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中国式融资融券制度安排与分析师盈利预测乐观偏差 被引量:106
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作者 褚剑 秦璇 方军雄 《管理世界》 CSSCI 北大核心 2019年第1期151-166,228,共17页
2010年开始实施的融资融券制度是中国资本市场重要的制度创新,旨在引入卖空机制以提高资本市场运行效率,但是两融的实际交易数据却显示,相较于融资交易,融券交易仅占两融交易的1%左右,由此,融资融券的这种非对称交易对资本市场会产生何... 2010年开始实施的融资融券制度是中国资本市场重要的制度创新,旨在引入卖空机制以提高资本市场运行效率,但是两融的实际交易数据却显示,相较于融资交易,融券交易仅占两融交易的1%左右,由此,融资融券的这种非对称交易对资本市场会产生何种后果值得深入研究。本文从资本市场的重要信息中介——分析师角度切入,采用双重差分模型研究融资融券制度对分析师盈利预测行为的影响,结果发现,融资融券制度的实施不仅没有改善分析师的预测准确度,反而导致分析师发布乐观性的盈利预测,而分析师盈利预测的这种乐观偏差正是来源于火热的融资交易。进一步研究表明,上述现象在牛市的外部市场态势、机构持股比例较高的利益冲突情形下更明显,而分析师的声誉能够起到缓解作用。分析师通过发布乐观性盈利预测提升了标的股票换手率,并且对标的股票发布乐观性盈利预测的分析师更可能被评为明星分析师。在卖空机制作用有限的背景下,分析师发布的乐观性盈利预测最终加剧了标的公司的股价崩盘风险。本文的研究表明,融资融券制度下非对称性的融资交易促使分析师为了提高交易佣金和自身职业发展发布带有乐观偏差的盈利预测,最终反而损害了资本市场的定价效率,这对监管层在预防融资追涨炒高等投机行为的同时切实降低市场卖空摩擦具有重要启示。 展开更多
关键词 融资融券 分析师 盈利预测 乐观偏差 股价崩盘风险
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高铁能提升分析师盈余预测的准确度吗?——来自上市公司的证据 被引量:84
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作者 杨青 吉赟 王亚男 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2019年第3期168-188,共21页
本文搜集了2006-2016年中国201个地级市高铁开通的情况,并匹配了A股1,244家上市公司的面板数据,利用双重差分(DID)模型,研究了高铁开通对证券分析师盈余预测的影响。研究结果显示:高铁通车之后,分析师盈余预测的精准度显著提升,分歧度... 本文搜集了2006-2016年中国201个地级市高铁开通的情况,并匹配了A股1,244家上市公司的面板数据,利用双重差分(DID)模型,研究了高铁开通对证券分析师盈余预测的影响。研究结果显示:高铁通车之后,分析师盈余预测的精准度显著提升,分歧度和乐观度显著下降。进一步考察高铁发挥作用的内在机制,发现高铁开通显著增加了对沿线公司进行实地调研的分析师数量及人均调研次数。高铁开通对分析师盈余预测的影响存在异质性,影响主要体现在信息处理成本较低的企业、公司治理水平较好的企业以及分析师面临买方压力较小的企业中。动态地来看,高铁开通对分析师盈余预测的影响主要体现在通车两年以后。此外,在利用工具变量法、控制飞机出行以减少内生性问题之后,上述结论仍稳健。这说明高铁的开通改善了资本市场的信息环境,使得分析师能够更好地扮演信息中介的角色。文章较早研究了高铁开通对分析师盈余预测的影响,揭示了高铁在金融市场的信息传导效应。 展开更多
关键词 高铁 信息不对称 盈余预测
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内部控制质量影响了分析师行为吗?——来自中国证券市场的经验证据 被引量:69
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作者 董望 陈俊 陈汉文 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2017年第12期191-206,共16页
