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非国有股东治理与国企高管薪酬激励 被引量:393
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作者 蔡贵龙 柳建华 马新啸 《管理世界》 CSSCI 北大核心 2018年第5期137-149,共13页
如何改善国企高管激励机制是新时期全面深化国企改革成败的关键一环。本文以2008~2015年国有上市公司为样本,通过手工收集年报披露的前十大股东性质、持股比例与委派高管的数据,分别从股权结构和高层治理两个维度衡量非国有股东参与国... 如何改善国企高管激励机制是新时期全面深化国企改革成败的关键一环。本文以2008~2015年国有上市公司为样本,通过手工收集年报披露的前十大股东性质、持股比例与委派高管的数据,分别从股权结构和高层治理两个维度衡量非国有股东参与国企治理的程度,在此基础上,研究非国有股东治理如何影响国企高管的激励机制。研究发现:首先,单纯的非国有股东持股对高管薪酬业绩敏感性无显著影响,但非国有股东向国有企业委派高管有利于改善国企高管的薪酬业绩敏感性。其次,非国有股东对高管薪酬业绩敏感性的提升作用在竞争性国有企业和处于较低市场化程度地区的国有企业中更加显著。最后,非国有股东委派高管参与国企治理能有效抑制国企高管的超额薪酬和超额在职消费。以上结论表明,混合所有制改革不能仅停留在资本层面的混合,还需确保非国有股东在国企经营管理中具有一定的影响力,才能更好地发挥民营资本的监督和治理作用。 展开更多
关键词 薪酬业绩敏感性 混合所有制改革 国有股 权结构 委派高管
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非国有股东提高了国有企业的内部控制质量吗?——来自国有上市公司的经验证据! 被引量:279
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作者 刘运国 郑巧 蔡贵龙 《会计研究》 CSSCI 北大核心 2016年第11期61-68,共8页
混合所有制改革是当前国企改革的重要方向。关于国企混合所有制改革的研究,现有文献大多停留在对混合所有制改革的理论讨论,对混合所有制改革能否提高国有企业经营与治理效率等问题的研究仍缺乏大样本的经验证据。本文以混合所有制改革... 混合所有制改革是当前国企改革的重要方向。关于国企混合所有制改革的研究,现有文献大多停留在对混合所有制改革的理论讨论,对混合所有制改革能否提高国有企业经营与治理效率等问题的研究仍缺乏大样本的经验证据。本文以混合所有制改革为制度背景,从内部控制视角,通过手工搜集2008-2015年国有上市公司中非国有股东持股数据与人员委派数据,考察了非国有股东参与水平对国有企业内部控制质量的影响。本文发现,非国有股东在高层治理维度的参与有利于改善国有企业内部控制质量,且上述提升作用只存在于竞争性国有企业与地方国有企业。本文不仅丰富了股东治理与内部控制的相关文献,更直接为混合所有制改革中非国有股东的治理作用提供了经验证据,对进一步推进国有企业改革具有一定的参考价值。 展开更多
关键词 国有股 内部控制 委托代理问题 混合所有制改革
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非国有股东能改善会计信息质量吗?——来自竞争性国有上市公司的经验证据 被引量:82
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作者 曾诗韵 蔡贵龙 程敏英 《会计与经济研究》 CSSCI 北大核心 2017年第4期28-44,共17页
通过手工收集2008-2013年国有上市公司中非国有股东的持股及委派高管数据,实证检验非国有股东参与国有企业治理能否改善国有企业会计信息质量。结果表明,非国有股东持股比例与国有企业的会计信息质量不存在显著关系,而非国有股东委派高... 通过手工收集2008-2013年国有上市公司中非国有股东的持股及委派高管数据,实证检验非国有股东参与国有企业治理能否改善国有企业会计信息质量。结果表明,非国有股东持股比例与国有企业的会计信息质量不存在显著关系,而非国有股东委派高管能有效提高国有企业会计信息质量。进一步研究发现,非国有股东对国有企业会计信息质量的提升作用在外部审计和内部控制水平较低的国有企业更加显著。研究表明,在内外部治理水平较低的情况下,非国有股东仅持有公司股权难以有效提高国有企业会计信息质量,非国有股东委派高管代表参与国有企业治理更能发挥积极的治理作用。 展开更多
