水库工程非债务资金结构分析 被引量：1

1

作者 徐毅 《水科学与工程技术》 2018年第5期95-96,共2页

水利建设项目贷款能力测算根据市场分析,在遵循财务分析不低估成本、不高估收益的谨慎性原则下,拟定项目的成本费用和收益方案。文章根据新疆库尔干水库工程为例,对其非债务资金结构进行分析,测算各方案所能承担的贷款额度和所需的资本... 水利建设项目贷款能力测算根据市场分析,在遵循财务分析不低估成本、不高估收益的谨慎性原则下,拟定项目的成本费用和收益方案。文章根据新疆库尔干水库工程为例,对其非债务资金结构进行分析,测算各方案所能承担的贷款额度和所需的资本金,在满足资本金财务内部收益率情况下确定各方投资结构,最终推荐达到满足生存能力和盈利能力的资金筹措方案。 展开更多

关键词 水库工程 贷款能力测算 非债务 资金筹措

下载PDF 职称材料

企业研发投入与资本结构选择——基于非债务税盾视角的分析 被引量：68

2

作者 王亮亮 王跃堂 《中国工业经济》 CSSCI 北大核心 2015年第11期125-140,共16页

研发投入作为重要的战略决策,其与资本结构决策之间的互动关系吸引了学者们的关注。已有文献多从资本结构如何影响研发投入角度出发,却较少关注研发投入如何影响资本结构选择。研发投入构成企业一项重要的非债务税盾,本文拟基于非债务... 研发投入作为重要的战略决策,其与资本结构决策之间的互动关系吸引了学者们的关注。已有文献多从资本结构如何影响研发投入角度出发,却较少关注研发投入如何影响资本结构选择。研发投入构成企业一项重要的非债务税盾,本文拟基于非债务税盾视角,分析研发投入如何影响企业的资本结构选择。检验结果表明:研发投入与有息债务水平显著负相关,符合"替代效应"的假设预期;研发投入对债务融资的"替代效应"在接近"税收耗损状态"的企业中更为明显,进一步验证非债务税盾视角解释的合理性;对比国有企业与非国有企业,"税收耗损状态"假说在非国有企业中更为显著,表明非国有企业对税收更为敏感。进一步根据债务期限结构的研究表明,上述结论主要存在于短期有息债务中,而长期有息债务并未发现上述结论。本文不仅发现了一种新形式的非债务税盾,拓宽了非债务税盾的研究范畴,而且从新视角研究研发投入与资本结构选择之间的关系,丰富了相关领域的学术文献。 展开更多

关键词 研发投入 资本结构 非债务税盾 税收耗损状态 产权性质

原文传递

我国上市公司资本结构影响因素的实证分析 被引量：12

3

作者 胡跃红 郑震 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2005年第04X期103-105,共3页

本文以上海证券交易所150家公司(1998年12月31日前上市)在2000——2002年间的相关数据为样本,运用多元回归分析法对我国上市公司资本结构的影响因素进行了实证分析。结果表明:上市公司资产负债率与国家股比例、企业成长性、投资额呈正... 本文以上海证券交易所150家公司(1998年12月31日前上市)在2000——2002年间的相关数据为样本,运用多元回归分析法对我国上市公司资本结构的影响因素进行了实证分析。结果表明:上市公司资产负债率与国家股比例、企业成长性、投资额呈正相关关系,与企业规模、盈利能力、非债务税盾、产生内部资源能力呈负相关关系。 展开更多