本文以2007-2016年A股上市公司为样本,从分析师跟踪、盈余预测精确度和分歧度三个方面考察了内控质量对分析师行为的影响。研究结果表明,内控质量越高的公司能够吸引更多的分析师跟随;内控质量更高的公司分析师的盈余预测也显著更为准确... 本文以2007-2016年A股上市公司为样本,从分析师跟踪、盈余预测精确度和分歧度三个方面考察了内控质量对分析师行为的影响。研究结果表明,内控质量越高的公司能够吸引更多的分析师跟随;内控质量更高的公司分析师的盈余预测也显著更为准确,不过上述经验关系只存在于高估实际盈余的样本组中;没有明显的证据表明内控质量影响了分析师预测分歧度。本文在拓展内部控制经济后果研究和分析师决策过程研究的同时,研究结论也对当前的市场监管具有一定的政策启示意义。 展开更多
关键词 内部控制 分析师跟踪 盈余预测
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业绩预告的市场反应研究 被引量:48
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作者 杨德明 林斌 《经济管理》 CSSCI 北大核心 2006年第16期26-31,共6页
本文以业绩预告信息为例,研究会计盈余的市场反应问题。我们的研究发现,关于年度会计盈余的业绩预告引起了明显的市场反应.但中性的预告信息则获得负的累计超额报酬,这表明在我国特殊的制度背景下,以随机游走模型确定未预期盈余存在一... 本文以业绩预告信息为例,研究会计盈余的市场反应问题。我们的研究发现,关于年度会计盈余的业绩预告引起了明显的市场反应.但中性的预告信息则获得负的累计超额报酬,这表明在我国特殊的制度背景下,以随机游走模型确定未预期盈余存在一定的缺陷。同时,市场对坏消息反应更为剧烈,这说明广大投资者具备了一定的风险规避意识,市场对于不同属性的业绩预告信息的反应存在显著差异。 展开更多
关键词 业绩预告 会计盈余 市场反应 累计超额报酬 随机游走模型
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分析师盈余预测准确性与投资评级的效率--基于中国证券市场的实证分析 被引量:18
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作者 洪剑峭 王瑞 陈长松 《投资研究》 北大核心 2012年第8期30-44,共15页
本文以我国证券分析师(以下简称分析师)在2005-2010年发布的研究报告为对象,研究分析师盈余预测准确性与其投资评级效率之间的关系。本文的研究方法是,按照准确性对分析师盈余预测进行分组并根据组内的投资评级构造股票投资组合,比较各... 本文以我国证券分析师(以下简称分析师)在2005-2010年发布的研究报告为对象,研究分析师盈余预测准确性与其投资评级效率之间的关系。本文的研究方法是,按照准确性对分析师盈余预测进行分组并根据组内的投资评级构造股票投资组合,比较各投资组合的月平均超额收益率的差异。研究发现,分析师盈余预测的准确性与其投资评级的效率正相关,盈余预测准确性最高组的买入-卖空投资组合的月平均超额收益比准确性最低组高出1.997%。我们的研究结果表明,准确的盈余预测信息有助于分析师做出更有价值的投资评级,同时,研究也初步揭开了分析师工作过程的"黑匣子",为未来深入研究分析师行为提供了基础。 展开更多
关键词 证券分析师 盈余预测 投资评级
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产品市场竞争、公司治理与分析师盈利预测质量 被引量:17
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作者 徐鑫 朱雯君 《山西财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2016年第3期56-67,共12页
以中国2004-2013年A股上市公司为样本,检验了产品市场环境、公司治理水平以及证券分析师预测质量的关联。结果表明,公司治理对分析师预测有显著影响,但不同的机制造成的影响不同,其中董事会规模、大股东持股比例和管理层薪酬激励能够提... 以中国2004-2013年A股上市公司为样本,检验了产品市场环境、公司治理水平以及证券分析师预测质量的关联。结果表明,公司治理对分析师预测有显著影响,但不同的机制造成的影响不同,其中董事会规模、大股东持股比例和管理层薪酬激励能够提高上市公司信息披露质量,降低分析师预测误差。产品市场竞争通过与公司治理机制的配合产生作用:产品市场竞争与大股东治理和高管薪酬激励之间存在互补效应,与董事会治理、股权制衡存在替代效应。 展开更多
关键词 产品市场竞争 公司治理 分析师 盈利预测
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业绩预告下的股份减持与内幕交易——会计稳健性是遏制还是助力? 被引量:11
