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股东中心主义的再认识 被引量：41
1
作者 刘俊海 《政法论坛》 CSSCI 北大核心 2021年第5期83-95,共13页
公司的主要目的是追求股东价值最大化。股东中心主义的法理基础源于公司营利性、股权资本、剩余索取权和人民主权思想。重新认识并坚持发展股东中心主义有助于建设股东友好型社会,促进公司可持续发展。公司治理权源于股东,股东剩余索取... 公司的主要目的是追求股东价值最大化。股东中心主义的法理基础源于公司营利性、股权资本、剩余索取权和人民主权思想。重新认识并坚持发展股东中心主义有助于建设股东友好型社会,促进公司可持续发展。公司治理权源于股东,股东剩余索取权的实现离不开公司终极控制权。但是,除非法律另有特别规定且获全体债权人同意,股东角色不能由剩余索取权人转变为优于债权人受偿的特权债权人。建议《公司法》专章规定股权保护,坚持和完善股东会作为公司权力机构的制度设计。为预防公司自治失灵或异化,建议《公司法》导入闭锁型公司的司法强制分红制度及公众公司的法定强制分红和审计制度。既然股东选任董事、监事,董监高就应实现股东价值的最大化。公司社会责任与股东中心主义和而不同,相辅相成。要遏制董监高既不对股东利益负责,也不对利益相关者负责的双重道德风险。裁判者应确立股东中心主义裁判理念,健全股东友好型救济体系。 展开更多
关键词 股东中心 剩余索取权 强制分红 公司治理 公司终极控制权
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现金股利的代理成本控制效应研究——基于半强制分红的考察 被引量：22
2
作者 刘银国 张琛 阮素梅 《审计与经济研究》 CSSCI 北大核心 2014年第5期59-68,共10页
以证监会2006年5月颁布的《上市公司证券发行管理办法》、2008年10月颁布的《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》为背景,研究半强制分红政策下现金股利发放对代理成本的控制效应。研究发现,现金股利的发放可以有效抑制过度投资水... 以证监会2006年5月颁布的《上市公司证券发行管理办法》、2008年10月颁布的《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》为背景,研究半强制分红政策下现金股利发放对代理成本的控制效应。研究发现,现金股利的发放可以有效抑制过度投资水平,但这种抑制作用仅对高资产负债率企业、高成长性企业和非国有企业产生影响。迫于再融资的需求,这类企业的分红水平显著提高,并导致投资不足,半强制性分红政策并未起到预期效果。 展开更多
关键词 半强制分红 现金股利分红政策 过度投资 投资不足 代理成本控制效应 公司治理
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代理成本、半强制分红与公司价值——来自中国A股上市公司的经验证据 被引量：7
3
作者 胡耀亭 马宏 《贵州财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2017年第4期76-83,共8页
以2009—2015年沪深两市A股上市公司为样本,检验了半强制分红政策实施以后上市公司治理机制与代理成本的差异对现金股利和公司价值之间关系的影响。研究发现:(1)代理成本的差异会影响现金股利与公司价值的关系,如果公司存在良好治理机... 以2009—2015年沪深两市A股上市公司为样本,检验了半强制分红政策实施以后上市公司治理机制与代理成本的差异对现金股利和公司价值之间关系的影响。研究发现:(1)代理成本的差异会影响现金股利与公司价值的关系,如果公司存在良好治理机制来降低代理成本,其现金股利对公司价值的提升作用会大大下降。(2)上市公司主动发放的现金股利与公司价值呈显著正相关关系,但被动发放的现金股利与公司市场价值的相关性不强。 展开更多
关键词 代理成本 半强制分红政策 股权结构 公司价值
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论抽象股利分配请求权及其救济 被引量：3
4
作者 周龙杰 《烟台大学学报（哲学社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2013年第2期43-48,共6页
股利分配请求权保护的关键议题在于抽象股利分配请求权的转化和救济。在民事权利谱系中,抽象股利分配请求权为期待权。设定此种期待权转化为既得权的条件,应尊重公司自治,并顾及公司运作的实际,围绕董事会的权力和责任展开。在该权利的... 股利分配请求权保护的关键议题在于抽象股利分配请求权的转化和救济。在民事权利谱系中,抽象股利分配请求权为期待权。设定此种期待权转化为既得权的条件,应尊重公司自治,并顾及公司运作的实际,围绕董事会的权力和责任展开。在该权利的保护机制设计上,应认可股东的强制分配股利请求权,并通过强制分配股利之诉为权利实现提供保障。 展开更多
关键词 抽象股利分配请求权 转化 强制分配股利之诉
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半强制分红政策的行业价值非对称效应 被引量：1
5
作者 万明 钱文 宋清华 《上海经济》 2019年第5期101-118,共18页
本文通过向量自回归和脉冲响应函数证实,在半强制分红政策背景下,不同行业在面对政策所带来的冲击时,其价值效应存在着非对称性。研究发现在短期内:面对政策的冲击,高经济附加值的行业价值变化最大,而对于低经济附加值的行业,其行业价... 本文通过向量自回归和脉冲响应函数证实,在半强制分红政策背景下,不同行业在面对政策所带来的冲击时,其价值效应存在着非对称性。研究发现在短期内:面对政策的冲击,高经济附加值的行业价值变化最大,而对于低经济附加值的行业,其行业价值的变化则很微弱;而低产品市场竞争度行业其价值受到的影响要高于高产品市场竞争度行业;同时,在成长性不同的行业中,成熟行业的价值受到的影响最大,衰退行业次之,成长行业最弱。从长期来看:分红与行业价值之间存在冲突,强监管时期的政策效应能缓解这一冲突。 展开更多
关键词 半强制分红政策 非对称效应 VAR模型
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