中国上市公司股利支付水平实证研究 被引量：7

1

作者 陈洪涛 黄国良 《中国矿业大学学报》 EI CAS CSCD 北大核心 2006年第1期135-140,共6页

针对现金股利支付水平问题,基于代理成本理论,提出了6项假设,运用最小二乘法构建了多元回归模型;利用STEPW ISE回归分析,对2001—2003年我国1 885家上市公司现金股利支付水平的影响因素进行了动态检验.在移入概率小于等于0.05,移出概率... 针对现金股利支付水平问题,基于代理成本理论,提出了6项假设,运用最小二乘法构建了多元回归模型;利用STEPW ISE回归分析,对2001—2003年我国1 885家上市公司现金股利支付水平的影响因素进行了动态检验.在移入概率小于等于0.05,移出概率大于等于0.10时,有6个变量通过了检验.结果表明:每年现金股利政策的影响因素有显著不同的特点,财务风险、管理层可支配现金流对现金股利支付水平有重要影响,股权集中度、股本规模对现金股利支付水平有一定程度的影响,而股权流动性并不影响现金股利支付水平. 展开更多

关键词 代理理论 股利政策 股利支付水平 股利之谜 公司治理

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我国上市公司股利分配意愿实证研究 被引量：4

2

作者 陈洪涛 黄国良 《海南金融》 2006年第7期8-13,共6页

针对我国上市公司非理性股利分配现象,本文从代理成本理论出发,采用Logistic回归及因子分析双步骤法,对2004年沪市763家上市公司现金股利意愿的影响因素进行实证检验并排序。研究结果表明,每股净资产、上年度是否发放现金股利、净资产... 针对我国上市公司非理性股利分配现象,本文从代理成本理论出发,采用Logistic回归及因子分析双步骤法,对2004年沪市763家上市公司现金股利意愿的影响因素进行实证检验并排序。研究结果表明,每股净资产、上年度是否发放现金股利、净资产收益率、股本规模、第一、二大股东相对持股比例等影响上市公司股利分配意愿,股权属性和负债水平对股利分配意愿没有影响。 展开更多

关键词 股利政策 股利分配意愿 股利之谜 代理理论

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中国上市公司分红的动因研究——基于机器学习的证据 被引量：1

3

作者 陈运森 周金泳 彭嘉续 《中国工业经济》 CSSCI 北大核心 2024年第5期155-173,共19页

企业分红不仅是股东投资回报的直接体现,更是“建设以投资者为本的资本市场”的重要手段,但“股利之谜”一直是理论与实践中的基础性难题。本文采用机器学习方法,评估了不同类别公司特征对分红行为的预测效果,旨在更准确地解读中国企业... 企业分红不仅是股东投资回报的直接体现,更是“建设以投资者为本的资本市场”的重要手段,但“股利之谜”一直是理论与实践中的基础性难题。本文采用机器学习方法,评估了不同类别公司特征对分红行为的预测效果,旨在更准确地解读中国企业的分红动因。结果发现:(1)以渐进梯度回归树和随机森林为代表的集成学习方法在预测公司分红行为方面表现突出,显著优于多元线性回归等传统统计模型。(2)生命周期特征和公司税率特征对中国资本市场分红实践的预测效果较好,第一类和第二类代理问题相关特征次之,而融资需求特征和投资者情绪特征在企业分红行为的预测效果上相对较弱。(3)在各类分红动因变量中,留存收益资产比、公司税率特征、其他应收款资产比和上一期股利支付水平对分红水平的预测贡献较大。异质性分析显示,影响企业分红的主要因素在半强制分红政策、股息税改革和《现金分红指引》等股利政策颁布前后存在差异,在不同产权性质以及自由现金流状况的企业之间也有所不同,是否采取股利迎合策略和投资者现金股利情绪也会影响公司的现金分红行为。本文为“加强现金分红监管、增强投资者回报”的监管实践提供了理论支持,也为深入理解中国现代资本市场的分红实践和活跃资本市场提供了启示。 展开更多

关键词 股利政策 企业分红 机机器学习 股利之谜

原文传递

百家争鸣难结论:股利之谜 被引量：3

4

作者 吕长江 《上海立信会计学院学报》 2008年第1期14-20,共7页

迄今为止,有三类理论试图解释"股利之谜":代理理论(道德风险)、信号理论(逆向选择)和行为金融理论。这些理论详细解释了"为什么公司支付股利","为什么投资者喜欢股利","股利如何影响股价",&qu... 迄今为止,有三类理论试图解释"股利之谜":代理理论(道德风险)、信号理论(逆向选择)和行为金融理论。这些理论详细解释了"为什么公司支付股利","为什么投资者喜欢股利","股利如何影响股价","管理者对分配股利的态度怎样"等问题。在详细总结国内外研究文献的基础上,我们提出了股利研究的未来发展方向。 展开更多

