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地方政府专项债与PPP的相容机制分析 被引量：26
1
作者 郑良海 《经济问题》 CSSCI 北大核心 2020年第3期50-57,共8页
作为地方两大融资方式,地方政府专项债与政府和社会资本合作模式(PPP)均在社会经济建设中发挥重要作用。在地方政府专项债允许作为项目建设资本金后,其与PPP结合成为可能。从二者的发展背景和国内外研究入手,对其发展主要脉络与内涵进... 作为地方两大融资方式,地方政府专项债与政府和社会资本合作模式(PPP)均在社会经济建设中发挥重要作用。在地方政府专项债允许作为项目建设资本金后,其与PPP结合成为可能。从二者的发展背景和国内外研究入手,对其发展主要脉络与内涵进行辨析。分析过程表明,在地方融资监管制度变迁和PPP融资规范后,两者可以建立激励相容机制,通过强化顶层设计和制度保障,合理确定支出责任和项目收益边界,强化信息披露,实施动态监测,融资方式创新等手段,提高项目资金使用与建设效率。 展开更多
关键词 地方政府专项债 政府和社会资本合作模式 资产证券化
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试论我国资产证券化运作的法律问题 被引量：11
2
作者 陈肇强 《上海交通大学学报（哲学社会科学版）》 2003年第2期34-37,共4页
资产证券化是金融创新之一 ,具有复杂的结构设计 ,而且实施资产证券化需要一定的法律环境维系资产证券化的法律效力。我国目前颁布了《信托法》等法律为资产证券化奠定了一定的法律基础 ,但在特设目的载体 (SPV)的结构、真实出售、破产... 资产证券化是金融创新之一 ,具有复杂的结构设计 ,而且实施资产证券化需要一定的法律环境维系资产证券化的法律效力。我国目前颁布了《信托法》等法律为资产证券化奠定了一定的法律基础 ,但在特设目的载体 (SPV)的结构、真实出售、破产隔离、证券发行方面还有一定的障碍 。 展开更多
关键词 资产证券化 信托契约 真实出售 破产隔离 金融创新 法律问题 《信托法》
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PPP项目资产证券化政府债务性风险问题研究 被引量：22
3
作者 王经绫 彭佼蛟 赵伟 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2017年第9期4-11,18,共9页
PPP项目的资产证券化存在政府债务性风险,通过PPP项目资产的证券化进行风险转移存在局限性,而通过证券化增加流动性的同时,也加速了风险的积累。因此,需要重视PPP项目资产证券化过程中的政府债务性风险。本文从产权、政府内在激励机制... PPP项目的资产证券化存在政府债务性风险,通过PPP项目资产的证券化进行风险转移存在局限性,而通过证券化增加流动性的同时,也加速了风险的积累。因此,需要重视PPP项目资产证券化过程中的政府债务性风险。本文从产权、政府内在激励机制、交易成本以及资产证券化基本功能等方面剖析PPP项目资产的证券化过程中存在政府债务性风险,并深入研究PPP项目资产的证券化过程中政府债务性风险转移存在局限性的原因,进而提出控制这一过程中政府债务性风险的建议。 展开更多
关键词 PPP 资产证券化 政府债务性风险 风险转移
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我国资产证券化发展的现状与风险防范分析 被引量：18
4
作者 迟君辉 《国际商务研究》 CSSCI 北大核心 2010年第3期43-50,共8页
证券化已成了世界现代经济生活中的普遍现象,对现代经济产生了巨大影响。我国从2005年12月起对银行业信贷资产进行证券化试点,正经受着"美国次贷危机"经验教训的洗礼。本文介绍了我国大陆在资产证券化领域近12年的摸索、讨论... 证券化已成了世界现代经济生活中的普遍现象,对现代经济产生了巨大影响。我国从2005年12月起对银行业信贷资产进行证券化试点,正经受着"美国次贷危机"经验教训的洗礼。本文介绍了我国大陆在资产证券化领域近12年的摸索、讨论和试点情况,并在分析了资产证券化对我国金融体制建设的现实意义之后,提出了我国目前信贷资产证券化及资产支持证券风险防范的6个主要方面。 展开更多
关键词 资产证券化 信贷资产证券化 资产支持证券 风险防范
