人民币即期汇率与境内外远期汇率动态关联——NDF监管政策出台之后 被引量：56

1

作者 严敏 巴曙松 《财经研究》 CSSCI 北大核心 2010年第2期15-25,共11页

文章运用Granger因果检验方法和DCC-MGARCH模型,对外管局禁止境内机构从事NDF交易后人民币对美元即期汇率市场、境内远期汇率市场和境外NDF市场之间的动态关联关系进行了实证研究,研究发现:市场间常条件和动态条件相关系数随着合约期限... 文章运用Granger因果检验方法和DCC-MGARCH模型,对外管局禁止境内机构从事NDF交易后人民币对美元即期汇率市场、境内远期汇率市场和境外NDF市场之间的动态关联关系进行了实证研究,研究发现:市场间常条件和动态条件相关系数随着合约期限的增长呈递减态势,即期市场与NDF市场之间的相关性最强,境内外远期市场之间的相关性最弱;虽然即期市场存在对NDF市场的信息波动溢出效应,但从总体上看,NDF市场的价格引导力量强于即期市场和境内远期市场,处于市场价格信息的中心地位。 展开更多

关键词 NDF 监管政策 波动溢出 dcc-mgarch

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境内外人民币远期市场间联动与定价权归属:实证检验与政策启示 被引量：49

2

作者 严敏 巴曙松 《经济科学》 CSSCI 北大核心 2010年第1期72-84,共13页

本文运用向量误差修正模型、DCC-MGARCH模型、信息份额模型以及Granger因果检验方法,基于交易相对比较活跃的远期合约日度数据,对2006年11月1日至2010年1月20日期间,人民币对美元即期汇率市场、境内远期汇率市场和境外NDF市场之间的联... 本文运用向量误差修正模型、DCC-MGARCH模型、信息份额模型以及Granger因果检验方法,基于交易相对比较活跃的远期合约日度数据,对2006年11月1日至2010年1月20日期间,人民币对美元即期汇率市场、境内远期汇率市场和境外NDF市场之间的联动关系以及价格发现机理进行了实证检验分析,研究发现:虽然即期市场存在对境外NDF市场的信息波动,但是由于境内市场的发展滞后以及一定程度的制度约束,境外NDF市场的价格引导力量强于即期市场和境内远期市场,处于市场价格信息的中心地位。 展开更多

关键词 人民币远期市场 价格发现 汇率定价权 dcc-mgarch 模型 信息份额模型

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国内股市与国际股市、大宗商品市场的溢出效应研究 被引量：38

3

作者 闻岳春 王婕 程天笑 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2015年第8期31-43,共13页

在我国加快金融市场对外开放的趋势下,伴随着国际大宗商品交易金融化程度的提高,国内股市将同时面临来自国际股市与国际大宗商品市场的冲击。本文分别基于VAR模型与DCC-MGARCH模型,从收益率溢出与波动率溢出两个角度,实证分析了国际金... 在我国加快金融市场对外开放的趋势下,伴随着国际大宗商品交易金融化程度的提高,国内股市将同时面临来自国际股市与国际大宗商品市场的冲击。本文分别基于VAR模型与DCC-MGARCH模型,从收益率溢出与波动率溢出两个角度,实证分析了国际金融危机前后,国内股市与美国、欧洲、日本、中国香港等主要国际股市,以及石油、铜、黄金等主要国际大宗商品市场间的相互作用与影响。研究结论表明,国际股市不仅直接影响国内股市的收益与波动,而且间接通过国际大宗商品市场对国内股市产生收益率与波动率溢出;伴随着国际大宗商品市场金融化程度的提高,国际大宗商品市场对于国内股市的直接性溢出效应不断增加。 展开更多

关键词 溢出 大宗商品 VAR dcc—mgarch

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基于欧洲主权债务危机背景下的金融传染分析 被引量：29

4

作者 周舟 董坤 汪寿阳 《管理评论》 CSSCI 北大核心 2012年第2期3-11,共9页

运用向量自回归方法(VAR)和时变多元GARCH模型(DCC-MGARCH),检验欧洲主权债务危机期间的金融传染效应。研究市场包括希腊、西班牙、爱尔兰、英国、法国、德国、美国、日本以及中国的股票市场。实证结果表明,欧洲债务危机期间各国金融市... 运用向量自回归方法(VAR)和时变多元GARCH模型(DCC-MGARCH),检验欧洲主权债务危机期间的金融传染效应。研究市场包括希腊、西班牙、爱尔兰、英国、法国、德国、美国、日本以及中国的股票市场。实证结果表明,欧洲债务危机期间各国金融市场间相关性显著上升,市场间影响程度更大、影响时间更长,存在金融传染效应;希腊是此次危机的传染源,欧洲其他国家之间的传染效应不明显;蔓延期中国股票市场也与欧洲市场存在联动性,但影响较为滞后。此外,研究发现直至2009年4月,美国次债危机的影响才基本消退。分析表明历年巨额的财政支出和较差的经济自愈能力是欧洲主权债务危机发生的主要原因。 展开更多

