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考虑税收因素的债券贴现模型优化研究
1
作者 于永瑞 唐登莉 《债券》 2023年第10期87-92,共6页
部分金融机构出于风险管理要求,在债券投资收益中会考虑税收因素,将利率债到期收益率还原为相同要素的信用债的到期收益率。本文采用我国债券市场历史数据,在传统债券贴现模型基础上,考虑税收因素,推导了将利率债到期收益率还原为信用... 部分金融机构出于风险管理要求,在债券投资收益中会考虑税收因素,将利率债到期收益率还原为相同要素的信用债的到期收益率。本文采用我国债券市场历史数据,在传统债券贴现模型基础上,考虑税收因素,推导了将利率债到期收益率还原为信用债到期收益率的计算公式。针对不存在解析解问题,运用计算机迭代技术求得近似解。最后本文对比了交易员常用的几种方法,发现考虑贴现因子模型的计算结果最准确,在辅助投资决策方面可以起到重要作用。 展开更多
关键词 利率债税收还原 贴现模型 免税 债券投资
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自由现金流量贴现模型与收益贴现模型的比较研究 被引量：3
2
作者 周轶强 江信毅 《商业研究》 北大核心 2005年第1期133-135,共3页
在投资及借贷活动中正确评估企业价值对于决策成功与否具有关键作用,对自由现金流量贴现模型与收益贴现模型进行了对比分析,指出对企业价值进行评估时应以自由现金流量贴现模型为主,辅之以收益贴现模型。
关键词 自由现金流量 贴现模型 收益 价值评估
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企业价值评估贴现模型的比较分析 被引量：2
3
作者 潘骞 《新疆财经》 2010年第5期78-81,共4页
贴现模型是企业价值评估中应用较为普遍的模型,但在我国实践中使用贴现模型存在很多问题。本文利用自由现金流量贴现法、调整现值法、经济利润贴现法三种常用的方法,探讨贴现模型不同参数指标的原理、使用原则、使用条件及在我国实践中... 贴现模型是企业价值评估中应用较为普遍的模型,但在我国实践中使用贴现模型存在很多问题。本文利用自由现金流量贴现法、调整现值法、经济利润贴现法三种常用的方法,探讨贴现模型不同参数指标的原理、使用原则、使用条件及在我国实践中的适应性,希望讨论能够为企业价值评估实务提供指导和帮助。 展开更多
关键词 贴现模型 自由现金流量贴现法 调整现值法 经济利润贴现法 企业价值评估
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贴现模型价值投资的实证分析 被引量：2
4
作者 赵金红 《漯河职业技术学院学报》 2005年第4期93-95,共3页
随着证券投资基金的设立,价值投资的理念和方法逐渐确立,现金流贴现模型在我国证券市场逐渐得以广泛使用,模型本身也正在逐渐得以完善。本文通过对上海汽车(600104)实例进行股票内在价值的估价,探讨模型在应用中的使用条件、使用方法,... 随着证券投资基金的设立,价值投资的理念和方法逐渐确立,现金流贴现模型在我国证券市场逐渐得以广泛使用,模型本身也正在逐渐得以完善。本文通过对上海汽车(600104)实例进行股票内在价值的估价,探讨模型在应用中的使用条件、使用方法,分析一些参数的变化对股票价值的影响程度。 展开更多
关键词 贴现模型 价值投资 股票价值
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基于贴现模型的实质性资产剥离的可行性财务分析 被引量：1
5
作者 胡艳 周香花 《武汉理工大学学报（信息与管理工程版）》 CAS 2006年第10期117-120,共4页
以贴现模型为基础,首先利用类比法等方法确定了资产剥离前后的不同折现率,然后分析了实质性资产剥离前后的净现金流量。最后,采用增量分析的方法,对企业资产剥离过程中的价值增值进行定量分析,并从项目决策的角度提出了一套基于贴现模... 以贴现模型为基础,首先利用类比法等方法确定了资产剥离前后的不同折现率,然后分析了实质性资产剥离前后的净现金流量。最后,采用增量分析的方法,对企业资产剥离过程中的价值增值进行定量分析,并从项目决策的角度提出了一套基于贴现模型的资产剥离的可行性财务分析方法。 展开更多
