信用风险转移创新是否改变了银行风险承担行为? 被引量：13

1

作者 许坤 殷孟波 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2014年第7期54-61,共8页

2010年,我国推出了信用风险缓释工具,为银行信用风险管理提供了新的方式。基于面板数据回归和DAG因果分析法,本文重点分析了信用风险缓释工具对银行风险承担行为的影响。研究结果表明,贷款损失准备金率、不良贷款率与信用风险缓释工具... 2010年,我国推出了信用风险缓释工具,为银行信用风险管理提供了新的方式。基于面板数据回归和DAG因果分析法,本文重点分析了信用风险缓释工具对银行风险承担行为的影响。研究结果表明,贷款损失准备金率、不良贷款率与信用风险缓释工具呈负相关,说明了信用风险转移创新改变了我国银行风险承担行为,减少了其风险承担水平。 展开更多

关键词 信用风险转移 信用风险缓释工具 风险承担

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适用于中国的信用风险缓释工具定价模型 被引量：10

2

作者 雎岚 施虓文 《数量经济技术经济研究》 CSSCI 北大核心 2013年第1期103-116,共14页

本文提出了一个全新的基于中国市场构造的信用风险缓释工具(Cred-it Risk Mitigation,CRM)定价模型。与传统信用风险定价模型相比,此模型在以下两个方面做出了重要改进:一是将CRM购买方的信用违约风险考虑在内;二是在回复比率历史数据... 本文提出了一个全新的基于中国市场构造的信用风险缓释工具(Cred-it Risk Mitigation,CRM)定价模型。与传统信用风险定价模型相比,此模型在以下两个方面做出了重要改进:一是将CRM购买方的信用违约风险考虑在内;二是在回复比率历史数据缺失的情况下,利用标的债券的交易数据及标的主体的财务信息,通过Monte Carlo模拟,估计得到标的债务的隐含回复比率。基于此模型,本文进行了情景分析和参数敏感性检验,验证了该模型在理论和实证上的可靠性。 展开更多

关键词 信用风险缓释工具 信用违约风险 回复比率 定价模型

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信用风险缓释工具的经济意义及其发展建议 被引量：8

3

作者 涂永红 赵雪情 程鹏 《投资研究》 CSSCI 北大核心 2011年第11期151-157,共7页

信用风险缓释工具(CRM)是中国金融体系通过金融创新、以市场手段管理信用风险的重要里程碑。与欧美国家的同类产品CDS相比,CRM有其独特性。本文首先介绍CRM及其交易,然后从金融创新、银行稳健性、债券市场发展、信用共担体系完善等方面... 信用风险缓释工具(CRM)是中国金融体系通过金融创新、以市场手段管理信用风险的重要里程碑。与欧美国家的同类产品CDS相比,CRM有其独特性。本文首先介绍CRM及其交易,然后从金融创新、银行稳健性、债券市场发展、信用共担体系完善等方面阐述了CRM在推动中国金融市场深化方面的积极作用。最后,本文针对CRM市场发展中暴露出来的市场主体同质化、产品设计单一、定价机制不健全、监管问题提出了改进意见。 展开更多

关键词 信用风险 金融市场深化 CRM 改进意见

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地方政府债务信用风险化解的逻辑框架与现实进路 被引量：3

4

作者 李茹霞 《财政科学》 2023年第3期49-59,共11页

在新发展理念指导下,中国政府高度关注包括地方政府债务风险在内的系统性金融风险。基于这一背景,本研究以信用风险为切入点展开对我国地方政府债务风险相关问题的研究,从隐性债务和显性债务视角探索了符合我国地方政府债务市场特色与... 在新发展理念指导下,中国政府高度关注包括地方政府债务风险在内的系统性金融风险。基于这一背景,本研究以信用风险为切入点展开对我国地方政府债务风险相关问题的研究,从隐性债务和显性债务视角探索了符合我国地方政府债务市场特色与实际需求的信用风险化解方式。提出采用资产证券化这种市场机制化解以地方政府融资平台为主的地方政府隐性债务信用风险;采用债券保险、信用风险缓释工具等显性信用增进形式化解以地方政府债券为主的地方政府显性债务信用风险,最终有利于市场化的风险化解方式与地方债市场的深度融合。通过将资产证券化、债券保险、信用风险缓释工具统一纳入地方政府债务信用风险管理的过程中,构建地方政府债务信用风险的化解框架,诠释债务风险管控价值理性与工具理性的高度统一,以期为中国区域性、系统性金融风险的化解提供新思路。 展开更多

