修正的Sharpe指数及其在基金业绩评价中的应用 被引量：13

1

作者 史敏 汪寿阳 徐山鹰 《系统工程理论与实践》 EI CSCD 北大核心 2006年第7期1-10,共10页

随着近几年基金管理公司的数量迅速增长和基金发行规模的不断增加,证券投资基金已经超过券商、保险、私募基金成为国内资本市场最大、最有影响力的机构投资者,因此科学地分析和评价基金的业绩以及度量它们所面临的风险就变得越来越重要... 随着近几年基金管理公司的数量迅速增长和基金发行规模的不断增加,证券投资基金已经超过券商、保险、私募基金成为国内资本市场最大、最有影响力的机构投资者,因此科学地分析和评价基金的业绩以及度量它们所面临的风险就变得越来越重要.目前,国内最常用的风险调整后的绩效度量指标—Sharpe指数使用标准差来度量投资风险及假设收益率服从正态分布,但实证检验发现中国开放式基金收益率序列有明显的尖峰、厚尾性和有偏性.为此,提出用非对称Laplace分布来拟合收益率分布,它充分考虑了收益率分布的有偏性、尖峰和厚尾性,因此能更好的度量基金的投资风险.在此基础上,分别给出了基于非对称Laplace分布标准差和VaR值的修正的Sharpe指数;然后对31只开放式基金数据进行了实证分析.结果表明,修正的Sharpe指数是有效的. 展开更多

关键词 基金业绩评价 非对称laplace分布 Sharpe指数

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一个基于非对称Laplace分布和DEA的证券投资基金评价方法 被引量：13

2

作者 赵秀娟 张洪水 +1 位作者 黎建强 汪寿阳 《系统工程理论与实践》 EI CSCD 北大核心 2007年第10期1-10,共10页

针对中国开放式基金收益率序列明显的尖峰、厚尾性和有偏性,用非对称Laplace分布来拟合收益率分布,试图更好地度量证券投资基金的风险.在此基础上,使用DEA模型并从一个新的角度设置基金评价的输入输出指标,将基金的长期、中期、短期业... 针对中国开放式基金收益率序列明显的尖峰、厚尾性和有偏性,用非对称Laplace分布来拟合收益率分布,试图更好地度量证券投资基金的风险.在此基础上,使用DEA模型并从一个新的角度设置基金评价的输入输出指标,将基金的长期、中期、短期业绩结合给出评价结果,不仅克服了参数评价方法因市场组合选择不同和理论基础CAPM模型有效性带来的评估结果失真问题,而且满足了投资者根据基金业绩持续性评价的认知需要. 展开更多

关键词 证券投资基金 数据包络分析(DEA) 绩效评价 在险价值(VaR) 非对称laplace分布

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中国股市收益率分布特征的实证研究 被引量：9

3

作者 蒋春福 李善民 梁四安 《数理统计与管理》 CSSCI 北大核心 2007年第4期710-717,共8页

金融数据除了具有尖峰厚尾特性以外,也表现出了尾部概率的非对称性,即偏尾特征。本文采用非对称Lap lace分布对我国沪深股市的样本收益率数据进行了实证分析,研究表明,我国股市的中长期收益率数据存在明显偏尾特征,与Compell的行为金融... 金融数据除了具有尖峰厚尾特性以外,也表现出了尾部概率的非对称性,即偏尾特征。本文采用非对称Lap lace分布对我国沪深股市的样本收益率数据进行了实证分析,研究表明,我国股市的中长期收益率数据存在明显偏尾特征,与Compell的行为金融学解释恰恰相反,这种偏尾特征的具体表现不是左尾比右尾厚,而是右尾比左尾厚,研究还表明深市收益率偏尾特征对时间水平的灵敏度比沪市要高。 展开更多

关键词 中国股市 偏尾特征 非对称laplace分布 行为金融

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基于非对称Laplace分布研究VaR 被引量：8

4

作者 刘建元 刘琼荪 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2007年第18期33-35,共3页

风险价值(Value-at-Risk简称VaR)是度量市场风险的一种普遍使用的工具,可看作是市场风险度量的基石。本文基于非对称Laplace分布来研究VaR,详细地讨论了非对称Laplace分布的性质、参数估计,并用该分布去拟合中国股票市场收益率的分布。... 风险价值(Value-at-Risk简称VaR)是度量市场风险的一种普遍使用的工具,可看作是市场风险度量的基石。本文基于非对称Laplace分布来研究VaR,详细地讨论了非对称Laplace分布的性质、参数估计,并用该分布去拟合中国股票市场收益率的分布。实证分析表明,非对称Laplace分布比正态分布、对称Laplace分布的拟合效果有明显的提高。 展开更多

