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融资工具选择和融资规模研究—异质信念视角
被引量：
7
1
作者
徐枫
刘志新
《科研管理》
CSSCI
北大核心
2011年第2期122-127,135,共7页
探讨我国卖空限制下投资者异质信念对上市公司融资工具选择和融资规模的影响。在此基础上,以调整换手率和超额收益波动率作为异质信念代理变量实证研究。研究发现:(1)异质信念越大,公司越倾向股权融资;(2)公司股权融资规模与异质信念负...
探讨我国卖空限制下投资者异质信念对上市公司融资工具选择和融资规模的影响。在此基础上,以调整换手率和超额收益波动率作为异质信念代理变量实证研究。研究发现:(1)异质信念越大,公司越倾向股权融资;(2)公司股权融资规模与异质信念负相关;(3)公司债权融资规模与异质信念无关。研究结论表明,异质信念影响公司融资工具选择,而异质信念与融资规模关系受融资工具影响。
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关键词
异质信念
融资
工具
选择
融资
规模
原文传递
异质信念与公司融资工具选择——兼析中国市场股权融资偏好
被引量：
6
2
作者
徐枫
刘志新
《管理评论》
CSSCI
北大核心
2011年第5期3-8,24,共7页
本文选用沪深两市2006.1-2009.9发布融资公告的上市公司为研究对象,对投资者异质信念与公司融资工具选择的关系进行探讨。研究结果发现,当公司融资工具为股权或直接债券时,投资者异质信念越大,公司越倾向于股权融资。同时还发现,中国市...
本文选用沪深两市2006.1-2009.9发布融资公告的上市公司为研究对象,对投资者异质信念与公司融资工具选择的关系进行探讨。研究结果发现,当公司融资工具为股权或直接债券时,投资者异质信念越大,公司越倾向于股权融资。同时还发现,中国市场股权和直接债券融资公告发布前的投资者异质信念差异性显著高于美国市场,这可以由我国市场的投资者结构和卖空机制来解释。
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关键词
异质信念
分析师预测分歧
调整的换手率
超额收益波动率
融资
工具
选择
原文传递
控制权收益、公司质量与融资工具选择--基于再融资管制下的三方博弈分析
被引量：
2
3
作者
刘娥平
贺晋
赵伟捷
《中山大学学报（社会科学版）》
CSSCI
北大核心
2014年第5期185-197,共13页
股票、公司债以及可转债是我国上市公司三种重要的融资方式。基于我国存在较强的再融资管制背景,通过构建一个证监会、控股股东和投资者参与的三方博弈模型,以控股股东收益最大化为目标对上市公司融资工具选择进行理论分析,并以2007—2...
股票、公司债以及可转债是我国上市公司三种重要的融资方式。基于我国存在较强的再融资管制背景,通过构建一个证监会、控股股东和投资者参与的三方博弈模型,以控股股东收益最大化为目标对上市公司融资工具选择进行理论分析,并以2007—2012年沪深两市公开增发或配股、发行可转债和公司债以及做出相应预案的A股上市公司作为研究对象,对博弈均衡解进行实证检验。研究结果表明:在证监会对股票融资实施较严管制、市场信息较为对称以及控股股东追求控制权收益的前提下,好公司选择发行股票,中等公司和差公司选择发行公司债或者可转债,这意味着政府监管对市场资源配置产生了重大影响。但民营公司的质量对融资选择没有产生显著影响,民营公司在再融资过程中容易受到歧视。
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关键词
控制权收益
再
融资
管制
融资
工具
选择
三方博弈
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职称材料
从治理特征角度看中国上市公司融资工具的选择
被引量：
1
4
作者
刘娥平
朱晓玲
《生产力研究》
CSSCI
北大核心
2009年第2期50-53,共4页
文章从公司治理特征角度,通过比较增发、可转换债券和债券三组样本,采用多个独立样本非参数检验和无序多分类Logistic回归的分析方法,发现流通股比例、股权集中度、第一大股东持股比例、国有股比例和产品市场竞争程度等对上市公司融资...