关键词 地方政府债务 信用风险化解 资产证券化 债券保险 信用风险缓释工具

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数字经济背景下商业银行信用风险管理研究——基于马克思银行信用理论视域

5

作者 黄玉学 方前移 《工程经济》 2024年第5期62-69,共8页

马克思银行信用理论历经时代考验,始终保持着与时俱进的品质,对数字经济背景下商业银行的信用风险管理研究依然具有指导意义。当前,商业银行的信用风险管理呈现关注类贷款数量明显增加、不良贷款余额额度依然庞大和信用风险防控能力有... 马克思银行信用理论历经时代考验,始终保持着与时俱进的品质,对数字经济背景下商业银行的信用风险管理研究依然具有指导意义。当前,商业银行的信用风险管理呈现关注类贷款数量明显增加、不良贷款余额额度依然庞大和信用风险防控能力有所增强的现状,面临信用风险预警机制仍不成熟、信用风险缓释手段单一和押品管理机制还不健全的困境。针对这些问题,商业银行需要发挥数字技术赋能作用,坚持数字人才引育并重;拓展信用风险缓释手段,改变贷款市场被动处境;统一押品评估标准,提高价值评估水平。 展开更多

关键词 马克思银行信用理论 数字经济 商业银行 信用风险预警 信用风险缓释

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中小企业融资难背景下的商业银行信用风险缓释行为研究:信用风险转移or贷款出售?

6

作者 刘志洋 马延安 《运筹与管理》 CSCD 北大核心 2024年第6期214-219,共6页

在面临高风险的中小企业贷款时,商业银行如何签订信用衍生产品合约来缓解自身信用风险,进而在支持中小企业和民营企业融资时实现自身的最大效用,成为商业银行支持中小企业融资需要重点考虑的问题。本文将信用风险转移工具与贷款出售相结... 在面临高风险的中小企业贷款时,商业银行如何签订信用衍生产品合约来缓解自身信用风险,进而在支持中小企业和民营企业融资时实现自身的最大效用,成为商业银行支持中小企业融资需要重点考虑的问题。本文将信用风险转移工具与贷款出售相结合,比较了存在道德风险与不存在道德风险情况下商业银行的效用差异。理论模型分析表明,当不存在道德风险时,贷款出售市场会保证商业银行实现贷款的期望收益;但监管成本的存在使得信用风险转移工具的使用效用低于贷款的预期收益,且合约支付没有呈现出状态分离特征,商业银行会倾向于使用贷款出售来转移信用风险。在存在道德风险时,贷款出售市场并没有完全对冲商业银行的信用风险;而对于信用风险转移工具而言,当信用风险缓释工具卖方资产管理能力非常强,且大于监管惩罚的期望值时,商业银行能够获得高于贷款预期收益的效用,信用风险转移工具是更优的选择。 展开更多

关键词 信用风险缓释 信用风险转移 贷款出售 中小企业融资

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中国信用风险缓释工具创新试点最新进展 被引量：5

7

作者 张强 吴敏 《上海金融》 CSSCI 北大核心 2011年第10期79-84,共6页

信用风险缓释工具(CRM)是2010年我国债券市场最重要的信用风险管理创新工具,它将短期融资券、中期票据等信用类债券的信用风险剥离定价,并转移给愿意承担风险的投资者。本文通过对CRM试点过程中存在的投资主体单一、市场机制不完善及外... 信用风险缓释工具(CRM)是2010年我国债券市场最重要的信用风险管理创新工具,它将短期融资券、中期票据等信用类债券的信用风险剥离定价,并转移给愿意承担风险的投资者。本文通过对CRM试点过程中存在的投资主体单一、市场机制不完善及外部环境建设滞后等问题进行了深度剖析,并有针对性地从投资者培育、信用评级与定价、做市商机制、交易信息披露、信用事件处理、以及监管会计税收法律制度建设等方面提出政策建议,以利于CRM市场的可持续发展。 展开更多

关键词 商业银行 信用风险缓释 信用评级 信息披露

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信用风险缓释工具对商业银行贷款定价之影响 被引量：4

8

作者 许友传 裘佳杰 《财经论丛》 CSSCI 北大核心 2011年第4期55-61,共7页

本文基于我国上市公司的银行贷款数据,就信用风险缓释工具对商业银行贷款定价的影响进行了多视角的研究,发现只有抵押贷款和非抵押贷款的风险溢价间存在显著差异,且信用贷款和保证贷款的风险溢价显著小于抵押贷款。我国商业银行似乎对... 本文基于我国上市公司的银行贷款数据,就信用风险缓释工具对商业银行贷款定价的影响进行了多视角的研究,发现只有抵押贷款和非抵押贷款的风险溢价间存在显著差异,且信用贷款和保证贷款的风险溢价显著小于抵押贷款。我国商业银行似乎对更高质量的风险缓释工具执行了较高的贷款利率,表明信用风险缓释工具在其贷款风险定价中未能得到应有的体现与反映。我国商业银行对抵押等工具的风险缓释作用的"漠视",是与其特定的风险定价与激励机制有关;同时,基于供应链小企业融资中的过程控制等结构化设计等,讨论了如何降低抵押贷款风险溢价的方式和方法。 展开更多

