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题名中国证券市场平准基金的行为模式与市场效应
被引量：4
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作者
郑冠群
徐妍
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机构
西安电子科技大学经济与管理学院
长安大学经济与管理学院
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出处
《当代经济科学》
CSSCI
北大核心
2019年第2期27-38,共12页
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基金
国家自然科学基金青年科学基金项目"基于投资者复杂网络结构的证券市场系统性关联风险识别和干预"(71803147)
教育部人文社科基金青年基金项目"新常态下的最优货币政策框架设计与宏观经济调控效果研究"(17YJC790179)
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文摘
自2015年7月以来,有着"国家队"称号的中国证券市场平准基金已设立并运作三年时间。在此期间,中国证券市场平准基金是否行使了"平准"职能?是否发挥了"平准"效果?是推动了证券价值回归,还是加剧了证券市场追涨杀跌?这些均是尚未解答的问题。本文以2015年第3季度至2017年第3季度中国证券市场平准基金8090次头寸调整为对象,就上述问题进行了系统研究。研究发现:第一,中国证券市场平准基金总体上按照"低估买入,高估卖出"的逆向操作原则进行运作,基本行使了"平准"职能;第二,中国证券市场平准基金买入信号有助于提升标的证券价格,卖出信号有助于打压标的证券价格,买、卖信号起到了"平准"效果;第三,平准基金的买、卖信号显著推动了标的证券价格向价值回归,没有明显迹象表明平准基金加剧了证券市场追涨杀跌。
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关键词
证券市场
平准基金
行为模式
市场效应
逆向操作
价值回归
累计异常收益率
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Keywords
Securities market
Stabilization fund
Behavioral mode
Market effect
contrarain
Value reversion
Cumulative abnormal return rate
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分类号
F832.51
[经济管理—金融学]
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