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绿色资产证券化信用增级的困境与突破探究 被引量：18
5
作者 夏慧慧 《西南金融》 北大核心 2019年第6期13-20,共8页
绿色资产证券化信用增级的实质是对信用风险的“担保”,助力于提升绿色资产支持证券的信用等级,此外还具有降低发行费用、对冲风险、优化信用分布、提高生态效益的作用。然而,现行法律法规如《担保法》《破产法》的滞后性给绿色资产证... 绿色资产证券化信用增级的实质是对信用风险的“担保”,助力于提升绿色资产支持证券的信用等级,此外还具有降低发行费用、对冲风险、优化信用分布、提高生态效益的作用。然而,现行法律法规如《担保法》《破产法》的滞后性给绿色资产证券化信用增级造成了法律障碍,现行信用体系、监管机制、信息披露机制的不完善也制约着绿色资产证券化信用增级机制的有效实施。因此,通过立法层面保证政府信用担保的合法性、构建规范的信用体系、加强多主体监管以及推进全面信息公开披露,将有助于信用增级机制落地,促进绿色资产证券化发展,真正实现金融行业的生态效益与经济效益并轨的发展要求。 展开更多
关键词 绿色金融 绿色债券 资产支持证券 绿色资产证券化 信用增级 信用评级 信用风险 信息披露 金融创新 投资者保护 金融市场监管
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信贷资产证券化模式选择与产品设计 被引量：13
6
作者 张勇 杨招军 罗鹏飞 《中国管理科学》 CSSCI 北大核心 2016年第12期1-9,共9页
信贷资产证券化具有盘活非流动资产、分散本性风险等优势,是公司从资本市场获得低成本融资的主要工具之一。本文假设资产池由多个相关、且均服从算术布朗运动的资产现金流组成,运用公司证券定价理论,得到了基于资产池总现金流的证券化... 信贷资产证券化具有盘活非流动资产、分散本性风险等优势,是公司从资本市场获得低成本融资的主要工具之一。本文假设资产池由多个相关、且均服从算术布朗运动的资产现金流组成,运用公司证券定价理论,得到了基于资产池总现金流的证券化产品价值的解析解。以商业银行为例,研究了资产证券化的动机和最佳发行方式。数值分析表明:资产证券化不仅可以盘活资本,而且可以提高资产的价值;资产池的总价值与进入资产池的各个部分现金流之间的相关系数存在单调递减的关系。最后,针对我国商业银行的资产证券化模式提出了建议。 展开更多
关键词 资产证券化 金融创新 结构融资 资产支持证券 波动率
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中国类REITs产品投资属性研究--基于三个典型案例的分析 被引量：11
7
作者 钟腾 王文湛 易洁菲 《金融论坛》 CSSCI 北大核心 2020年第3期38-47,共10页
本文通过对中国市场上类REITs典型案例的分析研究发现,与国内近年来房价增速和国外REITs收益率相比,类REITs产品的收益率较低,三个因素可能影响收益率:(1)大部分类REITs产品更接近一种发行人的抵押融资方式,投资人得到的一般是较低的固... 本文通过对中国市场上类REITs典型案例的分析研究发现,与国内近年来房价增速和国外REITs收益率相比,类REITs产品的收益率较低,三个因素可能影响收益率:(1)大部分类REITs产品更接近一种发行人的抵押融资方式,投资人得到的一般是较低的固定利率;(2)类REITs产品内部治理结构的"委托-代理"关系会产生道德风险的问题;(3)没有类REITs相关的税收优惠政策,过低的租金收入导致类REITs收益率相对偏低。 展开更多
关键词 房地产投资信托基金(REITs) 类REITs 收益率 资产支持证券
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国际资本市场资产证券化在中国的发展 被引量：4
8
作者 孙健 王珺红 《财经研究》 CSSCI 北大核心 2000年第5期33-36,48,共5页
“资产证券化”是 2 0世纪 70年代末以来国际资本市场上最重要的金融创新 ,进入 2 0世纪 90年代以来 ,国际资本市场呈现出越来越明显的证券化趋势。我们认为由此产生的金融产品ABS无论在金融体制改革 ,或是经济建设融资等方面都有积极... “资产证券化”是 2 0世纪 70年代末以来国际资本市场上最重要的金融创新 ,进入 2 0世纪 90年代以来 ,国际资本市场呈现出越来越明显的证券化趋势。我们认为由此产生的金融产品ABS无论在金融体制改革 ,或是经济建设融资等方面都有积极的推动作用 ,因此本文将在分析上述问题的基础上进一步对中国发展资产证券化的思路作些探讨。 展开更多
