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题名会计信息可比性、相对估值与分析师股价预测
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作者
廖冠民
张紫菡
王瀛
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机构
中国人民大学商学院
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出处
《会计研究》
CSSCI
北大核心
2024年第5期18-33,共16页
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基金
国家自然科学基金项目“会计信息可比性、相对估值与资本配置效率”(71972180)的资助。
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文摘
财务分析师普遍使用相对估值法预测股价,而相对估值法的有效性取决于目标公司与对比公司之间是否可比。本文检验会计信息可比性如何影响分析师股价预测的准确度及有用性。以2006—2022年我国非金融业A股上市公司为研究样本,本文实证发现,会计信息可比性能够提升分析师股价预测的准确度,并且当分析师专业能力较低、对比公司股价噪音较小时,会计信息可比性对分析师股价预测准确度的正向影响更大。机制检验表明,会计信息可比性通过提升价格乘数预测准确度进而提高了分析师股价预测的准确度。进一步分析还发现,当会计信息可比性较高时,基于分析师股价预测信息构建的投资策略能够带来更高的回报。本文的实证结果表明,在我国资本市场广泛采用相对估值法的背景下,会计信息可比性对估值有效性具有重要影响。本研究有助于理解与完善中国特色的估值体系,对我国会计准则制定具有指导意义。
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关键词
会计信息可比性
相对估值
分析师股价预测
分析师能力
股价噪音
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Keywords
Accounting Comparability
Relative Valuation
analyst price forecast
analyst Ability
Stock price Noise
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分类号
F832.51
[经济管理—金融学]
F275
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