关键词 VAIL 对称laplace分布 非对称laplace分布 尖峰厚尾 有偏

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银行业如何影响房地产业?Copula分位数回归及预测方法 被引量：9

5

作者 田茂茜 虞克明 《数理统计与管理》 CSSCI 北大核心 2015年第1期150-161,共12页

众所周知,房地产业与银行业是高度相关的,如何确定银行业股票收益率对房地产业股票收益率的影响以及如何根据银行业股票收益率预测房地产业股票收益率的波动是非常重要的问题。本文首先使用Copula分位数回归建立了银行业股票收益率对房... 众所周知,房地产业与银行业是高度相关的,如何确定银行业股票收益率对房地产业股票收益率的影响以及如何根据银行业股票收益率预测房地产业股票收益率的波动是非常重要的问题。本文首先使用Copula分位数回归建立了银行业股票收益率对房地产业股票收益率的回归模型,并且给出了Copula分位数回归基础上的CopuIa选择新标准,即分位数损失函数距离意义下的Copula函数选择准则,依据该准则我们选取Clayton Copula分位数回归模型刻画了低迷时期银行业股票收益率如何影响房地产业股票收益率。 展开更多

关键词 COPULA 非对称laplace分布 分位数回归 分位数损失函数

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Copula函数在风险价值度量中的应用 被引量：8

6

作者 李石 卢祖帝 《管理评论》 CSSCI 2008年第4期10-16,共7页

在计算投资组合的风险价值(Value-at-Risk)时,传统的方法是假设多个金融资产的收益率序列服从多元联合正态分布,但这种假设经常与实际市场的观测不符,并且在极端事件发生时常会低估风险。为了更好地刻画投资组合的风险,本文提出利用Cop... 在计算投资组合的风险价值(Value-at-Risk)时,传统的方法是假设多个金融资产的收益率序列服从多元联合正态分布,但这种假设经常与实际市场的观测不符,并且在极端事件发生时常会低估风险。为了更好地刻画投资组合的风险,本文提出利用Copula函数结合非对称Laplace分布技术来解决这个问题:Copula函数能够很好地刻画多个金融资产间的相依结构关系,另一方面利用非对称Laplace分布来刻画单个金融资产收益边际分布的非对称性和厚尾性。利用Kupiec的失败频率检验方法,本文验证了模型的有效性。实证研究表明Copula函数结合非对称Laplace分布技术能够很好地度量投资组合的风险价值VaR,从而有助于更好地测度和规避金融市场的风险。 展开更多

关键词 COPULA 风险价值 非对称laplace分布 Kendall系数

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基于下端风险度量下的CAPM研究 被引量：2

7

作者 杨雪莱 梁四安 李善民 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2006年第1期86-93,共8页

传统CAPM及β系数的优良性一直是学者们争论的热点问题,考虑到方差度量的诸多缺陷,本文在一种新的Downside Risk度量方法———Shortfall度量下导出了相应的Sh-CAPM,并与SV-CAPM及传统CAPM进行了比较,特别地,考虑一种非对称厚尾分布,得... 传统CAPM及β系数的优良性一直是学者们争论的热点问题,考虑到方差度量的诸多缺陷,本文在一种新的Downside Risk度量方法———Shortfall度量下导出了相应的Sh-CAPM,并与SV-CAPM及传统CAPM进行了比较,特别地,考虑一种非对称厚尾分布,得到了Sh-CAPM的β系数的表达式,并给出了相应的估计程序,最后对我国股票市场CAPM进行了实证研究,研究发现传统CAPM在我国股票市场的适用性已明显减弱,相反,Sh-CAPM具有更高的解释能力。 展开更多

关键词 系统风险因子 Shortfall风险 D—CAPM 非对称laplace分布

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非对称Marshall-Olkin Laplace分布及其在自回归模型中的应用 被引量：2