关键词 国有股 国有企业 会计信息质量 混合所有制改革
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国有企业引入非国有资本对投资效率的影响 被引量:44
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作者 向东 余玉苗 《经济管理》 CSSCI 北大核心 2020年第1期25-41,共17页
本文以国有企业引入非国有资本的混合所有制改革为制度背景,手工收集了2008—2016年A股制造业国有上市公司非国有股东持股与人员委派数据,从企业股权结构和高层治理两个层面考察了非国有股东参与对国有企业投资效率的影响。研究表明,非... 本文以国有企业引入非国有资本的混合所有制改革为制度背景,手工收集了2008—2016年A股制造业国有上市公司非国有股东持股与人员委派数据,从企业股权结构和高层治理两个层面考察了非国有股东参与对国有企业投资效率的影响。研究表明,非国有股东股权结构参与和高层治理参与均能够有效提高企业的投资效率,非国有股东股权结构参与能够有效提升非国有股东高层治理参与,而且非国有股东高层治理参与在非国有股东股权结构参与促进企业投资效率的作用机制中起着中介效应。进一步研究发现,非国有股东参与对国有企业投资效率的促进效应主要体现在有效抑制中央国有企业的投资过度和有效缓解地方国有企业的投资不足两个方面。 展开更多
关键词 国有股 高层治理 投资效率 中介效应
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混合所有制改革下的非国有股东治理与国企创新 被引量:43
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作者 冯璐 张泠然 段志明 《中国软科学》 CSSCI CSCD 北大核心 2021年第3期124-140,共17页
新一轮国企“混改”把引入民营股东参与治理作为改革重点,但鲜有研究关注非国有股东参与决策和治理的短期动机及长期效果。本文手工搜集并整理了A股上市公司2008—2017年非国有股东委派董事数据,实证研究“混改”中非国有股东参与董事... 新一轮国企“混改”把引入民营股东参与治理作为改革重点,但鲜有研究关注非国有股东参与决策和治理的短期动机及长期效果。本文手工搜集并整理了A股上市公司2008—2017年非国有股东委派董事数据,实证研究“混改”中非国有股东参与董事会治理对国有企业创新的影响及作用机制。结果表明:在控制了国有企业股权结构的前提下,非国有股东参与公司治理促进了企业创新,且在一系列稳健性和内生性问题检验后依然显著。当企业面临的经济政策不确定性较低以及所处行业的行政准入门槛较低时,上述促进作用更强。机制研究表明,缓解国有企业大股东和小股东之间的代理冲突问题、提高管理层对创新失败的容忍度、增加与高效和科研机构的研发性投入以及缩减跨行业的非关联性并购业务是非国有股东治理促进国企创新的主要渠道。可见,董事会内异质性董事的“互补”使企业发挥了不同所有制资本的优势,增加了国企的创新产出和长期竞争力。最后,本文提出了改革应为民营股东构建稳定合理预期、设定民营股权进入退出时间表等避免短视行为的政策建议。 展开更多
关键词 国有股 国有企业 创新 混合所有制改革 董事会治理
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非国有股东超额委派董事能否提高会计信息质量?——基于国企混改背景 被引量:43
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作者 冯慧群 郭娜 《会计研究》 CSSCI 北大核心 2021年第5期15-31,共17页
