走出房企“外债螺旋”顺周期困境:对引入境外融资能力指标优化宏观审慎体系的思考

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作者 国家外汇管理局广西壮族自治区分局课题组 易扬 黄保敬 《中国外汇》 2024年第3期15-23,共9页

涉房跨境投融资管理一直是跨境资金管理的重点和难点,管理政策和监测指标应根据形势导向及时优化调整。近年来,部分房企通过构建复杂隐藏的跨境融资方式融入境外资金,随之出现“外债暴雷”现象愈发受到监管部门和民众关注。此类行为不... 涉房跨境投融资管理一直是跨境资金管理的重点和难点,管理政策和监测指标应根据形势导向及时优化调整。近年来,部分房企通过构建复杂隐藏的跨境融资方式融入境外资金,随之出现“外债暴雷”现象愈发受到监管部门和民众关注。此类行为不仅削弱国内监管政策效果,导致短期跨境资本异常波动,更会加大国际金融风险的顺周期溢出效应。因此,厘清房价、房企境外融资能力、短期跨境资本波动三者作用机理,将有助于从房价调控的角度为维护我国跨境资金平稳流动提供思路,从房企境外融资的角度提高宏观审慎管理效果。本文首先穿透房价影响短期跨境资本流动的渠道,证明房企境外融资能力是分析房价和跨境资金流动关系的重要中间变量,是房价调控影响传导的重要环节,也是吸引跨境资金的重要因素。其次,运用TVP-SV-VAR冲击结果3D建模分析,发现房价对短期跨境资本波动和房企境外融资能力产生了负影响,房企境外融资能力对短期跨境资本波动产生了正影响;政策冲击具有顺周期性。再次,证实我国房地产市场具有区域异质性,通过穿透至东部、中部、西部不同房企分别考察,发现东部具有系统重要性;中部发展与全国和东部一致,但量级偏小;西部则表现出不同的发展逻辑。最后,针对优化跨境资金管理、防范短期跨境资本异常波动、完善宏观审慎政策提出若干建议,包括丰富对银行等各类交易主体全覆盖的宏观审慎管理政策工具箱、构建以房企境外融资能力为重点的跨境资金监测体系、构建我国系统重要性房企评价体系。 展开更多

关键词 外汇管理改革 宏观审慎 房企境外融资 跨境资金管理

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中央企业推进全球司库体系建设实践及其模式探索

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作者 孙萌 《企业改革与管理》 2024年第6期9-11,共3页

近年来,中央企业作为践行国家“走出去”发展战略、积极推进“一带一路”建设的中坚力量,正在加快构建安全、有效的境外资金管理体系,这不仅是实现海外业务高质量发展的重要基础,也是对标世界一流企业、推动企业管理升级的重要方向。本... 近年来,中央企业作为践行国家“走出去”发展战略、积极推进“一带一路”建设的中坚力量,正在加快构建安全、有效的境外资金管理体系,这不仅是实现海外业务高质量发展的重要基础,也是对标世界一流企业、推动企业管理升级的重要方向。本文阐述了中央企业进行全球司库体系建设的独特性和差异性,并结合当前国家的政策要求,总结了中央企业司库体系建设的实践经验,希望能够为中央企业构建世界一流企业、有效推进国际化战略提供有益参考。 展开更多

关键词 中央企业 财务公司 司库建设 跨境资金管理

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履行央企责任担当 促进经济双循环发展——鞍钢财务公司跨境人民币支付结算应用实践

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作者 赵爱英 曹爱民 《冶金财会》 2023年第3期27-31,共5页