文章从公司治理特征角度,通过比较增发、可转换债券和债券三组样本,采用多个独立样本非参数检验和无序多分类Logistic回归的分析方法,发现流通股比例、股权集中度、第一大股东持股比例、国有股比例和产品市场竞争程度等对上市公司融资工具的选择有显著影响。
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关键词
融资
工具
选择
治理特征
无序多分类Logistic回归
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职称材料
商业银行资本工具创新问题探讨及应用策略研究
5
作者
交通银行课题组
林至红
《金融会计》
2015年第5期52-60,共9页
资本监管历来是银行业监管的重点,金融危机爆发暴露出巴塞尔协议Ⅱ在资本监管方面的缺陷;修订后巴塞尔协议Ⅲ明确了新的银行资本监管要求,提高了资本质量的要求,并对各类资本工具建立了对应的合格标准要求。中国银监会适应国际趋势和结...
资本监管历来是银行业监管的重点,金融危机爆发暴露出巴塞尔协议Ⅱ在资本监管方面的缺陷;修订后巴塞尔协议Ⅲ明确了新的银行资本监管要求,提高了资本质量的要求,并对各类资本工具建立了对应的合格标准要求。中国银监会适应国际趋势和结合国内情况,制定颁布了相应的资本管理办法,提出了合格资本工具的相关要求,资本工具创新工作因此有序展开。本文从国际资本监管理论的研究入手,系统梳理了各类新型资本工具的基本特征,在此基础上对新型资本工具的会计处理进行讨论,并对中国商业银行可选融资工具、发行市场选择以及工具发行的财务影响等进行分析,提出了资本工具创新建议。
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关键词
资本监管
资本
工具
创新
会计处理
融资
工具
选择
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职称材料
题名
融资工具选择和融资规模研究—异质信念视角
被引量：
7
1
作者
徐枫
刘志新
机构
北京航空航天大学经济管理学院
出处
《科研管理》
CSSCI
北大核心
2011年第2期122-127,135,共7页
基金
国家自然科学基金创新研究群体项目"基于行为的若干社会经济复杂系统建模与管理"(NO:70521001)
文摘
探讨我国卖空限制下投资者异质信念对上市公司融资工具选择和融资规模的影响。在此基础上,以调整换手率和超额收益波动率作为异质信念代理变量实证研究。研究发现:(1)异质信念越大,公司越倾向股权融资;(2)公司股权融资规模与异质信念负相关;(3)公司债权融资规模与异质信念无关。研究结论表明,异质信念影响公司融资工具选择,而异质信念与融资规模关系受融资工具影响。
关键词
异质信念
融资
工具
选择
融资
规模
Keywords
heterogeneous belief
financing implement selection
financing scale
分类号
F830.91 [经济管理—金融学]
原文传递
题名
异质信念与公司融资工具选择——兼析中国市场股权融资偏好
被引量：
6
2
作者
徐枫
刘志新
机构
北京航空航天大学经济管理学院
出处
《管理评论》
CSSCI
北大核心
2011年第5期3-8,24,共7页
基金
国家自然科学基金创新研究群体项目(70821061)
文摘
本文选用沪深两市2006.1-2009.9发布融资公告的上市公司为研究对象,对投资者异质信念与公司融资工具选择的关系进行探讨。研究结果发现,当公司融资工具为股权或直接债券时,投资者异质信念越大,公司越倾向于股权融资。同时还发现,中国市场股权和直接债券融资公告发布前的投资者异质信念差异性显著高于美国市场,这可以由我国市场的投资者结构和卖空机制来解释。
关键词
异质信念
分析师预测分歧
调整的换手率
超额收益波动率
融资
工具
选择
Keywords
heterogeneous beliefs, disparity in analysts＇ forecasts, adjusted turnover, excess return volatility, financing implement selection
分类号
F832.51 [经济管理—金融学]
F224
原文传递
题名
控制权收益、公司质量与融资工具选择--基于再融资管制下的三方博弈分析
被引量：
2
3
作者
刘娥平
贺晋
赵伟捷
机构
中山大学管理学院
