 2018年第11期121-144,共24页
本文将企业研发与融资决策纳入M-O模型,从理论上分析融资约束对企业成本加成的影响机制,同时利用中国1998-2007年工业企业微观数据进行经验检验。结果显示,融资约束显著抑制了企业成本加成;从不同企业类型看,融资约束对民营、外资和集... 本文将企业研发与融资决策纳入M-O模型,从理论上分析融资约束对企业成本加成的影响机制,同时利用中国1998-2007年工业企业微观数据进行经验检验。结果显示,融资约束显著抑制了企业成本加成;从不同企业类型看,融资约束对民营、外资和集体企业的成本加成有明显负向作用,但对国有企业影响不显著;且对出口企业成本加成的抑制效应大于非出口企业。进一步的机制检验结果表明,迟滞企业提高创新产出和降低边际成本是融资约束抑制企业成本加成的可能渠道;金融市场化可以有效缓解融资约束对企业成本加成的抑制作用。这意味着持续推进金融市场化改革、缓解融资约束是提升企业成本加成与竞争能力的有效途径。 展开更多
关键词 融资约束 企业成本加成 金融市场化 M-O模型
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关于金融市场化减少消费流动性约束的实证分析 被引量:38
6
作者 叶耀明 王胜 《财贸研究》 北大核心 2007年第1期80-86,97,共8页
本文根据扩展的生命周期-永久收入假说以及Euler方程建立模型,对中国大陆31个省市自治区1979-2004年的整体情况和东、中、西部的区域情况进行GLS面板数据分析,结果表明,金融市场化通过各种渠道降低了消费者面临的流动性约束,释放了消费... 本文根据扩展的生命周期-永久收入假说以及Euler方程建立模型,对中国大陆31个省市自治区1979-2004年的整体情况和东、中、西部的区域情况进行GLS面板数据分析,结果表明,金融市场化通过各种渠道降低了消费者面临的流动性约束,释放了消费需求。从国际比较上看,金融市场化还能进一步释放消费需求。从地区比较上看,金融市场化减少消费流动性约束的作用在经济相对发达的东部和中部地区更为显著。 展开更多
关键词 金融市场化 消费需求 流动性约束 过度敏感
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金融市场化与企业技术创新:机制与证据 被引量:36
7
作者 白俊红 刘宇英 《经济管理》 CSSCI 北大核心 2021年第4期39-54,共16页
在中国推进经济高质量发展、建立创新型国家的进程中,充分发挥金融支持企业技术创新的功效至关重要。本文从金融市场化的视角,就金融市场化如何影响企业技术创新进行了理论分析,并从银行信贷资金分配市场化和金融结构两个层面构建金融... 在中国推进经济高质量发展、建立创新型国家的进程中,充分发挥金融支持企业技术创新的功效至关重要。本文从金融市场化的视角,就金融市场化如何影响企业技术创新进行了理论分析,并从银行信贷资金分配市场化和金融结构两个层面构建金融市场化指数,采用两阶段最小二乘法,实证考察了金融市场化对企业技术创新的影响效应及传导机制。研究发现:金融市场化进程对企业技术创新具有显著的促进作用;就传导机制而言,金融市场化有助于缓解企业外部融资约束和增强企业内部研发支出,从而推动企业创新能力的提升。在替换不同度量指标、采用不同方法以及剔除异常样本点以后,这一结果依然稳健。进一步研究发现,金融市场化对企业技术创新的促进效果受政府干预程度的影响,并且具有明显的空间差异。本文结论为中国深化金融市场化改革,进而促进创新型国家建设提供政策启示。 展开更多
关键词 金融市场化 技术创新 机制
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经济政策不确定性、政府隐性担保与企业创新持续性 被引量:33
8
作者 樊霞 陈娅 张巧玲 《管理学报》 CSSCI 北大核心 2020年第9期1347-1354,共8页
以2008~2016年制造业上市公司为研究样本,探讨经济政策不确定性对企业创新持续性的影响,并从产权和财政补贴两个维度实证分析政府隐性担保在其中的作用机制。研究显示:经济政策不确定性的上升会延缓企业投资决策和加剧企业外部融资约束... 以2008~2016年制造业上市公司为研究样本,探讨经济政策不确定性对企业创新持续性的影响,并从产权和财政补贴两个维度实证分析政府隐性担保在其中的作用机制。研究显示:经济政策不确定性的上升会延缓企业投资决策和加剧企业外部融资约束,从而抑制了企业创新持续性;政府隐性担保对平滑企业创新投入波动有重要作用,且这种作用与金融市场化程度密切相关;在金融市场化程度越低的区域,政府隐性担保削弱经济政策不确定性对创新持续性的抑制作用就越显著。故政府在调整现行经济政策刺激经济增长的同时,也要关注其引发的政策不确定性对企业创新持续性产生的负面影响,深化金融市场改革,释放创新活力。 展开更多