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作者 吴锡皓 张弛 《审计与经济研究》 CSSCI 北大核心 2021年第1期68-78,共11页
选取2010—2018年沪深A股上市公司为样本,考察业绩预告发布前后大股东是否存在以及如何利用自身信息优势进行股份减持交易,会计稳健性是否以及如何对该内幕交易产生影响。研究结果表明:与强制性业绩预告相比,自愿性业绩预告披露前后发... 选取2010—2018年沪深A股上市公司为样本,考察业绩预告发布前后大股东是否存在以及如何利用自身信息优势进行股份减持交易,会计稳健性是否以及如何对该内幕交易产生影响。研究结果表明:与强制性业绩预告相比,自愿性业绩预告披露前后发生大股东减持的概率更高,并且会计稳健性会显著抑制自愿性业绩预告披露前后的大股东减持行为。进一步将业绩预告消息区分为好消息和坏消息之后研究发现:坏消息的利空程度越高,大股东在业绩预告之前进行股份减持的规模越大;或者好消息的利好程度越高,大股东在业绩预告之后减持的规模也越大;稳健的财务信息能够抑制公司在隐匿坏消息方面进行的内幕交易,但会加剧公司在隐匿好消息方面进行的内幕交易。 展开更多
关键词 业绩预告 内幕交易 大股东减持 会计稳健性 信息不对称 公司规模 股权集中度
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管理层业绩预告信息披露时机选择研究——基于投资者有限关注的视角 被引量:9
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作者 徐洪波 于礼 《经济与管理》 CSSCI 2014年第2期60-65,共6页
基于投资者有限关注的视角,以中国上市公司2005-2012年业绩预告信息为样本,研究发现:上市公司业绩预告信息披露存在时机选择行为,相比业绩预告信息少日和其他周历,管理层更倾向于在信息多日和周五、周六发布坏消息业绩预告。这有助于分... 基于投资者有限关注的视角,以中国上市公司2005-2012年业绩预告信息为样本,研究发现:上市公司业绩预告信息披露存在时机选择行为,相比业绩预告信息少日和其他周历,管理层更倾向于在信息多日和周五、周六发布坏消息业绩预告。这有助于分散投资者注意力,从而减少坏消息导致的股价波动。 展开更多
关键词 投资者有限关注 业绩预告 时机选择 动因
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分析师意见分歧与银行信贷决策——来自中国上市公司的经验证据 被引量:9
9
作者 管考磊 钟梅花 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2021年第3期23-31,37,共10页
作为金融市场重要信息中介,分析师通过发布专业意见向市场传递私有信息,但不同分析师发布的意见可能存在严重分歧。本文从银行信贷决策角度研究了分析师意见分歧的经济后果,结果表明,严重的分析师意见分歧会降低银行信贷规模,提高信贷成... 作为金融市场重要信息中介,分析师通过发布专业意见向市场传递私有信息,但不同分析师发布的意见可能存在严重分歧。本文从银行信贷决策角度研究了分析师意见分歧的经济后果,结果表明,严重的分析师意见分歧会降低银行信贷规模,提高信贷成本,并缩短信贷期限;进一步研究发现,分析师意见分歧对银行信贷决策的影响在不同内部控制水平、产品市场竞争和媒体报道程度的企业之间存在显著差异,并且是通过缓解信息不对称这一作用机制实现的。本文结论不仅拓展了理论界和实务界对分析师作用的认识,而且为完善银行信贷决策提供了新思路。 展开更多
关键词 分析师意见分歧 银行信贷决策 信息不对称 盈余预测
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女性高管能否改善业绩预告质量? 被引量:7
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作者 窦超 韦婧婧 +1 位作者 王瑞华 孙睿 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2022年第6期59-69,共11页
近几年业绩预告相关问题频发,利用业绩预告误导市场、牟取私利的案件屡见不鲜,引发投资者、债权人对业绩预告质量的担忧,如何有效解决这一问题成为眼下实务界与学术界共同关注的一大热点。在女性高管群体日益壮大、影响力逐步提升的大... 近几年业绩预告相关问题频发,利用业绩预告误导市场、牟取私利的案件屡见不鲜,引发投资者、债权人对业绩预告质量的担忧,如何有效解决这一问题成为眼下实务界与学术界共同关注的一大热点。在女性高管群体日益壮大、影响力逐步提升的大背景下,本文以我国A股上市公司数据为样本,考察女性高管对管理层业绩预告的影响。研究发现:女性高管有助于提高管理层业绩预告质量,具体包括业绩预告的准确度、业绩预告的精确度以及业绩预告的积极性。进一步,通过异质性分析发现内部寻租动机较强的企业,或外部治理环境较差的企业,或核心岗位高管为女性的企业,女性高管对业绩预告准确度和精确度的提高作用更为明显。本文不仅丰富了女性高管的相关研究,拓展了业绩预告分析的文献,也对提高上市公司质量的监管机制具有重要启示。 展开更多