国有企业混合所有制改革是新时代全面深化改革的关键。本文以2009-2018年国有上市公司为样本,手工收集非国有股东持股比例和委派董事数据,计算非国有股东超额委派董事情况,以此考察其对国企会计信息质量的影响。基于股权与控制权非对等... 国有企业混合所有制改革是新时代全面深化改革的关键。本文以2009-2018年国有上市公司为样本,手工收集非国有股东持股比例和委派董事数据,计算非国有股东超额委派董事情况,以此考察其对国企会计信息质量的影响。基于股权与控制权非对等逻辑,我们发现非国有股东仅仅委派董事并不能改善国企会计信息质量,只有超额委派董事(即控制权超越股权),才能有效地提升国企会计信息质量,而且这种提升在央企和市场化程度较好的地区比较显著。进一步研究发现,非国有股东超额委派董事还能向资本市场传递特质信息,并抑制负面消息积累,有效地降低了国企股价同步性和崩盘风险。该研究在非国有股东参与国企混改研究领域进行了视角、内容和变量的创新,其结果为国企混改提供了一定的参考价值。 展开更多
关键词 国有股 超额委派董事 董事会治理 国企混改 会计信息质量
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非国有股东治理能够抑制国有企业高管腐败吗? 被引量:30
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作者 张任之 《经济与管理研究》 CSSCI 北大核心 2019年第8期129-144,共16页
针对国有企业高管腐败现象,本文利用2008—2017年A股国有上市公司数据,从股权结构和治理结构两个维度考察非国有股东参与国有企业治理对高管腐败的影响,并进一步分析国有企业行政层级和行业竞争程度对上述效果的调节作用。研究结果表明... 针对国有企业高管腐败现象,本文利用2008—2017年A股国有上市公司数据,从股权结构和治理结构两个维度考察非国有股东参与国有企业治理对高管腐败的影响,并进一步分析国有企业行政层级和行业竞争程度对上述效果的调节作用。研究结果表明,单纯的非国有股东持股比例增加并不能减少国有企业高管腐败,只有当非国有股东通过委派董事积极参与国有企业经营治理才会对国有企业高管腐败产生显著治理效果。进一步研究发现,非国有股东治理仅在地方国有企业和竞争性行业中显著抑制了国有企业高管腐败行为的发生,而在中央企业和垄断行业中该作用并不显著。最后,本文就如何更好地治理当前国有企业高管腐败现象提出相关政策建议。 展开更多
关键词 国有企业高管腐败 国有股 混合所有制改革 委派董事 企业治理
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混合所有制改革、公司治理与国有企业分红 被引量:25
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作者 黎文飞 马新啸 蔡贵龙 《会计与经济研究》 CSSCI 北大核心 2020年第4期59-78,共20页
文章以2008−2015年沪深两市国有上市公司为样本,采用非国有股东持股比例和非国有股东委派董事比例衡量国有企业混合所有制改革,研究发现混合所有制改革对国有企业分红行为具有积极的促进作用:非国有股东委派董事比例增加,国有企业的分... 文章以2008−2015年沪深两市国有上市公司为样本,采用非国有股东持股比例和非国有股东委派董事比例衡量国有企业混合所有制改革,研究发现混合所有制改革对国有企业分红行为具有积极的促进作用:非国有股东委派董事比例增加,国有企业的分红意愿和分红水平显著提高,且这一正向关系在中央企业与地方国有企业、垄断与竞争行业间没有表现出显著差异;非国有股东持股比例对国有企业分红行为的影响较弱。进一步研究发现混合所有制改革的治理效果受管理层权力和投资者法律保护的影响:当管理层权力较弱或投资者法律保护较强时,非国有股东委派董事对国有企业分红行为的促进作用更加明显。结论表明,引入非国有股东的混合所有制改革能够提高国有企业治理水平,保障中小投资者权益,促进资本市场健康发展。 展开更多
关键词 混合所有制改革 国有企业分红 国有股 公司治理
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非国有股东董事会权力能促进国企创新吗? 被引量:24