关键词 欧洲主权债务危机 金融传染 VAR dcc-mgarch

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我国城市群商品住宅价格传导与波动性外溢研究 被引量：14

5

作者 曾祥渭 刘志东 刘雯宇 《管理评论》 CSSCI 北大核心 2015年第9期3-13,共11页

本文分别研究了我国三个典型城市群(京津冀、长三角和珠三角)区域城市商品住宅价格的长期均衡关系和短期动态时变波动性外溢特征。Johansen协整检验表明三者所辖城市的商品住宅价格均存在显著的协整关系。建立DCC-MGARCH模型实证研究表... 本文分别研究了我国三个典型城市群(京津冀、长三角和珠三角)区域城市商品住宅价格的长期均衡关系和短期动态时变波动性外溢特征。Johansen协整检验表明三者所辖城市的商品住宅价格均存在显著的协整关系。建立DCC-MGARCH模型实证研究表明:三者所辖城市的商品住宅收益率动态条件相关系数与动态条件方差均呈明显的时变特征,存在波动性外溢效应;且京津冀商品住宅市场的分异性最强,长三角次之,珠三角最弱;"限购令"的实施对京津冀、珠三角城市间的波动性外溢效应影响不显著,对长三角产生了负面影响。交换三者的核心城市构建6个参照组发现长期均衡关系均能通过检验,但波动性外溢效应明显减弱;替换三者的非核心城市构建3个参照组发现长期均衡关系被部分破坏,波动性外溢效应亦显著减弱。 展开更多

关键词 城市群 商品住宅 dcc-mgarch 波动性外溢

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人民币汇率与利率的互动关系演变研究 被引量：9

6

作者 唐文进 马千里 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2014年第6期152-155,共4页

文章采用2009年1月5日到2013年5月31日的样本数据,基于MSIH(2)-VAR(5)和DCC-MGARCH(1,1)模型研究人民币汇率与利率的互动关系。结果表明:人民币汇率对利率有显著的负相关影响,而利率对人民币汇率影响不显著;人民币汇率与利率的相关性具... 文章采用2009年1月5日到2013年5月31日的样本数据,基于MSIH(2)-VAR(5)和DCC-MGARCH(1,1)模型研究人民币汇率与利率的互动关系。结果表明:人民币汇率对利率有显著的负相关影响,而利率对人民币汇率影响不显著;人民币汇率与利率的相关性具有明显的区制转换特征;人民币汇率与利率的相关性具有较强的时变特征,随着人民币汇率弹性的不断扩大,利率波动的幅度也逐渐增加。 展开更多

关键词 人民币汇率 利率 MS—VAR dcc—mgarch

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国际粮食价格与能源价格的关联性——基于VECM和DCC-MGARCH模型的实证分析 被引量：4

7

作者 公茂刚 王学真 《统计与信息论坛》 CSSCI 2014年第11期37-44,共8页

使用VECM和DCC-MGARCH模型分析了国际粮食价格与能源价格间的关联性。两者的关联性主要体现在价格水平间和价格波动间的关系上。在价格水平方面,长期内,国际能源价格对粮食价格具有显著正向影响;短期内,误差修正项对短期波动偏离长期均... 使用VECM和DCC-MGARCH模型分析了国际粮食价格与能源价格间的关联性。两者的关联性主要体现在价格水平间和价格波动间的关系上。在价格水平方面,长期内,国际能源价格对粮食价格具有显著正向影响;短期内,误差修正项对短期波动偏离长期均衡的调整在总体粮食价格以及小麦价格的回归方程中作用显著。总体粮食价格对能源价格的长期影响显著,但误差修正项的短期调整作用不明显,在各类粮食价格对石油价格短期影响中,误差修正项起到显著调整作用。在价格波动方面,总体粮食价格波动与石油价格波动间存在显著正向相关关系,在具体某一类粮食中,除稻米外,小麦、玉米、大豆市场价格波动都与石油价格波动存在显著正向相关关系。 展开更多