8

作者 颜荣芳 张娟 《应用概率统计》 CSCD 北大核心 2010年第3期245-254,共10页

引入了一种新的概率分布类—–非对称Marshall-Olkin Laplace分布(AMOL),讨论了这一分布类的性质,得到了其几乎所有的数字特征.最后讨论了非对称Marshall-Olkin Laplace分布在自回归分析中的应用,得到了以AMOL为边际分布的自回归模型的... 引入了一种新的概率分布类—–非对称Marshall-Olkin Laplace分布(AMOL),讨论了这一分布类的性质,得到了其几乎所有的数字特征.最后讨论了非对称Marshall-Olkin Laplace分布在自回归分析中的应用,得到了以AMOL为边际分布的自回归模型的一个充分必要条件. 展开更多

关键词 非对称laplace分布 自回归模型 laplace分布 非对称Marshall—Olkin laplace分布.

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股票投资组合的实证研究 被引量：4

9

作者 陈晔 晏小兵 王跃恒 《数学理论与应用》 2010年第1期110-115,共6页

股票的收益率的实际分布有尖峰厚尾有偏的特性,而传统的正态分布不能很好地拟合这一特性。对股票进行组合投资是现代投资的趋势。本文基于非对称Laplace分布来研究股票投资组合。实证分析表明,非对称Laplace分布比正态分布,对称Laplace... 股票的收益率的实际分布有尖峰厚尾有偏的特性,而传统的正态分布不能很好地拟合这一特性。对股票进行组合投资是现代投资的趋势。本文基于非对称Laplace分布来研究股票投资组合。实证分析表明,非对称Laplace分布比正态分布,对称Laplace分布能更好地拟合组合资产的收益分布率。 展开更多

关键词 非对称laplace分布 尖峰厚尾 有偏 投资组合

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非对称Laplace分布下的均值-VaR模型 被引量：3

10

作者 黄金波 吴莉莉 尤亦玲 《中国管理科学》 CSSCI CSCD 北大核心 2022年第5期31-40,共10页

非对称Laplace分布可以描述分布的尖峰厚尾和有偏特征,被许多学者用来拟合金融资产的历史收益率数据,进而测算金融资产的尾部风险,然而非对称Laplace分布下的投资组合研究尚不成熟。因此本文在非对称Laplace分布设定下给出VaR的解析表达... 非对称Laplace分布可以描述分布的尖峰厚尾和有偏特征,被许多学者用来拟合金融资产的历史收益率数据,进而测算金融资产的尾部风险,然而非对称Laplace分布下的投资组合研究尚不成熟。因此本文在非对称Laplace分布设定下给出VaR的解析表达式,并建立均值-VaR模型研究投资组合选择问题。在理论上我们证明该模型是凸优化问题,可以转化为二次规划问题进行求解,从而可得到模型全局最优的解析解。进一步地,我们分别得到存在无风险资产和不存在无风险资产时投资组合前沿的解析式。最后基于上证50指数及其成份股的历史数据进行实证分析,研究结果表明本文构建的模型在实践中的投资表现良好。 展开更多

关键词 非对称laplace分布 在险价值 投资组合 凸优化

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偏t分布与非对称Laplace分布对我国股市收益率分布拟合研究 被引量：2

11

作者 孙春花 《现代计算机》 2011年第21期9-12,共4页

金融资产的未来性决定了人们在作出决策选择时必须面对不确定性,当投资者面临不确定性时,概率分布最好地描述了不确定性。通过2007年1月4日至2011年8月30日期间1029个交易日的实证研究,发现我国股市收益率序列具有有偏、尖峰厚尾特征,... 金融资产的未来性决定了人们在作出决策选择时必须面对不确定性,当投资者面临不确定性时,概率分布最好地描述了不确定性。通过2007年1月4日至2011年8月30日期间1029个交易日的实证研究,发现我国股市收益率序列具有有偏、尖峰厚尾特征,而不满足正态分布。随后选择t分布、偏t分布与非对称Laplace分布来拟合我国股市收益率序列分布,结果显示偏t分布能很好地描述这些分布特征,说明偏t分布拟合我国股市收益率序列分布更具有合理性和有效性。 展开更多

关键词 T分布 偏T分布 非对称laplace分布

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非对称Laplace分布下外汇收益率的实证分析 被引量：2