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作者 李姝 李丹 《外国经济与管理》 CSSCI 北大核心 2022年第4期65-80,共16页
本文以2008—2019年完全竞争性国有上市公司数据,对非国有股东董事会权力如何影响国企创新展开研究,研究发现非国有股东委派董事、超额委派董事对国企创新具有重要促进作用。在更换了自变量与因变量衡量方法,并采用PSM法、工具变量法以... 本文以2008—2019年完全竞争性国有上市公司数据,对非国有股东董事会权力如何影响国企创新展开研究,研究发现非国有股东委派董事、超额委派董事对国企创新具有重要促进作用。在更换了自变量与因变量衡量方法,并采用PSM法、工具变量法以及滞后一期自变量控制了可能存在的内生性问题后,上述结论依旧成立。进一步研究发现,非国有股东委派董事主要通过发挥监督治理和信息传递功能以提高国企创新积极性。在此基础上,研究还发现非国有股东委派董事对国企创新的促进作用在法治环境较弱、政府与市场关系较紧密的地区更加显著。上述结果表明,新一轮国企混改不能仅停留于以往股权层面的多元混合,更应注重董事会层面的治理改革,以充分发挥非国有股东的独特优势。本文对新一轮国企深化改革具有一定的政策参考价值,并为董事会结构治理、国企创新行为提供了经验证据。 展开更多
关键词 混合所有制改革 董事会权力 超额委派董事 国企创新 国有股
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非国有股东治理对国企创新的影响研究--基于混合所有制改革的证据 被引量:20
10
作者 王春燕 褚心 朱磊 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2020年第11期23-32,共10页
本文以2013―2018年度A股国有上市公司为样本,分别从股权治理和董事会治理两个维度探讨了非国有股东治理对国企创新的影响。研究发现,非国有股东治理水平与国企创新显著正相关,即非国有股东股权治理程度和董事会治理程度越高,国企创新... 本文以2013―2018年度A股国有上市公司为样本,分别从股权治理和董事会治理两个维度探讨了非国有股东治理对国企创新的影响。研究发现,非国有股东治理水平与国企创新显著正相关,即非国有股东股权治理程度和董事会治理程度越高,国企创新水平越高。进一步研究发现,在政府放权意愿高和一般商业类国企中,非国有股东治理对创新的促进作用更加显著。上述结果表明,国企混合所有制改革不仅要在股权结构层面进行"混",更要在董事会结构层面实现"合",以充分发挥非国有股东治理的优势,提升国企创新水平。 展开更多
关键词 混合所有制改革 国企创新 国有股 权治理 董事会治理
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非国有股东对国有企业非效率投资的影响研究——基于国有上市企业的经验数据 被引量:19
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作者 孙姝 钱鹏岁 姜薇 《华东经济管理》 CSSCI 北大核心 2019年第11期134-141,共8页
从理论上分析,国有企业中的非国有股东可以通过抑制国有大股东侵占中小股东利益、加强对国有企业监管,改善国有企业非效率投资行为。基于此,利用2007-2018年国有上市企业数据实证探究非国有股东对国有企业非效率投资的影响效应。结果表... 从理论上分析,国有企业中的非国有股东可以通过抑制国有大股东侵占中小股东利益、加强对国有企业监管,改善国有企业非效率投资行为。基于此,利用2007-2018年国有上市企业数据实证探究非国有股东对国有企业非效率投资的影响效应。结果表明:在委派高层成员上非国有股东能够显著抑制国有企业的非效率投资行为,但在股权持有比例上非国有股东与国有企业非效率投资的关系并不显著;进一步地,非国有股东参与对意愿性非效率投资的抑制作用更显著;分样本检验结果显示:相较于中央企业,非国有股东更能改善地方国有企业非效率投资问题。本文为进一步明确非国有股东的职能和作用,推进国有企业混合所有制改革提供启示。 展开更多
