货币政策转向与非对称效应研究 被引量：23

1

作者 孙俊 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2013年第6期60-73,共14页

本文立足近年来中国货币政策基调频繁转向的现实背景,通过构建多变量Logistic平滑迁移向量自回归(LSTVAR)模型证实,中国货币政策具有非对称效应,相同规模的紧缩性和扩张性货币政策效果存在差异,并且相同货币政策工具的实施效果还依赖于... 本文立足近年来中国货币政策基调频繁转向的现实背景,通过构建多变量Logistic平滑迁移向量自回归(LSTVAR)模型证实,中国货币政策具有非对称效应,相同规模的紧缩性和扩张性货币政策效果存在差异,并且相同货币政策工具的实施效果还依赖于宏观经济处于特定的经济区制。准确判断宏观经济状态,修正经济"增长主义"的政策导向,并以此制定科学合理的政策组合,对于破解政策困境、实现经济健康发展具有重要的理论和现实意义。 展开更多

关键词 货币政策转向 非对称效应 LSTVAR模型

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以邻为壑:为什么“吃亏”的总是发展中国家——美国货币政策转向的差异化溢出效应与风险防范研究 被引量：10

2

作者 尤阳 马理 何云 《金融经济学研究》 CSSCI 北大核心 2020年第4期3-18,共16页

基于2008年12月至2019年3月发达国家与发展中国家两个子样本,使用贝叶斯估计的面板向量自回归(BPVAR)模型,实证检验美联储货币政策转向前后对不同类型国家的差异化溢出效应,研究结果显示,无论是宽松时期还是紧缩时期,美联储货币政策冲... 基于2008年12月至2019年3月发达国家与发展中国家两个子样本,使用贝叶斯估计的面板向量自回归(BPVAR)模型,实证检验美联储货币政策转向前后对不同类型国家的差异化溢出效应,研究结果显示,无论是宽松时期还是紧缩时期,美联储货币政策冲击大多都有利于发达国家,而不利于发展中国家。通过引入资本流动和贸易进出口变量来探索其传导机制,推断可能的原因是,在宽松时期,发达国家通过大规模量化宽松降低汇率,加大向发展中国家出口获得发展;在紧缩时期,发达国家充分利用经济强国的地位,通过贸易惩罚措施,逼迫发展中国家加大进口,通过攫取发展中国家的正当利益而获得再次发展。 展开更多

关键词 货币政策转向 溢出效应 风险防范

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2022—2023年世界经济形势分析与展望 被引量：8

3

作者 张宇燕 徐秀军 《当代世界》 CSSCI 北大核心 2023年第1期16-21,共6页

受宏观政策收紧、疫情形势延宕反复、地缘政治冲突升级、重大气候灾害频发等因素冲击,2022年世界经济增速明显下滑。世界经济运行中的各种短期问题和长期矛盾交织叠加,在不稳定、不确定、不安全的短期因素不断涌现的同时,一些深层次矛... 受宏观政策收紧、疫情形势延宕反复、地缘政治冲突升级、重大气候灾害频发等因素冲击,2022年世界经济增速明显下滑。世界经济运行中的各种短期问题和长期矛盾交织叠加,在不稳定、不确定、不安全的短期因素不断涌现的同时,一些深层次矛盾和结构性问题也日益凸显。抑制通胀与经济软着陆的艰难平衡、美欧宏观政策转向的溢出效应、大规模国际制裁的负面影响、区域经贸科技机制政治化、全球粮食危机等方面的态势和趋势,需要关注和研判。鉴于目前世界经济发展呈现的种种迹象及各种因素可能带来的影响,2023年世界经济复苏将面临更大压力,经济增速进一步降至2.5%的可能性较大。 展开更多