近年,随着国家逐步扩大“一带一路”倡议部署,鞍钢积极响应央企“走出去”战略,集团国际化经营、跨境贸易、清算、结算等国际业务不断增加,为保证鞍钢集团在国际贸易中的资金使用安全、便捷高效,鞍钢集团财务有限责任公司(以下简称“鞍... 近年,随着国家逐步扩大“一带一路”倡议部署,鞍钢积极响应央企“走出去”战略,集团国际化经营、跨境贸易、清算、结算等国际业务不断增加,为保证鞍钢集团在国际贸易中的资金使用安全、便捷高效,鞍钢集团财务有限责任公司(以下简称“鞍钢财务公司”)作为企业集团非银行金融机构,充分发挥“四个平台”作用,2021年初为顺应人民币国际化需求,以市场为驱动、以自主选择为基础,携手金融科技开发团队,与跨境清算公司联合研发了跨境创新服务终端机(CISD)企业版,顺利完成了跨境人民币结算场景搭建,实现新一代财资管理系统与人民币跨境支付系统(CIPS)直连,为鞍钢集团国际化经营和资金安全提供了有力保障,也为提升人民币国际化地位、履行央企担当起到积极促进作用。 展开更多

关键词 人民币跨境支付 人民币国际化 跨境资金管理

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外部冲击下跨境资金宏观审慎调控的有效性及相机抉择 被引量：4

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作者 季云华 苏文锦 +1 位作者 庄雅淳 顾丽琼 《南方金融》 CSSCI 北大核心 2021年第7期54-71,共18页

本文基于蒙代尔-弗莱明(M-F)模型,引入跨境资金宏观审慎管理调控方程,理论推演了外部冲击对国际收支的影响及宏观审慎政策的调控效应。在此基础上,运用Qual VAR模型构造跨境资金宏观审慎政策的连续变量,利用2001年第一季度至2019年第四... 本文基于蒙代尔-弗莱明(M-F)模型,引入跨境资金宏观审慎管理调控方程,理论推演了外部冲击对国际收支的影响及宏观审慎政策的调控效应。在此基础上,运用Qual VAR模型构造跨境资金宏观审慎政策的连续变量,利用2001年第一季度至2019年第四季度数据,实证检验外部冲击、国际收支平衡与宏观审慎政策有效性以及相机抉择之间的动态作用机制,研究发现:第一,随着对外开放的不断扩大,国际收支平衡越来越容易遭受到冲击,资本项目渠道对国际收支的冲击尤为明显。第二,从跨境资金宏观审慎政策工具的调控力度看,政策调节力度和政策实施效果并不呈正比,若政策调控力度过大不仅难以起到效果,甚至会对外汇市场稳定产生一定的负面影响。第三,从跨境资金宏观审慎政策调控启停时机看,在合适的时点介入,政策调控效果才能有效发挥,随着调控时间增加,政策效力边际递减,调控成本却呈现边际递增。第四,宏观审慎管理政策作用存在非对称性,从作用资金流动方向看,对资本流出的影响比对资本流入的影响更显著;从作用资金项目看,政策对直接投资、证券投资的影响更为显著。 展开更多

关键词 国际收支管理 跨境资金管理 外汇市场 宏观审慎管理 蒙代尔-弗莱明模型

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房地产企业融资发展研究——基于政策调控、境外融资与热钱波动的视角

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作者 易扬 黄保敬 《区域金融研究》 2023年第10期27-36,共10页

涉房跨境投融资管理一直是跨境资金管理的重难点。近年来,受限于资金缺口需求、“三道红线”等境内融资约束和不能直接办理跨境融资等因素,部分房企开始通过构建复杂隐蔽的跨境融资方式融入境外资金,随之出现的“外债暴雷”现象愈发受... 涉房跨境投融资管理一直是跨境资金管理的重难点。近年来,受限于资金缺口需求、“三道红线”等境内融资约束和不能直接办理跨境融资等因素,部分房企开始通过构建复杂隐蔽的跨境融资方式融入境外资金,随之出现的“外债暴雷”现象愈发受到监管部门和民众关注。此类行为不仅会削弱国内监管政策效果,导致热钱异常波动,还会加大国际金融风险的顺周期溢出效应。因此,厘清房价、房企境外融资能力、热钱波动三者作用机理,将有助于从房价调控的角度为维护我国跨境资金平稳流动提供新思路,从房企境外融资的角度提高宏观审慎管理效果。文章通过深入探究三者作用关系,为实现优化跨境资金管理、防范热钱异常波动、完善宏观审慎政策提供微观证据。 展开更多