关键词 股利之谜 代理理论 信号理论 行为金融理论

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行为金融理论的应用:重要异象探讨 被引量：1

5

作者 邹燕 郭菊娥 杨帆 《西北大学学报（哲学社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2007年第6期150-152,共3页

为了对充斥于现实金融市场的标准金融学无法解释的大量异象给出更加合理的解释,并且对实践起到指导作用,尝试从实证的角度研究解释行为金融学所谓的市场异象,并且得出了有实证支持,角度新颖且与标准金融学理论相左的结论。相对于传统的... 为了对充斥于现实金融市场的标准金融学无法解释的大量异象给出更加合理的解释,并且对实践起到指导作用,尝试从实证的角度研究解释行为金融学所谓的市场异象,并且得出了有实证支持,角度新颖且与标准金融学理论相左的结论。相对于传统的标准金融学,行为金融学对投资者理性的设定和市场现象的研究更加符合实际,所以具有更加重要的理论和实践意义。 展开更多

关键词 有限套利 有限理性 股票溢价之谜 预言性之谜 股利之谜

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控制权特征与中国上市公司现金股利之谜——基于利益侵占假说的分析视角 被引量：3

6

作者 谢诗蕾 《社会科学战线》 CSSCI 北大核心 2010年第1期262-264,共3页

关键词 中国上市公司 股利之谜 利益侵占 现金 控制权 假说 信号传递理论 委托代理理论

原文传递

基于因子分析的上市公司现金股利政策影响因素研究——基于沪市A股的数据 被引量：2

7

作者 陈海声 黄琪琳 《财会通讯（中）》 2012年第9期42-44,共3页

股利问题一直是公司财务的一个大问题，费时·布莱克把股利问题称为股利之谜。查阅目前国内关于股利问题的研究文献，可以发现大多用实证方法，而且都是比较简单的用多元回归模型来进行分析。而且各个学者对解释变量的选择有所差异... 股利问题一直是公司财务的一个大问题，费时·布莱克把股利问题称为股利之谜。查阅目前国内关于股利问题的研究文献，可以发现大多用实证方法，而且都是比较简单的用多元回归模型来进行分析。而且各个学者对解释变量的选择有所差异，这就使得得出的结果不能够统一。本文运用因子分析的方法，首先选取众多影响股利的因素，再降维成少数几个公共因子，再进行分析研究。 展开更多

关键词 现金股利政策 因子分析 上市公司 A股 沪市 多元回归模型 公司财务 股利之谜

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基于行为主体的上市公司现金分红优化对策研究 被引量：3

8

作者 杨宝 李仲轶 周书灵 《财会通讯（中）》 2010年第7期149-151,共3页

我国上市公司的分红行为不仅是个“谜”，更是投资者与上市公司利益博弈的焦点所在，也是制约我国资本市场健康发展的症结之一。尽管证监会相继出台多部文件，制约上市公司分红行为，保护投资者利益，但是仍有相当多的上市公司“我行我... 我国上市公司的分红行为不仅是个“谜”，更是投资者与上市公司利益博弈的焦点所在，也是制约我国资本市场健康发展的症结之一。尽管证监会相继出台多部文件，制约上市公司分红行为，保护投资者利益，但是仍有相当多的上市公司“我行我素”，无视投资者的利益。制度、环境等至多只能算作是造成“股利之谜”的表层因素，应该从行为主体的非理性根源，探寻优化公司红利政策的对策。 展开更多

关键词 上市公司 行为主体 现金分红 优化对策 保护投资者利益 利益博弈 资本市场 股利之谜

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上市公司股利政策的比较与选择 被引量：1

9

作者 叶振宇 《中国乡镇企业会计》 2013年第6期42-44,共3页

一、引言 股利政策常被称为“股利之谜”，既是现代公司财务的难点之一，也是现代公司理财活动的三大核心内容之一。股利政策制定的合理与否，是关系上市公司和股东双方利益以及我国证券市场能否健康发展的一件大事。

关键词 股利政策 上市公司 股利之谜 公司财务 理财活动 现代公司 证券市场 股东

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中国式“股利之谜”的统计特征研究——基于1990～2015年上市公司数据的考察 被引量：1

