中国民营上市公司的家族治理与企业价值 被引量：85

1

作者 王明琳 陈凌 叶长兵 《南开管理评论》 CSSCI 北大核心 2010年第2期61-67,96,共8页

本文以最终控制者可以追溯到家族或自然人的民营上市公司为研究对象,将广义家族上市公司区分为"真正"或狭义家族上市公司(FB)和自然人上市公司(PB)两类,从家族所有、家族控制和家族管理三个维度考察了民营上市公司的家族治理... 本文以最终控制者可以追溯到家族或自然人的民营上市公司为研究对象,将广义家族上市公司区分为"真正"或狭义家族上市公司(FB)和自然人上市公司(PB)两类,从家族所有、家族控制和家族管理三个维度考察了民营上市公司的家族治理对企业价值的影响。实证结果表明:总体上,家族治理降低了民营上市公司的价值,但家族所有、控制、管理三个维度的影响各不相同,家族治理的绩效最终取决于不同维度之间的组合。鉴于不同类型家族上市公司的主要回归结果皆不相同,本文认为家族企业的不同界定标准会在很大程度上影响到相关实证研究的结论。 展开更多

关键词 家族治理 家族所有 家族控制 家族管理

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家族所有权与非控股国有股权对企业绩效的交互效应研究——互补效应还是替代效应 被引量：68

2

作者 陈建林 《中国工业经济》 CSSCI 北大核心 2015年第12期99-114,共16页

在中国鼓励发展非公有资本控股的混合所有制企业的背景下,本文基于中国民营上市公司样本,探讨了家族所有权和非控股国有股权对企业绩效的交互效应。研究结果显示:家族所有权和非控股国有股权对企业绩效有互补效应,在不同的情景下,该互... 在中国鼓励发展非公有资本控股的混合所有制企业的背景下,本文基于中国民营上市公司样本,探讨了家族所有权和非控股国有股权对企业绩效的交互效应。研究结果显示:家族所有权和非控股国有股权对企业绩效有互补效应,在不同的情景下,该互补效应具有一定的差异性。在国有企业出身的样本中,家族所有权和非控股国有股权有显著的互补效应;在民营企业出身的样本中,该互补效应不显著。在制度环境好的地区,家族所有权和非控股国有股权有显著的互补效应;在制度环境差的地区,该互补效应不显著。进一步的研究发现:家族涉入的强度将会影响家族企业引进非控股国有股权的效果;当家族涉入强度比较低时,引进非控股国有股权可以提升家族企业绩效:当家族涉入强度比较高时,引进非控股国有股权将会降低家族企业绩效。动态研究的结果显示:当家族所有权比例增加且非控股国有股权比例减少时,有助于提升企业绩效。 展开更多

关键词 家族所有权 非控股国有股权 企业绩效 互补效应 替代效应

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家族所有权、家族管理涉入与企业R&D投入水平——基于社会情感财富的分析视角 被引量：58

3

作者 严若森 叶云龙 《经济管理》 CSSCI 北大核心 2014年第12期51-61,共11页

家族所有权影响企业所有者的风险偏好程度与长期目标导向,家族管理涉入则影响企业的管理资源、管理能力与家族成员的利他主义行为以及家族参与企业战略决策的过程。藉此,家族所有权与家族管理涉入分别在不同程度上影响企业R&D投入... 家族所有权影响企业所有者的风险偏好程度与长期目标导向,家族管理涉入则影响企业的管理资源、管理能力与家族成员的利他主义行为以及家族参与企业战略决策的过程。藉此,家族所有权与家族管理涉入分别在不同程度上影响企业R&D投入水平。本文基于社会情感财富的分析视角,并基于对家族所有权与家族管理涉入的区分进行新的拓展,以2008—2011年的634家中国家族上市公司为有效研究样本,对家族所有权、家族管理涉入这两种不同维度的家族涉入方式对企业R&D投入水平的影响进行了实证研究。研究结果表明,家族所有权会降低企业R&D投入水平,家族管理涉入则有助于提高企业R&D投入水平。中国家族企业不应一味为了保护家族社会情感财富而降低其R&D投入水平,进而损害自身的长期发展,而应当尽力采取积极的R&D投入战略,并突破其中的管理资源与管理能力约束,且须通过优化股权结构、合理配置家族管理涉入,以及加强企业治理的规范化与民主化等方式,促进其家族所有权与家族管理涉入的结构性创新。 展开更多

