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风险传染、银行间市场骤冷及防范化解政策——基于金融网络模型视角
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作者 范中杰 何平 刘泽豪 《金融研究》 北大核心 2024年第2期38-56,共19页
银行间市场的局部风险,可能经由借贷网络蔓延为全局性风险。本文构建基于银行间借贷博弈的金融网络模型,发现风险传染会导致银行间市场出现多重借贷均衡。在均衡跳跃的临界点处,流动性冲击发生概率的微小增加,会导致银行间市场借贷规模... 银行间市场的局部风险,可能经由借贷网络蔓延为全局性风险。本文构建基于银行间借贷博弈的金融网络模型,发现风险传染会导致银行间市场出现多重借贷均衡。在均衡跳跃的临界点处,流动性冲击发生概率的微小增加,会导致银行间市场借贷规模大幅下降。这一机制可以解释金融危机中银行间市场骤冷现象。本文进一步研究公开市场操作、流动性监管、窗口指导等政策,结果表明,抵押品注入有助于缓解风险传染影响,流动性注入有助于提高借贷金额,流动性监管和窗口指导可服务于市场均衡转换和避免硬着陆。 展开更多
关键词 银行间市场 风险传染 均衡跳跃 系统性风险 市场骤冷
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THE EQUILIBRIUM PROBLEM AND CAPACITY FOR JUMP MARKOV PROCESSES 被引量:1
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作者 刘禄勤 《Acta Mathematica Scientia》 SCIE CSCD 1995年第1期15-30,共16页
Let X=(Omega,F,F-t,X(t),theta(t),P-x) be a jump Markov process with q-pair q(x)-q(x, A). In this paper, the equilibrium principle is established and equilibrium functions, energy, capacity and related problems is inve... Let X=(Omega,F,F-t,X(t),theta(t),P-x) be a jump Markov process with q-pair q(x)-q(x, A). In this paper, the equilibrium principle is established and equilibrium functions, energy, capacity and related problems is investigated in terms of the q-pair q(x)-q(x, A). 展开更多
关键词 MARKOV PROCESS jump PROCESS equilibrium PRINCIPLE ENERGY CAPACITY equilibrium FUNCTION
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摩擦作用下直杆在对称斜面间的稳定平衡分析 被引量:2
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作者 尤明庆 《力学季刊》 CSCD 北大核心 2016年第2期381-388,共8页
摩擦提供的约束反力在由正应力所确定的范围之内.对称平板支承下的直杆在水平状态时平衡,但重心最高,因而没有摩擦时不能稳定平衡;摩擦作用下直杆平衡的倾角范围与平板坡度相关,可依据摩擦力达到极限值确定;若直杆与平板夹角小于90o,则... 摩擦提供的约束反力在由正应力所确定的范围之内.对称平板支承下的直杆在水平状态时平衡,但重心最高,因而没有摩擦时不能稳定平衡;摩擦作用下直杆平衡的倾角范围与平板坡度相关,可依据摩擦力达到极限值确定;若直杆与平板夹角小于90o,则平衡是稳定的,否则将跳跃到一侧平板,且摩擦角小于板面倾角时下滑到底部.支承板倾角变化时,处于稳定平衡状态的直杆将在一端发生滑移:倾角增大则高端向上、减小则低端向下,以使直杆重心位置较低.若支承板倾角作周期性变化,则直杆将逐渐倾斜而失稳:下滑到底部或跳跃到一侧平板.摩擦使力学系统具有非线性特征,其平衡位置可以在状态参数连续变化时发生跳跃. 展开更多
关键词 斜面 摩擦 直杆 稳定平衡 跳跃
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跳风险下的行为敏感债券及企业资本结构 被引量:1
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作者 陈彪 宋丹丹 《系统管理学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2017年第6期1097-1103,共7页
以公司收益流过程服从双指数跳扩散过程来研究行为敏感债券(Performance-Sensitive Debt,PSD)的价值以及公司最优资本结构问题,运用均衡定价的方法给出了PSD的价值并得到了公司资本价值的解析解。数值分析进一步表明,债务水平、敏感程... 以公司收益流过程服从双指数跳扩散过程来研究行为敏感债券(Performance-Sensitive Debt,PSD)的价值以及公司最优资本结构问题,运用均衡定价的方法给出了PSD的价值并得到了公司资本价值的解析解。数值分析进一步表明,债务水平、敏感程度和跳风险对最优破产水平、公司价值、资产替代与债务积压等均有显著的影响。PSD能够增加股权价值,并在低债务水平下,普通债券优于PSD能够增加公司价值,但在较高债务水平下,PSD会极大地提高公司价值;跳风险增加了股权价值,降低了最优破产水平以及资产替代水平;在PSD敏感程度较高的情况下,跳风险降低了公司价值与债权价值;此外,PSD能够有效缓解公司债务积压问题。 展开更多
关键词 行为敏感债券 双指数跳扩散过程 均衡定价 跳风险
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A Simple Model for Earthquake Instability
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作者 Li Ping'en Yin Youquan 《Earthquake Research in China》 2010年第2期179-189,共11页
