我国货币政策有效性及其与股票市场的交互影响——基于SVAR模型的实证研究 被引量：12

1

作者 李戎 钱宗鑫 孙挺 《经济理论与经济管理》 CSSCI 北大核心 2017年第3期48-60,共13页

本文构建以货币政策变量、股票价格变量和宏观经济变量为基础且同时施加有短期和长期约束的结构向量自回归(SVAR)模型,将货币政策与股票市场的当期关系纳入分析,利用1997—2015年的数据,实证检验了我国货币政策和股票市场间的交互作用... 本文构建以货币政策变量、股票价格变量和宏观经济变量为基础且同时施加有短期和长期约束的结构向量自回归(SVAR)模型,将货币政策与股票市场的当期关系纳入分析,利用1997—2015年的数据,实证检验了我国货币政策和股票市场间的交互作用及其对宏观经济的影响。实证结果表明,现阶段我国货币政策冲击对股票市场没有显著影响,但股票价格冲击在2005年人民币汇率制度改革之后对我国的产出、M2供应及通货膨胀影响的显著性均明显提升。 展开更多

关键词 货币政策 股票价格 短期约束 长期约束

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我国货币政策与股票价格的即期双向作用 被引量：3

2

作者 王如丰 于研 《上海金融》 CSSCI 北大核心 2010年第8期40-45,共6页

本文在VAR模型基础上放松Cholesky分解对研究变量单向即期作用的内含假定,引入货币政策在长期对实际股价不存在影响的长期约束,从而研究我国货币政策与股票价格的即期作用关系。研究发现,我国货币政策与股票价格在即期存在双向作用,但... 本文在VAR模型基础上放松Cholesky分解对研究变量单向即期作用的内含假定,引入货币政策在长期对实际股价不存在影响的长期约束,从而研究我国货币政策与股票价格的即期作用关系。研究发现,我国货币政策与股票价格在即期存在双向作用,但两者相互作用的显著性有所区别,股票价格冲击对货币政策的即期作用显著,而货币政策冲击对股票价格的即期作用非常有限;此外,市场利率不仅与实际股价指数双向即期作用显著,而且作用关系为稳定的反馈机制,明显优于各层次货币供应量和法定利率。 展开更多

关键词 货币政策 股票价格 即期作用 长期约束

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结构性冲击对人民币实际汇率及我国产出的动态效应 被引量：2

3

作者 赵永亮 《经济学动态》 CSSCI 北大核心 2010年第2期53-56,共4页

本文采用SVAR施加长期约束的方法,研究结构性冲击对人民币实际汇率及我国产出的动态效应。实证结果表明,实际需求冲击导致实际汇率顺经济周期变动,对经济具有稳定作用;要素成本冲击导致实际汇率逆经济周期变动,导致经济波动加剧。根据... 本文采用SVAR施加长期约束的方法,研究结构性冲击对人民币实际汇率及我国产出的动态效应。实证结果表明,实际需求冲击导致实际汇率顺经济周期变动,对经济具有稳定作用;要素成本冲击导致实际汇率逆经济周期变动,导致经济波动加剧。根据脉冲响应强度和方差分解结果分析,受到结构冲击,实际汇率对经济波动的作用力度较小。结合理论分析与实证结果,本文提出了政策建议。 展开更多

关键词 实际汇率 经济周期 SVAR 长期约束 哈罗德-巴拉萨-萨缪尔森效应

原文传递

货币政策与资产价格之间关系的再分析——基于非对称的视角 被引量：1

4

作者 田涛 蔡青青 《区域金融研究》 2014年第2期9-13,共5页

通过对变量之间施加短期和长期约束的SVAR模型分析房地产价格、股票价格波动与我国货币政策之间的关系。研究表明:我国货币政策对于房市的影响要高于股市;国内价格水平对资产价格波动的反应呈现非对称性,股市对价格水平影响要高于房市;... 通过对变量之间施加短期和长期约束的SVAR模型分析房地产价格、股票价格波动与我国货币政策之间的关系。研究表明:我国货币政策对于房市的影响要高于股市;国内价格水平对资产价格波动的反应呈现非对称性,股市对价格水平影响要高于房市;资产价格的上涨会对实体经济产生正面影响,但是长期来说,这种拉动作用效果并不显著。最后,本文分析了实证结果的政策含义。 展开更多

关键词 货币政策 资产价格 长期约束 短期约束 SVAR

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长期约束下的核心通货膨胀率的估算 被引量：1

5

作者 罗云 代晓静 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2015年第2期30-33,共4页

为了消除异质性和暂时性外部冲击对物价变动的影响,核心通货膨胀率概念被越来越多的人接受和使用。文章基于Quah and Vahey(1995)的方法与模型,以自然率假说和货币中性理论为基础施加长期约束,使用拓展的三变量发现核心通货膨胀SV率A相... 为了消除异质性和暂时性外部冲击对物价变动的影响,核心通货膨胀率概念被越来越多的人接受和使用。文章基于Quah and Vahey(1995)的方法与模型,以自然率假说和货币中性理论为基础施加长期约束,使用拓展的三变量发现核心通货膨胀SV率A相R模型来估计我国的核心通货膨胀率,分析了我国核心通货膨胀率的变动规律和趋势,并对CPI有更好的长期拟合作用。 展开更多