关键词 上市公司 中国 资本结构 证券市场 实证分析 资产负债率 非债务税盾 股权结构

下载PDF 职称材料

非债务税盾与企业资本结构——来自上市公司的证据 被引量：17

4

作者 余显财 桑翔宇 《世界经济文汇》 CSSCI 北大核心 2019年第1期66-83,共18页

企业层面的高杠杆是当前宏观经济领域的一个客观存在。然而,影响企业负债决策的因素有很多,非债务税盾就是其中之一。本文以从A股选取的1 084家上市公司2009—2014年的面板数据为基础,分析非债务税盾对企业资本结构的影响。结果表明:整... 企业层面的高杠杆是当前宏观经济领域的一个客观存在。然而,影响企业负债决策的因素有很多,非债务税盾就是其中之一。本文以从A股选取的1 084家上市公司2009—2014年的面板数据为基础,分析非债务税盾对企业资本结构的影响。结果表明:整体而言,非债务税盾与企业资产负债率呈现出显著的负相关关系,也即有利于降低杠杆率。这一结论在行业数据分析中偏向重资产的行业表现得更为明显。控制变量中,企业规模、成长性、内部资产能力、可抵押资产价值比重等与用资产负债率正相关,而盈利能力、股权集中度、流动性等则呈现负相关关系。 展开更多

关键词 非债务税盾 资本结构 资产负债率

原文传递

“营改增”对企业资本结构的影响——基于非债务税盾的视角 被引量：13

5

作者 姚宇韬 王跃堂 《南京师大学报（社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2019年第1期130-143,共14页

基于我国"营改增"改革的外生性事件,本文从企业资产投资提供的"非债务税盾"视角出发,探索性地研究了"营改增"政策对企业资本结构的影响。结果表明,"营改增"政策提高了企业固定资产投资以及研... 基于我国"营改增"改革的外生性事件,本文从企业资产投资提供的"非债务税盾"视角出发,探索性地研究了"营改增"政策对企业资本结构的影响。结果表明,"营改增"政策提高了企业固定资产投资以及研发投资的积极性,由企业资产投资构成的"非债务税盾"显著降低了企业的债务水平,该发现符合"非债务税盾"与资本结构之间存在"替代效应"的理论预期。与未接近"税收耗损状态"的企业相比,"营改增"政策实施之后的"替代效应"在接近"税收耗损状态"的企业中更为明显,验证了"税收耗损状态"假说。考虑到非国有企业的税收敏感性要强于国有企业,"营改增"政策实施之后的"替代效应"以及"税收耗损状态"假说在非国有企业中更为显著。进一步区分债务期限结构后发现,"营改增"政策显著降低了企业的长期债务水平,而对短期债务的影响并不明显。本文的研究结论不仅提供了"非债务税盾"与资本结构之间"替代效应"的新证据,还发现企业产权性质对资本结构选择的重要影响。 展开更多

关键词 “营改增”政策 资本结构 非债务税盾 税收耗损状态 产权性质

下载PDF 职称材料

非债务税盾与公司最优资本结构研究——对MM理论的扩展 被引量：10

6

作者 贺伊琦 《华东经济管理》 CSSCI 2010年第9期79-83,共5页

文章在MM理论的基础上,引入有关企业所得税法更现实的条款,通过对证券市场供需双方一般均衡模型的建立,发现公司存在非债务税盾时,米勒的资本结构无关论并不成立。取而代之的是,债券和股票相对市场价格的不断调整,直到市场均衡时每个公... 文章在MM理论的基础上,引入有关企业所得税法更现实的条款,通过对证券市场供需双方一般均衡模型的建立,发现公司存在非债务税盾时,米勒的资本结构无关论并不成立。取而代之的是,债券和股票相对市场价格的不断调整,直到市场均衡时每个公司都具有唯一最优的资本结构。 展开更多

关键词 债务税盾 非债务税盾 市场均衡

下载PDF 职称材料

我国上市公司资本结构影响因素的实证分析 被引量：7

7

作者 张庆华 张关心 《商业经济》 2005年第1期56-59,共4页

现代财务理论研究表明 ,资本结构不仅影响公司市场价值 ,而且与公司治理、宏观经济运行密切相关。在一个不完善的资本市场中 ,不同的企业面临着不同的融资工具 ,不同的融资工具有着不同的融资成本。对深市上市公司资本结构的影响因素进... 现代财务理论研究表明 ,资本结构不仅影响公司市场价值 ,而且与公司治理、宏观经济运行密切相关。在一个不完善的资本市场中 ,不同的企业面临着不同的融资工具 ,不同的融资工具有着不同的融资成本。对深市上市公司资本结构的影响因素进行实证研究 ,可为我国企业选择合适的资本结构提供经验证据。 展开更多