关键词 粮食价格 能源价格 波动 dcc-AE-mgarch

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我国股市与汇市间信息传导的实证研究 被引量：3

8

作者 罗松 严敏 《系统工程》 CSSCI CSCD 北大核心 2010年第12期23-30,共8页

运用Granger因果检验方法和DCC-MGARCH模型,对我国沪深300指数、上证综合指数以及深证综合指数与人民币对美元汇率之间的联动关系进行了实证研究,与国内很多研究文献所得结论不同,研究发现股价与汇率之间均不存在长期的稳定协整关系,只... 运用Granger因果检验方法和DCC-MGARCH模型,对我国沪深300指数、上证综合指数以及深证综合指数与人民币对美元汇率之间的联动关系进行了实证研究,与国内很多研究文献所得结论不同,研究发现股价与汇率之间均不存在长期的稳定协整关系,只存在外汇市场对股票市场的短期单向价格引导关系和单向波动溢出效应。 展开更多

关键词 股价 汇率 信息传导 dcc-mgarch

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上海原油期货市场是否具有稳定中国股票市场的作用? 被引量：3

9

作者 寇红红 柴建 +1 位作者 郑嘉俐 孙少龙 《中国管理科学》 CSSCI CSCD 北大核心 2022年第11期20-30,共11页

自2018年3月上海原油期货INE在上海国际能源交易中心上市以来,目前已成为规模仅次于WTI和Brent原油期货的第三大国际原油期货,随市场容量的持续增长,上海原油期货在准确地反映市场基本面变化的同时,具有更为灵敏价格发现和风险管理功能... 自2018年3月上海原油期货INE在上海国际能源交易中心上市以来,目前已成为规模仅次于WTI和Brent原油期货的第三大国际原油期货,随市场容量的持续增长,上海原油期货在准确地反映市场基本面变化的同时,具有更为灵敏价格发现和风险管理功能,如何判别中国原油期货是否有助于规避全球原油市场对中国股市的风险溢出已经是一个亟待解决的理论和现实问题。本文拟从动态条件风险溢出的角度探索上海原油期货对中国金融市场稳定的有效性。选取了2002至2020年约4000多个日度数据,分别对比了4种国际原油期货市场与2组股票综合指数的相关影响。基于DCC-MGARCH模型,本文依次研究了多元国际原油市场与股票市场的动态关联性、重大突发事件对二者相关性的影响以及采用CoVaR量化了风险溢出效应。本文研究发现国际原油价格对两组股票综合指数的异质性主要表现在两组股票是原油进口国和出口国;中国(美国)结构突变点时间点分别是5(3)个,这与突发性重大经济、政治等事件的时间点高度吻合;国际证据表明,INE对中美股票市场的CoVaR最小,且原油期货市场比现货市场CoVaR更低。本文揭示了一些新的证据,验证了中国原油期货市场启动有利于实现与国际风险脱钩,并建议风险监管部门改善系统性风险可以采取平滑对冲重大突发事件期间的风险溢出。 展开更多

关键词 INE dcc-mgarch B-P突变检验 条件风险价值

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我国股票市场与债券市场的溢出风险测度——来自上海证券市场的证据 被引量：2

10

作者 韩鑫韬 陈徐 黄党波 《经济经纬》 CSSCI 北大核心 2012年第5期161-165,共5页

笔者基于VAR-DCC-MGARCH模型研究了沪市股票指数与国债指数的波动相关性和溢出效应,估计了两个市场的VaR,并通过失败检验法进行了验证。结果表明,股票市场与国债市场的动态条件相关系数具有很强的时变特征,股票市场对国债市场存在显著... 笔者基于VAR-DCC-MGARCH模型研究了沪市股票指数与国债指数的波动相关性和溢出效应,估计了两个市场的VaR,并通过失败检验法进行了验证。结果表明,股票市场与国债市场的动态条件相关系数具有很强的时变特征,股票市场对国债市场存在显著的波动溢出效应。 展开更多

