风险管理的CVaR方法及其简化模型 被引量：12

1

作者 岳瑞锋 李振东 杨晓萍 《河北省科学院学报》 CAS 2003年第3期134-137,共4页

　VaR模型度量的是在某一置信水平下,资产损失的最高期望值,但是它没有指明一旦超过了这个期望值,资产的损失究竟是多少。1997年出现的CVaR模型弥补了这个缺陷。如果以f(x,y)表示投资组合的损益函数,其中x为资产的比例向量,y表示市场随... 　VaR模型度量的是在某一置信水平下,资产损失的最高期望值,但是它没有指明一旦超过了这个期望值,资产的损失究竟是多少。1997年出现的CVaR模型弥补了这个缺陷。如果以f(x,y)表示投资组合的损益函数,其中x为资产的比例向量,y表示市场随机因素,则CVaR考察的是在f(x,y)超过了VaR值时,f(x,y)的量度问题。这种方法的一个优越之处在于,最终的求解可以转化为线性规划问题,从而具有良好的操作性,而且问题的结论不仅包含了CVaR的大小,同时也可以求出资产的VaR值以及资产组合的最佳比例。 展开更多

关键词 风险管理 cvar方法 简化模型 损益函数 投资组合 线性规划

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两级电力市场环境下计及风险的省间交易商最优购电模型 被引量：27

2

作者 郭立邦 丁一 +1 位作者 包铭磊 曾丹 《电网技术》 EI CSCD 北大核心 2019年第8期2726-2733,共8页

为进一步推动电力市场建设,促进电力资源大范围优化配置,我国正逐步建成包含省间与省内电力交易的两级电力市场。在两级电力市场建设初期,省级电力公司作为省间交易商代理省内用户参与省间电力交易。同时,省级电力交易中心组织省内电力... 为进一步推动电力市场建设,促进电力资源大范围优化配置,我国正逐步建成包含省间与省内电力交易的两级电力市场。在两级电力市场建设初期,省级电力公司作为省间交易商代理省内用户参与省间电力交易。同时,省级电力交易中心组织省内电力交易满足省内用户的电力需求。为充分利用省内外的电力资源,省间交易商应综合决策其所在省在省间电力交易的购电需求。为此,提出了一种双层非线性优化模型,将省内电力市场和省间电力交易的出清分别作为模型的上下层问题。同时,考虑到新能源与负荷的不确定性带来的市场风险,运用CVaR(conditionalvalue-at-risk)方法,将上层问题转化为计及风险的多目标优化问题。再利用KKT(Karush-Kuhn-Tucker)条件和对偶理论,将上述非线性双层问题转化为线性单层问题。最后,为验证该模型的有效性,引入我国某省省间交易商作为案例进行仿真分析。 展开更多

关键词 省间交易商 电力市场 cvar方法 双层优化

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风险规避零售商在资金约束供应链中的融资渠道选择策略 被引量：8

3

作者 李波 安思敏 侯棚文 《工业工程与管理》 CSSCI 北大核心 2018年第6期87-94,115,共9页

研究了一个风险中性的供应商和一个风险规避的零售商组成的资金约束供应链系统,应用CVaR风险度量准则来衡量零售商的风险规避程度,建立了银行借款及商业信用两种情景下的供应链博弈模型并得出最优订货量及批发价,进一步分析了零售商风... 研究了一个风险中性的供应商和一个风险规避的零售商组成的资金约束供应链系统,应用CVaR风险度量准则来衡量零售商的风险规避程度,建立了银行借款及商业信用两种情景下的供应链博弈模型并得出最优订货量及批发价,进一步分析了零售商风险规避程度对供应链均衡解及融资渠道选择的影响。研究发现供应商是否提供商业信用融资给零售商与其风险规避程度相关,当零售商风险态度趋于中性时,让零售商选择银行借款而不提供商业信用融资是供应商更优的选择;而当零售商风险态度趋于规避时,供应商提供商业信用融资给零售商反而是更有利可图的。 展开更多