关键词 资本结构 股权结构 企业规模 非债务税值 成长性 上市公司 中国

下载PDF 职称材料

经济政策不确定性与税负粘性:基于税盾视角的解释 被引量：9

8

作者 魏志华 卢沛 《财贸经济》 CSSCI 北大核心 2022年第4期5-20,共16页

税负粘性是影响企业税负痛感的重要因素之一,但鲜有文献从外部宏观环境角度揭示税负粘性的成因。本文利用企业层面的税负粘性指标,首次基于税盾视角实证检验了经济政策不确定性这一重要外部宏观环境对企业税负粘性的影响效果及其作用机... 税负粘性是影响企业税负痛感的重要因素之一,但鲜有文献从外部宏观环境角度揭示税负粘性的成因。本文利用企业层面的税负粘性指标,首次基于税盾视角实证检验了经济政策不确定性这一重要外部宏观环境对企业税负粘性的影响效果及其作用机制。研究发现:经济政策不确定性显著增加了企业税负粘性,且该结论在尽可能控制内生性问题以及进行一系列稳健性检验后依然成立。其作用机制在于,经济政策不确定性通过削弱企业的非债务税盾效应,进而增加了企业税负粘性。同时,受经济政策不确定性冲击更大(风险承担能力更低、生命周期处于非成熟期)的企业,其税负粘性增加更显著。进一步分析发现,经济政策不确定性对企业税负粘性的不利影响具有持续性;而企业雇用有涉税经验的独立董事有助于缓解经济政策不确定性对企业税负粘性的正向影响。本文基于税负粘性这一新颖视角拓展了经济政策不确定性微观影响后果的研究文献,在实践上则为探索如何在减税降费背景下更有效地缓解企业税负痛感提供了有益参考。 展开更多

关键词 经济政策不确定性 税负粘性 非债务税盾 债务税盾

原文传递

债务税盾、非债务税盾与债务融资 被引量：8

9

作者 王艳林 《财会通讯（下）》 2013年第3期61-63,共3页

本文以我国A股上市公司2002年至2008年469个公司为研究样本,对债务税盾、非债务税盾和债务融资之间的关系进行了实证研究。结果发现:债务税盾对债务融资没有影响性的影响,说明上市公司不会为了追求债务税蔽而主动增加负债融资;非债务税... 本文以我国A股上市公司2002年至2008年469个公司为研究样本,对债务税盾、非债务税盾和债务融资之间的关系进行了实证研究。结果发现:债务税盾对债务融资没有影响性的影响,说明上市公司不会为了追求债务税蔽而主动增加负债融资;非债务税盾对债务融资影响显著,表明非债务税盾对债务税盾存在明显的替代作用;2005年之后上市公司的债务融资行为更加理性,存在较为明显的债务税盾效应和非债务税盾效应。 展开更多

关键词 债务税盾 非债务税盾 债务融资

下载PDF 职称材料

我国上市公司资本结构决定因素的实证分析 被引量：6

10

作者 赵山 《经济管理》 CSSCI 北大核心 2006年第10期64-70,共7页

本文通过对我国上市公司1996-2004年的财务及市场交易数据进行实证分析,研究上市公司资本结构决定因素及其影响程度。研究发现,我国上市公司财务杠杆随公司盈利能力、非债务避税的增加而减小,随着公司规模、平均所得税率增加而增大。基... 本文通过对我国上市公司1996-2004年的财务及市场交易数据进行实证分析,研究上市公司资本结构决定因素及其影响程度。研究发现,我国上市公司财务杠杆随公司盈利能力、非债务避税的增加而减小,随着公司规模、平均所得税率增加而增大。基于分析结果本文提出了若干政策建议。 展开更多

