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题名财政收支的货币效应:理论机制、经验证据及政策蕴含
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作者
刘朝阳
张祎
张璐
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机构
吉林大学中国国有经济研究中心
吉林大学经济学院
长春工业大学人文信息学院管理学院
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出处
《金融经济学研究》
CSSCI
北大核心
2024年第4期121-141,共21页
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基金
教育部人文社会科学研究规划基金项目(23YJA790048)。
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文摘
财政收支的货币效应理论,在财政与金融之间搭建了一座理论桥梁,对新时期中国经济稳定与金融稳定具有重要的实践指导意义。采用部门资产负债表法,通过构建“多元双层”货币供给理论模型,分层揭示基础货币供给与存款货币供给的一般规律。采用联立方程模型、SVAR模型和梁氏因果检验法对财政收支的货币效应命题开展实证检验。结果表明,在国库单一账户制度下,财政收支与货币供给消长之间存在直接因果关系,即财政收支对货币供给具有“扰动效应”,财政收入引起基础货币与存款货币同时、等量湮灭,财政支出引起基础货币与存款货币同时、等量创造。相比于对存款货币的影响,财政收支对基础货币供给的扰动效应更剧烈。中国存款货币实际供给量已接近现存基础货币与法定存款准备金率所共同决定的货币上限,财政收入缴库引起基础货币湮灭可能会诱发银行间市场流动性紧张。基于此,应建立财政部门与央行部门的常态协调沟通机制,完善国库现金管理存款制度和国库现金余额目标管理制度,财政主动有为,更好发挥在稳金融、稳就业中的积极作用。
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关键词
财政收支的货币效应
“多元双层”货币供给
货币创造
货币转移
货币湮灭
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Keywords
monetary effects of fiscal operations
multi-layered dual money supply
money creation
money transfer
money annihilation
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分类号
F812.4
[经济管理—财政学]
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