关键词 国有股 效率投资 国有企业 混合所有制改革
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非国有股东委派董事对国企并购绩效的影响研究 被引量:16
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作者 马勇 王满 彭博 《现代财经(天津财经大学学报)》 CSSCI 北大核心 2020年第5期20-40,共21页
本文以混合所有制改革为研究背景,考察了非国有股东委派董事对国企并购绩效的影响。以2007-2016年国有上市公司并购事件为样本所做的回归分析发现,非国有股东以委派董事的方式参与公司的经营决策和治理活动,有助于提升国企的并购绩效水... 本文以混合所有制改革为研究背景,考察了非国有股东委派董事对国企并购绩效的影响。以2007-2016年国有上市公司并购事件为样本所做的回归分析发现,非国有股东以委派董事的方式参与公司的经营决策和治理活动,有助于提升国企的并购绩效水平;相比于执行董事而言,非国有股东委派非执行董事对并购绩效的提升效果更加明显;相比于央企和特定功能类国企而言,非国有股东委派董事与并购绩效的关系在地方国企和商业竞争类国企中体现得更加明显。进一步研究表明,非国有股东委派董事能够有效降低并购中的政治成本和代理成本。 展开更多
关键词 并购绩效 混合所有制改革 国有股 委派董事
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非国有股东治理与股利平稳性——基于竞争性国有控股上市公司的经验证据 被引量:15
13
作者 陈艳利 姜艳峰 《中南财经政法大学学报》 CSSCI 北大核心 2020年第2期37-47,共11页
本文以2009~2017年竞争性国有控股上市公司为研究样本,从股权结构和高层治理两个维度实证分析非国有股东治理对股利平稳性的影响,并检验外部行业竞争在两者关系中的调节效应。实证结果表明,非国有股东治理能力的增强能够促进股利平稳性... 本文以2009~2017年竞争性国有控股上市公司为研究样本,从股权结构和高层治理两个维度实证分析非国有股东治理对股利平稳性的影响,并检验外部行业竞争在两者关系中的调节效应。实证结果表明,非国有股东治理能力的增强能够促进股利平稳性的提升,具体表现为非国有股东持股比例越高,股利平稳性越强;非国有股东委派董事比例越高,股利平稳性越强;外部行业竞争对非国有股东治理之于股利平稳性的正向影响存在替代作用。进一步研究发现,非国有股东治理与股利平稳性之间的正向关系在地方国有企业、低市场化地区和低融资约束样本组中更显著。 展开更多
关键词 利平稳性 国有股 权结构 高层治理
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非国有股东委派董事与国有上市公司财务重述 被引量:15
14
作者 蔡贵龙 卢锐 马新啸 《中山大学学报(社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2021年第1期185-195,共11页
高质量财务报告是降低资本市场信息不对称和提高资本配置效率的关键环节。本文研究非国有股东参与国有上市公司治理能否有效约束企业财务重述行为。主要发现:非国有股东向国有企业委派董事可以缓解委托代理问题和改善公司治理,从而降低... 高质量财务报告是降低资本市场信息不对称和提高资本配置效率的关键环节。本文研究非国有股东参与国有上市公司治理能否有效约束企业财务重述行为。主要发现:非国有股东向国有企业委派董事可以缓解委托代理问题和改善公司治理,从而降低国有上市公司财务重述的概率,特别是盈余降低型财务重述,而非国有股东仅持有股权难以产生相应治理作用。进一步地,在管理层权力较小、外部治理环境较好的情况下,非国有股东约束国有上市公司财务重述行为的积极作用更加显著;最后,只有在地方国有上市公司中非国有股东委派董事才能有效抑制企业财务重述行为。文章不仅丰富了非国有股东治理和财务重述的相关学术研究,对新时代深化国有企业混合所有制改革也具有一定的政策参考价值。 展开更多
关键词 国有企业 财务重述 混合所有制改革 国有股 高层治理
