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中国碳市场风险测度 被引量：8
1
作者 王影 张远晴 董锋 《环境经济研究》 2020年第4期30-53,共24页
随着我国碳市场的成功试点和统一碳市场的建立,对我国碳市场的风险水平进行测度成为亟待解决的问题。本文分别运用GARCH-VaR和GARCH-CVaR构建我国碳市场风险测度模型并对北京、湖北、广东和深圳四个试点碳市场的风险水平进行测度。结果... 随着我国碳市场的成功试点和统一碳市场的建立,对我国碳市场的风险水平进行测度成为亟待解决的问题。本文分别运用GARCH-VaR和GARCH-CVaR构建我国碳市场风险测度模型并对北京、湖北、广东和深圳四个试点碳市场的风险水平进行测度。结果发现:第一,在不同分布的假定下,各个碳排放权交易市场所适用的GARCH族模型不同,且GARCH族模型的结果揭示了各个市场的收益波动存在非对称性和杠杆效应,利多消息能比利空消息给各市场带来更大冲击。第二,通过对比VaR与CVaR估计值,可以发现CVaR具有更优良的性质。同时,根据DLC统计量最小原则,找出各个碳排放权交易市场相应的计算CVaR效果最佳模型,方便更准确测度市场风险。基于研究结论,本文建议要提升市场流动性水平,降低流动性风险;建立碳市场价格稳定机制;加强市场风险的监测和管理,提高风险防范能力。 展开更多
关键词 碳交易 市场风险 GARCH模型 cvar值
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基于GARCH族模型的VaR与CVaR值的实证与应用 被引量：5
2
作者 陶伟 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2012年第9期77-80,共4页
文章以港交所H股指数期货的收盘价格数据作为实证载体,研究在正态分布、T分布和广义误差分布下GARCH、EGARCH及PARCH模型的VaR值和CVaR值,经过比较和检验,其结果显示:一、三种分布对结果拟合最好的是广义误差分布GED;二、在VaR值预测失... 文章以港交所H股指数期货的收盘价格数据作为实证载体,研究在正态分布、T分布和广义误差分布下GARCH、EGARCH及PARCH模型的VaR值和CVaR值,经过比较和检验,其结果显示:一、三种分布对结果拟合最好的是广义误差分布GED;二、在VaR值预测失效的时候,CVaR值仍然能够比较准确的预测结果,对CVaR值的测量效果最佳的是基于GED分布的PARCH模型。 展开更多
关键词 VAR值 cvar值 GARCH族模型 GED分布
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基于Copula-CvaR的寿险资金投资风险研究 被引量：1
3
作者 邵梦倩 杜子平 《合作经济与科技》 2011年第7期68-69,共2页
本文首先对寿险资金的来源和寿险资金投资的原则进行分析,再根据上述特征对寿险资金投资的风险进行分析,然后利用copula-CVaR模型对寿险投资组合的风险进行度量,得到最优投资比例,进一步对寿险资金的投资风险进行管理。选用839个交易日... 本文首先对寿险资金的来源和寿险资金投资的原则进行分析,再根据上述特征对寿险资金投资的风险进行分析,然后利用copula-CVaR模型对寿险投资组合的风险进行度量,得到最优投资比例,进一步对寿险资金的投资风险进行管理。选用839个交易日的上证指数、上证国债指数、上证基金指数和SHIBOR为样本数据,利用copula-CVaR模型计算寿险投资组合的VaR值、CvaR值和最优投资比例。实证结果显示:寿险投资应主要集中在风险较小的银行存款和国债上,也可适当放宽投资到收益较好的股票和基金。因此,必须进一步优化寿险资金的投资结构,从而实现寿险资金投资风险和收益的有效匹配。 展开更多
关键词 COPULA函数 VAR值 cvar值 寿险 投资组合
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基于GARCH族模型对H股指数期货的VaR与CVaR值的实证研究
4
作者 花小伟 马春阳 《金融理论与教学》 2010年第3期30-34,共5页
以港交所H股指数期货的收盘价格数据作为实证载体,基于GARCH族模型中残差的正态分布、T分布和广义误差分布(GED)三种不同情形,分别采用GARCH、EGARCH及PARCH模型,计算H股指数期货收益波动序列的VaR和CVaR值,结果表明基于广义误差分布的P... 以港交所H股指数期货的收盘价格数据作为实证载体,基于GARCH族模型中残差的正态分布、T分布和广义误差分布(GED)三种不同情形,分别采用GARCH、EGARCH及PARCH模型,计算H股指数期货收益波动序列的VaR和CVaR值,结果表明基于广义误差分布的PARCH模型(GED-PARCH)无论在计算VaR值还是CVaR值方面都是最优的。 展开更多
关键词 VAR值 cvar值 GARCH族模型
