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产业政策对股票特质波动率的影响及机制研究 被引量：2
1
作者 陆静 喻浩 《中国管理科学》 CSCD 北大核心 2023年第1期21-36,共16页
本文考察了宏观产业政策对重点发展行业股票特质波动率的影响及其作用机制。首先根据非参数方法提取不同行业公司股票的特质波动率,然后根据中国五年规划所包含的重点发展行业,分析了产业政策对重点发展行业股票特质波动率的影响,并使... 本文考察了宏观产业政策对重点发展行业股票特质波动率的影响及其作用机制。首先根据非参数方法提取不同行业公司股票的特质波动率,然后根据中国五年规划所包含的重点发展行业,分析了产业政策对重点发展行业股票特质波动率的影响,并使用中介效应模型检验了产品市场竞争程度、经营环境不确定性和会计信息披露质量的中介作用。研究表明,产业政策会通过加剧重点发展行业内产品市场的竞争程度、增加行业内经营环境的不确定性以及降低会计信息披露质量三条路径来提高重点发展行业的股票特质波动率。为降低内生性问题,采用倾向得分匹配等方法后,仍然发现产业政策可以增加重点发展行业的股票特质波动率。进一步考察规模异质性、产权异质性和区域异质性后,本文发现产业政策对股票特质波动率的增加作用在中小企业、东部地区更加明显,但在国有企业和民营企业中无明显差别。 展开更多
关键词 产业政策 特质波动率 产品市场竞争 经营环境不确定性 会计信息披露质量
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ESG、经营环境不确定性与企业价值
2
作者 冯攀攀 付娅棋 《商业会计》 2024年第13期11-19,共9页
文章以2009—2021年我国沪深A股上市公司的年度数据为样本,采用双向固定效应模型,实证检验了ESG、经营环境不确定性与企业价值之间的关系。研究发现,ESG表现促进了企业价值的提升,经营环境不确定性负向调节ESG与企业价值之间的关系;进... 文章以2009—2021年我国沪深A股上市公司的年度数据为样本,采用双向固定效应模型,实证检验了ESG、经营环境不确定性与企业价值之间的关系。研究发现,ESG表现促进了企业价值的提升,经营环境不确定性负向调节ESG与企业价值之间的关系;进一步分析发现,ESG的价值创造在非国有企业、非重污染行业以及融资约束较低的企业中更为显著;经营环境不确定性的负向调节作用在国有企业、非重污染行业以及融资约束较高的企业中更为显著。基于以上结论,文章从ESG表现的视角出发,为实现企业绿色治理、推动企业可持续发展,提出相应的对策与建议。 展开更多
关键词 ESG 经营环境不确定性 企业价值
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经营环境不确定性与公司全要素生产率——有调节的中介效应 被引量：2
3
作者 何俊阳 李伊 袁旭宏 《邵阳学院学报（社会科学版）》 2022年第2期69-75,共7页
文章以A股非金融类上市公司为样本,实证研究了经营环境不确定性对全要素生产率的影响效应,并在此基础上提出了一个有调节的中介模型,考察非效率投资的中介作用以及股权集中度的调节作用。研究结果表明,经营环境不确定性会抑制公司全要... 文章以A股非金融类上市公司为样本,实证研究了经营环境不确定性对全要素生产率的影响效应,并在此基础上提出了一个有调节的中介模型,考察非效率投资的中介作用以及股权集中度的调节作用。研究结果表明,经营环境不确定性会抑制公司全要素生产率的提升;非效率投资在经营环境不确定性与公司全要素生产率之间起部分中介作用;公司股权集中度负向调节了经营环境不确定性与公司非效率投资之间的关系,并且弱化了公司非效率投资对经营环境不确定性与全要素生产率之间关系的部分中介作用,对全要素生产率产生积极影响。此外,异质性检验显示,资产规模小、融资约束大的公司,其全要素生产率水平受到环境不确定性的冲击更大。 展开更多
关键词 经营环境不确定性 全要素生产率 非效率投资 股权集中度
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经营环境不确定性与企业创新——基于产融结合视角的检验 被引量：1
4
作者 张微 方旭升 +1 位作者 罗文兵 邓明君 《现代金融》 2022年第6期3-9,共7页