关键词 贴现模型 实质性资产剥离 财务分析
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超重/肥胖者的决策缺陷:来自开门和延迟贴现任务的证据（英文）
6
作者 陈贵 蔡太生 +1 位作者 黎志华 刘文俐 《中国临床心理学杂志》 CSSCI CSCD 北大核心 2015年第1期38-47,共10页
目的:评估超重或肥胖青少年(n=51,男30人,女21人)与正常体重青少年(n=52,男31人,女21人)是否存在冲动性差异。方法:采用自我报告和行为测量相结合的方法来评估被试的冲动性。其中,开门任务(DOT)和延迟贴现任务(DDT)用于行为冲动性测量,B... 目的:评估超重或肥胖青少年(n=51,男30人,女21人)与正常体重青少年(n=52,男31人,女21人)是否存在冲动性差异。方法:采用自我报告和行为测量相结合的方法来评估被试的冲动性。其中,开门任务(DOT)和延迟贴现任务(DDT)用于行为冲动性测量,Barratt冲动量表用于被试的冲动性特质测量。结果:在两个行为测量任务中,超重和肥胖者较正常体重者表现出更高奖赏敏感性(即,更可能选择少而能立即获得的奖励),但这个效应仅在女生中存在。然而,女生的BMI能够预测他们在食物和金钱贴现任务中的表现,但不能预测其在开门任务中的表现。超重/肥胖组与正常体重组的冲动性差异仅存在于行为测量任务中,在冲动性的自我报告得分上无差异。此外,三种冲动性测量任务之间无显著相关。结论:与正常体重女生相比,超重/肥胖女生表现出决策缺陷。目前,两组之间决策能力差异的原因尚不清楚,今后研究需要在此方面做出进一步努力。 展开更多
关键词 肥胖 青少年 延迟贴现 冲动性 贴现模型
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延迟贴现任务的适配模型选择:四种贴现模型的对比研究
7
作者 陈贵 蔡太生 肖水源 《中国临床心理学杂志》 CSSCI CSCD 北大核心 2014年第5期768-773,共6页
目的:对四种延迟贴现模型(两个单参数贴现模型:指数衰减模型和双曲线模型;两个双参数模型:类双曲线模型和幂函数模型)进行比较,选择最优模型用于贴现数据拟合。方法:分别用四种贴现模型对61名青少年被试的延迟贴现数据进行拟合,比较它... 目的:对四种延迟贴现模型(两个单参数贴现模型:指数衰减模型和双曲线模型;两个双参数模型:类双曲线模型和幂函数模型)进行比较,选择最优模型用于贴现数据拟合。方法:分别用四种贴现模型对61名青少年被试的延迟贴现数据进行拟合,比较它们在群组水平和个体水平的拟合情况。结果:1无论是在群组水平还是在个体水平,双参数模型对贴现数据拟合的有效性、适配性均优于单参数贴现模型;2两双参数模型的参数s均显著小于1,其增加合理。结论:双参数模型优于单参数模型。 展开更多
关键词 延迟贴现 延迟奖赏 贴现模型 青少年 金钱 食物
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广州友谊投资价值分析
8
作者 王洪军 《广东商学院学报》 2002年第S2期53-54,共2页
文章从广州友谊的公司现状出发 ,结合公司的发展战略。通过行业分析 ,横向纵向比较 ,得出了公司的发展潜力相当大 ,而公司股票却在二级市场被低估的结论。
关键词 规模经济 贴现模型 无风险利率 风险贴现率 新型业态
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房地产税:基于贴现模型的思考和建议
9
作者 丁安华 《清华金融评论》 2021年第12期53-56,共4页
第十三届全国人民代表大会常务委员会第三十一次会议决定,授权国务院在部分地区开展房地产税改革试点工作,本文分析的房地产税资本化模型,为思考房地产税提供了一个全新的框架。本文建议审慎选择房地产税改革出台的时机。
关键词 房地产税改革 贴现模型 审慎选择 思考和建议 资本化模型
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报酬分配、组织相容与价值创造
10
作者 郑南磊 李善民 《财经科学》 CSSCI 北大核心 2007年第9期75-81,共7页