关键词 家族所有权 家族管理涉入 社会情感财富 企业R&D投入水平

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家族企业国际化研究综述及未来展望 被引量：18

4

作者 李军 杨学儒 檀宏斌 《南方经济》 CSSCI 北大核心 2016年第5期62-86,共25页

1991年Gallo和Sveen开创了家族企业国际化研究,25年来该领域已经成功建立了理论合法性,并成为家族企业研究的重要前沿热点和国际化研究的特色方向,不过国内研究尚处于起步阶段。该领域研究的主要内容包括国际化的影响因素、进程及其绩效... 1991年Gallo和Sveen开创了家族企业国际化研究,25年来该领域已经成功建立了理论合法性,并成为家族企业研究的重要前沿热点和国际化研究的特色方向,不过国内研究尚处于起步阶段。该领域研究的主要内容包括国际化的影响因素、进程及其绩效,研究方法越来越多地采用实证和案例研究,研究对象以欧洲和亚洲家族企业为主,基础理论以资源和能力视角、代理理论、管家理论和创业理论为主,运用社会情感财富理论的文献增加较快。未来研究应重视:深化家族影响企业国际化决策、路径选择及绩效的理论机制和实证检验;国际化对家族和企业的反向作用;制度环境等外生因素的影响机制与实证检验等。 展开更多

关键词 家族股权 家族控制 社会情感财富 出口 对外直接投资

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家族企业管理模式变革的实证研究 被引量：4

5

作者 李忱 陶学禹 《中国矿业大学学报（社会科学版）》 2003年第2期76-83,共8页

文章简要回顾了国内外学术界对家族企业的研究成果 ,根据我国私营企业发展现状 ,提出了在现阶段我国家族企业发展的两个假设 ,即 :两权 (所有权和管理权 )所有的家族企业是私营企业创业时期的首选 ;制度环境 (市场体系完善、法律健全、... 文章简要回顾了国内外学术界对家族企业的研究成果 ,根据我国私营企业发展现状 ,提出了在现阶段我国家族企业发展的两个假设 ,即 :两权 (所有权和管理权 )所有的家族企业是私营企业创业时期的首选 ;制度环境 (市场体系完善、法律健全、文化先进等 )状况促进或阻碍家族企业两权分离的发生。并用理论和统计数据分析。 展开更多

关键词 家族企业 所有权和管理权 家族所有 制度环境

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家族企业的高管激励与研发投入关系研究——基于家族所有权和控制权视角 被引量：12

6

作者 王燕妮 周琳琳 《南开经济研究》 CSSCI 北大核心 2016年第6期94-105,共12页

以2010—2013年披露有研发投入且数据完整的1171家家族上市公司为样本,实证检验了家族所有权和控制权对高管激励与研发投入关系的调节作用。结果表明:(1)家族所有权是高管股权激励与研发投入关系的半调节变量,正向调节高管股权激励与研... 以2010—2013年披露有研发投入且数据完整的1171家家族上市公司为样本,实证检验了家族所有权和控制权对高管激励与研发投入关系的调节作用。结果表明:(1)家族所有权是高管股权激励与研发投入关系的半调节变量,正向调节高管股权激励与研发投入的关系。家族所有权对高管薪酬激励与研发投入关系不具有调节作用。(2)家族控制权是高管股权激励与研发投入关系的同质调节变量。具体表现为:在高控制权的家族企业中,高管股权激励与研发投入负相关;而在低控制权的家族企业中,高管股权激励与研发投入正相关。家族控制权是高管薪酬激励与研发投入关系的半调节变量,负向调节高管薪酬激励与研发投入的关系。 展开更多

关键词 家族所有权 家族控制权 高管激励 研发投入

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家族企业国际创业与价值链依赖——基于资源依赖理论的实证研究 被引量：4

