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题名关于投资者分类与投资者情绪的新思考
被引量：7
- 1
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作者
许承明
王玉宝
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机构
南京财经大学金融学院
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出处
《管理评论》
2004年第12期46-50,共5页
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文摘
本文回顾了投资者情绪假说的理论和检验方法,论证了事前将投资者划分为理性投资者与非理性投资者或个人投资者与机构投资者这种分类的不合理性,从动态的角度描述一般投资者的理性与非理性的变化特征,在此基础上形成对市场投资者情绪的动态描述。
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关键词
投资者情绪
非理性投资者
机构投资者
个人投资者
市场投资
动态
理论
新思考
一般
角度
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分类号
F830.59
[经济管理—金融学]
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题名谁是理性投资者——美国证券法上重大性标准的演变
被引量：6
- 2
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作者
刘东辉
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机构
清华大学法学院
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出处
《证券法律评论》
2015年第1期78-96,共19页
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文摘
理性投资者标准与美国普通法上的欺诈存在密切关系。在普通法上,重大性判断存在主观与客观两个标准,理性投资者标准源于客观的重大性标准。在TSC案之前,联邦法院对于是否运用理性投资者标准认定重大性存在争议。在TSC案及以后的判决中,最高法院确立了一个客观的较高要求的理性投资者标准。从各级法院的判决与一系列非重大性抗辩中可以看出,理性投资者具备特定的知识与能力。理性投资者预设与传统金融学的'理性经济人假说'具有一致性,得到有效市场假说的支持,也是法院考虑集团诉讼的便利、减少诉讼负担等因素的结果。当然,美国部分学者也对于理性投资者标准提出了批判,认为实际中的投资者具有非理性、追求道德等方面的特征。美国法上的理性投资者标准对中国证券法具有一定的启发意义。
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关键词
重大性标准
理性投资者
普通法上的欺诈
非重大性抗辩
非理性投资者
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分类号
D971.2
[政治法律—法学]
DD912.28
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题名投资者的理性、偏好、生存性与股票市场的均衡价格
被引量：3
- 3
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作者
赵新顺
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机构
西南交通大学经济管理学院
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出处
《数量经济技术经济研究》
CSSCI
北大核心
2004年第8期77-84,共8页
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文摘
投资者的理性、非理性和非理性程度以及与此相关的生存性,一直是行为金融学关注研究的热点问题。本文在既定的理性与非理性定义的基础上,运用一般均衡模型和一般效用偏好函数,分析了完全竞争市场中理性投资者理性与非理性投资者相互影响下的几种生存情况,并导证出此两类投资者的均衡红利(消费)分布、单独生存和共同生存的条件。最后在此基础上研究了股票市场的均衡价格。
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关键词
理性投资者
非理性投资者
生存均衡价格行为金融学无差异曲线
有效前沿
投资组合
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分类号
F8
[经济管理]
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题名进化博弈论对我国股市投资者类型动态均衡的深层透析
被引量：2
- 4
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作者
唐德祥
孟卫东
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机构
重庆工学院经济与贸易学院
重庆大学工商管理学院
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出处
《中国流通经济》
CSSCI
2003年第10期55-57,共3页
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文摘
目前我国股市投资者多为非理性投资者,这使进化博弈论的“有限理性”比传统金融理论和主流博弈论的“完全理性”的假设更符合我国现实股市投资决策行为。用之对投资者类型进行动态均衡分析得出:经济利益是模仿投资行为的驱动力;非理性与理性投资策略的动态均衡比例取决于投资比例;投资者理性越高,达到均衡的速度越快。因此,证券监管部门应完善市场机制,大力培养发展机构投资者,创新与完善股市和证券市场的规章制度,开展投资者教育,创新投资工具,增加投资品种。
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关键词
非理性投资者
博弈论
中国
股票市场
投资策略
机构投资者
证券市场
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Keywords
investors ,grouping
evolution game theory
dynamic equilibrium
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分类号
F832.51
[经济管理—金融学]
F224.32
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题名香农的信息熵与认知风险(英文)
被引量：4
- 5
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作者
杨春鹏
姜伟
吕学梁
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机构
青岛大学经济学院
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出处
《青岛大学学报（自然科学版）》
CAS
2007年第2期67-70,共4页
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基金
national natural science foundation of china(No.70571042).