关键词 世界经济 通货膨胀 货币政策转向 滞胀风险 粮食危机

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2019年世界经济形势回顾与展望 被引量：5

4

作者 陆燕 《国际经济合作》 CSSCI 北大核心 2020年第1期4-12,共9页

2019年,世界经济增速放缓至近十年来的最低水平,主要经济体经济呈现同步减速趋势。全球制造业活动普遍疲弱,国际贸易增长近乎停滞,外国直接投资(FDI)增速持续下降,全球货币政策转向宽松。展望2020年,世界经济面临的多重不确定因素尚未消... 2019年,世界经济增速放缓至近十年来的最低水平,主要经济体经济呈现同步减速趋势。全球制造业活动普遍疲弱,国际贸易增长近乎停滞,外国直接投资(FDI)增速持续下降,全球货币政策转向宽松。展望2020年,世界经济面临的多重不确定因素尚未消除,前景仍充满变数。初步判断,世界经济增长或将有所回暖,但总体增长乏力局面难以改观。 展开更多

关键词 世界经济形势 全球制造业 国际贸易增长 经济增速放缓 主要经济体 不确定因素 货币政策转向 世界经济增长

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欧洲降息后,美国货币政策将要转向?

5

作者 羌建新 《世界知识》 2024年第14期66-67,共2页

近期,随着全球高通胀得到缓解,包括欧洲中央银行在内的一些发达经济体的中央银行纷纷实行货币政策转向,开启降息进程。在这种情况下,美联储的货币政策走向再度引起国际社会的广泛关注。

关键词 欧洲中央银行 发达经济体 美国货币政策 降息 货币政策转向 美联储 高通胀

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美联储降息周期下外汇市场主要币种走势

6

作者 邵校 梁煊 陈锦锋 《中国外汇》 2024年第18期66-69,共4页

在美联储开启降息周期背景下,不同基本面形势或使得主要货币走势出现明显分化。2024年8月以来,市场对美联储9月降息的预期不断上升,市场的交易重心切换至9月的降息幅度。无论美联储首次降息幅度为25个基点还是50个基点,全球主要经济体... 在美联储开启降息周期背景下,不同基本面形势或使得主要货币走势出现明显分化。2024年8月以来,市场对美联储9月降息的预期不断上升,市场的交易重心切换至9月的降息幅度。无论美联储首次降息幅度为25个基点还是50个基点,全球主要经济体货币政策转向已经确认。 展开更多

关键词 降息 基本面 主要经济体 美联储 货币政策转向 走势 币种 周期

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美联储退出QE的溢出效应 被引量：2

7

作者 刘东民 杨子荣 《中国金融》 北大核心 2021年第19期91-92,共2页

美联储宽松货币政策退出路径为应对2008年金融危机的冲击,美联储在利率等常规货币政策空间耗尽后,开始实施量化宽松货币政策(QE)。2014年1月,美联储正式启动缩减购债(Taper)即开始缩减QE,并于2014年11月完全退出QE。2015年12月,美联储... 美联储宽松货币政策退出路径为应对2008年金融危机的冲击,美联储在利率等常规货币政策空间耗尽后,开始实施量化宽松货币政策(QE)。2014年1月,美联储正式启动缩减购债(Taper)即开始缩减QE,并于2014年11月完全退出QE。2015年12月,美联储在危机后首次加息,货币政策转向紧缩。 展开更多

关键词 量化宽松货币政策 退出路径 溢出效应 美联储 货币政策转向 常规货币政策 首次加息

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警惕美国货币政策转向的外溢效应 被引量：3

8

作者 邹子昂 赵雪情 《国际金融》 2021年第7期57-60,共4页

近几个月来,美国经济复苏,通胀加速抬升,美联储逆回购工具用量不断刷新历史纪录,货币政策提前转向预期不断升温,对全球以及我国带来较大的外溢效应。本文结合美联储货币政策框架目标,对本轮美联储货币政策转向路径进行研判,探讨其对全... 近几个月来,美国经济复苏,通胀加速抬升,美联储逆回购工具用量不断刷新历史纪录,货币政策提前转向预期不断升温,对全球以及我国带来较大的外溢效应。本文结合美联储货币政策框架目标,对本轮美联储货币政策转向路径进行研判,探讨其对全球金融市场的外溢效应,以及我国防范风险的应对之策。 展开更多