关键词 跨境资金管理 宏观审慎 房企境外融资 房价调控 热钱波动

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本币优先视角下的本外币一体化监管研究

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作者 邓翊平 《金融理论与实践》 北大核心 2020年第5期69-74,共6页

随着人民币跨境使用程度的不断提升,人民币日益成为我国涉外经济活动中的重要货币之一。坚持跨境资金管理的"本币优先",既能提升人民币国际化水平,也能进一步促进贸易投资便利化。而实现跨境资金本外币一体化管理,则能避免监... 随着人民币跨境使用程度的不断提升,人民币日益成为我国涉外经济活动中的重要货币之一。坚持跨境资金管理的"本币优先",既能提升人民币国际化水平,也能进一步促进贸易投资便利化。而实现跨境资金本外币一体化管理,则能避免监管真空和监管套利,形成监管合力,有效防范跨境资金流动风险。 展开更多

关键词 人民币国际化 跨境资金管理 本币优先 本外币一体化

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日本跨境资金流动监管对我国的启示 被引量：1

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作者 赵斐 《西部金融》 2018年第2期67-69,80,共4页

本文系统介绍了日本外汇及跨境资金流动监管发展历程、日本外汇及跨境资金流动监管体系基本框架、对银行外汇和跨境业务金融监管的主要做法、在外汇及跨境交易放开管制过程中的经验与教训,为更好地推进我国外汇管理改革提供思路。

关键词 跨境资金 监管体系 经常项目跨境资金管理

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跨境资金流动管理国际经验及对我国的启示

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作者 孟繁亮 《北方金融》 2024年第7期30-34,共5页

流向新兴市场经济体的资金具有高度的不稳定性,在应对可能引发风险的跨境资金流动冲击的实践中,新兴市场国家的政策制定者依靠包括货币政策、宏观审慎政策、外汇干预和跨境资金流动管理措施在内的政策工具来应对资金流动的波动。本文对... 流向新兴市场经济体的资金具有高度的不稳定性,在应对可能引发风险的跨境资金流动冲击的实践中,新兴市场国家的政策制定者依靠包括货币政策、宏观审慎政策、外汇干预和跨境资金流动管理措施在内的政策工具来应对资金流动的波动。本文对跨境资金流动管理的国际经验进行梳理,为我国建立更加全面和有效的管理框架提供参考,提出政策建议。 展开更多

关键词 跨境资金流动管理 国际经验 政策建议

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跨国企业集团跨境资金集中管理与上海全球财资中心建设 被引量：5

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作者 孙晓斌 《新金融》 CSSCI 北大核心 2020年第10期15-18,共4页

近年来,随着我国企业"走出去"步伐不断加快,境外中资企业的数量逐年增加,规模日益扩大,中资跨国企业集中管理境内外资金的需求日益凸显。在现行政策框架下,中资跨国企业制定跨境资金集中管理方案需要做好两项决策:一是选择跨... 近年来,随着我国企业"走出去"步伐不断加快,境外中资企业的数量逐年增加,规模日益扩大,中资跨国企业集中管理境内外资金的需求日益凸显。在现行政策框架下,中资跨国企业制定跨境资金集中管理方案需要做好两项决策:一是选择跨境资金池的类型,二是确定境外资金的归集方式,是设立境外资金管理平台,还是在境内银行开设自由贸易账户。前者主要是企业内部决策,而后者不仅事关企业自身资金管理,更关系到上海全球财资中心建设大局。本文从中资跨国企业财务公司的视角出发,在对现状和问题进行分析的基础上,建议出台相应政策,吸引中资跨国企业在上海建立人民币财资中心。 展开更多

关键词 跨国企业集团 跨境资金集中管理 全球财资中心

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踏雪寻梅:红筹企业回归、发展及监管 被引量：1

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作者 王靖萱 《金融市场研究》 2022年第3期28-39,共12页

