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题名内外有别:夫妻共同持股下的家族股权配置偏好
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作者
李鑫
贺小刚
陈元
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机构
上海财经大学商学院
武汉轻工大学管理学院
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出处
《南方经济》
北大核心
2024年第2期97-115,共19页
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基金
国家自然科学基金项目“创新与责任:创始人印记与家族企业决策行为研究”(72272096)
国家自然科学基金项目“家族控制与企业竞争行为研究”(71972121)
+1 种基金
国家社会科学基金项目“家族控制、合作偏好与私营企业成长机制研究”(18BGL088)
上海高校特聘教授(东方学者)岗位计划资助
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文摘
家族股权配置是非常重要的治理问题。文章认为,实际控制人配偶是否持股的身份将直接影响到家族股权配置给血亲还是姻亲成员。基于2008—2016年中国家族上市公司的数据,本文研究结果显示:第一,在夫妻共同持股模式下,家族企业血亲成员与姻亲成员的持股差距将会加大,即实际控制人更倾向于将股权配置给其血亲成员,该结果在采取工具变量法、倾向得分匹配法、控制行业随时间变化、安慰剂检验、剔除特殊样本、更换变量测量方式等多种检验后依然成立。第二,公司大股东间的股权制衡和家族系统中立的父辈是重要的调节机制。股权制衡度越高,夫妻共同持股下家族血亲成员持股超过姻亲成员的可能性越小;父辈的中立性也能够显著地弱化夫妻共同持股模式下家族血亲成员与姻亲成员的持股差距。第三,当配偶的学历和持股比例越接近甚至超过实际控制人时,则越加强化了夫妻共同持股模式下家族股权配置给血亲成员的动机;对等的血亲与姻亲持股结构显著地提高了聘用非家族成员参与管理的可能性,但却降低了家族企业绩效。文章丰富了家族企业股权配置的研究成果,对深入理解夫妻共同持股下的家族企业治理机制具有一定指导价值。
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关键词
夫妻共同持股
家族股权配置
血亲与姻亲
股权制衡度
中立的父辈
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Keywords
Co-ownership by Couples
Equity Allocation
Blood or In-laws
Equity Balance
Neutral Parents
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分类号
F270
[经济管理—企业管理]
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