关键词 信用风险缓释 贷款定价 预期损失 经济资本

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信用风险缓释工具与银行风险承担行为研究 被引量：3

9

作者 邱兆祥 许坤 《当代财经》 CSSCI 北大核心 2014年第12期47-56,共10页

2010年末,我国银行间市场交易商协会推出了信用风险缓释工具,开启了银行风险管理的信用衍生工具时代。近年来,为了降低银行信用风险,盘活信贷资金存量,信用风险缓释工具再次被监管部门提及,更强化了对信用风险缓释工具与银行风险承担行... 2010年末,我国银行间市场交易商协会推出了信用风险缓释工具,开启了银行风险管理的信用衍生工具时代。近年来,为了降低银行信用风险,盘活信贷资金存量,信用风险缓释工具再次被监管部门提及,更强化了对信用风险缓释工具与银行风险承担行为研究的重要性和紧迫性。在前期已有研究的基础上,以我国银行风险承担行为为研究对象,重点分析了信用风险缓释工具对银行风险承担行为的影响。研究结论表明:信用风险缓释工具可提高我国银行风险承担能力,但考虑到外部经济影响因素时,其作用是不显著的。这说明我国信用风险缓释工具还仅仅是银行风险管理的辅助手段,其风险转移功能有待进一步挖掘。 展开更多

关键词 信用风险转移 信用风险缓释 风险承担

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银行信用风险缓释技术的比较和应用 被引量：3

10

作者 王蕾 《经济管理》 CSSCI 北大核心 2006年第10期82-86,共5页

本文对信用风险缓释技术的内容、应用及绩效进行了对比研究:一是分析了三种技术作用的不同条件、缓释作用的计量等;二是从缓释技术的分类、资格认定及法律确定性方面,对比研究了我国同巴塞尔协议的差异,为我国信用风险缓释技术的应用提... 本文对信用风险缓释技术的内容、应用及绩效进行了对比研究:一是分析了三种技术作用的不同条件、缓释作用的计量等;二是从缓释技术的分类、资格认定及法律确定性方面,对比研究了我国同巴塞尔协议的差异,为我国信用风险缓释技术的应用提供借鉴。 展开更多

关键词 巴塞尔协议 信用风险 缓释技术

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信用风险管理:解读CDS合约与探寻中国路径 被引量：4

11

作者 王焕舟 黄帅 颜欢 《金融市场研究》 2016年第9期91-105,共15页

随着中国经济进入增速换挡期,宏观经济进入新常态,信用事件逐步增多,市场对相应衍生工具需求再起。同时,监管环境逐步成熟,金融机构内控体系和市场化经营能力明显提高,为信用衍生工具的进一步发展奠定了坚实的基础。本文将从市场基础、... 随着中国经济进入增速换挡期,宏观经济进入新常态,信用事件逐步增多,市场对相应衍生工具需求再起。同时,监管环境逐步成熟,金融机构内控体系和市场化经营能力明显提高,为信用衍生工具的进一步发展奠定了坚实的基础。本文将从市场基础、监管规定以及合约标准化的角度,探讨中国版CDS在CRMA基础上的承袭和发展。 展开更多

关键词 信用违约互换 信用风险缓释工具 合约标准化

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信用风险缓释工具会计问题探讨 被引量：3

12

作者 李颖 《财务与金融》 2012年第4期1-4,10,共5页

信用风险缓释工具是2010年中国银行间市场创新试点推出的信用风险管理工具,旨在将标的债务的信用风险剥离、定价,并将其转移给风险偏好投资者。信用风险缓释工具的交易有利于完善市场风险分担机制和防范系统风险,从而可以促进宏观金融... 信用风险缓释工具是2010年中国银行间市场创新试点推出的信用风险管理工具,旨在将标的债务的信用风险剥离、定价,并将其转移给风险偏好投资者。信用风险缓释工具的交易有利于完善市场风险分担机制和防范系统风险,从而可以促进宏观金融平稳发展。信用风险缓释工具作为创新产品,尽管对其参与商、工具创设、产品交易、信息披露和风险管理等方面有较为明确的规范,但缺乏相关的会计信息列报规范。本文以国际财务报告准则和我国企业会计准则对金融工具的有关规定为基础,提出了完善我国信用风险缓释工具会计确认、计量与列报的路径。 展开更多