关键词 女性高管 业绩预告 寻租动机 治理环境 核心高管
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控股股东股权质押与公司业绩预告行为 被引量:7
11
作者 常利民 《财经论丛》 CSSCI 北大核心 2020年第9期74-83,共10页
以2007~2017年中国A股上市公司为研究样本,考察了控股股东股权质押对公司业绩预告行为的影响。研究发现,控股股东股权质押降低了公司业绩预告的自愿性和精确度,增加了业绩预告偏差;降低业绩预告精确度,增加业绩预告偏差的作用在强制披... 以2007~2017年中国A股上市公司为研究样本,考察了控股股东股权质押对公司业绩预告行为的影响。研究发现,控股股东股权质押降低了公司业绩预告的自愿性和精确度,增加了业绩预告偏差;降低业绩预告精确度,增加业绩预告偏差的作用在强制披露业绩预告情形下更显著;降低业绩预告自愿性和精确度,增加业绩预告偏差的作用在审计质量较低企业中更显著。作用机制分析发现,控股股东股权质押降低业绩预告自愿性和精确度,增加业绩预告偏差的作用仅体现在卖空限制的公司;控股股东股权质押解除后,该作用不再显著。本文研究对于完善业绩预告制度和股权质押制度,维护资本市场稳定具有借鉴意义。 展开更多
关键词 股权质押 业绩预告 信息披露
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线上销售能否改善资本市场信息环境——基于分析师盈余预测的证据 被引量:1
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作者 徐悦 潘奕君 刘运国 《南开管理评论》 北大核心 2024年第3期139-149,I0025,I0026,共13页
基于2015—2019年上市公司通过互联网平台进行线上销售的独特数据,本文研究了线上销售对分析师盈余预测的影响。研究发现:(1)上市公司进行线上销售显著降低了分析师盈余预测误差和分歧度,提升了分析师盈余预测质量,且上述结果在仅保留... 基于2015—2019年上市公司通过互联网平台进行线上销售的独特数据,本文研究了线上销售对分析师盈余预测的影响。研究发现:(1)上市公司进行线上销售显著降低了分析师盈余预测误差和分歧度,提升了分析师盈余预测质量,且上述结果在仅保留线上销售行业和PSM匹配后的样本、采用Heckman两阶段模型等方式缓解内生性问题后仍然成立;(2)线上销售对分析师盈余预测质量的提升作用在分析师公开获取信息渠道较少、获取信息成本较高时更为显著;(3)机制检验发现,线上销售可以通过降低盈余波动,或者抑制盈余管理以改善公司盈余信息质量,进而降低分析师盈余预测误差和分歧度。研究结果表明,线上销售不仅增加了分析师获取公司特质信息的来源,而且一定程度上改善了盈余信息质量,有助于分析师发挥资本市场信息中介的重要作用,提高资本市场效率。 展开更多
关键词 互联网+ 线上销售 分析师 盈余预测
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分行业信息披露能提高业绩预告质量吗?——基于准自然实验的证据
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作者 张家慧 宋顺林 +1 位作者 赵玲 王彦超 《证券市场导报》 北大核心 2024年第4期45-57,共13页
分行业信息披露是注册制下高质量监管的重要内容。本文基于沪深交易所分批次颁布行业信息披露指引这一准自然实验构建双重差分模型,实证分析了行业信息披露义务是否改变了公司的策略性信息披露行为。研究发现,要求上市公司披露行业经营... 分行业信息披露是注册制下高质量监管的重要内容。本文基于沪深交易所分批次颁布行业信息披露指引这一准自然实验构建双重差分模型,实证分析了行业信息披露义务是否改变了公司的策略性信息披露行为。研究发现,要求上市公司披露行业经营性信息能够提高管理层业绩预告质量,且信息透明度、分析师关注度、法制环境、业绩预告属性和经营风险在分行业信息披露对业绩预告质量的影响中发挥着调节作用。会计稳健性和会计信息可比性是潜在机制。本研究有助于理解以行业为属性的信息披露政策对上市公司业绩预告披露行为的影响,同时对完善我国业绩预告制度也有一定的启发。 展开更多