关键词 经济政策不确定性 隐性担保 金融市场化 创新持续性
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金融市场化、农村资金外流与城乡收入差距 被引量:31
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作者 钟腾 吴卫星 玛西高娃 《南开经济研究》 CSSCI 北大核心 2020年第4期144-164,共21页
重塑城乡关系、走城乡融合发展之路,是实现乡村振兴的必然要求。然而长期以来,农村居民面临严重的金融约束和生产资本缺口,不利于农户增收和脱贫,并导致城乡居民收入差距的持续扩大。本文利用1999年至2015年全国省级面板数据,研究了农... 重塑城乡关系、走城乡融合发展之路,是实现乡村振兴的必然要求。然而长期以来,农村居民面临严重的金融约束和生产资本缺口,不利于农户增收和脱贫,并导致城乡居民收入差距的持续扩大。本文利用1999年至2015年全国省级面板数据,研究了农村资金外流在金融市场化影响城乡收入差距中扮演的关键角色。结果表明,金融市场化的推进扩大了城乡居民的收入差距,而更重要的是,农村资金外流显著强化了金融市场化对城乡收入差距的影响。分组研究表明,农村资金外流的渠道效应在经济增速较快时期和非农产业占比较高省份更为显著,说明捕获更高投资机会是资金外流的主要原因。同时,本文也发现,农村资金外流这一重要影响机制主要集中在金融素养较低省份和基础设施资本存量较低省份,证实了农村金融素养的匮乏和城乡基础设施的差距是农村资金外流并扩大城乡收入差距的深层次原因。基于本文研究,政府应加强农村教育和基础设施的公共投资,加快推进普惠金融建设和农村信用担保体系建设,并给予农村金融机构优惠的财税政策,多角度鼓励和吸引资金回流农村服务“三农”。 展开更多
关键词 金融市场化 农村资金外流 城乡收入差距 普惠金融 乡村振兴
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法制环境、金融市场化程度与民营企业贷款——来自2012年世界银行中国营商环境企业调查的证据 被引量:21
10
作者 佟明亮 《技术经济与管理研究》 CSSCI 北大核心 2015年第10期73-78,共6页
文章使用2012年世界银行中国营商环境调查所收集的民营企业一手数据,构建Logit回归模型考察了金融市场化改革对于民营企业信贷融资的影响,同时检验金融发展对于民营企业融资成本的影响,进一步对法制环境、金融市场化程度对民营企业贷款... 文章使用2012年世界银行中国营商环境调查所收集的民营企业一手数据,构建Logit回归模型考察了金融市场化改革对于民营企业信贷融资的影响,同时检验金融发展对于民营企业融资成本的影响,进一步对法制环境、金融市场化程度对民营企业贷款的影响进行了实证分析。研究结果表明:整体的金融市场化程度提高有助于民营企业获得银行贷款,法制环境的改善、地区法律体系的构建对于企业的保护程度提高能够促进企业获得银行贷款的概率,而金融市场化对于民营企业贷款的促进作用也会通过法制环境改善的渠道来增强。研究对于理解中国民营企业融资困境的深层次原因,缓解民营企业外部融资困难,提高银行体系对于民营企业的信贷支持力度,为转型经济国家制度改革的推进提供微观的经验借鉴方面具有非常重要的意义。 展开更多
关键词 法制环境 金融市场化 民营企业 银行贷款
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“营改增”提升了企业技术创新力度吗?——基于“准自然实验”的证据 被引量:21
11
作者 袁始烨 《产业经济研究》 CSSCI 北大核心 2019年第6期50-62,88,共14页
基于2012年起试行的营业税改征增值税(简称"营改增")所具有的"准自然实验(QuasiNatural Experiment)"性质,以2010年至2016年上市公司数据为样本,使用面板双重差分(Differencein-Difference)模型,通过对比"营改... 基于2012年起试行的营业税改征增值税(简称"营改增")所具有的"准自然实验(QuasiNatural Experiment)"性质,以2010年至2016年上市公司数据为样本,使用面板双重差分(Differencein-Difference)模型,通过对比"营改增"前后企业创新投入与产出的变化,考察该项改革对企业创新力度的影响,并进一步讨论了企业产权性质与所处区域的金融市场程度的不同对改革效果的影响。结果发现:(1)"营改增"显著地提升了企业技术创新力度;(2)"营改增"后非国有企业技术创新力度提升较国有企业更显著;(3)"营改增"后处于金融市场化程度较高地区的企业技术创新力度提升较其他地区更显著;(4)"营改增"后处于金融市场化程度较高地区的非国有企业技术创新力度提升较国有企业更显著。结论能够为研究"营改增"与企业技术创新力度变化的关系提供实证证据,并对不同类型企业的技术创新力度提升方式提供针对性建议。 展开更多