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文摘
通过对股票市场中投资者投资行为的分析,指出投资者不同的情绪就会导致不同的认知收益,即使是同一只股票,理性投资者和非理性投资者对未来认知收益的概率分布也会不一样。信息论中香农的信息熵有时可以看作是不确定性的测度。基于香农的信息熵,对投资者对未来认知收益分布的不确定进行测度就得到投资者的认知风险。一旦知道投资者的认知概率分布,就可以计算出认知风险。一般而言,不同的投资者会有不同的认知概率,因此不同的投资者就会有不同的认知风险,不同的投资者就会有不同的估价和不同的投资决策。从而提出了一个简单的测度非理性投资者的认知风险的框架。基于这个框架可以来解释金融市场的一些异象和非理性投资者对股价的影响。
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关键词
行为金融
非理性投资者
香农的信息熵
认知概率
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Keywords
behavioral finance
irrational investors
Shannon＇s entropy
perceived probability
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分类号
F830.91
[经济管理—金融学]
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题名对我国沪市日综合价格指数杠杆效应的实证分析
被引量：2
- 6
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作者
张海旺
张桂双
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机构
东北财经大学研究生部
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出处
《统计与信息论坛》
2004年第4期79-82,共4页
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文摘
TARCH模型对于处理金融数据的异方差有着很好的效果。文章首先对此模型进行了系统的介绍;其次对沪市每日收盘的综合价格指数成功地建立了TARCH模型,并利用此模型进行了实证研究。其结果证明:对沪市收盘价格指数产生的冲击,利空消息是利好消息的1.447984倍,杠杆效应显著。对此,从投资者的非理性和市场的非有效性两点出发,说明了杠杆系数较大的原因;最后,对于如何规范我国的股市提出了几点参考性意见。
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关键词
TARCH模型
杠杆效应
非理性投资者
非有效性市场
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分类号
F224.0
[经济管理—国民经济]
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题名基于投资者非理性行为的公司金融决策研究
被引量：1
- 7
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作者
阿荣
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机构
中国人民银行沈阳分行
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出处
《黑龙江金融》
2014年第6期15-18,共4页
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文摘
本文将传统理论中完全理性的投资者还原为更接近现实的非理性投资者,从行为金融的投资者非理性的角度研究公司的融资、投资和股利政策三种最重要的金融决策,将公司金融理论与行为金融理论结合起来,在行为金融的投资者非理性的研究范式下来研究外部市场的无效性对公司的融资、投资和股利政策决策的影响,以及被假定为理性和忠诚的公司管理者又应该怎样正确决策,以达到公司价值的最大化这个目标。
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关键词
非理性投资者
公司金融理论
非理性行为
金融决策
行为金融理论
股利政策
公司管理者
完全理性
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分类号
F832.4
[经济管理—金融学]
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题名封闭式基金在牛市和熊市期间持股相关性研究
- 8
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作者
杨德平
杨春鹏
伍海华
姜伟
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机构
青岛大学经济学院
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出处
《青岛大学学报（自然科学版）》
CAS
2007年第2期76-79,共4页
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基金
国家自然科学基金资助项目:NSFC(70571042)
青岛大学自然科学基金重点项目
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文摘
根据国内封闭式证券投资基金每季度公布的数据,通过相关性分析,对比分析在牛市、熊市开始和结束时,基金持有股票的相关性,得出国内机构投资者有非理性的特性,并且在牛市期间,小规模基金的非理性程度要比大规模基金严重,熊市期间,则相反。
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关键词
机构投资者
封闭式基金
相关分析
非理性投资者
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Keywords
institutional investor
close-end fund
correlation analysis
irrational investors
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分类号
F830.91
[经济管理—金融学]