7

作者 伍兆祥 陈娟艺 李新春 《外国经济与管理》 北大核心 2023年第5期22-37,共16页

如何识别和利用新机会,降低对在全球价值链上发达经济体主导企业的依赖从而掌握主动权,是家族企业未来能否长期保持健康发展的关键突破口之一。基于资源依赖理论视角,本文探讨了家族企业是如何通过实施国际创业活动突破对发达经济体主... 如何识别和利用新机会,降低对在全球价值链上发达经济体主导企业的依赖从而掌握主动权,是家族企业未来能否长期保持健康发展的关键突破口之一。基于资源依赖理论视角,本文探讨了家族企业是如何通过实施国际创业活动突破对发达经济体主导企业价值链依赖的作用机理。基于2007—2014年我国家族企业上市公司对外直接投资的数据,本文采用非平衡面板数据模型的分析方法,实证检验了理论假设。研究结果表明:(1)家族企业实施国际创业有效降低了对主导企业的市场依赖和技术依赖;(2)家族企业所有权越高,家族企业实施国际创业越能够降低对主导企业的市场依赖和技术依赖;(3)在国内市场的竞争力越强,家族企业实施国际创业越能够降低对主导企业的技术依赖,但对家族企业国际创业与主导企业的市场依赖间的关系未能被证实。研究结论对家族企业国际化研究具有重要的理论和实践指导意义。 展开更多

关键词 家族企业 国际创业 价值链依赖 家族所有权 国内市场竞争力

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家族所有权与企业国际化:制度环境的调节作用 被引量：7

8

作者 黄丽英 何乐融 《广东财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2020年第2期35-45,102,共12页

国际化是出口型家族企业获取竞争优势并促进企业发展的重要战略。基于制度基础观,以2009-2016年我国中小板和创业板上市的家族企业为样本,实证检验了家族所有权对企业国际化的影响,并考察了中国经济政策不确定性、地区市场化程度和行业... 国际化是出口型家族企业获取竞争优势并促进企业发展的重要战略。基于制度基础观,以2009-2016年我国中小板和创业板上市的家族企业为样本,实证检验了家族所有权对企业国际化的影响,并考察了中国经济政策不确定性、地区市场化程度和行业竞争程度对此影响的调节作用。研究结果表明家族所有权与企业国际化呈显著负相关关系。另外,地区市场化程度和市场竞争激烈度会缓和家族所有权对企业国际化的抑制作用,但中国经济政策不确定性的调节作用不显著。研究结论拓展了家族企业异质性与国际化战略之间关系的实证研究,对理解转轨经济条件下制度环境对企业行为的影响具有重要的政策启示。 展开更多

关键词 家族企业 家族所有权 企业国际化 制度环境 出口 经济政策不确定性

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家族所有权对家族企业创新投入的影响——市场化程度的调节作用 被引量：7

9

作者 马嫣然 蔡建峰 王奕淇 《科学决策》 CSSCI 2021年第10期65-76,共12页

以社会情感财富理论为基础,对我国主板上市家族企业在2008-2018年间的相关数据进行实证研究,结合企业所在地区市场化程度的不同,分别以家族决策权和家族现金流权为家族所有权的衡量指标,分析我国上市家族企业所有权对家族企业创新投入... 以社会情感财富理论为基础,对我国主板上市家族企业在2008-2018年间的相关数据进行实证研究,结合企业所在地区市场化程度的不同,分别以家族决策权和家族现金流权为家族所有权的衡量指标,分析我国上市家族企业所有权对家族企业创新投入的影响。实证研究结果表明:家族所有权对家族企业创新投入具有显著的负向影响;地区市场化程度在家族所有权与家族企业创新投入之间发挥负向调节作用,当企业所在地区市场化程度越低,家族所有权对家族企业创新投入的负向影响作用越强;反之,则越弱。该结论为在市场化经济条件下,国内家族企业所有权结构与家族企业创新投入之间关系提供了经验证据和科学指导依据。 展开更多

关键词 家族企业 所有权 创新投入 市场化

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家族所有权涉入与企业国际化--基于企业规模与国资参股的视角

10

作者 徐炜 李旭明 马树元 《首都经济贸易大学学报》 北大核心 2024年第5期96-112,共17页

家族所有权涉入对企业国际化的影响通常被认为是线性的。关于两者之间是否存在非线性关系,现有研究尚未得出一致结论。基于中国创业板和中小板上市家族企业2013-2019年的平衡面板数据,采用多元回归分析,并结合门槛模型,探讨家族所有权... 家族所有权涉入对企业国际化的影响通常被认为是线性的。关于两者之间是否存在非线性关系,现有研究尚未得出一致结论。基于中国创业板和中小板上市家族企业2013-2019年的平衡面板数据,采用多元回归分析,并结合门槛模型,探讨家族所有权涉入的不同阈值水平对企业国际化的影响。分析结果表明,家族所有权涉入与企业国际化之间存在非线性关系,企业规模、国资参股具有双重门槛效应,在这两种情境特征下家族所有权涉入对企业国际化会产生不同程度的影响。进一步分析结果表明,在2020-2022年的样本中,家族所有权涉入对企业国际化的积极影响有所减弱,这说明外部风险与极端环境会对家族企业的国际化策略具有明显影响。此外,不同经济区域的家族企业,其所有权涉入对国际化的影响表现出明显的异质性。研究结论为家族企业更好地面向国际化经营提供了新的理论支撑与实践启示。 展开更多