关键词 国际资本市场 资产证券化 资产支持证券 中国
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论金融资产管理公司的资产证券化 被引量：4
9
作者 李军农 《湖北大学学报（哲学社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2002年第3期41-45,共5页
利用资产证券化手段处置商业银行的不良资产是一项金融创新,1999年,中国成立四家金融资产管理公司对国有独资商业银行不良资产进行剥离和收购。2000年8月,四家公司从对应的商业银行共收购和承接了13932亿元不良资产。由此,资产证券化在... 利用资产证券化手段处置商业银行的不良资产是一项金融创新,1999年,中国成立四家金融资产管理公司对国有独资商业银行不良资产进行剥离和收购。2000年8月,四家公司从对应的商业银行共收购和承接了13932亿元不良资产。由此,资产证券化在我国进入了崭新的发展阶段。本文就金融资产管理公司的资产证券化问题提出对策。 展开更多
关键词 资产证券化 不良资产 资产管理 投资者 特设机构
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资产证券化中SPV破产风险隔离法律机制探讨 被引量：7
10
作者 张培尧 《北京化工大学学报（社会科学版）》 2009年第2期10-15,共6页
风险隔离机制被认为是资产证券化的核心特点和优势所在,如何构建合格的SPV,并实现SPV的破产隔离是证券化风险隔离成功与否的关键因素,也是资产证券化立法的重要内容。联系资产证券化在我国的发展现状,应加强对SPV破产隔离法律机制的研究... 风险隔离机制被认为是资产证券化的核心特点和优势所在,如何构建合格的SPV,并实现SPV的破产隔离是证券化风险隔离成功与否的关键因素,也是资产证券化立法的重要内容。联系资产证券化在我国的发展现状,应加强对SPV破产隔离法律机制的研究,选取合适的SPV组织形式,完善有关立法,构建合格的SPV破产隔离机制,促进我国资产证券化健康、稳步地向前发展。 展开更多
关键词 资产证券化 SPV 破产隔离 完善
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高等教育融资的资产证券化模式初探 被引量：7
11
作者 陈晓红 曹晖 《现代大学教育》 2004年第2期43-46,共4页
投入不足 ,融资渠道狭窄以及大规模扩招 ,使得高校资金短缺问题严峻 ,高校教学楼、学生公寓、体育场馆等设施建设难以满足学生的需求。本文建设性地提出将资产证券化这一全新的融资模式运用于高等教育融资中 ,通过将高校教学楼、学生公... 投入不足 ,融资渠道狭窄以及大规模扩招 ,使得高校资金短缺问题严峻 ,高校教学楼、学生公寓、体育场馆等设施建设难以满足学生的需求。本文建设性地提出将资产证券化这一全新的融资模式运用于高等教育融资中 ,通过将高校教学楼、学生公寓、体育场馆等存量资产证券化以筹措资金 ,在分析其可行性的基础上 ,给出了操作流程以及运作中存在的问题和解决方式 ,以期拓宽高等教育融资的渠道。 展开更多
关键词 高等教育 融资渠道 资产证券化 融资模式 自主融资 市场经济 运作程序 中国
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资产证券化与货币政策利率传导效率:证据与机制 被引量：5
12
作者 王立勇 吕政 《中央财经大学学报》 北大核心 2023年第8期42-58,共17页