本文以2009-2020年中国A股上市公司为样本,实证检验了经营环境不确定性对企业创新的影响,并分析了产融结合在其中的调节作用,结果表明:经营环境不确定与企业创新存在负相关关系,环境不确定性会显著抑制企业创新。此外,本文发现产融结合... 本文以2009-2020年中国A股上市公司为样本,实证检验了经营环境不确定性对企业创新的影响,并分析了产融结合在其中的调节作用,结果表明:经营环境不确定与企业创新存在负相关关系,环境不确定性会显著抑制企业创新。此外,本文发现产融结合扮演着一定的资金“蓄水池”功能,能够缓解经营环境不确定性对企业创新的抑制作用;进一步分析表明,产融结合的调节效应主要表现在融资约束低的企业以及股权集中度高的企业中。因此,政府等有关部门应当优化营商环境,积极构建多维度融资渠道,增强企业应对外部风险的能力,以提升企业技术创新的动力和意愿。 展开更多
关键词 经营环境不确定性 企业创新 产融结合 融资约束
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经营环境不确定性、股权制衡度与企业双元创新 被引量：2
5
作者 周勇 何超 《科技与经济》 2021年第6期26-30,共5页
作为开放式创新系统的企业在实施创新战略时应充分考虑经营环境不确定性产生的影响。以2007—2017年A股1112家上市公司为研究样本,探讨企业的经营环境不确定性与双元创新之间的关系。研究发现:公司的经营环境不确定性与双元创新之间存在... 作为开放式创新系统的企业在实施创新战略时应充分考虑经营环境不确定性产生的影响。以2007—2017年A股1112家上市公司为研究样本,探讨企业的经营环境不确定性与双元创新之间的关系。研究发现:公司的经营环境不确定性与双元创新之间存在倒U型关系;股权制衡度在经营环境不确定性与突破式创新之间具有调节作用,然而其在经营环境不确定性与渐进式创新之间则不存在调节作用;从公司的所有权性质看,相比于国有企业,民营企业对其经营环境不确定性更敏感,更容易对双元创新产生影响;门限回归结果表明,在公司经营环境不确定性与突破式创新之间存在明显的门限效应,当股权制衡度低于0.05时,经营环境不确定性对突破式创新产生积极影响,高于0.05则会产生消极影响;然而经营环境不确定性与渐进式创新则不存在门限效应。 展开更多
关键词 双元创新 经营环境不确定性 股权制衡度 门限效应
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情境因素、经营分权与会计分权 被引量：1
6
作者 邓博夫 刘佳伟 吉利 《财务研究》 2020年第3期94-103,共10页
企业的上下级单位之间不仅存在经营分权的问题,也存在会计分权的问题。本文采用问卷调查的方式,通过构建结构方程模型分析了情境因素、经营分权对企业会计分权的影响,研究发现:首先,企业上级单位赋予下级经营业务单元的经营自主权越高,... 企业的上下级单位之间不仅存在经营分权的问题,也存在会计分权的问题。本文采用问卷调查的方式,通过构建结构方程模型分析了情境因素、经营分权对企业会计分权的影响,研究发现:首先,企业上级单位赋予下级经营业务单元的经营自主权越高,分配给下级经营业务单元的会计自主权力也越高;其次,随着经营环境不确定性的增加,上级单位会赋予下级经营业务单元更大的经营自主权,并间接地影响到下级经营业务单元的会计分权程度;再次,实证结果表明市场竞争程度并非通过经营分权作用于会计分权,而是直接作用于会计分权;最后,企业人事权力受到的干预程度越高,上级单位赋予下级经营业务单元的经营自主权越低,分配给下级经营业务单元的会计自主权力也越低。此外,公司是否上市以及公司产权性质也会影响会计分权程度。 展开更多
关键词 经营环境不确定性 市场竞争程度 经营分权 会计分权
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经营环境不确定性、会计分权与会计师角色转变 被引量：1
7
作者 邓博夫 李强 +1 位作者 刘佳伟 吉利 《会计研究》 CSSCI 北大核心 2019年第5期67-74,共8页
本文运用问卷调查研究了经营环境不确定情境下,会计分权对会计师在经营管理中工作重心转变的影响,即从企业内部上下级单位之间权力配置的角度,探索由经营环境不确定性所带来的不同企业内部权力格局如何影响会计师工作重心的转变及其内... 本文运用问卷调查研究了经营环境不确定情境下,会计分权对会计师在经营管理中工作重心转变的影响,即从企业内部上下级单位之间权力配置的角度,探索由经营环境不确定性所带来的不同企业内部权力格局如何影响会计师工作重心的转变及其内在的作用机理。研究发现,随着经营环境不确定性的增加,上级单位会将更多的会计信息系统设计与运营的权力下放给下级经营业务单元,这将增强服务于下级经营业务单元的会计师管理信息的搜集和掌握程度,使会计师的工作由传统的财务核算调整到管理会计工作,从而更好地服务于经营业务单元的管理决策。 展开更多
关键词 经营环境不确定性 会计分权 会计师角色
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