关键词 营改增 双重差分 产权性质 技术创新 金融市场化
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盈余管理、金融市场化与公司超额银行借款 被引量:20
12
作者 邓路 刘瑞琪 廖明情 《管理科学学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2019年第2期22-35,共14页
公司在获取银行信贷的过程中会通过盈余管理以满足会计业绩审核要求的行为已得到学者们的关注,但现有文献尚未研究公司在获得一定的银行借款后是否会继续进行盈余管理以获得超额银行借款.本文基于该问题,以2003年~2016年中国A股上市公... 公司在获取银行信贷的过程中会通过盈余管理以满足会计业绩审核要求的行为已得到学者们的关注,但现有文献尚未研究公司在获得一定的银行借款后是否会继续进行盈余管理以获得超额银行借款.本文基于该问题,以2003年~2016年中国A股上市公司为研究对象,从应计盈余管理和真实盈余管理两个维度,考察了盈余管理行为与公司超额银行借款之间的关系.研究结果表明,应计盈余管理和真实盈余管理均与公司超额银行借款正相关;进一步,在考虑地区金融市场化程度之后,发现金融市场化弱化了应计盈余管理与公司超额银行借款的正相关关系,但增强了公司通过真实盈余管理获得更多超额银行借款的行为.本文从公司超额银行借款行为出发,同时结合金融市场化程度,拓展了会计信息质量与信贷资源配置的研究视角. 展开更多
关键词 应计盈余管理 真实盈余管理 金融市场化 公司超额银行借款
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贸易政策不确定性、金融市场化与企业投资行为 被引量:20
13
作者 江春 沈春明 杨锐 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2021年第8期87-96,共10页
本文以2003—2018年中国非金融上市公司为研究样本,实证分析贸易政策不确定性对企业投资行为的影响,并重点检验金融市场化在弱化贸易政策不确定性冲击中所发挥的作用。结果显示,贸易政策不确定性会抑制企业投资,而金融市场化能够显著弱... 本文以2003—2018年中国非金融上市公司为研究样本,实证分析贸易政策不确定性对企业投资行为的影响,并重点检验金融市场化在弱化贸易政策不确定性冲击中所发挥的作用。结果显示,贸易政策不确定性会抑制企业投资,而金融市场化能够显著弱化贸易政策不确定性对企业投资的负向冲击。通过替换核心指标、改变模型设定和控制内生性问题后,上述结论依然稳健。在机制上,金融市场化会通过缓解融资约束、降低风险承担及提高全要素生产率弱化贸易政策不确定性对企业投资的负向冲击。进一步的异质性分析表明,金融市场化缓解贸易政策不确定性对企业投资的抑制效应在高融资约束、外部融资依赖、资本密集型、高技术企业中尤为明显。因此,在全球不确定性加剧的背景下,进一步深化金融市场化改革有利于平滑贸易政策不确定性的负向冲击,对于促进实体经济平稳、健康、有序发展具有重要的实践指导意义。 展开更多
关键词 贸易政策不确定性 金融市场化 企业投资
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贸易政策不确定性、金融市场化与企业创新型发展:兼论金融市场化协同效应 被引量:19
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作者 司登奎 李小林 +1 位作者 孔东民 江春 《财贸经济》 CSSCI 北大核心 2022年第4期53-70,共18页