12

作者 钟法林 陈荣达 《吉林工商学院学报》 2011年第4期76-78,91,共4页

外汇收益率实际分布且有尖峰厚尾偏倚的特性,传统的正态分布不足以描述这一性质,而本文提出的非对称Laplace分布能够很好地拟合这一性质。非对称Laplace分布只有2个待估参数且存在有限的n阶矩,计算方便简单。深入分析了非对称Laplace分... 外汇收益率实际分布且有尖峰厚尾偏倚的特性,传统的正态分布不足以描述这一性质,而本文提出的非对称Laplace分布能够很好地拟合这一性质。非对称Laplace分布只有2个待估参数且存在有限的n阶矩,计算方便简单。深入分析了非对称Laplace分布的性质,对三种外汇数据进行了拟合,并做了拟合优度的K-S检验。结果表明,非对称拉普拉斯分能够比正态分布更好地描述外汇收益率的尖峰厚尾偏倚的特性。 展开更多

关键词 非对称laplace分布 尖峰厚尾 拟合优度的K-S检验

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基于GJR-ALaplace方法的开放式基金风险研究 被引量：2

13

作者 杜子平 何辉 +1 位作者 张勇 冯嘉毅 《技术经济与管理研究》 北大核心 2011年第7期86-89,共4页

根据我国开放式基金收益率序列的尖峰、厚尾、有偏和波动时变的特征，引入非对gg,Laplace分布对收益率序列进行刻画和拟合。构建度量基金风险的动态GJR—Asymmetric～Laplace模型，在非对称Laplace分布、Laplace分布和正态分布三种分布... 根据我国开放式基金收益率序列的尖峰、厚尾、有偏和波动时变的特征，引入非对gg,Laplace分布对收益率序列进行刻画和拟合。构建度量基金风险的动态GJR—Asymmetric～Laplace模型，在非对称Laplace分布、Laplace分布和正态分布三种分布假设下测算VaR，并做返回检验。选取12只开放式基金在2007．01．04～2009．12．31期间的日累计净值数据做实证研究。实证表明：除了基金大成债券外，其余11只基金显著通过假设，符合非对称Laplace分布，相rELaplace分布和正态分布来说，非对称Laplace分布能更好地拟合基金收益率序列。正态分布假设下风险度量值通过检验的基金数显著少于Laplace分布假设，而Laplace分布下通过检验的基金数亦少于非对称Laplace分布，可知非对称hplace分布假设下得出的基金动态风险值更为有效。 展开更多

关键词 开放式基金 GJR模型 非对称laplace分布 基金风险 证券投资

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房地产业与银行业股票的相关性研究 被引量：2

14

作者 田茂茜 虞克明 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2013年第9期166-169,共4页

在给定概率水平下,为了描述具有尖峰、肥尾、有偏等特性的金融变量之间的非线性相依结构,给出了能够准确刻画金融变量上述特性的非对称Laplace分布,首次推导出了以该分布为边际分布,联合分布由高斯Copula建立的非线性分位数回归模型。... 在给定概率水平下,为了描述具有尖峰、肥尾、有偏等特性的金融变量之间的非线性相依结构,给出了能够准确刻画金融变量上述特性的非对称Laplace分布,首次推导出了以该分布为边际分布,联合分布由高斯Copula建立的非线性分位数回归模型。实证表明:高斯Copula非线性分位数回归模型能够更全面准确的描述房地产业与银行业股票收益率之间的风险相关关系,对于预测收益率和防范金融风险具有十分重要的意义。 展开更多

关键词 高斯Copula 非线性分位数回归 非对称laplace分布

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基于Copula函数的CTE研究与实证分析 被引量：1

15

作者 孙召伟 张浩敏 《桂林理工大学学报》 CAS 北大核心 2014年第2期396-400,共5页

采用Copula函数结合非对称Laplace分布的方法来刻画股票收益的尖峰、厚尾及偏倚性,计算了以上证指数和深证成指为组合的对数收益率的CTE,与传统的正态假设进行了对比,证实了"在资本收益率不服从正态分布时,用VaR方法来度量风险就... 采用Copula函数结合非对称Laplace分布的方法来刻画股票收益的尖峰、厚尾及偏倚性,计算了以上证指数和深证成指为组合的对数收益率的CTE,与传统的正态假设进行了对比,证实了"在资本收益率不服从正态分布时,用VaR方法来度量风险就不再准确"的结论,Copula函数结合非对称Laplace分布的方法可以较好的计算投资组合的CTE。 展开更多