本文模型表明,若企业成员所采用的贴现因子一致且稳定,企业总价值与分配情况无关。但若企业成员所采用的贴现因子与其在企业中所分配得的总收入正相关,则分配方案调整在不影响企业总生产力的情况下已可能损毁企业总价值;即使是依据边际... 本文模型表明,若企业成员所采用的贴现因子一致且稳定,企业总价值与分配情况无关。但若企业成员所采用的贴现因子与其在企业中所分配得的总收入正相关,则分配方案调整在不影响企业总生产力的情况下已可能损毁企业总价值;即使是依据边际生产率差异进行的分配调整,也只有在被调整的企业成员间的边际生产率差异有一定显著性的情形下,才能创造价值。运用模型结论,本文对并购中的目标公司和整合策略选择提出了政策建议。 展开更多
关键词 贴现模型 报酬分配 组织相容
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现金流量的尴尬——评“市场变迁与现金流操控——一项基于我国上市公司的实证研究”
11
作者 赵岩 《中国会计评论》 2004年第1期221-224,共4页
现金流量(Cash Flow),是一个令财务和会计研究人员和实务工作者既兴奋又失望的指标,使得他们的处境十分尴尬。在财务和会计领域,现金流量主要应用在下面几个主要方面上: 1.现金贴现模型作为长期资产、资本,以及长期投资可行性分析中。
关键词 现金流量 上市公司 市场变迁 会计盈余 贴现模型 研究人员 操控 会计领域 互动关系 投资可行性分析
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上市公司内在价值模型文献综述
12
作者 李鹏斐 《商情》 2014年第29期11-12,共2页
价值投资理论认为，上市公司股票价格围绕内在价值上下波动，所以精确计算内在价值就成为投资决策问题的关键。本文介绍了公司内在价值估算的基础理论，并将常用的模型进行了梳理与探讨。
关键词 内在价值 贴现模型 剩余收益
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EVA贴现模型及其在上市公司价值评估中的实证研究 被引量：21
13
作者 顾银宽 张红侠 《数量经济技术经济研究》 CSSCI 北大核心 2004年第2期129-135,共7页
与股利贴现模型和自由现金流模型相比 ,EVA贴现估价法的优越性在于获取数据较容易 ,更加重视账面值的分析 ,因而重视权益价值账面值比率 ,而这一比率被越来越多的投资者、资金管理者以及证券分析师认为是优于市盈率的一个估价比率。本... 与股利贴现模型和自由现金流模型相比 ,EVA贴现估价法的优越性在于获取数据较容易 ,更加重视账面值的分析 ,因而重视权益价值账面值比率 ,而这一比率被越来越多的投资者、资金管理者以及证券分析师认为是优于市盈率的一个估价比率。本文主要介绍了公司价值评估的一种方法———EVA贴现估价法 (TheDiscountedEconomicValueAddedValuationMethod)的理论模型及其在我国上市公司价值评估中的应用。 展开更多
关键词 上市公司 价值评估 EVA贴现价值法 经济增加值 内含价值法 股利贴现模型 权益价值
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股利贴现模型、自由现金流量贴现模型及剩余收益模型对股票价格与价值不同解释力的比较分析——来自中国证券市场的实证数据 被引量：27
14
作者 张景奇 孟卫东 陆静 《经济评论》 CSSCI 北大核心 2006年第6期92-98,共7页
通过分析股利贴现模型、自由现金流量贴现模型及剩余收益模型演变与推导过程,并利用2004年12月31日的股票价格和收到的股利折现的方法计算出了股票在不同时刻的内在价值,经过对我国1997-2002年2561个样本企业/年观测值的不同模型预测值... 通过分析股利贴现模型、自由现金流量贴现模型及剩余收益模型演变与推导过程,并利用2004年12月31日的股票价格和收到的股利折现的方法计算出了股票在不同时刻的内在价值,经过对我国1997-2002年2561个样本企业/年观测值的不同模型预测值与其对应的股票价格及价值混合回归分析发现:三模型对我国股票价格几乎没有解释力,这与成熟资本市场有较大差异,但剩余收益模型对股票内在价值具有较强的解释力,且明显高于其他二模型,这与成熟资本市场类似。这一结果一方面说明了剩余收益模型对计算我国股票内在价值的有用性,另一方面也说明我国资本市场的效率有待提高。 展开更多
关键词 股利贴现模型 自由现金流量贴现模型 剩余收益模型 内在价值