关键词 资本结构 上市公司 决定因素 实证分析 盈利能力 非债务避税

原文传递

研发创新税收优惠政策是否有利于企业降杠杆? 被引量：9

11

作者 薛宏刚 王浩 樊卓群 《西安交通大学学报（社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2020年第3期17-24,共8页

本文以目前中国正在进行新旧动能转换、实施以创新驱动经济高质量发展为现实背景,从非债务税盾视角,理论上分析了中国研发支出加计扣除政策实施对企业资本结构的影响机制,并采用2008-2017年10年间的A股上市公司数据进行了实证检验。结... 本文以目前中国正在进行新旧动能转换、实施以创新驱动经济高质量发展为现实背景,从非债务税盾视角,理论上分析了中国研发支出加计扣除政策实施对企业资本结构的影响机制,并采用2008-2017年10年间的A股上市公司数据进行了实证检验。结果表明,研发支出加计扣除会降低企业的实际税率,这种非债务税盾对企业债务产生"挤出效应",从而推动企业降低负债水平,提高企业价值,激励企业进一步加大研发创新力度。在未来研发支出的税收优惠力度进一步加大的情况下,企业管理者应充分认识研发支出的税盾价值,加强企业税收筹划工作;政府也应进一步加强和落实"减税降费"政策,通过减轻企业税负深化"供给侧结构性改革",帮助企业优化资本结构,推动经济高质量发展。 展开更多

关键词 企业创新 税收优惠 研发支出 资本结构 企业税负 非债务税盾

下载PDF 职称材料

研发费用加计扣除政策与企业资本结构——基于非债务税盾理论

12

作者 李梁璐 刘晔 苏才立 《财会月刊》 北大核心 2024年第12期35-42,共8页

本文以2016年开始实施的研发费用加计扣除政策适用范围拓宽作为准自然实验,利用2008~2019年A股上市企业的面板数据,采取双重差分方法实证研究加计扣除政策对上市公司资本结构的影响。研究结果表明,研发费用加计扣除政策降低了企业有息... 本文以2016年开始实施的研发费用加计扣除政策适用范围拓宽作为准自然实验,利用2008~2019年A股上市企业的面板数据,采取双重差分方法实证研究加计扣除政策对上市公司资本结构的影响。研究结果表明,研发费用加计扣除政策降低了企业有息债务水平,特别是显著降低了企业长期债务水平。该结论经过平行趋势检验和稳健性检验后依然成立。机制分析表明,研发费用加计扣除政策通过增加企业研发支出和研发强度、降低企业购建资产和有形资产比率,来降低企业的总债务水平和长期债务水平。异质性分析表明,相对于非税收耗损企业和现金流紧张企业,研发费用加计扣除政策对税收耗损严重企业的长期债务水平的降低作用更显著,对现金流充裕企业的总债务水平和长期债务水平的降低作用均更显著。 展开更多