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非国有股东治理与国企创新投入 被引量:14
15
作者 李春玲 袁润森 孙熠 《预测》 CSSCI 北大核心 2021年第1期38-44,共7页
本文以2013~2017年的国有上市公司为样本,从股权结构和高层治理层面探究非国有股东治理对国企创新投入的影响,并进一步分析国有企业市场化程度与行业竞争性对上述关系的调节作用。研究结果表明,非国有股东治理能显著提升国企的创新投入... 本文以2013~2017年的国有上市公司为样本,从股权结构和高层治理层面探究非国有股东治理对国企创新投入的影响,并进一步分析国有企业市场化程度与行业竞争性对上述关系的调节作用。研究结果表明,非国有股东治理能显著提升国企的创新投入,其中相比于非国有股东持股,非国有股东委派董事对创新投入的提升作用更显著。进一步研究发现,非国有股东治理对国企创新投入的提升效应仅存在于东部地区以及竞争性行业的国企中。本文的研究丰富了股东治理与创新投入相关领域的研究成果,同时对提高国企的创新能力,推进国企混改进程具有重要的参考价值。 展开更多
关键词 国有股 治理 创新投入 委派董事 混合所有制改革
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国有企业引入非国有资本对创新绩效的影响——基于制造业国有上市公司的经验证据 被引量:13
16
作者 向东 余玉苗 《研究与发展管理》 CSSCI 北大核心 2020年第5期152-165,共14页
在国有企业引入非国有资本进行混合所有制改革的制度背景下,本文手工收集了制造业国有上市公司2008—2016年非国有股东的股份持有与人员委派等相关数据,从股权结构和高层治理两个层面系统研究了非国有股东参与对国有企业创新绩效的影响... 在国有企业引入非国有资本进行混合所有制改革的制度背景下,本文手工收集了制造业国有上市公司2008—2016年非国有股东的股份持有与人员委派等相关数据,从股权结构和高层治理两个层面系统研究了非国有股东参与对国有企业创新绩效的影响。研究结果表明,非国有股东股权结构参与能有效提升企业的创新绩效,而非国有股东高层治理参与在非国有股东股权结构参与促进企业创新绩效的作用机制中具有中介效应。进一步研究揭示,非国有股东参与对国有企业创新绩效的促进效应主要来源于经理人观,而非政治观。 展开更多
关键词 国有股 高层治理 创新绩效 中介效应 经理人观
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非国有股东治理与国企分红——兼论混合所有制改革 被引量:13
17
作者 洪正 袁齐 《商业研究》 CSSCI 北大核心 2019年第1期39-48,共10页
国有企业缺乏有效的分工动机已成为国企改革中一直未能有效克服的顽疾,而国企混合所有制改革对公司的治理绩效的提升无疑会起到积极的作用,其中能否改善公司的财务政策、提升公司的分红动机?本文以2008-2014年的国有上市公司数据为样本... 国有企业缺乏有效的分工动机已成为国企改革中一直未能有效克服的顽疾,而国企混合所有制改革对公司的治理绩效的提升无疑会起到积极的作用,其中能否改善公司的财务政策、提升公司的分红动机?本文以2008-2014年的国有上市公司数据为样本,利用手工收集的非国有股东持股比例和委派高管人员比例,检验非国有股东治理对国企分红的影响及作用机制。结果表明,非国有股东治理能够显著地提升国企分红的倾向和水平,该结论在控制了内生性后依然成立;同时非国有股东治理对国企分红的提升效应是通过降低国有企业内部代理成本实现的。进一步研究还表明,良好的法律环境和竞争性行业特征能够对上述影响产生正向的调节作用。本文的研究从非国有股东治理的角度,为混合所有制改革的经济效果提供了一定的证据支持。 展开更多
关键词 国有股 国企分红 混合所有制改革 公司治理
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非国有股东参与治理能提升国企并购绩效吗? 被引量:10
18
作者 马勇 王满 马影 《管理评论》 CSSCI 北大核心 2022年第7期57-70,共14页
