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题名基于中美股市的动量与价值效应混合策略研究
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作者
王朔
朱勇珍
徐步云
何小灵
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机构
浙江科技学院理学院
浙江工商大学金融学院
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出处
《浙江科技学院学报》
CAS
2022年第4期338-346,共9页
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基金
国家自然科学基金项目(11774311)。
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文摘
为改善单一的基于动量效应或价值效应的投资策略波动率高或收益低的问题,以沪深300市场与美国标普500市场为研究对象,在修正幸存者偏差等问题的基础上,分析单一的价值投资策略与动量策略的有效性,并构建“叠加”混合与“有机”混合这两种不同结合方式的策略。研究结果显示,在沪深300市场中,价值投资策略在不同持有期均可获得超额收益,动量策略在持有期为1个月时具有较高的超额收益,但波动率也较高,两种混合策略在拥有相对较高收益率的同时,均能有效降低波动率、提高夏普比率;而在标普500市场中,价值投资策略与混合策略均是失效的。通过对比分析中美市场的货币环境可知,美国的长期低利率和量化宽松政策降低了价值投资的效果,而中国稳健的货币政策有利于股市的价值发现,进而使混合策略的有效性得到充分体现。本研究结合行为金融学和社会心理学对投资策略的形成机理进行分析,可为投资者提供理论参考。
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关键词
价值效应
动量效应
混合策略
中美股市比较
集群社会心理
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Keywords
value effect
momentum effect
hybrid strategy
comparison of Chinese and American stock markets
cluster social psychology
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分类号
F830.59
[经济管理—金融学]
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