关键词 COPULA CTE 非对称laplace分布

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有偏型EWMA的股指期货保证金设定的实证研究

16

作者 侯隽 《财经科学》 CSSCI 北大核心 2009年第4期42-49,共8页

本文是对建立在正态分布假设的EWMA期货保证金模型的改进。文中引入基于非对称Laplace分布发展起来的有偏型EWMA方法,建立了新的期货交易保证金模型,较好地反映了期货合约价格序列有偏、厚尾的现象。同时采用cornish-Fisher(CF)方法确... 本文是对建立在正态分布假设的EWMA期货保证金模型的改进。文中引入基于非对称Laplace分布发展起来的有偏型EWMA方法,建立了新的期货交易保证金模型,较好地反映了期货合约价格序列有偏、厚尾的现象。同时采用cornish-Fisher(CF)方法确定出期货价格波动系数,降低了预测误差。将此模型应用到股指期货合约保证金水平的测定中,结果表明本研究所建立模型能够节省保证金的收取总量,预测结果较好。 展开更多

关键词 期货保证金 保证金模型 EWMA 非对称laplace分布

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有限混合非对称Laplace分布的渐近分布

17

作者 黄建文 庹中友 刘衍民 《遵义师范学院学报》 2015年第6期90-92,共3页

设{Z_n,n≥1)是独立同分布的随机变量序列并且共同的分布函数是混合非对称Laplace分布.M_n=max{Z_1,Z_2,…,Z_n}表示{X_n,n≥1)的部分最大值.W_n=min{Z_1,Z_2,…,Z_n}表示部分最小值.作者主要研究同服从混合非对称Laplace分布的独立随... 设{Z_n,n≥1)是独立同分布的随机变量序列并且共同的分布函数是混合非对称Laplace分布.M_n=max{Z_1,Z_2,…,Z_n}表示{X_n,n≥1)的部分最大值.W_n=min{Z_1,Z_2,…,Z_n}表示部分最小值.作者主要研究同服从混合非对称Laplace分布的独立随机变量序列最大值和最小值的分布的渐近分布以及相应的赋范常数. 展开更多

关键词 非对称laplace分布 混合分布 渐近分布 赋范常数

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基于GARCH和有偏EWMA模型预测股票价格 被引量：1

18

作者 刘嘉明 刘琼荪 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2009年第7期155-157,共3页

EWMA方法是金融风险研究中重要方法之一。文章将有偏EWMA模型与GARCH模型相结合,详细介绍了有偏EWMA模型的参数估计,并建立了相对准确的股票交易价格波动幅度预测模型,对3只股票进行了价格预测。实证分析表明,有偏EWMA模型比标准EWMA模... EWMA方法是金融风险研究中重要方法之一。文章将有偏EWMA模型与GARCH模型相结合,详细介绍了有偏EWMA模型的参数估计,并建立了相对准确的股票交易价格波动幅度预测模型,对3只股票进行了价格预测。实证分析表明,有偏EWMA模型比标准EWMA模型预测的效果好。 展开更多

关键词 有偏EWMA模型 GARCH模型 股票价格 非对称laplace分布

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基于ES方法的可转换债券风险测度研究 被引量：1

19

作者 周少甫 林享 《武汉金融》 北大核心 2018年第12期39-46,共8页

证监会于2017年2月出台再融资新规,明确支持上市公司通过可转债的方式进行融资,扩容和提速已经成为可转债发展的一个重要趋势,但学术界对于可转债的风险测度及其控制理论的研究相对较为滞后。本文基于非对称Laplace分布下的ES方法对可... 证监会于2017年2月出台再融资新规,明确支持上市公司通过可转债的方式进行融资,扩容和提速已经成为可转债发展的一个重要趋势,但学术界对于可转债的风险测度及其控制理论的研究相对较为滞后。本文基于非对称Laplace分布下的ES方法对可转债进行风险测度,旨在为国内可转换债券市场建立更加完善的风控体系提供理论依据和量化参考。 展开更多

关键词 可转换债券 ES方法 非对称laplace分布 风险测度

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应用Copula-Kernel模型的股票投资CVaR分析

20

作者 程金静 刘琼荪 《中国经济与管理科学》 2009年第5期118-120,共3页

本文将核密度估计技术与Copula模型相结合，建立了投资组合分析的Copula--Kernel模型，对我国股票市场实际的组合投资问题进行了实证风险分析，分别计算了VaR和CVaR的值，并进行了比较，取得了满意的效果。

关键词 CVAR COPULA 核估计 非对称laplace分布

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