关键词 货币政策转向 TAPER 外溢效应

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全球货币政策转向及其对流动性的影响研判 被引量：2

9

作者 宗良 杨锦潼 梁斯 《清华金融评论》 2022年第4期31-34,共4页

未来一段时间,全球主要央行货币政策将趋于正常化,全球流动性将呈现边际收缩态势;融资环境趋紧将导致各经济部门主动或被动去杠杆。同时,地缘政治风险也给全球货币政策转向和流动性变动带来不确定性。中国货币政策空间充足、回旋余地大... 未来一段时间,全球主要央行货币政策将趋于正常化,全球流动性将呈现边际收缩态势;融资环境趋紧将导致各经济部门主动或被动去杠杆。同时,地缘政治风险也给全球货币政策转向和流动性变动带来不确定性。中国货币政策空间充足、回旋余地大,未来将继续坚持“以我为主”,多措并举维持流动性的合理充裕。 展开更多

关键词 全球流动性 融资环境 地缘政治风险 去杠杆 货币政策转向 回旋余地 不确定性 中国货币政策

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全球货币政策“再转弯”我国货币政策转向何处

10

作者 齐魏巍 《中国农村金融》 2022年第13期51-53,共3页

“后疫情时代”全球经济强劲复苏,通货膨胀攀至历史高位。为对抗通胀,主要国家逐渐转向退出宽松货币政策。货币政策正常化可有效为央行减负、为金融体系降温,同时对改善民生和减少贫富差距也发挥着重要的作用。本文对全球央行的货币政... “后疫情时代”全球经济强劲复苏,通货膨胀攀至历史高位。为对抗通胀,主要国家逐渐转向退出宽松货币政策。货币政策正常化可有效为央行减负、为金融体系降温,同时对改善民生和减少贫富差距也发挥着重要的作用。本文对全球央行的货币政策正常化进程进行总结归纳,比较中美货币政策周期的差异性,并对我国央行未来可能采取的货币政策进行研判。 展开更多

关键词 宽松货币政策 贫富差距 金融体系 货币政策正常化 央行 通货膨胀 货币政策转向 货币政策周期

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世界经济2011年回眸与2012年前瞻 被引量：1

11

作者 张锐 《东北财经大学学报》 2012年第1期3-10,共8页

世界经济增长在2011年呈现出明显的不平衡性与波动性特征。不仅如此,欧洲债务危机的恶化、通货膨胀的蔓延以及极端天气的泛滥还对全球经济复苏的脚步形成了重大的掣肘与拖曳。特别是在国际评级机构连续唱空与唱衰声音的干扰下,世界经济... 世界经济增长在2011年呈现出明显的不平衡性与波动性特征。不仅如此,欧洲债务危机的恶化、通货膨胀的蔓延以及极端天气的泛滥还对全球经济复苏的脚步形成了重大的掣肘与拖曳。特别是在国际评级机构连续唱空与唱衰声音的干扰下,世界经济的方向性选择更是显得异常的艰难。值得注意的是,历经金融危机和欧债危机倾轧和折磨的全球经济进入2012年同样可能面临着更多的风险挑战和不确定性因素的干扰。 展开更多

关键词 世界经济 欧债危机恶化 货币政策转向

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美联储货币政策转向与新兴经济体风险研判 被引量：1

12

作者 钟红 赵雪情 邹子昂 《国际金融》 2021年第11期25-31,共7页

在2021年9月议息会议上,美联储已明确释放Taper(缩减QE)信号,货币政策转向大势已确立,最早于2021年11月启动缩减购债,2022年或将开始加息进程。考虑到2013年"缩减恐慌(Taper Tantrum)"给全球金融市场带来的巨大负面冲击,本文... 在2021年9月议息会议上,美联储已明确释放Taper(缩减QE)信号,货币政策转向大势已确立,最早于2021年11月启动缩减购债,2022年或将开始加息进程。考虑到2013年"缩减恐慌(Taper Tantrum)"给全球金融市场带来的巨大负面冲击,本文在美联储货币政策转向预期升温背景下,分析新兴经济体面临的影响和冲击,以及对我国的外溢影响,探讨相关应对方案。 展开更多

关键词 货币政策转向 TAPER 新兴经济体

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货币政策转向环境下中小企业融资问题研究 被引量：1

13

作者 魏巍 《金融理论与教学》 2012年第1期25-28,共4页

目前处于货币政策适度从紧宏观金融环境下,我国中小企业融资"数量匮乏、增幅缓慢"的问题日益突出。针对处于我国货币政策转向环境下的中小企业融资困难问题进行了深入分析,并提出了相关缓解中小企业融资困难及走出困境的对策。