近年来,中国货币政策利率传导效率有所提高,但货币市场短期利率对债券市场各期限利率、信贷市场贷款利率的传导渠道仍不够畅通。本文首先拓展马骏和王红林(2014)的理论模型,在银行间市场引入短期市场利率,从理论层面分析资产证券化对货... 近年来,中国货币政策利率传导效率有所提高,但货币市场短期利率对债券市场各期限利率、信贷市场贷款利率的传导渠道仍不够畅通。本文首先拓展马骏和王红林(2014)的理论模型,在银行间市场引入短期市场利率,从理论层面分析资产证券化对货币政策利率传导效率的影响,随后借助局部投影方法给出关于资产证券化对货币政策利率传导效率影响的经验证据,并从替换货币政策冲击、改变资产证券化测度方式、引入更多控制变量、改变估计策略等角度进行稳健性检验。理论分析结果表明,资产证券化能够提高货币政策利率传导效率,内在逻辑是价格风险对冲机制和信贷资产定价机制。实证检验结果显示,资产证券化显著提高了货币政策利率传导效率,与“低资产证券化”状态相比,“高资产证券化”状态下债券市场的无风险利率、长期利率和信贷市场贷款利率对货币市场短期利率冲击具有更大的响应。 展开更多
关键词 资产证券化 货币政策 利率传导 局部投影方法 脉冲响应
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银行资产证券化问题研究 被引量：2
13
作者 朱莲美 傅斌 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2001年第1期33-37,共5页
资产证券化是国际商业银行业务发展的重要内容之一 ,在我国尚未开展相关业务 ,为尽快与国际接轨 。
关键词 资产证券化 会计 税收
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我国企业资产证券化中基础资产的风险隐患与规范路径 被引量：7
14
作者 吴燕妮 《深圳大学学报（人文社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2017年第5期66-73,共8页
基础资产是资产证券化项目的核心,基础资产的风险直接决定了资产证券化产品的风险。近年来,随着我国企业资产证券化规模的飞速增长,风险隐患也日渐显现,风险事件时有发生,存在着有关基础资产风险控制法律制度不完善、优质资产稀缺导致... 基础资产是资产证券化项目的核心,基础资产的风险直接决定了资产证券化产品的风险。近年来,随着我国企业资产证券化规模的飞速增长,风险隐患也日渐显现,风险事件时有发生,存在着有关基础资产风险控制法律制度不完善、优质资产稀缺导致基础资产风险隐患加大、基础资产风险分散度不够等方面的问题。因此,从完善我国企业资产证券化制度、防范基础资产风险的角度出发,应当以立法定规为核心,积极推动完善我国资产证券化法律体系;同时进一步加强监管,在证券化审核中强化对风险分散度和底层资产的关注,特别是要关注现金流稳定性和多层架构中的法律风险问题;在金融机构和市场中介方面,必须建立以控制基础资产风险为重点的内控机制;并建立以信息披露制度为核心的投资者保护制度。 展开更多
关键词 资产证券化 资产支持证券 基础资产 法律风险 金融监管
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我国信贷资产证券化的发展构想 被引量：1
15
作者 施红梅 《中国纺织大学学报》 CSCD 2000年第6期11-16,共6页
信贷资产证券化是近30年来世界金融领域重大的创新之一。借鉴国外的实践经验,结合我国国情,主要从信贷资产证券化的基本思路、证券化的操作流程设计和相关证券的设计三个方面阐述了我国信贷资产证券化的发展构想。
关键词 信贷资产证券 资产证券公司 资产支持证券
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农户贷款资产证券化的可行性与定价研究 被引量：7
16
作者 马建国 龚欣阳 闫妍 《管理科学学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2018年第5期81-89,共9页
2013年以来我国资产证券化业务迅速发展,但是鲜有基于农户贷款的资产证券化产品,国内外缺乏研究相关定价问题的文献.研究发现,农户贷款与普通贷款不同,具有小额、短期、循环性等特征,且还款行为具有显著的季节性,不能套用国内外已有的... 2013年以来我国资产证券化业务迅速发展,但是鲜有基于农户贷款的资产证券化产品,国内外缺乏研究相关定价问题的文献.研究发现,农户贷款与普通贷款不同,具有小额、短期、循环性等特征,且还款行为具有显著的季节性,不能套用国内外已有的偿还模型.文中以某农村商业银行2012年—2014年发放的49 970笔农户贷款为基础资产,结合农户贷款特征,利用蒙特卡洛模拟方法预测资产池的现金流,并使用SV模型拟合到期收益率曲线,计算未来现金流入的现值;然后对基础资产划分为信用评级不同的3个层级设计了抵押担保债券(CMO);最后确定不同层级债券的发债规模和息票利率.农户贷款证券化将有助于解决农村商业银行的流动性风险问题. 展开更多