关键词 股票指数 国债指数 VAR dcc-mgarch 失败检验法

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国际油价变动对我国粮价影响研究 被引量：2

11

作者 王学真 邢燕飞 《山东理工大学学报（社会科学版）》 2015年第3期5-11,共7页

运用DCC-MGARCH和VECM的模型方法,可以实证分析出国际石油价格变动对我国粮食价格的显著影响。首先,利用DCC-MGARCH模型,从整体上对国际石油价格和我国粮食价格的关联性进行实证分析,实证结果支持两者之间总体相关性十分显著的结论。其... 运用DCC-MGARCH和VECM的模型方法,可以实证分析出国际石油价格变动对我国粮食价格的显著影响。首先,利用DCC-MGARCH模型,从整体上对国际石油价格和我国粮食价格的关联性进行实证分析,实证结果支持两者之间总体相关性十分显著的结论。其次,利用VECM模型分别从国际石油价格对粮食价格的长期影响和短期影响两方面进行分析。从长期影响上看,国际石油价格波动与粮食价格存在长期均衡;从短期影响上看,国际石油价格对于各种粮食价格的变动都具有一定的调增作用。 展开更多

关键词 石油价格 粮食价格 dcc-mgarch

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沪港通强化了中国内地与香港股票市场的一体化吗? 被引量：2

12

作者 潘群星 程明明 《金融与经济》 北大核心 2017年第8期61-66,共6页

本文选取2012年6月至2017年4月中国上证综合指数和香港恒生指数的日收盘价数据为样本,区分沪港通实施前和沪港通实施后两个阶段,通过建立BEKK-MGARCH模型和DCC-MGARCH模型,从波动溢出效应和动态关联性两个层面对沪港通前后中国内地股票... 本文选取2012年6月至2017年4月中国上证综合指数和香港恒生指数的日收盘价数据为样本,区分沪港通实施前和沪港通实施后两个阶段,通过建立BEKK-MGARCH模型和DCC-MGARCH模型,从波动溢出效应和动态关联性两个层面对沪港通前后中国内地股票市场与香港股票市场的一体化进行研究。结果表明:沪港通实施前,两地股票市场间仅存在香港恒生指数对上证综合指数的单方向波动溢出效应;沪港通实施后,上证综合指数与香港恒生指数之间存在显著的双向波动溢出效应。此外,上证综合指数与香港恒生指数之间波动的动态关联程度在沪港通实施前平均仅为0.11,而在沪港通实施后跃升为0.55,并且非配对T检验的结果显示该跃升是稳定且显著的。因此,沪港通有效增强了中国内地与香港股票市场的一体化。 展开更多

关键词 市场一体化 溢出效应 BEKK-mgarch dcc-mgarch

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基于多元GARCH模型的中国股市石油与铜之间的波动率关系研究

13

作者 王雪 《开发性金融研究》 2020年第3期49-59,共11页

本文使用BEKK、CCC、DCC三种多元GARCH模型对原油、中国股市和期货铜收益率之间的波动率和条件相关性进行了实证研究。结果表明,3个模型能够捕捉回归交互和波动性溢出效应的动态结构,并且过去的波动在短期和长期持久性影响都显著。这说... 本文使用BEKK、CCC、DCC三种多元GARCH模型对原油、中国股市和期货铜收益率之间的波动率和条件相关性进行了实证研究。结果表明,3个模型能够捕捉回归交互和波动性溢出效应的动态结构,并且过去的波动在短期和长期持久性影响都显著。这说明随着时间的推移,三者的波动率变化有可预测性。实证选出了DCC-MGARCH最佳波动率模型,并在该模型的基础上构建了动态条件相关系数。本文的研究结果可给投资者提供参考,根据资产波动率之间的动态条件相关系数进行投资套利。 展开更多

关键词 石油价格 中国股价 期货铜价格 dcc-mgarch 动态条件相关系数

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中国股债市场长期动态相关性的影响因素研究——基于宏观不确定性和协动性视角