关键词 分行业监管 信息披露 业绩预告 公司治理
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CFO事务所经历与公司自愿信息披露——基于业绩预告的经验证据 被引量:1
14
作者 周楷唐 谢童 《南京审计大学学报》 北大核心 2023年第6期31-40,共10页
CFO作为公司财务负责人,对公司盈余信息披露具有重要影响。基于业绩预告披露视角,以2006—2020年沪深A股上市公司为研究样本,探究CFO事务所经历对公司自愿信息披露的影响,研究发现,CFO有事务所经历的公司更倾向于自愿发布业绩预告并提... CFO作为公司财务负责人,对公司盈余信息披露具有重要影响。基于业绩预告披露视角,以2006—2020年沪深A股上市公司为研究样本,探究CFO事务所经历对公司自愿信息披露的影响,研究发现,CFO有事务所经历的公司更倾向于自愿发布业绩预告并提高业绩预告精确度。并且,上述效应在CFO有“四大”会计师事务所经历时更为显著。横截面分析发现,当外部环境不确定性较高或公司信息环境较差时,CFO事务所经历更可能通过自愿发布精确度高的业绩预告来改善信息环境。业绩预告异质性分析表明,CFO有事务所经历的公司会发布更及时、高频和准确的盈余信息,从而提高业绩预告披露质量。 展开更多
关键词 事务所经历 自愿信息披露 业绩预告 公司信息环境 盈余信息 个人特征
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商誉减值与公司业绩预告行为 被引量:4
15
作者 常利民 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2022年第1期62-71,共10页
近年来,商誉减值引发的公司业绩“暴雷”风险成为资本市场的热点话题。本文基于中国A股上市公司数据,考察了商誉减值对业绩预告行为的影响。研究发现,商誉减值提高了公司自愿披露业绩预告积极性,但降低了业绩预告精确度和准确度。机制... 近年来,商誉减值引发的公司业绩“暴雷”风险成为资本市场的热点话题。本文基于中国A股上市公司数据,考察了商誉减值对业绩预告行为的影响。研究发现,商誉减值提高了公司自愿披露业绩预告积极性,但降低了业绩预告精确度和准确度。机制检验表明,商誉减值通过增加双重代理成本降低业绩预告精确度和准确度;坏消息、卖空机制下,发生商誉减值的公司通过降低业绩预告精确度和准确度以维稳股价的动机更强。进一步分析表明,商誉减值降低业绩预告精确度、准确度的作用在内部控制质量较低、分析师跟踪较少的公司中更显著,在自愿披露公司与强制披露公司之间不存在显著差异。本文结论对政策制定中防范商誉减值风险、完善上市公司信息披露制度提供了实证证据。 展开更多
关键词 商誉减值 业绩预告 信息披露 代理成本
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企业风险承担与分析师盈余预测准确性 被引量:4
16
作者 张焰朝 孙光国 《经济经纬》 CSSCI 北大核心 2021年第2期112-121,共10页
以2007-2018年沪深两市A股上市公司为研究样本,考察了企业风险承担水平与分析师盈余预测准确性间的关系。研究结果显示:风险承担显著降低了分析师盈余预测的准确性,经内生性和稳健性检验后该结论依然成立。进一步分析发现,机构投资者持... 以2007-2018年沪深两市A股上市公司为研究样本,考察了企业风险承担水平与分析师盈余预测准确性间的关系。研究结果显示:风险承担显著降低了分析师盈余预测的准确性,经内生性和稳健性检验后该结论依然成立。进一步分析发现,机构投资者持股和国有企业产权性质减弱了风险承担与分析师盈余预测准确性间的负相关关系;金融化程度和代理成本加剧了风险承担与分析师盈余预测准确性间的负相关关系。研究结论对投资者和监管者等外部利益相关者具有一定的启示意义。 展开更多
关键词 风险承担 信息透明度 盈余预测 应计盈余管理
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坏消息业绩预告集中披露现象动因分析——基于归因理论视角 被引量:4
17
作者 徐洪波 《贵州财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2014年第2期97-104,共8页