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股票估值模型述评 被引量：10
15
作者 聂萍 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2003年第4期73-75,共3页
对股票估值模型主要是股利贴现模型进行了较为详细的介绍并对其适用范围及使用该模型应予注意的点进行了说明 ,同时也对该模型作了简评 ,在此基础上 ,通过对我国现行的股利政策及估价模型的回顾 。
关键词 股票估值模型 股利贴现模型 增长率 评价 中国
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锁定模型和企业集聚分析 被引量：4
16
作者 刘学强 《南开管理评论》 CSSCI 2003年第1期68-72,共5页
集聚是指在特定的领域里相互联系的公司和机构在地理上的集中。近年来,全球制造业在向中国聚集的同时,制造业在我国各地并不是均衡发展,在空间上明显存在企业集聚现象,如深圳、东莞、江苏昆山、浙江嘉兴等地。本文主要从经济学角度,在... 集聚是指在特定的领域里相互联系的公司和机构在地理上的集中。近年来,全球制造业在向中国聚集的同时,制造业在我国各地并不是均衡发展,在空间上明显存在企业集聚现象,如深圳、东莞、江苏昆山、浙江嘉兴等地。本文主要从经济学角度,在对企业集聚现象进行一般理性分析基础上,利用锁定模型及现金流贴现模型进行模型分析,其中将影响投资决策的相关因素分解为显性的静态因素和隐性的动态因素。最后,本文认为当前各级地方政府在改变显性静态因素方面难以有较大差别情况下,不断改善隐性动态因素是地方政府在吸引投资项目和发展制造业应采取的主要措施。 展开更多
关键词 锁定模型 企业 集聚分析 现金流贴现模型 地方政府 投资项目
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企业并购中目标企业价值的评估方法与应用 被引量：5
17
作者 夏辉 《北方经贸》 2005年第5期17-20,共4页
文章介绍了目标企业价值评估的一般方法, 即现金流量贴现模型与市场模式, 但由于二者在面对未来投资机会时显得束手无策, 而在当今网络经济环境下拥有和把握投资机会的多少及其价值大小已经成为决定企业价值至关重要的因素, 因此, 本文... 文章介绍了目标企业价值评估的一般方法, 即现金流量贴现模型与市场模式, 但由于二者在面对未来投资机会时显得束手无策, 而在当今网络经济环境下拥有和把握投资机会的多少及其价值大小已经成为决定企业价值至关重要的因素, 因此, 本文从一个全新的视角引入金融期权的定价理论, 从而弥补了传统评估方法在面对企业投资机会时的固有缺陷。 展开更多
关键词 评估方法 企业并购 目标企业价值评估 现金流量贴现模型 应用 投资机会 网络经济环境 一般方法 市场模式 定价理论 金融期权 固有缺陷 弥补
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股权估值模型及其比较研究 被引量：4
18
作者 田辉 《中国资产评估》 CSSCI 2003年第6期25-27,共3页
股权估值方法是建立在预期基础上的。由于关键估值变量的不同选择,产生了三种基本的股权估值模型:红利贴现模型、贴现现金流量模型和剩余收入模型。本文对三个基本模型进行了理论和实证的分析、综述,研究了基本模型之间的关系,比较了基... 股权估值方法是建立在预期基础上的。由于关键估值变量的不同选择,产生了三种基本的股权估值模型:红利贴现模型、贴现现金流量模型和剩余收入模型。本文对三个基本模型进行了理论和实证的分析、综述,研究了基本模型之间的关系,比较了基本模型及其引申模型之间的优劣。 展开更多
关键词 股权估值模型 红利贴现模型 贴现现金流量模型 剩余收入模型
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我国A股股票内在价值评估方法的探讨
19
作者 陈伟忠 陈元海 《广西金融研究》 2002年第3期4-6,共3页
关键词 中国 A股股票 内在价值 评估方法 经济附加值 公司价值 股票市场 现金股利贴现模型 自由现金流量贴现模型
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