关键词 家族所有权涉入 国际化 门槛效应 企业规模 国资参股

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家族企业公司创业:海归继承人的影响效应 被引量：5

11

作者 傅颖 方汉青 +2 位作者 薄秋实 窦军生 斯晓夫 《南开管理评论》 CSSCI 北大核心 2021年第6期129-139,I0025,I0026,共13页

家族所有权(权力涉入)和企业长期导向(意愿涉入)构成了家族企业的本质内涵,对这两个维度同公司创业的关系,学界一直存在争议。为缓解这一理论争议,本文基于2015年全国范围私营企业大样本调查数据,从代理理论特别是激励和监督视角研究了... 家族所有权(权力涉入)和企业长期导向(意愿涉入)构成了家族企业的本质内涵,对这两个维度同公司创业的关系,学界一直存在争议。为缓解这一理论争议,本文基于2015年全国范围私营企业大样本调查数据,从代理理论特别是激励和监督视角研究了海归继承人涉入对上述关系的调节效应。实证结果表明,海归继承人涉入促进了家族所有权与公司创业之间的关系,抑制了企业长期导向与公司创业之间的关系。更换自变量的测量方案后,研究结论依然稳健。通过引入普通代际涉入替换海归继承人作为调节变量发现,前者不能影响上述两个自变量对公司创业的影响;通过路径作用分析发现,海归继承人任职层级越高,海归继承人促进家族所有权与公司创业之间的关系越显著。本文的研究结论对家族企业公司创业、代际涉入及海归创业具有重要理论贡献,提出了海归继承人涉入下家族企业实施公司创业的管理启示。 展开更多

关键词 海归继承人 公司创业 家族企业 委托代理 家族所有权 长期导向

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生命周期视角下家族所有权对研发投入的影响

12

作者 孙卫 王璇 《软科学》 北大核心 2023年第12期93-100,共8页

以社会情感财富理论为基础,从生命周期角度出发,探讨了家族所有权与研发投入之间的关系。通过对我国上市家族企业2011—2020年间手动筛选出的9928个样本数据进行实证研究。结果发现:(1)从全样本角度来看,家族所有权与研发投入呈“U”型... 以社会情感财富理论为基础,从生命周期角度出发,探讨了家族所有权与研发投入之间的关系。通过对我国上市家族企业2011—2020年间手动筛选出的9928个样本数据进行实证研究。结果发现:(1)从全样本角度来看,家族所有权与研发投入呈“U”型关系。家族所有权比例较低时,企业为防止社会情感财富损失,会减少研发投入;而当家族所有权比例达到门槛水平后,家族社会情感财富有了保障,研发投入开始增加;(2)不同生命周期下家族所有权对研发投入的影响显著不同,家族所有权对研发投入的影响存在区间效应。在成长期与衰退期,家族所有权与研发投入之间呈现负向线性关系;在成熟期,家族所有权与研发投入之间呈现正“U”型关系。 展开更多

关键词 家族企业 家族所有权 研发投入 生命周期 社会情感财富

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媒体关注对家族企业税收激进的影响——家族所有权、家族管理涉入的调节作用 被引量：3

13

作者 严若森 祁浩 钱晶晶 《财贸研究》 CSSCI 北大核心 2020年第3期97-110,共14页

纳入企业双重代理成本与家族社会情感财富因素,选取2011—2015年中国A股家族上市公司2717个有效样本,实证分析媒体关注对家族企业税收激进的影响,并考察家族所有权与家族管理涉入两个家族企业特征变量对上述影响关系的调节效应。研究结... 纳入企业双重代理成本与家族社会情感财富因素,选取2011—2015年中国A股家族上市公司2717个有效样本,实证分析媒体关注对家族企业税收激进的影响,并考察家族所有权与家族管理涉入两个家族企业特征变量对上述影响关系的调节效应。研究结果显示:媒体关注对家族企业税收激进具有抑制作用;家族所有权比例越高,媒体关注对家族企业税收激进的抑制作用越强;家族管理涉入会弱化媒体关注对家族企业税收激进的抑制作用。研究结论能够为政府税收监管、家族控股股东治理以及投资者保护提供有益启示。 展开更多