关键词 供应链管理 融资渠道 商业信用 风险规避 cvar方法

原文传递

基于CVaR的航空公司机票超售策略 被引量：6

4

作者 于辉 陈敬光 《工业工程》 北大核心 2012年第1期1-7,共7页

机票超售是航空公司提高收益的有效手段。针对风险规避环境下的机票超售问题,构建了基于CVaR风险度量方法的超售模型,并以风险最小化为目标对模型进行优化处理,得到了最优超售水平满足的条件。研究结果表明:最优超售水平依赖于订票乘客... 机票超售是航空公司提高收益的有效手段。针对风险规避环境下的机票超售问题,构建了基于CVaR风险度量方法的超售模型,并以风险最小化为目标对模型进行优化处理,得到了最优超售水平满足的条件。研究结果表明:最优超售水平依赖于订票乘客到达率的分布情况及决策者对风险规避的程度,同时机票价格和单位超售损失对最优策略有重要影响。 展开更多

关键词 航空公司机票超售 风险规避 cvar方法

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基于CVaR-GARCH-GED模型的股指期货风险预测 被引量：4

5

作者 王丽娜 张丽娟 《财会月刊（中）》 2010年第11期56-59,共4页

本文以我国沪深300指数期货合约(IF1012)的日收益率为样本进行实证分析,结果表明:建立在GARCH-GED模型基础上的CVaR预测收益率涨跌变化与原始收益率的变化趋势一致;CVaR准确性检验说明CVaR预测收益的准确性在95%的置信水平下是显著的,... 本文以我国沪深300指数期货合约(IF1012)的日收益率为样本进行实证分析,结果表明:建立在GARCH-GED模型基础上的CVaR预测收益率涨跌变化与原始收益率的变化趋势一致;CVaR准确性检验说明CVaR预测收益的准确性在95%的置信水平下是显著的,能够比较准确地预测风险。 展开更多

关键词 股指期货 cvar方法 cvar—GARCH—GED模型

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Kelly-CVaR模型在大类资产配置中的应用 被引量：1

6

作者 徐皓 《重庆工商大学学报（自然科学版）》 2018年第5期91-97,共7页

将CVaR方法和Kelly公式结合起来,建立了Kelly-CVaR模型,在CVaR控制风险的前提下,使用Kelly公式的思路配置资产,即在确保组合净值的平均损失率不超过给定水平的前提下,最大化资产增值率;运用Kelly-CVaR模型对中证全指、中证全债和Wind商... 将CVaR方法和Kelly公式结合起来,建立了Kelly-CVaR模型,在CVaR控制风险的前提下,使用Kelly公式的思路配置资产,即在确保组合净值的平均损失率不超过给定水平的前提下,最大化资产增值率;运用Kelly-CVaR模型对中证全指、中证全债和Wind商品指数进行资产配置实证,回测期为2007-01-01到2016-12-31,3个月换仓一次,回测结果显示,根据模型配置的投资组合取得的收益率显著超过了各资产的收益率,并且夏普比率也要高于各资产,说明模型具有良好的资产配置效果。 展开更多

关键词 cvar方法 Kelly公式 大类资产配置

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沪深300股指期货风险管理的实证分析——基于CVaR-GARCH模型族 被引量：2

7

作者 滑福宇 《中国证券期货》 2012年第03X期39-40,共2页

通过对沪深300股指期货收益率进行实证分析,采用可以更好刻画收益率序列特征的t分布和GED分布,基于GARCH模型族对收益率序列进行波动性建模。根据GARCH模型族的估计结果计算出CVaR值,并对CVaR的准确性进行了检验。由结果可知,GED分布下... 通过对沪深300股指期货收益率进行实证分析,采用可以更好刻画收益率序列特征的t分布和GED分布,基于GARCH模型族对收益率序列进行波动性建模。根据GARCH模型族的估计结果计算出CVaR值,并对CVaR的准确性进行了检验。由结果可知,GED分布下的TGARCH(1,1)模型是测算CVaR值的最佳模型。 展开更多

关键词 沪深300股指期货 GARCH模型族 cvar方法 风险管理

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Bootstrap方法在VaR和CVaR中的应用及其实证研究 被引量：1

8

作者 苏玉华 罗中德 《现代商贸工业》 2010年第21期237-238,共2页

首先介绍了VaR方法、CVaR方法的基本定义以及VaR、CVaR的非参估计的基本思想,特别是Bootstrap方法的基本思想。并用连续曲线对收益变量的经验分布函数进行拟合,再通过该拟合曲线进行抽样,从而获得所需Bootstrap样本,并由此计算收益变量... 首先介绍了VaR方法、CVaR方法的基本定义以及VaR、CVaR的非参估计的基本思想,特别是Bootstrap方法的基本思想。并用连续曲线对收益变量的经验分布函数进行拟合,再通过该拟合曲线进行抽样,从而获得所需Bootstrap样本,并由此计算收益变量的VaR和CVaR的非参数估计。最后,应用该方法对中国股市中的两只股票的VaR和CVaR进行了实证研究。 展开更多