本文以2007—2016年国有上市公司发生的并购事件为研究对象,分析和检验了非国有股东参与治理对国有企业并购绩效的影响。研究发现:第一,非国有股东参与治理的程度越高,国有企业并购绩效水平越高;第二,非国有股东积极参与股东大会投票,... 本文以2007—2016年国有上市公司发生的并购事件为研究对象,分析和检验了非国有股东参与治理对国有企业并购绩效的影响。研究发现:第一,非国有股东参与治理的程度越高,国有企业并购绩效水平越高;第二,非国有股东积极参与股东大会投票,有利于其充分发挥制衡、监督作用,提升并购绩效水平;第三,在未向国有企业委派董事的情况下,非国有股东依然能够以股权制衡方式影响企业并购绩效,但作用效果有所减弱;第四,减少非效率的并购交易、改善并购后的资源整合质量是非国有股东提升并购绩效的重要途径;第五,不同性质的非国有股东治理效果存在差异,相比外资和民营股东而言,机构投资者的治理效应总体更强。以上结论表明,非国有股东参与治理有利于国有企业并购绩效的改善。在混合所有制改革过程中可进一步降低非国有股东进入国有企业的门槛,同时保障其相应权利(如投票权和董事委派权等),使不同性质的资本都能参与到内部治理活动中,共同促进国有企业经营效率的提升。 展开更多
关键词 并购绩效 国有股 权制衡 委派董事 混合所有制改革
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非国有股东治理对国企投资效率影响的实证研究 被引量:10
19
作者 张荣武 罗澜 黄心圆 《江汉论坛》 CSSCI 北大核心 2022年第5期43-50,共8页
推进国有企业混合所有制改革是当前全面深化国企改革的关键,对于提高政府宏观调控的有效性、提升国有企业投资效率和促进经济高质量发展至关重要。以2013—2019年沪深A股国有上市公司为样本,从股权结构与高层治理维度来研究非国有股东... 推进国有企业混合所有制改革是当前全面深化国企改革的关键,对于提高政府宏观调控的有效性、提升国有企业投资效率和促进经济高质量发展至关重要。以2013—2019年沪深A股国有上市公司为样本,从股权结构与高层治理维度来研究非国有股东治理对国企投资效率的影响机制,并选取行业类型与经营环境进行异质性检验,结果表明:非国有股东治理提升了国企投资效率;在非竞争性国企与低市场化地区国企中,非国有股东持股对投资效率的改善作用更为显著,而非国有股东在高层治理机构中委派人员对投资效率的改善作用较弱。国企混改应坚持分类改革思想,对不同行业的国企采用与之相适应的混改推进方式,充分发挥非国有股东的治理功能,提升非国有股东在公司经营决策中的话语权和影响力。 展开更多
关键词 国有企业 混合所有制改革 国有股 投资效率 投资不足 公司治理
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非国有股东参与治理与全要素生产率——基于国企混合所有制改革的实证检验 被引量:9
20
作者 谢海洋 吕振伟 曹少鹏 《金融学季刊》 2020年第4期155-184,共30页
文章选取2008—2017年我国A股国有上市公司为研究样本,具体考察混合所有制改革背景下,非国有股东参与治理对国有企业全要素生产率的影响。结果表明:(1)非国有股东参与治理可以显著提高国有企业全要素生产率,这一结果在考虑内生性问题及... 文章选取2008—2017年我国A股国有上市公司为研究样本,具体考察混合所有制改革背景下,非国有股东参与治理对国有企业全要素生产率的影响。结果表明:(1)非国有股东参与治理可以显著提高国有企业全要素生产率,这一结果在考虑内生性问题及一系列稳健性检验后依然成立;(2)行业竞争程度对非国有股东与全要素生产率之间的关系具有调节作用,非国有股东对全要素生产率的促进作用在竞争性国有企业中更显著;(3)与非国有股东持股相比,非国有股东参与董事会治理更重要;(4)非国有股东可以通过缓解第一类代理问题和提高研发创新投入提升全要素生产率。本文的研究结论为推进国有企业混合所有制改革和提升国有企业全要素生产率提供了直接的经验证据,并对实现我国经济高质量增长具有一定借鉴意义。 展开更多
关键词 国有股 权结构 董事会治理 全要素生产率
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