关键词 媒体关注 家族所有权 家族管理涉入 企业税收激进

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家族终极所有权与民营企业债务代理成本的关系研究 被引量：2

14

作者 陈建林 《当代经济科学》 CSSCI 北大核心 2015年第1期11-17,124,共7页

学术界认为家族所有权对民营企业债务融资有两重影响:"促进作用"和"阻碍作用",针对上述争论和民营企业的融资困境,本文将探讨家族终极所有权对民营企业债务代理成本的影响效应。本文采用我国民营上市公司2007-2009... 学术界认为家族所有权对民营企业债务融资有两重影响:"促进作用"和"阻碍作用",针对上述争论和民营企业的融资困境,本文将探讨家族终极所有权对民营企业债务代理成本的影响效应。本文采用我国民营上市公司2007-2009年的数据进行实证分析,研究结果显示:(1)对全体民营上市公司来说,家族所有权有利于降低民营企业债务代理成本。(2)在制度环境好的地区,家族所有权可以显著降低民营企业债务代理成本;在制度环境差的地区,家族所有权与民营企业债务代理成本的关系不显著。(3)对家族自利倾向强的企业,家族所有权与民营企业债务代理成本的关系不显著;对家族自利倾向弱的企业,家族所有权可以显著降低民营企业债务代理成本。(4)基于制度环境和控制人自利倾向两个维度,可以把样本区分为四种类型。研究结果显示,只有在制度环境好且控制人自利倾向低的样本中,家族所有权才能显著降低债务代理成本。基于上述结果,本文提出了相关政策建议。 展开更多

关键词 家族所有权 终极所有权 债务代理成本

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家族企业国际化速度对企业绩效的影响——来自“一带一路”沿线省市家族企业的证据 被引量：2

15

作者 周立新 宋帅 《华东经济管理》 CSSCI 北大核心 2019年第9期80-86,共7页

文章研究了家族企业国际化速度对企业绩效的影响,同时考虑家族所有权、国际市场知识和创新能力在其中的调节作用。利用中国“一带一路”沿线8个重点省(自治区、直辖市)家族企业的问卷调查数据发现:第一,家族企业国际化速度对企业绩效存... 文章研究了家族企业国际化速度对企业绩效的影响,同时考虑家族所有权、国际市场知识和创新能力在其中的调节作用。利用中国“一带一路”沿线8个重点省(自治区、直辖市)家族企业的问卷调查数据发现:第一,家族企业国际化速度对企业绩效存在显著的倒U型影响;第二,家族企业国际化速度与企业绩效之间的倒U型关系受到家族所有权、国际市场知识的正向调节,即当家族所有权较高或家族企业国际市场知识较丰富时,倒U型关系会被显著强化;第三,家族企业国际化速度与企业绩效之间的倒U型关系受到创新能力的负向调节,即当家族企业创新能力较低时,倒U型关系会被显著强化。 展开更多

关键词 家族企业 国际化速度 企业绩效 家族所有权 国际市场知识 创新能力

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企业家的变革开放性如何影响战略?——意愿和能力情境的家族企业战略变革研究 被引量：2

16

作者 巩键 王昊 +1 位作者 陈凌 朱建安 《南方经济》 CSSCI 北大核心 2019年第4期84-105,共22页

基于资源观和利益相关者理论,文章探讨了家族企业中企业家的变革开放性对战略变革发起的影响机制,尤其是研究了长期导向在二者间的中介作用以及家族承诺和家族所有权的调节作用。实证研究发现:第一,家族企业中企业家的变革开放性对战略... 基于资源观和利益相关者理论,文章探讨了家族企业中企业家的变革开放性对战略变革发起的影响机制,尤其是研究了长期导向在二者间的中介作用以及家族承诺和家族所有权的调节作用。实证研究发现:第一,家族企业中企业家的变革开放性对战略变革发起具有显著的正向预测效果,长期导向在其中起到了中介作用;第二,家族承诺作为控股家族经营过程中的意愿,能够对变革开放性与长期导向之间关系起到显著的正向调节效应;第三,家族所有权水平体现了家族对企业的控制能力,能够对长期导向与战略变革之间关系起到显著的正向调节效应。文章对于家族企业战略领导者特质与战略行为关系的研究有一定的理论意义和实践指导价值。 展开更多