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题名投资者情绪与上市公司投资行为研究
- 9
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作者
张玥
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机构
格拉斯哥大学(The University of Glasgow)
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出处
《中国商论》
2021年第23期80-82,共3页
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文摘
本文通过对投资者情绪概念的回顾,对影响上市公司投资行为的要素进行分析,通过行为金融学的研究方法,对非理性投资者如何利用投资者情绪来直接和间接影响公司在投资决策中的不同走向,并对这些研究结果做出总的概括,其中主要包括投资者情绪对公司的投资决策行为所产生的直接影响,和投资者情绪通过情绪传导效应而影响管理者情绪,并间接影响到公司的投资行为。在这两种影响中,区分了投资者情绪对公司的投资水平所起到的恶化效应和校正效应。目的是通过研究投资者情绪对上市公司投资行为的影响来分析在市场经济中,如何保证市场的主体积极性地位,在周期性金融危机前,更好保证市场自身的抗压能力和稳定性。
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关键词
行为金融学
非理性投资者
投资行为
直接影响
上市公司
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Keywords
behavioral finance
irrational investors
investment behavior
direct impact
listed company
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分类号
F832.5
[经济管理—金融学]
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题名盈利质量、投资者非理性行为与盈余惯性
被引量：29
- 10
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作者
杨德明
林斌
辛清泉
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机构
中山大学管理学院
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出处
《金融研究》
CSSCI
北大核心
2007年第02A期122-132,共11页
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文摘
本文以披露业绩预告信息的公司为样本,研究盈余公告的盈余惯性现象。研究发现,我国市场与美国等成熟市场盈余惯性特征既存在共同点,也存在一定的差异:由于我国市场同样存在错误估计未预期盈余的自相关结构的问题,故在短窗口整体样本表现出惯性特征,未预期盈余为正的公司在较长窗口也表现出惯性特征,我国市场与成熟市场差异表现在,未预期盈余为负的公司未表现出惯性特征。我国市场投资者的一些非理性投资行为显著地影响了盈余惯性问题,但盈利质量对盈余惯性问题影响不显著。
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关键词
盈余惯性
未预期盈余
非理性投资者行为
盈利质量
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Keywords
earnings momentum, unexpected earnings, investors＇ reasonless behavior, earnings quality
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分类号
F275
[经济管理—企业管理]
F832.51
[经济管理—国民经济]
F224
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题名时变三因子模型风险系数的动态研究
被引量：1
- 11
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作者
赵昕
崔峰
丁黎黎
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机构
中国海洋大学经济学院
中国海洋大学海洋发展研究院
同济大学经济与管理学院
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出处
《统计与决策》
CSSCI
北大核心
2020年第6期5-10,共6页
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基金
国家自然科学基金资助项目(71973132)
国家社会科学基金重大项目(15ZDB171)
泰山学者工程专项经费资助项目(tsqn20161014,ts201712014)。
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文摘
由Fama和French提出的三因子模型能够较好地解释股票的收益率风险溢价。文章以状态空间模型为框架,将风险因子系数作为状态变量,市场风险溢价作为观测变量,构建时变三因子模型来应对股票市场价格的时变特征。研究结果显示,利用卡尔曼滤波来估计时变风险因子系数,增强了估计结果的准确性与连贯性;风险因子系数变化规律与中国A股市场政策和环境影响相吻合,消除非理性噪声后的时变三因子模型更具有解释力度。
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关键词
状态空间模型
时变三因子模型
非理性投资者噪声
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Keywords
state space model
time-varying three-factor model
irrational investor noise
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分类号
O212
[理学—概率论与数理统计]
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