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题名机构投资者治理、资本市场定价效率与公司业绩
被引量：4
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作者
唐斌
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机构
中国人民大学财政金融学院
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出处
《价格理论与实践》
CSSCI
北大核心
2013年第6期79-80,共2页
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文摘
本文选取2003-2011年在上交所与深交所上市的1103家样本企业,共计12278个观测值的非平衡面板数据,针对机构投资者持股、资本市场股票定价效率、以及公司业绩之间相互关系进行了实证分析。研究发现,作为资本市场知情投资者,机构投资者能够利用其股票价格影响力,形成对上市企业公司治理的制约能力。实证结果表明,股票定价效率越高,机构投资者持股对上市公司业绩影响力越强。
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关键词
机构投资者
股价有效性
反馈效应
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分类号
F224
[经济管理—国民经济]
F832.51
F276.6
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题名机构投资者、市场反馈效应与公司绩效关系研究
被引量：1
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作者
唐斌
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机构
中国人民大学财政金融学院
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出处
《商业时代》
北大核心
2013年第25期61-66,共6页
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文摘
本文基于两阶段回归和联立方程研究方法,考察了机构投资者借助知情投资者身份,通过市场反馈效应,参与公司治理的机制。文章选取2009-2010年在上交所和深交所上市的987家企业样本,2年4个时间截面(半年)共计3948个观测值。结果发现,股票价格非同步性水平越高,机构投资者对公司价值与业绩的影响越大。
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关键词
机构投资者
股价有效性
公司治理
知情交易
退出威胁
反馈效应
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分类号
F830
[经济管理—金融学]
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题名利益冲突、声誉激励与股价发现有效性
被引量：9
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作者
周铭山
李四光
林靖
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机构
西南财经大学金融学院
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出处
《管理科学学报》
CSSCI
北大核心
2015年第12期1-17,共17页
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基金
西南财经大学"金融安全协同创新中心"资助项目(JRXT201301)
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文摘
构建了分析师两期荐股模型,解析分析师和投资者的利益冲突、分析师类型不确定性和基本面的不对称信息三者相互作用并影响股价发现有效性的作用机制.分析结果表明:关联分析师方的"激励扭曲效应"源于其受利益相关方干扰后进行策略性荐股谋取私利;独立分析师方的"声誉激励效应"源于其受远期市场上"身份识别"困扰等利他动机进行策略性荐股;激励扭曲效应、声誉激励效应与价值投资者的策略性解读偏差共同导致分析师信息发现加工效率受损和股票市场有效性下降;这一作用机制并不依赖于非策略性市场参与者假设;常见的分级荐股方式有助于约束分析师的声誉激励并降低跨期效率损失.这些结论为完善分析师薪酬考核机制、强化特定时点信息披露、分析师声誉市场培育、建立长效追踪制度和引入适当的长期责任承担制度提供了理论支撑.
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关键词
关联分析师
利益冲突
声誉激励
股价发现有效性
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Keywords
affiliated analyst
incentive conflicts
reputation incentives
stock price responsiveness
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分类号
F830.91
[经济管理—金融学]
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