关键词 变革开放性 战略变革发起 家族承诺 家族所有权涉入

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家族所有权和企业绩效的关系——基于沪深两地上市公司的实证 被引量：2

17

作者 史煜筠 《江南大学学报（人文社会科学版）》 2008年第3期39-45,共7页

治理问题是家族企业研究中的新课题,而家族所有权则是家族企业治理中首先需要关注的。文章以沪深两地上市公司为对象,分析了家族所有权与企业绩效之间的关系。研究发现,家族控制上市公司在我国已经比较普遍,存在所有权向家族集中的趋势... 治理问题是家族企业研究中的新课题,而家族所有权则是家族企业治理中首先需要关注的。文章以沪深两地上市公司为对象,分析了家族所有权与企业绩效之间的关系。研究发现,家族控制上市公司在我国已经比较普遍,存在所有权向家族集中的趋势,但是家族所有权的介入对这些企业的绩效带来不利影响。进一步的非线性关系分析表明家族股东的持股比例与企业绩效之间存在U型关系,而我国家族控制上市公司的家族所有权结构存在不合理性,平均家族持股比例接近企业绩效的最低点。 展开更多

关键词 家族控制企业 家族所有权 绩效 U型关系

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家族所有权如何影响家族企业慈善捐赠行为?——基于A股上市公司研究

18

作者 杨舟 《河北经贸大学学报（综合版）》 2022年第3期54-63,共10页

随着民营企业的崛起,民营经济已经成为中国慈善事业的主要力量,民营企业特别是家族企业在履行社会责任中扮演了重要角色。选取A股上市家族企业数据,实证分析家族所有权影响家族企业慈善捐赠行为的作用机理,结果表明:家族股权、管理权与... 随着民营企业的崛起,民营经济已经成为中国慈善事业的主要力量,民营企业特别是家族企业在履行社会责任中扮演了重要角色。选取A股上市家族企业数据,实证分析家族所有权影响家族企业慈善捐赠行为的作用机理,结果表明:家族股权、管理权与企业慈善捐赠基本呈正相关关系;股权制衡度可正向调节家族所有权与企业慈善捐赠的关系;家族企业及董事长的特征也与企业慈善捐赠行为存在显著的关系。 展开更多

关键词 家族企业 慈善捐赠 家族所有权 两权分离 上市公司

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家族企业的研发补助对企业绩效的影响分析 被引量：1

19

作者 刘传宇 李婉丽 《科技管理研究》 CSSCI 北大核心 2015年第13期175-180,共6页

考察家族企业中研发补助对于企业绩效的影响以及家族企业的主要特点对于研发补助和企业绩效关系的影响。研究发现,家族企业的研发补助对于企业绩效具有提高作用;在家族企业中股权集中度越高,研发补助对于企业绩效的提高作用越大;当家族... 考察家族企业中研发补助对于企业绩效的影响以及家族企业的主要特点对于研发补助和企业绩效关系的影响。研究发现,家族企业的研发补助对于企业绩效具有提高作用;在家族企业中股权集中度越高,研发补助对于企业绩效的提高作用越大;当家族成员担任CEO时,研发补助对于企业绩效的提高作用更大。 展开更多

关键词 研发补助 企业绩效 家族企业 股权集中度 家族成员担任CEO

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家族所有权调节下的CEO薪酬与研发投资 被引量：2

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作者 唐韵捷 《技术经济》 CSSCI 北大核心 2019年第10期17-24,42,共9页

以2013—2018年期间379家中国A股技术密集型公司数据为样本,研究了家族所有权在研发投资和CEO薪酬关系中的调节作用。结果发现:与非家族企业相比,家族企业CEO薪酬与研发投资水平关联性较高;家族所有权比例较高的家族企业对CEO薪酬与研... 以2013—2018年期间379家中国A股技术密集型公司数据为样本,研究了家族所有权在研发投资和CEO薪酬关系中的调节作用。结果发现:与非家族企业相比,家族企业CEO薪酬与研发投资水平关联性较高;家族所有权比例较高的家族企业对CEO薪酬与研发投资的关系具有更强的正向调节能力;低风险与高风险的家族企业在研发投资上没有显著差异。因此,家族所有权在研发投资和CEO薪酬关系中具有调节的作用是基于信息优势和较长的投资期限,而并非风险规避。进一步研究发现:家族企业的研发投资比非家族企业具有更高的投资效率、并可转化为更高的企业价值和增长率。 展开更多

关键词 CEO薪酬 家族所有权 研发投资 研发效率

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