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美元M2紧缩诱发世界金融危机：金融危机的内外因论及其检验 被引量：30
1
作者 李稻葵 梅松 《世界经济》 CSSCI 北大核心 2009年第4期15-26,共12页
本文提出一个金融危机的内外因理论,认为发达国家经济的变化通过某些新兴市场国家的内部因素,引发了以资本流入的大规模逆转为重要特征的金融危机。为了检验这一理论,我们分析从1990年开始的前苏联经互会可兑换卢布分裂以后到2005年欧... 本文提出一个金融危机的内外因理论,认为发达国家经济的变化通过某些新兴市场国家的内部因素,引发了以资本流入的大规模逆转为重要特征的金融危机。为了检验这一理论,我们分析从1990年开始的前苏联经互会可兑换卢布分裂以后到2005年欧元尚未兴起的准美元本位的国际货币时代。我们发现,美国国内的流动性松紧程度与发展中国家资本流入的逆转有着密切联系。在新兴市场国家金融危机最频繁的时期(1994～2000年),美国的M2/GDP也恰恰处于历史的最低水平。通过跨国计量分析我们进一步发现,当美国M2/GDP低于50%时,经济基本面较差的新兴市场国家发生资本流入逆转的概率将提高12%～30%。当前发端于美国的金融危机也印证了我们的理论:由于危机发生时美国国内信贷持续紧缩,M2/GDP出现了一定程度的下降,部分新兴市场国家也随即发生了国际收支的危机。随着美联储大幅扩张M2,新兴市场国家的金融风险也得到了缓解。 展开更多
关键词 金融危机 资本流入逆转 准美元体系 美元流动性
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跨境资本涌入与非金融企业杠杆率 被引量：14
2
作者 苟琴 耿亚莹 谭小芬 《世界经济》 CSSCI 北大核心 2022年第4期54-79,共26页
本文基于2000-2015年47个经济体非金融企业数据,考察跨境资本涌入对非金融企业杠杆率的影响和机制。研究发现:经济体发生跨境资本涌入将显著推升非金融企业杠杆率上涨,跨境股权资本和债务资本涌入均产生加杠杆效应;跨境股权资本涌入通... 本文基于2000-2015年47个经济体非金融企业数据,考察跨境资本涌入对非金融企业杠杆率的影响和机制。研究发现:经济体发生跨境资本涌入将显著推升非金融企业杠杆率上涨,跨境股权资本和债务资本涌入均产生加杠杆效应;跨境股权资本涌入通过资产价格渠道推升非金融企业杠杆率,而跨境债务资本涌入同时通过资产价格和信贷渠道推升非金融企业杠杆率;加强资本流动管理能缓解跨境资本涌入对非金融企业杠杆率的冲击。本文为揭示跨境资本涌入的金融风险提供了企业层面的微观证据,对中国深化金融市场开放、提升金融服务实体经济效率以及防范外部冲击风险具有重要启示。 展开更多
关键词 跨境资本涌入 资本流入逆转 非金融企业杠杆率 金融稳定
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跨境资本流动、信贷配置风险与银行体系稳定
3
作者 谭小芬 耿亚莹 苟琴 《经济研究》 北大核心 2024年第1期129-147,共19页
推进高水平金融开放是构建“双循环”新发展格局的重要方面。本文探究如何在金融开放进程中防范金融风险,具体研究金融开放条件下跨境资本流动剧烈波动如何影响银行体系稳定性。基于53个国家和地区1991—2017年的企业数据,本文测度了银... 推进高水平金融开放是构建“双循环”新发展格局的重要方面。本文探究如何在金融开放进程中防范金融风险,具体研究金融开放条件下跨境资本流动剧烈波动如何影响银行体系稳定性。基于53个国家和地区1991—2017年的企业数据,本文测度了银行在企业间的信贷配置风险,并探究其在跨境资本涌入对银行稳定的影响中发挥的中介效应。研究发现,跨境资本涌入改变了银行的风险承担行为,通过国际风险承担渠道提高了银行信贷配置风险,降低了银行体系稳定性。有别于FDI资本涌入,股权资本涌入和债务资本涌入是产生国际风险承担效应、增大银行风险的主要类型。实施宏观审慎监管政策能缓解资本涌入对银行稳定性的冲击。本文加深了对跨境资本涌入、金融中介风险承担行为和银行稳定三者关系的认识,为跨境资本涌入如何影响银行稳定提供了微观证据,对我国推进金融业高水平开放、提升金融服务实体经济效率以及防范化解外部风险冲击都具有重要启示。 展开更多
关键词 跨境资本涌入 资本流入逆转 信贷配置风险 银行稳定
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发达经济体货币政策转向与新兴国家资本流入逆转
4
作者 杨逸 《现代经济探讨》 CSSCI 北大核心 2019年第5期40-47,共8页
由于经济状况的好转,美国、欧元区和英国等发达经济体不断推进其货币政策回归正常,改变自2008年金融危机以来实行的量化宽松政策,发达经济体货币政策正在发生转向。在此背景下,文章利用PVAR模型实证分析了发达经济体货币政策转向是否会... 由于经济状况的好转,美国、欧元区和英国等发达经济体不断推进其货币政策回归正常,改变自2008年金融危机以来实行的量化宽松政策,发达经济体货币政策正在发生转向。在此背景下,文章利用PVAR模型实证分析了发达经济体货币政策转向是否会导致流入新兴国家的国际资本锐减,进而引发资本流入逆转。研究结果显示,发达经济体货币政策转向对新兴国家跨境资本流动的负面影响有限,新兴国家资本流入减少的幅度远低于资本流入逆转的阀值。与新兴国家的平均状况相比,低经济增长和弱资本管制新兴国家受到了更多来自发达经济体货币政策转向的冲击,但这些国家资本流入减少的幅度依然低于资本流入逆转的阀值. 展开更多
关键词 量化宽松 货币政策正常化 资本流入逆转 PVAR
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论国际资本流入逆转的成因
5
作者 刘凤良 《中国人民大学学报》 CSSCI 北大核心 2000年第4期38-42,共5页
为发展本国经济 ,一些发展中国家采取了金融自由化政策。但当一国政府放松对金融市场的管制、逐步取消对国际金融资本交易的限制时 ,就有可能造成国际资本流入发生大规模逆转 ,从而引发金融危机。因此 ,政府应加强对各种市场组织经营质... 为发展本国经济 ,一些发展中国家采取了金融自由化政策。但当一国政府放松对金融市场的管制、逐步取消对国际金融资本交易的限制时 ,就有可能造成国际资本流入发生大规模逆转 ,从而引发金融危机。因此 ,政府应加强对各种市场组织经营质量的监控 ,消除金融危机的隐患 ,使金融自由化改革和经济的持续发展得以在一个良好的环境中进行。 展开更多
关键词 金融自由化 国际资本流入逆转 成因分析
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资本流入突然逆转与金融危机文献评述 被引量：3
6
作者 陈领会 苗永旺 《经济论坛》 2009年第19期74-76,共3页
研究了在资本流动与金融危机的关系上,资本流入突然逆转究竟在多大程度上影响着金融危机的爆发?什么样的国家在资本流入突然逆转的条件下更易于遭受金融危机的冲击?
关键词 金融危机 资本流入突然逆转 文献评述
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