关键词 资产支持证券 农村商业银行 农户贷款
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浅析政府与社会资本合作项目(PPP)资产证券化 被引量：7
17
作者 孙汉康 《金融理论与实践》 北大核心 2019年第2期71-78,共8页
近年来,为了解决PPP项目融资难的问题,国家发改委、财政部相继出台文件鼓励开展PPP项目的资产证券化,理论界也开始对PPP项目资产证券化进行探索,但其发展历程却非一帆风顺。目前在我国存在三种实现PPP项目资产证券化的方式:信贷资产证... 近年来,为了解决PPP项目融资难的问题,国家发改委、财政部相继出台文件鼓励开展PPP项目的资产证券化,理论界也开始对PPP项目资产证券化进行探索,但其发展历程却非一帆风顺。目前在我国存在三种实现PPP项目资产证券化的方式:信贷资产证券化、资产支持专项计划、资产支持票据。但在实施PPP项目资产证券化过程中还存在六大主要问题。因此,通过借鉴印度近十几年PPP项目资产证券化经验,就如何在我国开展PPP项目资产证券化给出相关建议。 展开更多
关键词 政府与资本合作项目 资产证券化 经验借鉴
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资产支持商业票据：中小企业融资新渠道 被引量：4
18
作者 刘传哲 史国庆 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2006年第7期69-73,共5页
2005年资产证券化试点打开了证券化的空间,但试点证券化资产范围相对狭窄,没有触及中小企业的融资需求。资产支持商业票据提供了破题的一种选择。本文介绍了资产支持商业票据的发展概况、发展的市场动力、交易结构以及交易种类,并对一... 2005年资产证券化试点打开了证券化的空间,但试点证券化资产范围相对狭窄,没有触及中小企业的融资需求。资产支持商业票据提供了破题的一种选择。本文介绍了资产支持商业票据的发展概况、发展的市场动力、交易结构以及交易种类,并对一个具体案例进行了分析。 展开更多
关键词 资产支持商业票据 资产证券化 中小企业融资
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二十冶资产证券化产品发行情况及信用风险分析
19
作者 郑跃飞 靳跃林 《冶金信息导刊》 2024年第4期5-8,30,共5页
分析二十冶业务发展情况和财务状况,指出其自身信用风险特征及发行资产证券化产品的必要性;进一步分析二十冶资产证券化产品发行情况及信用风险特征,说明其基础资产及现金流概况、参与机构情况以及其增信措施,为相关行业企业发行资产证... 分析二十冶业务发展情况和财务状况,指出其自身信用风险特征及发行资产证券化产品的必要性;进一步分析二十冶资产证券化产品发行情况及信用风险特征,说明其基础资产及现金流概况、参与机构情况以及其增信措施,为相关行业企业发行资产证券化产品提供参照样本。 展开更多
关键词 二十冶 资产证券化 信用风险
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伊斯兰金融的未来 被引量：5
20
作者 许维鸿 吴昊 《中国货币市场》 2010年第2期44-49,共6页
回顾伊斯兰金融的发展历程,从1963年成立首家伊斯兰银行,到2007年伊斯兰金融资产达到3000亿美元,伊斯兰金融发展迅速。文章通过实例剖析了伊斯兰债券与资产支持证券的异同,并从伊斯兰债券的金融本质入手,从宏观的角度展开对伊斯兰金融... 回顾伊斯兰金融的发展历程,从1963年成立首家伊斯兰银行,到2007年伊斯兰金融资产达到3000亿美元,伊斯兰金融发展迅速。文章通过实例剖析了伊斯兰债券与资产支持证券的异同,并从伊斯兰债券的金融本质入手,从宏观的角度展开对伊斯兰金融的未来前景的探讨,指出伊斯兰金融是传统伊斯兰融资体系适应全球化经济下的一种新模式探索,并期待着伊斯兰现代主义能够更好地促进伊斯兰金融的发展和成熟,使伊斯兰社会更好地融合到全球化的经济发展中。 展开更多
关键词 伊斯兰金融 伊斯兰债券 资产支持证券
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