关键词 货币政策转向 中小企业 融资问题

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全球货币政策转向对我国跨境资本流动的非对称冲击研究

14

作者 王庆龙 肖昌雪 《吉林金融研究》 2023年第9期19-24,51,共7页

2022年以来,美国等发达经济体大幅加息以应对历史性通货膨胀,引发了全球范围的加息潮,对全球跨境资本流动产生了深刻影响。本文考察了2008年全球金融危机以来四次全球货币政策大转向的背景及特征,剖析了本轮全球加息潮对我国跨境资本流... 2022年以来,美国等发达经济体大幅加息以应对历史性通货膨胀,引发了全球范围的加息潮,对全球跨境资本流动产生了深刻影响。本文考察了2008年全球金融危机以来四次全球货币政策大转向的背景及特征,剖析了本轮全球加息潮对我国跨境资本流动的影响。基于SV-TVP-VAR模型,文章实证分析了全球货币政策转向对我国跨境资本流动的非对称冲击,并提出相关政策建议。 展开更多

关键词 货币政策转向 跨境资本流动 SV-TVP-VAR

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傅向升谈2023年行业经济:直面“三大挑战”把握“四大机遇”

15

《农化市场十日讯》 2023年第1期10-15,共6页

与往年相比,2022年的情况更加复杂。一个是疫情的持续升温和多地散发,从上半年的上海、吉林、天津、北京,到下半年的郑州、广州以及当前的多个城市,回看2022年疫情的影响比2020年还要严峻。另一个是大国博弈地域动荡、导致突发的俄乌冲... 与往年相比,2022年的情况更加复杂。一个是疫情的持续升温和多地散发,从上半年的上海、吉林、天津、北京,到下半年的郑州、广州以及当前的多个城市,回看2022年疫情的影响比2020年还要严峻。另一个是大国博弈地域动荡、导致突发的俄乌冲突,本以为是短暂的冲突,可10个月了尚未看到停火的曙光;本以为是局部地域冲突,却牵动了美欧等整个北约的国力和各大国的关注。又加上美欧通胀加剧,货币政策转向、财政政策收紧,对经济尤其是新兴经济体将产生影响。不曾想俄乌冲突、美欧对俄制裁,导致能源危机、欧洲天然气短供,更进一步加剧了全球经济下行,2022年的全球经济可谓是“雪上加霜”。 展开更多

关键词 财政政策 新兴经济体 经济下行 能源危机 大国博弈 三大挑战 货币政策转向 通胀

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亚洲经济增长与合作亮点

16

作者 宗良 曹鸿宇 《中国金融》 北大核心 2023年第5期81-83,共3页

2022年全球经济增速显著放缓,通胀大幅走高,地缘政治冲突、发达经济体货币政策转向等因素给全球经济运行带来重大干扰,全球经济增长陷入困境。展望2023年,全球经济面临的挑战和困难依然很大,经济增长前景不容乐观。在此背景下,亚洲地区... 2022年全球经济增速显著放缓,通胀大幅走高,地缘政治冲突、发达经济体货币政策转向等因素给全球经济运行带来重大干扰,全球经济增长陷入困境。展望2023年,全球经济面临的挑战和困难依然很大,经济增长前景不容乐观。在此背景下,亚洲地区经济表现成为全球经济为数不多的亮点,将成为未来一个时期全球经济增长的主要引擎。 展开更多

关键词 发达经济体 全球经济增长 经济增长 亮点 经济运行 货币政策转向 通胀 全球经济增速

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谨防美货币政策转向的负面溢出效应

17

作者 刘英 《中国金融家》 2021年第5期98-99,共2页

2021年4月底,美联储议息会议决定维持宽松货币政策,会议结束当日美股普跌,这显示出市场对美联储货币政策转向的普遍担心。事实上,美国缩紧货币政策的工具已然在使用,缩表面临压力,加息也似乎是弦上之箭。日前,美财长耶伦无意间透露,为... 2021年4月底,美联储议息会议决定维持宽松货币政策,会议结束当日美股普跌,这显示出市场对美联储货币政策转向的普遍担心。事实上,美国缩紧货币政策的工具已然在使用,缩表面临压力,加息也似乎是弦上之箭。日前,美财长耶伦无意间透露,为防止经济过热,利率水平可能有必要升高,这一消息立即引发市场震荡。美联储主席鲍威尔则表示,由于美国经济远未达到既定目标,仍面临疫情等风险,为促进就业和经济复苏,美联储维持宽松货币政策,但考虑在两次会议间调整管理利率。他在今年的三次美联储议息会议上均强调了经济复苏取决于疫情。 展开更多