关键词 信用风险缓释工具 财务担保合同 会计确认 会计计量 信息列报

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信用风险缓释工具:产品改造与缓释失效 被引量：4

13

作者 张海云 左思斌 王博 《科学决策》 CSSCI 2014年第5期47-57,共11页

中国2010年底推出的信用风险缓释工具(CRM)基本沿袭国际通行的CDS产品结构,但对于标的债物条款做了一项改造。现有文献在探讨CRM交易清淡的原因时,均未分析这项产品改造对CRM市场发展的阻碍作用。论文结合信用衍生品的使用方式和国内外... 中国2010年底推出的信用风险缓释工具(CRM)基本沿袭国际通行的CDS产品结构,但对于标的债物条款做了一项改造。现有文献在探讨CRM交易清淡的原因时,均未分析这项产品改造对CRM市场发展的阻碍作用。论文结合信用衍生品的使用方式和国内外相关监管条文,分析这项产品改造对于信用保护范围带来的影响,进而推演CRM和国际通行的CDS在银行贷款风险缓释和资本缓释机制上的差异。研究显示,这项产品改造导致CRM工具的风险缓释和资本缓释两项核心功能同时失效,因而可能是CRM市场发展的真正瓶颈。 展开更多

关键词 信用风险缓释 信用违约互换 对冲 监管资本

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影响信用风险缓释工具价格的模型外生因素研究——基于信用利差的实证分析 被引量：3

14

作者 雎岚 涂志勇 施虓文 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2013年第2期74-78,共5页

本文研究了影响信用风险缓释工具价格的模型外生因素,并基于信用利差进行了实证检验。实证结果表明:标的主体财务杠杆率的变动、公司股权的波动率、标的债券的久期,以及标的主体的总资产规模均对债券的信用利差有显著影响,进而直接影响... 本文研究了影响信用风险缓释工具价格的模型外生因素,并基于信用利差进行了实证检验。实证结果表明:标的主体财务杠杆率的变动、公司股权的波动率、标的债券的久期,以及标的主体的总资产规模均对债券的信用利差有显著影响,进而直接影响信用风险缓释工具价格。一个重要发现是,与经典的信用风险结构化模型的解释相左,中国市场上的债券久期与其信用利差水平存在显著的负相关关系。我们认为,合理解释是,此现象与中国债券市场的发行审批机制有关,在中国市场,信用评级高、还债能力强的公司更有可能通过长期债券的发行审批。 展开更多

关键词 信用风险缓释工具 信用利差 久期

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地方政府债券信用风险缓释工具定价研究 被引量：3

15

作者 扈文秀 李茹霞 《运筹与管理》 CSSCI CSCD 北大核心 2021年第2期162-167,209,共7页

随着地方政府债券发行规模的扩大,地方政府债务的信用风险日益凸出。本研究以企业债信用风险缓释工具的推出为契机,借鉴结构化模型的思路和KMV模型求解违约概率的逻辑,通过Monte Carlo方法模拟地方政府的违约过程,直接测算地方政府的整... 随着地方政府债券发行规模的扩大,地方政府债务的信用风险日益凸出。本研究以企业债信用风险缓释工具的推出为契机,借鉴结构化模型的思路和KMV模型求解违约概率的逻辑,通过Monte Carlo方法模拟地方政府的违约过程,直接测算地方政府的整体违约概率;结合简约化模型的思路测算地方政府债券的具体违约概率,计算信用风险缓释工具的理论价格,从而构建了地方政府债券信用风险缓释工具的混合定价模型。研究发现,以企业债券为标的测算出的模型理论价格与市场报价基本一致,参数的敏感性检验进一步验证了模型的理论自洽性和实证可靠性。上述结论或将为新《预算法》实施过程中地方政府债务的治理与掌控及中国区域性、系统性金融风险的防范提供新思路。 展开更多