首先以A股上市公司2005—2012年各季度业绩预告消息属性作为研究对象,发现坏消息业绩预告存在集中公告现象。然后分行业选取样本,运用威布尔比例风险模型从归因理论视角对集中公告现象作出解释。研究结果发现:管理层披露坏消息业绩预告... 首先以A股上市公司2005—2012年各季度业绩预告消息属性作为研究对象,发现坏消息业绩预告存在集中公告现象。然后分行业选取样本,运用威布尔比例风险模型从归因理论视角对集中公告现象作出解释。研究结果发现:管理层披露坏消息业绩预告的时机选择受之前同行业发布坏消息业绩预告的公司数量影响,即近期同行业公司发布坏消息业绩预告数量越多,管理层越会迅速做出发布坏信息业绩预告的决策,从而形成坏消息业绩预告的集中公告效应,而好消息业绩预告不存在上述现象。 展开更多
关键词 业绩预告 信息披露 集中公告 威布尔比例风险模型
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政治不确定性与上市公司业绩预告 被引量:4
18
作者 吴艳文 赵婷 徐维兰 《统计与信息论坛》 CSSCI 北大核心 2019年第5期51-59,共9页
上市公司的决策受到当地政治环境的影响,采用2004—2017年中国A股上市公司为样本,以市委书记更替衡量政治不确定性,采用logit和GLS模型实证研究政治不确定性对上市公司业绩预告的影响。实证分析结果表明:当存在政治不确定性时,上市公司... 上市公司的决策受到当地政治环境的影响,采用2004—2017年中国A股上市公司为样本,以市委书记更替衡量政治不确定性,采用logit和GLS模型实证研究政治不确定性对上市公司业绩预告的影响。实证分析结果表明:当存在政治不确定性时,上市公司披露业绩预告的意愿显著提高,自愿披露业绩预告的公司数量也相应增多,但披露业绩预告的时间有所推迟,尤其是对国有上市公司影响比较显著;在市场化程度较高的地区,政治不确定性对提高国有上市公司自愿性业绩预告的影响较为显著;政治不确定性对上市公司业绩预告的精确度和准确性影响不显著。 展开更多
关键词 政治不确定性 官员更替 上市公司 业绩预告
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企业自愿性信息披露行为的“同伴效应”研究——来自管理层业绩预告的实证证据 被引量:3
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作者 易志高 张烨 《技术经济》 CSSCI 北大核心 2022年第1期136-147,共12页
信息披露关乎整个资本市场的运行质量和健康发展,但现有研究主要关注企业内部特征和制度环境对信息披露行为的影响,较少考察企业间的相互作用。借助同伴效应的分析逻辑,以2010—2019年沪深A股上市公司发布的业绩预告为样本,对自愿披露... 信息披露关乎整个资本市场的运行质量和健康发展,但现有研究主要关注企业内部特征和制度环境对信息披露行为的影响,较少考察企业间的相互作用。借助同伴效应的分析逻辑,以2010—2019年沪深A股上市公司发布的业绩预告为样本,对自愿披露同伴效应的形成机制、情境因素及经济后果进行探究。结果表明:企业业绩预告披露行为存在明显的"同伴效应";且异质性研究发现:环境不确定性高、对外融资依赖强的企业更易受到同伴披露行为的影响;此外,基于同伴效应的信息披露行为,可以提升个体企业的未来价值。本文不仅为企业策略性信息披露提供一种新解释,而且有助于提高企业信息披露管理能力,对于加强信息披露监管和金融风险防范等方面均具有重要现实意义。 展开更多
关键词 业绩预告 同伴效应 环境不确定 融资依赖 企业价值
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信息披露质量对上市公司盈余预测准确性影响研究——基于管理层讨论与分析(MD&A)视角的分析 被引量:4
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作者 王普查 吴静 孙冰雪 《价格理论与实践》 北大核心 2020年第12期62-65,共4页
对上市公司的盈余预测是投资人在进行投资时重要的参考。盈余预测准确性受多方因素影响。本文利用2016-2018年沪深300指数成分股上市公司样本数据,研究信息披露质量对分析师盈余预测准确性的影响,实证分析发现:管理层讨论与分析(MD&... 对上市公司的盈余预测是投资人在进行投资时重要的参考。盈余预测准确性受多方因素影响。本文利用2016-2018年沪深300指数成分股上市公司样本数据,研究信息披露质量对分析师盈余预测准确性的影响,实证分析发现:管理层讨论与分析(MD&A)(1)的披露质量与分析师盈余预测准确性正相关;与历史性信息相比,管理层讨论与分析中前瞻性信息的披露质量对分析师盈余预测准确性的影响程度更大。本文就完善管理层讨论与分析信息披露、提高分析师盈余预测准确性以及保护投资者利益提出相关建议。 展开更多
关键词 信息披露 管理层讨论与分析 盈余预测
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