关键词 防止经济过热 宽松货币政策 利率水平 加息 美联储 鲍威尔 经济复苏 货币政策转向

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全球高通胀和货币政策转向

18

作者 黄海洲 刘刚 《清华金融评论》 2022年第4期28-30,共3页

本文认为,发达国家货币政策走向紧缩符合正常经济周期规律,与20世纪70年代的滞胀风险相比,当前虽然短期通胀仍有韧性甚至还有压力,但滞胀仍然有难度。新政策出路,必须有利于培育新增长动能,能够为当前过剩的流动性提供“出口”,并减缓... 本文认为,发达国家货币政策走向紧缩符合正常经济周期规律,与20世纪70年代的滞胀风险相比,当前虽然短期通胀仍有韧性甚至还有压力,但滞胀仍然有难度。新政策出路,必须有利于培育新增长动能,能够为当前过剩的流动性提供“出口”,并减缓通胀和金融资产价格的压力。自疫情暴牌现在已经两年有余,疫情后主要发达经瞬的超常规刺激带来的价格压力和供需错位都走到了一个难以为继的程度,“后遗症”不断显现。 展开更多

关键词 国家货币政策 金融资产价格 供需错位 通胀 滞胀风险 货币政策转向 政策出路 超常规

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阶段性政策退出不代表货币政策转向

19

《企业决策参考》 2020年第19期12-14,共3页

在7月10日中国人民银行召开的上半年金融数据发布会上,央行货币政策司副司长郭凯表示,前期特殊的、阶段性的政策在完成使命后将退出。事实上,阶段性政策退出,并不意味着货币政策转向,也不意味着下半年支持实体经济的力度将有所减弱。

关键词 金融数据 货币政策转向 央行货币政策 中国人民银行 发布会 支持实体 阶段性 退出

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美联储货币政策转向:背景、事实与应对

20

作者 李晓 陈煜 《国际金融》 2021年第11期16-24,共9页

新冠肺炎疫情暴发以来,美联储采取了无限量宽松的货币政策,全球主要央行纷纷跟进,随之衍生的货币超发给世界经济带来深刻影响。在此背景下,关于美联储在何种时间、以何种方式、按何种节奏进行政策转向,成为理论界和全球市场投资者共同... 新冠肺炎疫情暴发以来,美联储采取了无限量宽松的货币政策,全球主要央行纷纷跟进,随之衍生的货币超发给世界经济带来深刻影响。在此背景下,关于美联储在何种时间、以何种方式、按何种节奏进行政策转向,成为理论界和全球市场投资者共同关心的问题。历史来看,历次美联储政策转向的逻辑都与同时代美国经济基础和主流经济哲学嬗变高度相关。本次疫情应对中,美联储再次调整货币政策目标框架,决策相机性明显增强,大大增加了政策转向的预判难度。根据当前形势,美联储可能于2021年年底完成前瞻指引,并最早在2022年年底正式进入加息进程。在此过程中,美联储货币政策实践主要面临四个矛盾:一是控制通胀与促进就业之间的矛盾;二是维护金融稳定与恢复实体经济之间的矛盾;三是"最后贷款人"与"最后做市商"之间的矛盾;四是美元体系"短期稳定"与"长期可持续"之间的矛盾。当下,在中美宏观政策及其经济基础存在明显差异的条件下,中国应保持灵活审慎的货币政策以平衡"促发展"与"防风险",在继续深化金融改革的同时注重K型复苏对社会的深刻影响,并应更加重视中美货币政策合作与国际金融协调。 展开更多

关键词 美联储 货币政策转向 中国经济 国际金融协调

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