14

作者 李乐天 厉璇 +1 位作者 胡瑞临 李滨 《金融发展研究》 北大核心 2020年第4期8-16,共9页

本文借鉴现代宏观经济学中的无套利仿射模型,基于"定价核"的定价方式,将股票市场和债券市场收益率之间的相关系数分解为其主要驱动因素--通货膨胀、真实利率和股息率的不确定性,以及三者之间的协方差。在实证部分,采用DCC-MGA... 本文借鉴现代宏观经济学中的无套利仿射模型,基于"定价核"的定价方式,将股票市场和债券市场收益率之间的相关系数分解为其主要驱动因素--通货膨胀、真实利率和股息率的不确定性,以及三者之间的协方差。在实证部分,采用DCC-MGARCH模型计算股票市场和债券市场收益率的动态相关系数,验证中国股债相关性的时变规则;进而通过回归分析探究所选取的解释变量对中国股债相关性的贡献。结果表明,通货膨胀和股息率的不确定性以及真实利率与通货膨胀和股息率各自之间的协动性是影响这种相关性的主要因素;通胀冲击、真实利率和股息率可以解释这种相关性与长期动态的暂时背离。其中,通货膨胀和股息率的不确定性对股债相关性的影响与其他欧美主要经济体有着不同的表现,反映了中国市场的特殊性;此外,相较于中国经济市场的平稳时期,股市动荡期间各经济因素的影响会发生改变,且模型解释力会降低。 展开更多

关键词 动态相关系数 无套利仿射模型 定价核 dcc-mgarch

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国际原油期货与中国农产品期货的动态联动性研究——基于DCC-MGARCH模型的实证分析 被引量：2

15

作者 黄海峰 施展 《武汉金融》 北大核心 2017年第9期23-28,33,共7页

近年来,随着石油能源不断变得稀缺,以农产品为原料的生物质燃料成为新兴能源产品,从而加大了农产品市场与国际原油市场之间的联系;而随着全球经济一体化程度的加深,实体经济与金融市场的信息传递效果不断提升,导致期货市场之间也形成明... 近年来,随着石油能源不断变得稀缺,以农产品为原料的生物质燃料成为新兴能源产品,从而加大了农产品市场与国际原油市场之间的联系;而随着全球经济一体化程度的加深,实体经济与金融市场的信息传递效果不断提升,导致期货市场之间也形成明显的联动效应。本文通过动态条件相关的多元广义自回归条件异方差(DCC-MGARCH)模型对国际原油期货与中国农产品期货市场进行实证分析,发现国际原油期货与中国大豆期货之间的动态相关性高于其他农产品期货,棉花期货市场与国际原油期货市场波动溢出效应不明显,当期的动态相关系数受上一期的动态相关系数影响较大,来自于上一期随机波动的影响较小。 展开更多

关键词 国际原油期货 农产品期货 dcc-mgarch 波动溢出效应

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我国股票市场和外汇市场波动溢出效应分析 被引量：45

16

作者 陈国进 许德学 陈娟 《数量经济技术经济研究》 CSSCI 北大核心 2009年第12期109-119,共11页

本文采用2005年7月至2008年12月间上证综合指数与美元兑人民币汇率对数收益率的日数据,通过建立DCC-MGARCH模型考察我国股票市场与银行间外汇市场的动态相关性,并通过建立BEKK-MGARCH模型考察两市场波动率之间的溢出效应。实证结果表明... 本文采用2005年7月至2008年12月间上证综合指数与美元兑人民币汇率对数收益率的日数据,通过建立DCC-MGARCH模型考察我国股票市场与银行间外汇市场的动态相关性,并通过建立BEKK-MGARCH模型考察两市场波动率之间的溢出效应。实证结果表明,从短期来看,我国股票市场波动与外汇市场波动之间存在相互溢出效应;但从长期来看,存在不对称性,只存在汇市波动向股市溢出。 展开更多

关键词 波动溢出效应 dcc-mgarch模型 BEEK—mgarch模型

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基于DCC-MGARCH模型的中国A、B股市场相关性及其解释 被引量：33

17

作者 董秀良 吴仁水 《中国软科学》 CSSCI 北大核心 2008年第7期125-133,共9页

金融资产相关性分析是现代金融学的重要基础,不论是投资组合的选择还是风险管理均涉及到相关性的估计和预测,寻求相关系数的可靠估计已成为众多研究者关注热点问题。本文利用Engle于2002年提出的DCC-MGARCH模型对我国沪深A、B股市场之... 金融资产相关性分析是现代金融学的重要基础,不论是投资组合的选择还是风险管理均涉及到相关性的估计和预测,寻求相关系数的可靠估计已成为众多研究者关注热点问题。本文利用Engle于2002年提出的DCC-MGARCH模型对我国沪深A、B股市场之间的相关性进行了动态考察,研究发现:沪深两市A、B股之间的相关系数总体为正,并具有明显的时变特征;1997年至2001年沪深A、B股市场的动态相关系数相对较小,波动性较大,2001之后两市A、B市场之间的动态相关系数明显增大,并且波动性减少,这表明沪深A、B市场之间的一体化程度正日趋增强,不过在处于相对高位之后,近几年来并没有呈现出进一步提高趋势;总体而言,A、B股市场动态相关系数还相对低,市场分割特征仍然明显。最后运用行为金融理论对A、B股市场的动态相关性的时变特征进行了分析和解释。 展开更多