关键词 长期约束 SVAR 核心通货膨胀率

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消费者信心与宏观经济关系的实证分析

6

作者 许晓莉 《中文科技期刊数据库（全文版）经济管理》 2022年第8期26-31,共6页

本文构建了一个包含消费者信心、经济增长率、通货膨胀率、消费需求四个内生变量及一个外生变量利率的SVAR模型,并根据经济理论构建模型的长期约束条件,研究消费者信心与宏观经济波动之间的动态关系。结果表明:消费者信心对宏观经济影... 本文构建了一个包含消费者信心、经济增长率、通货膨胀率、消费需求四个内生变量及一个外生变量利率的SVAR模型,并根据经济理论构建模型的长期约束条件,研究消费者信心与宏观经济波动之间的动态关系。结果表明:消费者信心对宏观经济影响有限;价格冲击给消费者信心带来的影响大于需求冲击和供给冲击;需求冲击对消费者信心变动带来的影响存在相对较长的滞后期;来自消费者信心的结构冲击对消费需求有一个滞后的影响。因此,政府在进行宏观调控时需要兼顾消费者信心波动,特别是平抑价格波动,减少因价格冲击给消费者信心带来的波动,降低对消费需求的不利影响。 展开更多

关键词 消费者信心 SVAR 结构冲击 长期约束

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基于SVAR的我国物价波动特征实证研究

7

作者 贾凯威 陈继华 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2016年第18期162-166,共5页

文章以1983年1月至2014年12月为研究区间,构建关于物价、产出的双变量结构向量自回归模型,并借助长期约束对其进行估计。在此基础上的脉冲响应及方差分解技术充分地揭示了我国物价波动的特征。结论如下:我国GDP的波动在很大程度上受供... 文章以1983年1月至2014年12月为研究区间,构建关于物价、产出的双变量结构向量自回归模型,并借助长期约束对其进行估计。在此基础上的脉冲响应及方差分解技术充分地揭示了我国物价波动的特征。结论如下:我国GDP的波动在很大程度上受供给冲击的影响,而需求冲击能够很好地解释我国通货膨胀的波动特征;产出对供给冲击及需求冲击的响应均为同向响应;产出对供给冲击的响应程度要远远大于对需求程度的响应程度;供给冲击对价格的影响为负,而需求冲击对价格的影响则为正,价格对需求冲击的响应相对于供给冲击更为强烈。 展开更多

关键词 物价 SVAR 长期约束 供给冲击与需求冲击

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房地产市场与货币政策传导机制 被引量：39

8

作者 武康平 胡谍 《中国软科学》 CSSCI 北大核心 2010年第11期32-43,共12页

本文在理论分析的基础上,建立施加两种约束的SVAR模型来实证分析房地产市场在货币政策传导机制中的作用。实证结果不仅表明房地产市场已经成为我国货币政策传导的重要渠道,证实了宽松的货币政策是房价短期高涨的最主要原因;而且指出:房... 本文在理论分析的基础上,建立施加两种约束的SVAR模型来实证分析房地产市场在货币政策传导机制中的作用。实证结果不仅表明房地产市场已经成为我国货币政策传导的重要渠道,证实了宽松的货币政策是房价短期高涨的最主要原因;而且指出:房价的过快上涨对我国的消费和非房地产投资存在明显的挤出效应。 展开更多

关键词 货币政策传导机制 房地产市场 挤出效应 结构向量自回归模型 长期约束和短期约束

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穿进“十四五”的发展主线 被引量：5

9

作者 叶初升 《经济与管理研究》 CSSCI 北大核心 2020年第9期3-11,共9页

从中等收入阶段经济发展的基本问题出发,本文论证中国经济发展主线的基本逻辑:以制度创新矫正扭曲,激励创新,转换发展动力,推进经济结构变迁,建立现代市场经济体系,追求高质量发展。本文分析和讨论“十四五”时期供给侧结构性改革面临... 从中等收入阶段经济发展的基本问题出发,本文论证中国经济发展主线的基本逻辑:以制度创新矫正扭曲,激励创新,转换发展动力,推进经济结构变迁,建立现代市场经济体系,追求高质量发展。本文分析和讨论“十四五”时期供给侧结构性改革面临的新挑战,即全球化退潮、西方遏制及疫情冲击引致的长期性需求约束问题。要保持开放定力、激活改革动力,坚持供给侧结构性改革这条发展主线的韧劲。要从长期的视角认识需求约束问题,将逆周期的宏观调控与长期的供给侧结构性改革结合起来,在供给侧结构性改革中拓展需求空间,为供给侧结构性改革自身开辟道路。 展开更多