广东工业大学管理学院
出处
《中山大学学报（社会科学版）》
CSSCI
北大核心
2014年第5期185-197,共13页
基金
国家自然科学基金项目“可转换债券融资下的委托代理与公司价值研究”(70872116)
广东省软科学研究计划项目“广东科技型中小企业可转债融资研究”(2012B070300055)
国家社科基金青年项目“上市公司破产重整机制及其经济效率研究”(13CGL032)
文摘
股票、公司债以及可转债是我国上市公司三种重要的融资方式。基于我国存在较强的再融资管制背景,通过构建一个证监会、控股股东和投资者参与的三方博弈模型,以控股股东收益最大化为目标对上市公司融资工具选择进行理论分析,并以2007—2012年沪深两市公开增发或配股、发行可转债和公司债以及做出相应预案的A股上市公司作为研究对象,对博弈均衡解进行实证检验。研究结果表明:在证监会对股票融资实施较严管制、市场信息较为对称以及控股股东追求控制权收益的前提下,好公司选择发行股票,中等公司和差公司选择发行公司债或者可转债,这意味着政府监管对市场资源配置产生了重大影响。但民营公司的质量对融资选择没有产生显著影响,民营公司在再融资过程中容易受到歧视。
关键词
控制权收益
再
融资
管制
融资
工具
选择
三方博弈
分类号
F275 [经济管理—企业管理]
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职称材料
题名
从治理特征角度看中国上市公司融资工具的选择
被引量：
1
4
作者
刘娥平
朱晓玲
机构
中山大学管理学院
出处
《生产力研究》
CSSCI
北大核心
2009年第2期50-53,共4页
基金
国家自然科学基金项目"可转换债券融资下的委托代理与公司价值研究"(70872116)
广东省自然科学基金项目"可转换债券融资下的公司特征与股东财富研究"(06023182)
文摘
文章从公司治理特征角度,通过比较增发、可转换债券和债券三组样本,采用多个独立样本非参数检验和无序多分类Logistic回归的分析方法,发现流通股比例、股权集中度、第一大股东持股比例、国有股比例和产品市场竞争程度等对上市公司融资工具的选择有显著影响。
关键词
融资
工具
选择
治理特征
无序多分类Logistic回归
分类号
F832.5 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
商业银行资本工具创新问题探讨及应用策略研究
5
作者
交通银行课题组
林至红
机构
交通银行
中国金融会计学会
出处
《金融会计》
2015年第5期52-60,共9页
文摘
资本监管历来是银行业监管的重点,金融危机爆发暴露出巴塞尔协议Ⅱ在资本监管方面的缺陷;修订后巴塞尔协议Ⅲ明确了新的银行资本监管要求,提高了资本质量的要求,并对各类资本工具建立了对应的合格标准要求。中国银监会适应国际趋势和结合国内情况,制定颁布了相应的资本管理办法,提出了合格资本工具的相关要求,资本工具创新工作因此有序展开。本文从国际资本监管理论的研究入手,系统梳理了各类新型资本工具的基本特征,在此基础上对新型资本工具的会计处理进行讨论,并对中国商业银行可选融资工具、发行市场选择以及工具发行的财务影响等进行分析,提出了资本工具创新建议。
关键词
资本监管
资本
工具
创新
会计处理
融资
工具
选择
分类号
F832.33 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
融资工具选择和融资规模研究—异质信念视角
徐枫
刘志新
《科研管理》
CSSCI
北大核心
2011
7
原文传递
2
异质信念与公司融资工具选择——兼析中国市场股权融资偏好
徐枫
刘志新
《管理评论》
CSSCI
北大核心
2011
6
原文传递
3
控制权收益、公司质量与融资工具选择--基于再融资管制下的三方博弈分析
刘娥平
贺晋
赵伟捷
《中山大学学报（社会科学版）》
CSSCI
北大核心
2014
2
下载PDF
职称材料
4
从治理特征角度看中国上市公司融资工具的选择
刘娥平
朱晓玲
《生产力研究》
CSSCI
北大核心
2009
1
下载PDF
职称材料
5
商业银行资本工具创新问题探讨及应用策略研究
交通银行课题组
林至红
《金融会计》
2015
0
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职称材料
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