关键词 地方政府债券 信用风险缓释 违约概率 衍生工具定价

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债券市场新声音:信用风险缓释工具再出发 被引量：2

16

作者 李欣 郑青 《金融市场研究》 2017年第4期95-104,共10页

信用风险缓释工具(CRM)作为中国版信用衍生品,已有产品实践和机制初建。目前CDS国际发展仍稳健活跃,在我国债券市场信用风险上升的背景下,信用风险缓释工具的价值被重新发现。CRM创新涌现、产品体系和规则得以进一步优化,CRM迎来了新的... 信用风险缓释工具(CRM)作为中国版信用衍生品,已有产品实践和机制初建。目前CDS国际发展仍稳健活跃,在我国债券市场信用风险上升的背景下,信用风险缓释工具的价值被重新发现。CRM创新涌现、产品体系和规则得以进一步优化,CRM迎来了新的发展机遇。 展开更多

关键词 信用风险缓释 信用衍生品 信用违约掉期

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论信用风险缓释工具监管制度的完善——以信用风险缓释工具与信用保险的相似性为视角 被引量：1

17

作者 汪镕 《福建金融管理干部学院学报》 2011年第4期44-49,共6页

作为中国版CDS的CRM业务已正式推出,但至今为止CRM是否因构成信用保险而受保险法监管仍然模糊不清。通过分析ISDA与FSA关于CDS与信用保险的相关观点,以及美国有关CDS监管的新发展,尤其是NCOIL有关CDS监管的示范立法,结合我国当前因未明... 作为中国版CDS的CRM业务已正式推出,但至今为止CRM是否因构成信用保险而受保险法监管仍然模糊不清。通过分析ISDA与FSA关于CDS与信用保险的相关观点,以及美国有关CDS监管的新发展,尤其是NCOIL有关CDS监管的示范立法,结合我国当前因未明确CRMA、CRMW与信用保险的界限所产生的问题,提出我国CRM监管制度的法律层级有待提高,并可以在相关部门规章中明确规定CRM业务不属于信用保险业务范畴,同时应当在对卖出保护方规定法定比例的准责任准备金或者履约保证金制度。 展开更多

关键词 信用风险缓释工具 信用违约互换 信用保险 金融监管

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信用联结票据:结构、机制与逻辑

18

作者 刘俊山 《金融市场研究》 2016年第10期95-103,共9页

信用联结票据是内嵌信用衍生工具的结构性金融产品,是金融机构实现信用风险缓释、提高资本利用效率的主要工具之一,也可满足特定参与者的投资需求。目前我国业已推出信用联结票据,未来宜优先开展基于参考实体的单名、多名信用违约互换交... 信用联结票据是内嵌信用衍生工具的结构性金融产品,是金融机构实现信用风险缓释、提高资本利用效率的主要工具之一,也可满足特定参与者的投资需求。目前我国业已推出信用联结票据,未来宜优先开展基于参考实体的单名、多名信用违约互换交易,有序开展信用联结票据交易,为此类交易营造良好的政策、制度及监管环境。 展开更多

关键词 信用联结票据 信用风险缓释 信用衍生品

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抵押担保信用风险缓释——一个文献综述

19

作者 王蕾 仝宜 《中国经济评论（1536-9056）》 2008年第10期54-57,共4页

抵押担保是银行信用风险缓释工具之一。本文从抵押担保的生成机制、作用机制和研究新进展等几个方面，封抵押担保和信用风险缓释的国内外文献进行了梳理，为深入研究抵押担保信用风险缓释机制提供理论参考。

关键词 抵押担保 信用风险缓释 研究述评

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信用违约互换监管模式与信用风险缓释工具制度完善——对手方风险的防范

20

作者 汪镕 《湖南商学院学报》 2012年第3期68-73,共6页

比较美国、欧盟等对信用违约互换(CDS)监管的最新动向:集中清算与中央对手方制度、保证金与信息透明要求、保险/准保险监管模式,结合我国信用风险缓释工具(CRM)试点的现有制度,分析在对手方风险防范制度上的差异与不足。具体指出我国集... 比较美国、欧盟等对信用违约互换(CDS)监管的最新动向:集中清算与中央对手方制度、保证金与信息透明要求、保险/准保险监管模式,结合我国信用风险缓释工具(CRM)试点的现有制度,分析在对手方风险防范制度上的差异与不足。具体指出我国集中清算制度上尚有不足;强制保证金制度的缺失不仅使保险机构存在政策套利的空间,还存在引发系统性风险的潜在危险;但在对市场的在信息披露方面,已经走在世界的前列。提出我国需要尽快明确上海清算所在CRM交易中最为主要的在登记、结算外的风险防控功能,通过资本计量的优惠规定等手段鼓励集中清算,制定强制的保证金要求,并严格限定保证金水平、担保品标准。 展开更多

关键词 信用风险缓释工具 信用违约互换 集中清算 保证金 信息披露

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