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题名新股询价配给规则与IPO价格形成的进化博弈分析
被引量：13
- 1
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作者
姜婷
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机构
重庆师范大学经济与管理学院
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出处
《中国管理科学》
CSSCI
北大核心
2014年第6期10-16,共7页
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基金
国家自然科学基金资助项目(70972055)
重庆师范大学科研基金项目(13XB011)
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文摘
针对新股询价"价高者得"的配给规则,本文提出与之相对应的"价近者得"规则,运用进化博弈理论,对询价对象群体建立单群体模仿者动态模型,分析两种规则下询价对象的报价行为和新股发行价格的形成,并采用2009年6月到2010年10月我国中小企业板市场发行的新股数据,对两种规则下询价对象的进化稳定策略进行数值分析。结果表明,当询价对象预期抑价率均值足够大时,"价高者得"规则下询价对象有高报价的倾向,而"价近者得"规则下询价对象倾向于合理报价,改变我国现行"价高者得"的新股分配规则,采取"价近者得"的规则有助于提高IPO询价效率。
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关键词
进化博弈
配给规则
询价对象报价
IPO价格
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Keywords
evolutionary game
allocation rules
institutional investors
bidding behavior
IPO price
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分类号
F830.91
[经济管理—金融学]
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题名询价对象报价行为与IPO价格形成的进化博弈
被引量：5
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作者
姜婷
周孝华
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机构
重庆大学经济与工商管理学院
重庆师范大学经济与管理学院
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出处
《系统工程学报》
CSCD
北大核心
2015年第5期642-649,共8页
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基金
国家自然科学基金资助项目(70972055)
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文摘
在新股定价窗口指导淡化的前提下,采用进化博弈理论对询价对象群体建立单群体模仿者动态模型,分析了新股询价过程中询价对象报价行为和新股发行价格的形成.模型的分析表明,询价对象的报价行为及IPO价格的形成与询价对象对新股抑价率的先验估计有关.询价对象群体存在三种不同的进化稳定策略:询价对象群体中高报价和低报价同时存在,承销商定价较合理;询价对象倾向于选择高报价,承销商的定价也偏高;询价对象倾向于选择低报价,或者不参与新股询价,承销商的定价也偏低.询价对象对新股抑价率先验估计的均值与方差间的关系将会影响博弈结果.
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关键词
进化博弈
询价对象报价
IPO价格
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Keywords
evolutionary game
institutional investors＇ bidding behavior
IPO price
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分类号
F830.91
[经济管理—金融学]
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