关键词 研发费用 加计扣除 资本结构 非债务税盾

下载PDF 职称材料

广告投入、非债务税盾与企业资本结构选择 被引量：6

13

作者 王亮亮 毛天琴 《经济管理》 CSSCI 北大核心 2021年第1期175-190,共16页

传统以固定资产折旧为典型的非债务税盾的重要性逐渐下降,而其他形式的非债务税盾变得愈发重要。本文以广告投入为研究对象,讨论该种形式的非债务税盾与资本结构之间的关系。检验结果表明,广告投入与有息债务水平呈显著的负相关关系,符... 传统以固定资产折旧为典型的非债务税盾的重要性逐渐下降,而其他形式的非债务税盾变得愈发重要。本文以广告投入为研究对象,讨论该种形式的非债务税盾与资本结构之间的关系。检验结果表明,广告投入与有息债务水平呈显著的负相关关系,符合"替代效应"的预期;当公司越接近"税收耗损状态"时,广告投入越能显著地降低公司的有息债务水平;相较于长期债务,广告投入更可能影响短期债务,不过,在接近"税收耗损状态"时,也会影响到长期债务;进一步,"税收耗损状态"假说在非国有企业、广告投入未超出抵扣限额的企业、产品市场竞争程度较高以及客户集中度较低的企业中更为显著。本文拓展了非债务税盾的研究范畴,丰富了相关领域的学术文献。 展开更多

关键词 广告投入 非债务税盾 资本结构 税收耗损状态

原文传递

非债务税盾与企业资本结构关系分析

14

作者 林康 陈召然 《现代商业》 2023年第18期173-176,共4页

在企业财务管理过程中,企业资本结构的合理与否对于企业发展影响重大。现代税收制度的不断完善对于引导企业合理投融资,催生理性高效决策程序具有重要意义。税盾效应是影响企业资本结构的一个重要因素,税盾效应可分为债务税盾效应和非... 在企业财务管理过程中,企业资本结构的合理与否对于企业发展影响重大。现代税收制度的不断完善对于引导企业合理投融资,催生理性高效决策程序具有重要意义。税盾效应是影响企业资本结构的一个重要因素,税盾效应可分为债务税盾效应和非债务税盾效应。本文选取了A股上市公司的相关财务数据作为样本进行实证研究,结果表明:在企业资本结构中非债务税盾与企业资本结构呈显著负相关关系,与债务期限呈现显著的正相关关系。最后本文根据结论从政府制定政策和企业财务管理两个角度分别给出了相应的政策建议。 展开更多

关键词 非债务税盾 企业资本结构 债务期限结构

下载PDF 职称材料

公司所得税与债务融资相关性之实证分析 被引量：3

15

作者 曹建新 邹俊 《财会月刊（中）》 2010年第3期18-20,共3页

本文以2008年沪深两市A股制造业上市公司为样本,对公司所得税与债务融资的相关性进行了实证研究,结果发现:考虑了税收变量的模型对资产负债率的解释能力比只有控制变量的模型的解释能力要强;有效税率与债务融资水平之间存在正相关关系,... 本文以2008年沪深两市A股制造业上市公司为样本,对公司所得税与债务融资的相关性进行了实证研究,结果发现:考虑了税收变量的模型对资产负债率的解释能力比只有控制变量的模型的解释能力要强;有效税率与债务融资水平之间存在正相关关系,但不显著;非债务税盾与债务融资水平之间存在显著的负相关关系。 展开更多

关键词 公司所得税 债务融资 非债务税盾 拟合优度

下载PDF 职称材料

煤炭行业上市公司资本结构影响因素的实证分析 被引量：3

16

作者 刘晓 韩丽红 《内蒙古财经学院学报》 2012年第2期79-84,共6页

以沪深两市29家煤炭行业上市公司为研究样本,采用因子分析和多元回归方法对煤炭行业上市公司资本结构的影响因素进行了实证研究,分析结果显示:资产流动性、成长性和盈利能力对资本结构的影响比较显著,企业规模、非债务税盾以及资产担保... 以沪深两市29家煤炭行业上市公司为研究样本,采用因子分析和多元回归方法对煤炭行业上市公司资本结构的影响因素进行了实证研究,分析结果显示:资产流动性、成长性和盈利能力对资本结构的影响比较显著,企业规模、非债务税盾以及资产担保价值对上市公司资本结构的影响并不显著。并且成长性、非债务税盾、资产担保价值与公司的资本结构成正相关关系,其余变量则呈负相关关系。 展开更多