10

作者 杨宝 沈珍 丁欢 《财会通讯（中）》 北大核心 2018年第2期28-32,共5页

上市公司现金分红政策不仅有利于投资者保护,而且有助于资本市场价值投资理念的塑造。本文旨在系统考察"中国式股利之谜"的统计特征。本文以1990~2015年沪深A股上市公司为分析样本,基于每股股利的视角,分别从年度、行业、板... 上市公司现金分红政策不仅有利于投资者保护,而且有助于资本市场价值投资理念的塑造。本文旨在系统考察"中国式股利之谜"的统计特征。本文以1990~2015年沪深A股上市公司为分析样本,基于每股股利的视角,分别从年度、行业、板块、地区、公司性质等不同维度对现金分红情况作统计分析。研究发现,我国上市公司现金分红水平仍处于较低水平,现金分红的连续性偏弱;现金分红呈现集中化趋势,表现出行业、板块趋同;现金分红水平存在板块倒置的问题;半强制分红监管政策有助于股利政策趋于合理。 展开更多

关键词 股利之谜 每股股利 分红占比

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股利之谜与非完全市场下的股利政策研究 被引量：1

11

作者 赵珺 《生产力研究》 CSSCI 北大核心 2009年第23期115-118,共4页

股利是公司向股东分配资金的最主要机制。然而目前,仍存在大量研究学者并未解决的问题:股利之谜。文章回顾了股利支付及股份回购的理论和实证研究的相关文献,用市场的不完全性来解释公司为何要支付股利以及为何要进行股份回购,并对公司... 股利是公司向股东分配资金的最主要机制。然而目前,仍存在大量研究学者并未解决的问题:股利之谜。文章回顾了股利支付及股份回购的理论和实证研究的相关文献,用市场的不完全性来解释公司为何要支付股利以及为何要进行股份回购,并对公司如何制定股利政策进行分析。 展开更多

关键词 非完全市场 股利之谜 股利政策

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现金股利利益侵占效应识别方法探析

12

作者 肖成民 《财会通讯（中）》 2012年第4期56-57,共2页

一、引言作为一项重要的公司财务决策,现金股利一直是学术界和实务界的关注热点。其中,学术界主要是基于对公司现金股利政策具体行为的观察,解释现金股利的产生原因、影响因素和经济后果。由于学术界进行的主要是观察研究,因此对于现金... 一、引言作为一项重要的公司财务决策,现金股利一直是学术界和实务界的关注热点。其中,学术界主要是基于对公司现金股利政策具体行为的观察,解释现金股利的产生原因、影响因素和经济后果。由于学术界进行的主要是观察研究,因此对于现金股利形成了不同视角下的多种解释,即所谓的＂现金股利之谜＂。 展开更多

关键词 现金股利政策 利益侵占 识别 学术界 财务决策 关注热点 经济后果 股利之谜

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上市公司市场价值与股利政策——从行为金融学角度探析

13

作者 刘春龙 《消费导刊》 2009年第8期31-33,共3页

上市公司市场价值由多方面因素共同决定,最重要的是投资者如何看待上市公司是否具有投资价值,而股利政策正是向投资者传递上市公司是否具有良好的发展前景和未来预期收益的重要传播途径,因此,要想最大化上市公司市场价值,就需要明白股... 上市公司市场价值由多方面因素共同决定,最重要的是投资者如何看待上市公司是否具有投资价值,而股利政策正是向投资者传递上市公司是否具有良好的发展前景和未来预期收益的重要传播途径,因此,要想最大化上市公司市场价值,就需要明白股利政策的相关理论和公司的股利政策是如何影响上市公司的股票价格的变化的。本文先通过对上市公司市场价值和股利的一般介绍,让读者简单明了上市公司市场价值和股利的一般知识,再分别阐述相关股利政策理论及中国学者的最新研究动态,最后从行为金融学的角度探析股票市场中股利对股票价格是如何产生影响并决定投资者的行为决策的。 展开更多

关键词 市场价值 现金股利 资本利得 股利之谜 行为金融学

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中小企业板股利信号传递效应研究 被引量：2

14

作者 王长虹 《广东金融学院学报》 CSSCI 北大核心 2012年第6期39-48,103,共11页

以中小企业板2004～2011年数据为基础,以实证分析的方法研究各种类型的股利信号传递效应。研究结果表明:各类股利信号传递效应以预期效应为主,并通过持续效应或修正效应得到确认、加强或修正;在中小企业板市场上,不分配和纯现金股利不... 以中小企业板2004～2011年数据为基础,以实证分析的方法研究各种类型的股利信号传递效应。研究结果表明:各类股利信号传递效应以预期效应为主,并通过持续效应或修正效应得到确认、加强或修正;在中小企业板市场上,不分配和纯现金股利不具有信号传递功能,纯股票股利和混合股利具有信号传递功能,低比例纯股票股利和低比例混合股利不具有信号传递功能;同时,高盈利能力公司不发放股票股利则不具有信号传递功能。 展开更多

关键词 股利信号理论 预期效应 持续效应 修正效应 中小企业板股利之谜

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