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题名流动性和条件资产定价:理论和实证检验
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作者
闫东鹏
吴贵生
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机构
清华大学经济管理学院
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出处
《南方经济》
北大核心
2006年第6期63-74,共12页
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文摘
选择适当的工具一直是条件资产定价研究的中心,目前国内外尚没有研究从这个角度探讨流动性对资产定价的影响。本文在Breeden-Lucas随机折现因子框架下建立了以市场流动性为工具的条件CAPM,并使用1996.1.2-2004.12.31期间的沪深A股日度交易数据构造了Amihud(2002)的非流动性测度、Fama-French组合、定价因子等。一阶段GMM估计表明,该滞后工具可有效捕获资产回报的可预测变化,模型解释这种变化的能力显著优于Fama-French三因子模型和CAPM,且几乎没有统计显著的残留规模效果和价值效果。
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关键词
流动性
条件资产定价
随机折现因子
广义矩方法
非流动性测度
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Keywords
Liquidity
Conditional Asset Pricing
SDF
GMM
Illiquidity Measure
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分类号
F830.91
[经济管理—金融学]
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题名系统性风险度量模型研究述评
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作者
杜子平
李金
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机构
天津科技大学经济与管理学院
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出处
《财会通讯（中）》
北大核心
2015年第4期62-65,共4页
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文摘
2008年美国金融危机的爆发,再次引起了全世界对金融风险甚至是系统性风险的高度关注。本文在以往研究的基础上试图对系统性风险的相关理论和度量方法进行评述,分析各模型的应用范围和内在关联性,并分析国内外学者研究的差异性,旨在为后续研究提供思路,并为国内甚至整个金融机构宏观经济政策制定提供依据。
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关键词
系统性风险
概率分布测度
未定权益和违约测度
非流动性测度
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分类号
F830
[经济管理—金融学]
F224
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