关键词 煤炭行业上市公司 资本结构 资产流动性 资产成长性 资产盈利能力 企业规模 非债务税盾 资产担保值

下载PDF 职称材料

上市公司债务税盾浅谈 被引量：2

17

作者 吴锋利 《商业经济》 2012年第6期100-101,共2页

企业债务融资能够带来税盾价值,而现实中债务税盾效应是否明显却会受到很多其他因素的影响,包括非债务税盾的制约、税收实施细则方面的限制,融资环境的影响等等,都可能会导致我国上市公司融资行为中的债务税盾效应表现得不明显。进一步... 企业债务融资能够带来税盾价值,而现实中债务税盾效应是否明显却会受到很多其他因素的影响,包括非债务税盾的制约、税收实施细则方面的限制,融资环境的影响等等,都可能会导致我国上市公司融资行为中的债务税盾效应表现得不明显。进一步完善现行税收政策制度,引导上市公司理性参与融资活动,加快基础性金融制度建设的进程,促进上市公司重视债务税盾效应,提升上市公司自身融资能力,是形成合理资本结构的迫切任务。 展开更多

关键词 上市公司 债务税盾 非债务税盾

下载PDF 职称材料

地方政府性债务、财政风险与土地出让

18

作者 亓寿伟 毛晖 薛真 《地方财政研究》 北大核心 2016年第6期62-69,共8页

本文通过对2010年—2013年的省际面板数据进行实证研究,来考察财政风险、地方政府性债务对土地出让行为的影响。实证结果表明,地方政府性债务、财政风险与土地出让之间存在长期均衡关系。财政风险分为债务风险和非债务财政风险两类,两... 本文通过对2010年—2013年的省际面板数据进行实证研究,来考察财政风险、地方政府性债务对土地出让行为的影响。实证结果表明,地方政府性债务、财政风险与土地出让之间存在长期均衡关系。财政风险分为债务风险和非债务财政风险两类,两者都显著影响地方政府土地出让行为,但债务风险的影响程度更大。另外,在中西部地区,债务风险对土地出让的影响大于东部,而非债务风险对土地出让的影响,东中西地区的差异不大。 展开更多

关键词 地方政府性债务 债务风险 非债务风险 土地出让

下载PDF 职称材料

“非债务一揽子”项目合作:基础设施投融资模式创新 被引量：1

19

作者 孟华强 刘振宇 《国际经济合作》 CSSCI 北大核心 2020年第5期135-149,共15页

从当前共建"一带一路"面临的融资困境出发,结合内外部环境及案例分析,提出"非债务一揽子"项目合作模式。针对提出的创新模式引用系统动力学原理,结合22个典型项目样本进行校验,证明"非债务一揽子"项目合... 从当前共建"一带一路"面临的融资困境出发,结合内外部环境及案例分析,提出"非债务一揽子"项目合作模式。针对提出的创新模式引用系统动力学原理,结合22个典型项目样本进行校验,证明"非债务一揽子"项目合作模式对"一带一路"投融资具有正面影响。 展开更多

关键词 一带一路 基础设施投融资 非债务一揽子合作模式 系统动力学

原文传递

公司所得税与债务融资相关性之实证分析——基于制造业

20

作者 姚小龙 《山东纺织经济》 2011年第4期14-15,68,共3页

本文以2009年沪深两市所有行业上市公司为样本,对公司所得税与债务融资的相关性进行了实证研究,结果发现:考虑了税收变量的模型对资产负债率的解释能力比只有控制变量的模型的解释能力要强;有效税率与债务融资水平之间存在显著正相关关... 本文以2009年沪深两市所有行业上市公司为样本,对公司所得税与债务融资的相关性进行了实证研究,结果发现:考虑了税收变量的模型对资产负债率的解释能力比只有控制变量的模型的解释能力要强;有效税率与债务融资水平之间存在显著正相关关系;非债务税盾与债务融资水平之间存在负相关关系,但不显著。 展开更多

关键词 公司所得税 债务融资 非债务税盾

下载PDF 职称材料