2021年以来,被摘牌和退市的中资海外上市企业快速增加。红筹企业在退市及拆除红筹架构过程中,对跨境资金流动产生较大影响。本文分析了红筹企业回归政策演变情况,剖析了红筹企业境外上市架构搭建、境外退市对跨境资金流动的影响及管理难... 2021年以来,被摘牌和退市的中资海外上市企业快速增加。红筹企业在退市及拆除红筹架构过程中,对跨境资金流动产生较大影响。本文分析了红筹企业回归政策演变情况,剖析了红筹企业境外上市架构搭建、境外退市对跨境资金流动的影响及管理难点,提出了促进红筹企业回归、规范发展的政策建议。 展开更多

关键词 红筹企业回归 跨境资金流动管理 政策建议

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银行“展业三原则”在外汇管理中的实践与思考 被引量：1

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作者 费广平 《黑龙江金融》 2020年第9期44-46,共3页

近年来,"展业三原则"逐步进入外汇管理实践,并成为未来外汇管理的方向。本文总结了经常项目外汇管理中"展业三原则"的政策实践和业务流程,结合调研分析了银行通过"展业三原则"办理外汇业务中存在的主要问... 近年来,"展业三原则"逐步进入外汇管理实践,并成为未来外汇管理的方向。本文总结了经常项目外汇管理中"展业三原则"的政策实践和业务流程,结合调研分析了银行通过"展业三原则"办理外汇业务中存在的主要问题,提出了在外汇管理领域落实银行"展业三原则"的方法和建议。 展开更多

关键词 展业三原则 外汇管理 跨境资金流动管理

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内地将监测跨境资金流动

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《现代工商》 2004年第11期6-6,共1页

关键词 中国内地 金融监管 跨境洗钱犯罪 跨境资金管理

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跨境资金集中运营管理研究

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作者 薛欢 《合作经济与科技》 2020年第22期135-137,共3页

跨境资金集中运营管理在降低企业资金管理成本、提高资金运营效率、优化外汇资源配置等方面均起到不容忽视的作用,是我国跨国公司高效资金运营的必要手段。本文通过对我国跨境资金集中运营管理研究成果进行分析进而提出改进建议,希望能... 跨境资金集中运营管理在降低企业资金管理成本、提高资金运营效率、优化外汇资源配置等方面均起到不容忽视的作用,是我国跨国公司高效资金运营的必要手段。本文通过对我国跨境资金集中运营管理研究成果进行分析进而提出改进建议,希望能够为关注跨境资金集中运营管理的企业及相关人员提供有效帮助。 展开更多

关键词 跨境资金集中运营管理 跨国公司 资源配置 资金运营

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外汇局关于印发《跨国公司跨境资金集中运营管理规定》的通知

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作者 无 《中华人民共和国国务院公报》 2019年第18期68-76,共9页

汇发[2019]7号国家外汇管理局各省、自治区、直辖市分局、外汇管理部,深圳、大连、青岛、厦门、宁波市分局;各全国性中资银行:为进一步促进贸易投资便利化,服务实体经济,国家外汇管理局对《跨国公司外汇资金集中运营管理规定》(汇发[201... 汇发[2019]7号国家外汇管理局各省、自治区、直辖市分局、外汇管理部,深圳、大连、青岛、厦门、宁波市分局;各全国性中资银行:为进一步促进贸易投资便利化,服务实体经济,国家外汇管理局对《跨国公司外汇资金集中运营管理规定》(汇发[2015]36号,以下简称36号文)进行了修订。现就有关事项通知如下:一、实施外债和境外放款宏观审慎管理。跨国公司可根据宏观审慎原则,集中境内成员企业外债额度和(或)境外放款额度. 展开更多

关键词 集中运营 净额结算 集中收付 业务办理 国家外汇管理局 确认书 外汇局 《跨国公司跨境资金集中运营管理规定》

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