关键词 沪深A B股市场 时变相关性 dcc—mgarch模型 行为金融

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美国次贷危机的传染机制及其对中国金融经济的影响 被引量：14

18

作者 马超群 杨密 +1 位作者 佘升翔 杨文昱 《管理评论》 CSSCI 北大核心 2009年第2期13-20,共8页

本文利用动态条件相关多元GARCH模型(即DCC-MGARCH模型)对有关市场数据进行动态相关性分析,并紧密结合对经验事实的观察,探讨次贷危机爆发后美国与中国的金融市场和世界主要商品市场——石油市场的动态变化机理,揭示危机在不同的金融市... 本文利用动态条件相关多元GARCH模型(即DCC-MGARCH模型)对有关市场数据进行动态相关性分析,并紧密结合对经验事实的观察,探讨次贷危机爆发后美国与中国的金融市场和世界主要商品市场——石油市场的动态变化机理,揭示危机在不同的金融市场之间、商品市场之间以及与实体经济之间,通过资本流动、信息传递以及投资者心理和预期变化来传导的动态传染机制,特别是危机对中国金融经济的影响机制和表现。 展开更多

关键词 次贷危机 传染机制 dcc—mgarch模型

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中国碳市场与EU碳市场价格波动溢出效应研究 被引量：14

19

作者 孙春 《工业技术经济》 CSSCI 北大核心 2018年第3期97-105,共9页

本文采用2014年7月~2017年4月欧盟排放市场组织(EU)以及中国7个主要碳排放权交易市场碳交易现货价格的对数收益率的月度平均数据,采用DCC-MGARCH(1,1)模型,尝试分析两个市场之间的价格波动溢出效应。结果表明:(1)两个市场均存在集聚效应... 本文采用2014年7月~2017年4月欧盟排放市场组织(EU)以及中国7个主要碳排放权交易市场碳交易现货价格的对数收益率的月度平均数据,采用DCC-MGARCH(1,1)模型,尝试分析两个市场之间的价格波动溢出效应。结果表明:(1)两个市场均存在集聚效应,但欧盟市场集聚特征和价格波动幅度更显著;(2)两个市场间存在长期均衡和相互引导关系,但这种影响存在非对称效应,欧盟市场对中国市场溢出效应更明显;(3)欧盟市场对外界反应更为敏感,其价格高低相随明显。但当欧盟碳交易价格出现急剧变化时,中国碳交易价格波动幅度较之欧盟更大,这在一定程度上说明中国碳市场仍较为脆弱。建议加强全国统一性市场的建立,完善价格监管机制,避免价格波动对国内产业结构调整和低碳产业发展产生影响。 展开更多

关键词 中国碳市场 EU-ETS 波动溢出 dcc-mgarch模型 价格波动 政策环境

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中美粮食期货价格波动的动态关联——基于DCC-MGARCH模型的实证分析 被引量：13

20

作者 孙林 倪卡卡 李显戈 《南京农业大学学报（社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2014年第2期65-72,共8页

在国际化背景下,控制粮食价格波动风险是我国实现长期粮食安全必须高度关注的政策问题.本文利用DCC-MGARCH模型实证分析了美国粮食价格波动向中国传递的动态变化,以及在产品上的差异.研究结果表明：中美大豆期货价格波动动态关联度在0.2... 在国际化背景下,控制粮食价格波动风险是我国实现长期粮食安全必须高度关注的政策问题.本文利用DCC-MGARCH模型实证分析了美国粮食价格波动向中国传递的动态变化,以及在产品上的差异.研究结果表明：中美大豆期货价格波动动态关联度在0.2～0.6之间,而中美小麦的动态关联度在均值零附近变化.这说明,中美大豆期货交易价格波动联系紧密,而小麦关联度较差.中美大豆期货价格的动态关联度从国际粮食危机前的0．17跃升为危机后的0．36,非配对t检验结果显示,该差异是显著的;而中美小麦期货价格收益率的动态关联未发生显著变化.这间接证明了国际粮食价格波动主要从较开放的大豆市场传递到中国. 展开更多

关键词 粮食期货 动态关联 dcc-mgarch模型

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