Based on the heterogeneity of fault plane strength,the macro rupture process of a fault plane can be treated as the rupture accumulation process of local micro-elements in the fault surface.Assuming that the strength ... Based on the heterogeneity of fault plane strength,the macro rupture process of a fault plane can be treated as the rupture accumulation process of local micro-elements in the fault surface.Assuming that the strength of the local micro-elements follows the Weibull probability distribution,the macro-fault constitutive relationship of the complete load-deformation process is derived from a statistical mechanics viewpoint.Applying a one-dimensional earthquake mechanics model and using far-field displacement a as the control variable,the problem of earthquake instability is investigated by employing the stability theory.The results show that the system stiffness ratio(stiffness ratio of fault to surroun-ding rock) β is the important parameter that affects the occurrence of earthquakes.Earthquake instability occurs only when β < 1,and the sudden stress jump appears at the displacement turning point of the equilibrium path curve.The expression of three important parameters for earthquakes(fault half-dislocation distance after earthquake,earthquake stress drop and elastic energy release) is also given.When β≥1,the earthquake does not occur and the fault only slips slowly without an earthquake. 展开更多
关键词 Earthquake instability Fault rupture Weibuil probability distribution Fault constitutive relation equilibrium path curve Stress sudden jump
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地震不稳定性的一个简单模型 被引量:7
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作者 李平恩 殷有泉 《中国地震》 CSCD 北大核心 2009年第3期265-273,共9页
基于断层面强度的非均匀性,将断层面的宏观破裂过程看作是断面局部微元的破裂累积过程,假设断层局部微元强度遵循Weibull概率分布,从统计力学角度推导出了宏观的断层载荷-变形的全过程本构关系。采用一维地震力学模型,以远场位移a为控... 基于断层面强度的非均匀性,将断层面的宏观破裂过程看作是断面局部微元的破裂累积过程,假设断层局部微元强度遵循Weibull概率分布,从统计力学角度推导出了宏观的断层载荷-变形的全过程本构关系。采用一维地震力学模型,以远场位移a为控制变量,用稳定性理论研究了地震不稳定性问题。研究表明,系统刚度比(围岩刚度与断层刚度之比)β是影响地震发生的重要参数,只有当β<1时才会出现地震失稳,且应力突跳发生在平衡路径曲线的位移转向点,并给出了地震过程的3个重要参数(地震后断层半错距、地震应力降和释放的弹性能)的表达式。当β≥1时,不会发生地震,仅是缓慢的断层滑动,属于无震滑动。 展开更多
关键词 地震不稳定性 断层破裂 WEIBULL分布 断层本构关系 平衡路径曲线 应力突跳
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在CEV模型下带跳的非零和再保险投资博弈
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作者 李国柱 马世霞 黄晴 《数学的实践与认识》 2023年第7期29-39,共11页
研究了两个竟争性保险公司在均值方差准则下的非零和随机微分博弈问题.每个保险公司都能购买再保险,并投资于一个包含无风险资产和风险资产的金融市场,它的风险资产的价格过程由CEV模型描述.特别地,假设每个保险公司的剩余过程遵循跳跃... 研究了两个竟争性保险公司在均值方差准则下的非零和随机微分博弈问题.每个保险公司都能购买再保险,并投资于一个包含无风险资产和风险资产的金融市场,它的风险资产的价格过程由CEV模型描述.特别地,假设每个保险公司的剩余过程遵循跳跃扩散风险模型.应用随机控制方法,推导了均衡投资再保险策略的闭式表达式和相应的价值函数.此外,提供一些数值分析来说明模型参数对均衡投资策略的影响,并得出一些经济解释. 展开更多
关键词 非零和随机微分博弈 相对绩效 NASH均衡 CEV模型 跳扩散模型
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基于带有相关跳的随机波动跳扩散过程的均衡资产定价模型(英文)
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作者 喻军 《南开大学学报(自然科学版)》 CAS CSCD 北大核心 2015年第2期8-18,共11页
假定股票的波动率过程和回报过程具有共同的相关跳,研究了在均衡框架下,基于跳扩散过程的股票风险溢价以及期权定价问题,讨论了股票风险溢价和相关跳之间的关系.在均衡途径下,给定了一个定价核,然后推导了期权定价公式.数值结果说明了... 假定股票的波动率过程和回报过程具有共同的相关跳,研究了在均衡框架下,基于跳扩散过程的股票风险溢价以及期权定价问题,讨论了股票风险溢价和相关跳之间的关系.在均衡途径下,给定了一个定价核,然后推导了期权定价公式.数值结果说明了相关跳和投资人的相对风险厌恶系数之间的关联性. 展开更多
关键词 均衡途径 股票风险溢价 跳扩散过程 相关跳
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