本文试图从金融市场化视角为应对贸易政策不确定性冲击以引领企业创新型发展提供可行性诠释,选取2003—2018年中国非金融类上市公司为研究样本,实证检验了贸易政策不确定性对企业创新绩效的影响,重点探究了不同类型的金融市场化及其协... 本文试图从金融市场化视角为应对贸易政策不确定性冲击以引领企业创新型发展提供可行性诠释,选取2003—2018年中国非金融类上市公司为研究样本,实证检验了贸易政策不确定性对企业创新绩效的影响,重点探究了不同类型的金融市场化及其协同组合在弱化贸易政策不确定性冲击并促进企业创新型发展中所发挥的作用。经验证据表明,贸易政策不确定性增加不利于企业创新,单一的利率市场化和资本账户开放无法抑制贸易政策不确定性对企业创新的负向冲击,但二者与汇率市场化协同搭配能够有效弱化这一负向冲击。特别地,上述效应在高融资约束、高制度质量和资本密集型地区的企业中尤为明显。在机制上,提高信贷筛选能力、投资者锚定效应和公司治理效率是金融市场化降低贸易政策不确定性对企业创新负向冲击的重要渠道。因此,协同推进金融市场化改革有利于平滑贸易政策频繁变动带来的非预期外部冲击,进而对促进实体经济创新型发展具有重要的实践指导意义。 展开更多
关键词 贸易政策不确定性 金融市场化 创新绩效
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金融市场化、政府干预机制与企业创新投入效率 被引量:19
15
作者 孙刚 宋夏云 《财经论丛》 CSSCI 北大核心 2016年第2期47-55,共9页
本文考察了政府创新鼓励措施对企业创新投入价值性的影响及其制度基础。研究表明,创新投入能够增加企业价值,但政府补助对创新投入价值相关性的显著正向作用仅表现在金融市场化程度较低地区的企业。以2009年初实施的涉及企业研发的税改... 本文考察了政府创新鼓励措施对企业创新投入价值性的影响及其制度基础。研究表明,创新投入能够增加企业价值,但政府补助对创新投入价值相关性的显著正向作用仅表现在金融市场化程度较低地区的企业。以2009年初实施的涉及企业研发的税改为外生事件,研究发现税改后企业创新投入的价值相关性显著提高,且这一改善不受金融市场化程度的影响。该文从企业创新融资角度,研究了政府补助与政府税收减免两项干预企业创新活动的机制对创新投入价值相关性的影响,具有一定的政策借鉴意义。 展开更多
关键词 金融市场化 政府补贴 税收优惠 政府干预 企业创新
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政策不确定性与企业融资成本差异--基于中国EPU数据 被引量:17
16
作者 许天启 张轶龙 张睿 《科研管理》 CSSCI CSCD 北大核心 2017年第4期113-122,共10页
针对企业融资成本差异,现有文献多从政策性负担、政企关系等角度进行研究,其视角和深度有待进一步拓展。本文从政策不确定性的角度为这一问题的研究提供了新的视角。通过使用基于新闻报道的EPU数据对中国年度政策不确定性程度进行衡量... 针对企业融资成本差异,现有文献多从政策性负担、政企关系等角度进行研究,其视角和深度有待进一步拓展。本文从政策不确定性的角度为这一问题的研究提供了新的视角。通过使用基于新闻报道的EPU数据对中国年度政策不确定性程度进行衡量并采用双向固定效应模型控制企业层面影响,本文构建了完整规范的实证分析框架。研究结果表明,政策不确定性的存在是造成国企与民企融资成本差异的重要原因。政策不确定性程度越高,两类企业的融资成本差异越大,且国企融资成本显著低于民企。此外,地区金融市场发展程度的提高将缩小两类企业的融资成本差异。本文为企业融资成本差异的研究提供了新的视角和证据,丰富了政策不确定性、企业行为等相关研究的文献成果。 展开更多
关键词 政策不确定性 企业融资成本 金融市场发展
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金融市场化与企业融资约束——国企属性和企业规模真的重要吗? 被引量:16
17
作者 徐保昌 李思慧 《云南财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2019年第2期47-58,共12页
以中国制造业企业数据为研究样本,实证检验了金融市场化对企业融资约束的影响,以及国企属性和企业规模在金融市场化对企业融资约束影响中发挥的作用。研究结果显示,整体层面上,金融市场化有助于企业融资约束的缓解,而区分国企属性的研... 以中国制造业企业数据为研究样本,实证检验了金融市场化对企业融资约束的影响,以及国企属性和企业规模在金融市场化对企业融资约束影响中发挥的作用。研究结果显示,整体层面上,金融市场化有助于企业融资约束的缓解,而区分国企属性的研究表明,相较于国有企业,金融市场化更有助于非国有企业融资约束的缓解。进一步区分企业规模的研究则发现,金融市场化更有助于缓解规模相对较小企业的融资约束。研究表明:国企属性和企业规模并不能为金融市场化对企业融资约束的缓解带来额外帮扶,而推进金融市场化可以缓解以往金融资源配置过程中额外青睐国有企业和规模较大企业所导致的金融资源配置扭曲,这为中国非国有企业和规模较小企业融资难问题的解决提供了启示。 展开更多