关键词 十四五 供给侧结构性改革 长期需求约束 高质量发展

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企业品牌价值与企业家长期激励约束机制设计 被引量：2

10

作者 鲍步云 刘朝臣 《经济管理》 CSSCI 北大核心 2006年第13期56-58,共3页

企业的委托代理本质上要求对企业家实行长期的激励约束。以企业品牌价值这一综合指标来设计企业家长期激励约束机制,符合委托代理理论和企业家工作性质,具有科学性和可行性。任期企业品牌价值净值法、任期企业品牌价值贡献率法和任期企... 企业的委托代理本质上要求对企业家实行长期的激励约束。以企业品牌价值这一综合指标来设计企业家长期激励约束机制,符合委托代理理论和企业家工作性质,具有科学性和可行性。任期企业品牌价值净值法、任期企业品牌价值贡献率法和任期企业品牌价值贡献率行业比较法,是可供选择的不同激励约束方案。各种激励约束方案,都可区分上市企业和非上市企业,运用年薪和奖励薪金关于企业品牌价值增值的函数,以现金、限制性股票期权和虚拟股份的支付方式具体运作。 展开更多

关键词 企业家 企业品牌价值 委托代理关系 长期激励约束机制

原文传递

企业品牌价值与企业家长期激励约束难题破解 被引量：2

11

作者 鲍步云 刘朝臣 王勇 《华东经济管理》 CSSCI 2009年第9期132-135,共4页

企业的委托代理本质上要求对企业家实行长期的激励约束。作为企业未来发展态势和赢利能力市场价格的企业品牌价值,其内容和特点决定了运用这一综合指标对企业家进行长期激励约束,具有科学性和可行性。运用企业品牌价值激励约束企业家,... 企业的委托代理本质上要求对企业家实行长期的激励约束。作为企业未来发展态势和赢利能力市场价格的企业品牌价值,其内容和特点决定了运用这一综合指标对企业家进行长期激励约束,具有科学性和可行性。运用企业品牌价值激励约束企业家,符合委托代理理论及相应的假设,也符合企业家的工作性质,简洁、客观、易行,既容易为双方接受和理解,又能有效避免因考核引起的许多矛盾,实现所有者和企业家的和谐与双赢。 展开更多

关键词 企业家 企业品牌价值 委托代理关系 长期激励约束

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中美汇率是中国经济波动的原因还是稳定器? 被引量：2

12

作者 邹宏元 罗然 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2017年第2期45-53,共9页

本文应用附加短期和长期零约束的结构性向量自回归(SVAR)模型,考察了汇率是中国经济波动的原因还是经济波动的稳定器。研究发现,从方差分解结果看,汇率冲击对中美相对产出、真实汇率、名义汇率、中美利率差的影响都不大,特别是汇率冲击... 本文应用附加短期和长期零约束的结构性向量自回归(SVAR)模型,考察了汇率是中国经济波动的原因还是经济波动的稳定器。研究发现,从方差分解结果看,汇率冲击对中美相对产出、真实汇率、名义汇率、中美利率差的影响都不大,特别是汇率冲击对真实汇率波动和名义汇率波动的解释作用都比需求冲击小得多。从脉冲反应结果看,在石油价格冲击、生产力冲击和需求冲击影响下,真实汇率都朝着有利于吸收冲击的方向波动。因此,中美汇率不是导致中国经济波动的重要原因,而是吸收冲击的稳定器。 展开更多

关键词 真实和名义汇率 波动原因 冲击稳定器 附加短期和长期零约束的SVAR 模型 真实和名义冲击

原文传递

穿进“十四五”的发展主线 被引量：1

13

作者 叶初升 《经济研究参考》 2020年第22期103-111,共9页

从中等收入阶段经济发展的基本问题出发,本文论证中国经济发展主线的基本逻辑:以制度创新矫正扭曲,激励创新,转换发展动力,推进经济结构变迁,建立现代市场经济体系,追求高质量发展。本文分析和讨论“十四五”时期供给侧结构性改革面临... 从中等收入阶段经济发展的基本问题出发,本文论证中国经济发展主线的基本逻辑:以制度创新矫正扭曲,激励创新,转换发展动力,推进经济结构变迁,建立现代市场经济体系,追求高质量发展。本文分析和讨论“十四五”时期供给侧结构性改革面临的新挑战,即全球化退潮、西方遏制及疫情冲击引致的长期性需求约束问题。要保持开放定力、激活改革动力,坚持供给侧结构性改革这条发展主线的韧劲。要从长期的视角认识需求约束问题,将逆周期的宏观调控与长期的供给侧结构性改革结合起来,在供给侧结构性改革中拓展需求空间,为供给侧结构性改革自身开辟道路。 展开更多

关键词 十四五 供给侧结构性改革 长期需求约束 高质量发展

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