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基于GARCH族模型对H股指数期货的VaR与CVaR值的实证研究
5
作者 花小伟 马春阳 《金融发展研究》 2010年第6期69-72,76,共5页
本文以港交所H股指数期货的收盘价格数据作为实证载体,基于GARCH族模型中残差的正态分布、T分布和广义误差分布(GED)三种不同情形,分别采用GARCH、EGARCH及PARCH模型,计算H股指数期货收益波动序列的VaR和CVaR值,结果表明基于广义误差分... 本文以港交所H股指数期货的收盘价格数据作为实证载体,基于GARCH族模型中残差的正态分布、T分布和广义误差分布(GED)三种不同情形,分别采用GARCH、EGARCH及PARCH模型,计算H股指数期货收益波动序列的VaR和CVaR值,结果表明基于广义误差分布的PARCH模型(GED-PARCH)无论在计算VaR值还是CVaR值方面都是最优的。 展开更多
关键词 VAR值 cvar值 GARCH族模型
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基于权值的多阶段风险值证券组合问题研究 被引量：6
6
作者 蒋敏 胡奇英 孟志青 《管理工程学报》 CSSCI 2006年第3期38-40,共3页
风险值问题一直是金融领域中研究风险管理的一个重要课题,在金融经济中有着重要广泛的应用。本文在已有的条件风险值的基础上建立了一种新的多阶段CVaR模型。我们给出了多阶段下基于权值的-αCVaR损失值的概念及相应的多阶段CVaR模型,... 风险值问题一直是金融领域中研究风险管理的一个重要课题,在金融经济中有着重要广泛的应用。本文在已有的条件风险值的基础上建立了一种新的多阶段CVaR模型。我们给出了多阶段下基于权值的-αCVaR损失值的概念及相应的多阶段CVaR模型,我们证明了它等价于求解一个非线性规划问题。这对于求解多阶段风险值问题具有重要作用。 展开更多
关键词 多阶段 风险值问题 损失函数 cvar损失值
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基于权值不同置信水平下的多目标CVaR模型 被引量：3
7
作者 孟志青 虞晓芬 +2 位作者 蒋敏 庄彬 曾丽萍 《中国管理科学》 CSSCI 2005年第z1期206-208,共3页
本文研究了在给定目标损失权重与不同置信水平下的多目标条件风险值问题.定义了α-VaR、α-CVaR损失值以及α-CVaR损失值的等价函数,给出了CVaR优化问题,证明了CVaR优化问题的解可以通过求解等价函数构成的优化问题近似得到.
关键词 信用风险 损失函数 cvar损失值
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多目标条件风险值的一种近似求解方法(英文) 被引量：1
8
作者 蒋敏 胡奇英 孟志青 《运筹学学报》 CSCD 北大核心 2006年第2期13-20,共8页
本文研究了一种求解多目标条件风险值问题的近似方法,首先引入了多个损失函数在对应的置信水平下关于一个证券组合的α-VaR损失值,以及α-CVaR损失值概念．α-CVaR损失值表明了在给定的证券组合于置信水平对应的最小信用风险值的条件期... 本文研究了一种求解多目标条件风险值问题的近似方法,首先引入了多个损失函数在对应的置信水平下关于一个证券组合的α-VaR损失值,以及α-CVaR损失值概念．α-CVaR损失值表明了在给定的证券组合于置信水平对应的最小信用风险值的条件期望损失值,那么求出这样的最小条件期望损失值的模型构成了一个求解α-CVaR损失值的多目标问题,它的解就是最小条件期望损失值的有效证券组合,即Pareto弱有效解．为了求解它的Pareto弱有效解,我们引进了损失函数对应的优化问题(SCVaR),可以通过求解非线性规划问题(SCVaR)的最优解近似地刻画α—CVaR损失值,这样使得求解α-CVaR损失值变得容易． 展开更多
关键词 运筹学 信用风险 损失函数 cvar损失值 Pareto有效解
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一种风险值最优控制模型 被引量：2
9
作者 蒋敏 胡奇英 孟志青 《西安电子科技大学学报》 EI CAS CSCD 北大核心 2006年第1期142-144,149,共4页
在已有的条件风险值的基础上建立了一种新的风险控制模型.给出连续时间条件下的α-CVaR损失值的概念及相应的最优控制模型,它可近似离散化为一个多阶段决策问题.由此提出离散化下的α-CVaR损失值的概念及相应的风险控制模型,证明它等价... 在已有的条件风险值的基础上建立了一种新的风险控制模型.给出连续时间条件下的α-CVaR损失值的概念及相应的最优控制模型,它可近似离散化为一个多阶段决策问题.由此提出离散化下的α-CVaR损失值的概念及相应的风险控制模型,证明它等价于求解一个动态规划的最优递推方程. 展开更多
关键词 最优控制 风险值 损失函数 cvar损失值
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