关键词 金融市场化 融资约束 国有企业 企业规模
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金融市场化促进了企业部门结构性去杠杆吗?——来自中国制造业企业的证据 被引量:16
18
作者 李娟 杨晶晶 赖明勇 《财经研究》 CSSCI 北大核心 2020年第10期33-47,共15页
文章利用2008−2013年工业企业数据库的数据,系统考察了金融市场化对企业杠杆率的影响,并通过面板门槛回归重点分析了金融市场化在企业部门结构性去杠杆中的作用。以企业的盈利能力作为门槛,实证结果显示:(1)金融市场化通过调节信贷资源... 文章利用2008−2013年工业企业数据库的数据,系统考察了金融市场化对企业杠杆率的影响,并通过面板门槛回归重点分析了金融市场化在企业部门结构性去杠杆中的作用。以企业的盈利能力作为门槛,实证结果显示:(1)金融市场化通过调节信贷资源配置对企业杠杆率存在非线性影响,一方面金融市场化会降低盈利能力弱企业的杠杆率;另一方面会提高盈利能力强企业的杠杆率,在一降一增的过程中实现企业部门结构性去杠杆的目标。但是,这个过程会受到预算软约束等“非市场化”因素的影响。(2)金融市场化对国有企业结构性去杠杆的作用不明显,对非国有企业的影响显著。(3)金融市场化对东部地区企业结构性去杠杆作用明显,对中、西部地区影响有限。因此,在供给侧改革的“去杠杆”过程中,需要特别关注企业部门内部杠杆的结构性,减少非市场化因素导致的跨企业资源错配,加快中西部地区金融市场化的进程。 展开更多
关键词 金融市场化 资源跨企业配置 结构性去杠杆 门槛效应
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银行信贷歧视是政府干预的结果吗——来自改革进程中的经验证据 被引量:15
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作者 黄轲 朱莹 《当代财经》 CSSCI 北大核心 2020年第3期50-63,共14页
基于中国转轨经济过程中政府与市场的关系,通过搜集2005—2016年中国上市公司的银行贷款数据,研究发现,随着政府职能的转变和银行系统改革的深入,政府干预对信贷歧视的解释力度变得越来越弱,隐性担保成为信贷歧视现象产生的主要原因。... 基于中国转轨经济过程中政府与市场的关系,通过搜集2005—2016年中国上市公司的银行贷款数据,研究发现,随着政府职能的转变和银行系统改革的深入,政府干预对信贷歧视的解释力度变得越来越弱,隐性担保成为信贷歧视现象产生的主要原因。具体表现为:第一,在控制或分离了企业特征因素后,国有企业和民营企业在贷款可得性上依然存在显著差异;第二,银行对不同所有制企业的信贷政策在不同政府干预程度的银行和地区之间没有差异;第三,企业缴纳的税收占地方财政收入的比例越低、固定资产占比越低,银行信贷所有制差异也越大;第四,金融市场化能够通过硬化国有企业的预算软约束,降低银行信贷所有制差异。在金融改革不断深化的背景下,如何从根源上消除银行信贷歧视导致的资源错配问题,将是下一步金融改革的方向。 展开更多
关键词 信贷歧视 政府干预 隐性担保 金融市场化
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金融市场化、融资约束与企业成本加成:来自中国制造业企业的证据 被引量:14
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作者 李思慧 徐保昌 《国际贸易问题》 CSSCI 北大核心 2018年第2期164-174,共11页
融资约束和成本加成亟需提升是中国制造业企业面临的双重难题,在经济转轨的宏观背景下,能否藉由中国金融市场化改革来破解这一困境?本文以2001—2007年中国制造业企业为样本的实证研究显示:融资约束阻碍了企业成本加成提升,而金融市场... 融资约束和成本加成亟需提升是中国制造业企业面临的双重难题,在经济转轨的宏观背景下,能否藉由中国金融市场化改革来破解这一困境?本文以2001—2007年中国制造业企业为样本的实证研究显示:融资约束阻碍了企业成本加成提升,而金融市场化能够有效缓解融资约束对企业成本加成的抑制效应;以工具变量、分样本及替代变量回归等方法进行的稳健性检验进一步证明了本文结论的稳健性。本文的研究结论为进一步推进金融市场化改革,以此作为融资难背景下中国制造业企业成本加成提升的有效路径提供了理论支撑。 展开更多
关键词 金融市场化 融资约束 企业成本加成 制造业企业
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