关键词 VAR方法 cvar方法 非参数估计 BOOTSTRAP方法 对数收益率

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基于GARCH模型的我国股市风险分析 被引量：1

9

作者 张亮旭 卓荣康 《赤峰学院学报（自然科学版）》 2013年第13期40-44,共5页

通过对上证指数收盘指数进行实证分析,采用正态分布、t分布和GED分布分别刻画收益率序列特征,运用GARCH模型对收盘指数序列进行波动性建模.根据GARCH模型的估计结果计算出VaR和CVaR值.由结果可知,通过计算GED分布下的GARCH(1,1)模型的C... 通过对上证指数收盘指数进行实证分析,采用正态分布、t分布和GED分布分别刻画收益率序列特征,运用GARCH模型对收盘指数序列进行波动性建模.根据GARCH模型的估计结果计算出VaR和CVaR值.由结果可知,通过计算GED分布下的GARCH(1,1)模型的CVaR值是衡量股市风险的最佳模型. 展开更多

关键词 上证指数 GARCH模型 VAR方法 cvar方法

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基于CVaR模型的房地产投资组合研究 被引量：1

10

作者 刘妙慧 《广东经济》 2017年第4X期78-78,74,共2页

随着我国经济的高速发展,房地产在国民经济中所占的比重越来越大.房地产投资的投资金额一般十分巨大、投资周期也相对较长,投资者在取得高额投资收益的同时,也必然承担着相当大的风险.因此在进行房地产投资时,其首先需要解决的问题就是... 随着我国经济的高速发展,房地产在国民经济中所占的比重越来越大.房地产投资的投资金额一般十分巨大、投资周期也相对较长,投资者在取得高额投资收益的同时,也必然承担着相当大的风险.因此在进行房地产投资时,其首先需要解决的问题就是:在最小风险的前提下获取最大的收益.本文在Markowitz投资组合理论的基础之上,采用了CVaR方法,以此来度量房地产行业投资组合的风险,然后建立在风险最小化条件下的房地产投资最优组合理论;最后,通过对某房地产企业进行实证分析,最后得到了四种房地产项目投资组合风险最小化最优投资组合方案. 展开更多

关键词 投资组合理论 cvar方法 房地产投资 投资风险

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基于CVaR的标普500指数期货风险预警研究 被引量：1

11

作者 伍楠林 王博 《国际贸易问题》 CSSCI 北大核心 2013年第9期132-143,共12页

标普500指数期货(S&P500)是世界发展比较成熟的期货。本文以之为研究对象,通过建立基于CVaR方法的预警体系进行预警,并且通过对沪深300与S&P500指数期货的对比研究,发现两者具有的共同的统计特征。此外,在对该模型及风险度量方... 标普500指数期货(S&P500)是世界发展比较成熟的期货。本文以之为研究对象,通过建立基于CVaR方法的预警体系进行预警,并且通过对沪深300与S&P500指数期货的对比研究,发现两者具有的共同的统计特征。此外,在对该模型及风险度量方法进行模型验证的结果上发现,由于受到沪深300指数期货历史数据不足的限制,该模型的长期方差及短期方程中存在不显著的系数,但是CVaR对风险的度量仍然是有效的。 展开更多

关键词 指数期货 风险预警 风险度量 cvar方法

原文传递

基于EGARCH模型VaR和CVaR方法的传媒板块风险度量研究

12

作者 林丹红 《中国证券期货》 2013年第5X期39-39,41,共2页

本文以2008年1月2日至2013年5月3日传媒指数日收盘价数据作为实证载体,运用EGARCH模型度量波动性,并计算95%置信水平下传媒指数对数收益率的VaR和CVaR值,从而对我国传媒板块的风险进行实证分析。实证结果表明,EGARCH模型能够较好的描述... 本文以2008年1月2日至2013年5月3日传媒指数日收盘价数据作为实证载体,运用EGARCH模型度量波动性,并计算95%置信水平下传媒指数对数收益率的VaR和CVaR值,从而对我国传媒板块的风险进行实证分析。实证结果表明,EGARCH模型能够较好的描述我国传媒板块的波动情况,并且CVaR方法在覆盖风险方面比VaR方法更优。 展开更多

关键词 EGARCH模型 VAR方法 cvar方法 传媒指数

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基于CVaR-GARCH-M的中国股指期货风险研究

13

作者 刘珏 《北方经贸》 2014年第9期188-189,共2页

中国股指期货市场起步较晚,且合约持续期较发达国家相比还很短暂,波动性也较大,因此中国股指期货市场有着其独有特征以及风险。通过建立基于广义误差分布的均值广义自回归条件异方差模型可以较好拟合出中国股指期货市场若干特征,股指期... 中国股指期货市场起步较晚,且合约持续期较发达国家相比还很短暂,波动性也较大,因此中国股指期货市场有着其独有特征以及风险。通过建立基于广义误差分布的均值广义自回归条件异方差模型可以较好拟合出中国股指期货市场若干特征,股指期货市场的风险异常波动点对应着国内外重要经济事件,这些经济事件导致模型残差存在异常波动联立CVaR风险计算模型与GARCH-M模型并计算中国股指期货市场的风险,发现当前中国股指期货市场风险较低,投资者大多持谨慎投资态度,短期内投资股指期货市场风险不大。 展开更多

关键词 中国股指期货 风险度量 cvar方法 GARCH-M模型

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止损策略下的风险评估

14

作者 刘彬 《武汉金融》 北大核心 2019年第7期44-50,共7页

引入止损策略后,投资退出存在不确定性,传统风险指标不能测度这种不确定性。因此,本文提出风险距离的概念,并给出新的风险测度指标,即风险距离CVaR。该指标能同时测度由于止损策略的引入导致的不确定退出风险和价格风险。利用中国股票... 引入止损策略后,投资退出存在不确定性,传统风险指标不能测度这种不确定性。因此,本文提出风险距离的概念,并给出新的风险测度指标,即风险距离CVaR。该指标能同时测度由于止损策略的引入导致的不确定退出风险和价格风险。利用中国股票市场的数据,对风险距离CVaR方法进行实证检验,发现对比传统指标,风险距离指标在止损策略下具有更好的风险测度表现。 展开更多

关键词 风险 止损 评估 cvar方法

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资金约束下基于CVaR的供应链协调性研究与融资策略选择 被引量：6

15

作者 谭德庆 陈雪甍 《运筹与管理》 CSSCI CSCD 北大核心 2021年第4期40-46,共7页

在零售商的资金约束下,供应商愿意提供贸易信用融资或者信用担保下的银行贷款。在考虑双方均为风险规避型的情况下采用CVaR风险度量方法建立了双方以及供应链的风险收益值模型,给出了两种融资模式下的供应链协调条件,最优订货量以及批... 在零售商的资金约束下,供应商愿意提供贸易信用融资或者信用担保下的银行贷款。在考虑双方均为风险规避型的情况下采用CVaR风险度量方法建立了双方以及供应链的风险收益值模型,给出了两种融资模式下的供应链协调条件,最优订货量以及批发价格,并且研究了银行贷款利率对供应链协调以及供应商融资方式选择的影响。结果表明实现供应链协调的条件取决于生产成本、银行利率以及双方的风险规避程度,不同的银行利率会导致实现供应链协调的条件不同,供应商将根据双方风险规避程度选择提供给零售商的融资方式。 展开更多

关键词 资金约束 cvar度量方法 供应链协调 融资方式

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我国白糖期货市场风险的实证研究——基于CVaR-GARCH测度方法的分析 被引量：2

16

作者 何玉梅 徐新一 袁铭霞 《价格理论与实践》 CSSCI 北大核心 2012年第4期67-68,共2页

通过分析白糖期货面临的风险,基于CVaR-GARCH方法对我国白糖期货市场价格风险进行实证研究。研究发现:1.我国白糖期货价格波动表现出持久性,市场风险累积效应显现;2.白糖期市的自我调节能力与对其市场调控能力较弱,有力的依法治市金融... 通过分析白糖期货面临的风险,基于CVaR-GARCH方法对我国白糖期货市场价格风险进行实证研究。研究发现:1.我国白糖期货价格波动表现出持久性,市场风险累积效应显现;2.白糖期市的自我调节能力与对其市场调控能力较弱,有力的依法治市金融管理体系尚未形成;3.客观上需要政府对白糖期市进行适度干预。提出了应对白糖期市风险的四点政策建议。 展开更多

关键词 白糖产业 期市风险 cvar-GARCH方法 政府干预 实证分析

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