-
题名基金共同持股下的投资行为与股价崩盘风险
被引量：1
- 1
-
-
作者
曾伟
徐忠
李尚宸
沈吉
王翀
-
机构
中国投资有限责任公司
中国银行间市场交易商协会
香港大学金融创新及发展研究中心
北京大学光华管理学院、北京大学数量经济与数理金融教育部重点实验室
北京大学光华管理学院
-
出处
《金融研究》
CSSCI
北大核心
2024年第2期187-206,共20页
-
文摘
发挥公募基金等机构投资者维护市场稳定中的作用,对我国资本市场发展意义重大,然而,我国公募基金投资行为散户化一直饱受诟病。本文建立理论模型提出,在基金共同持股情形下,面对负面信息时的竞争性抛售行为,是导致股价崩盘的重要机制。结合理论预测,并使用2010-2022年基金季度持仓数据,本文验证了该影响机制,发现基金重仓持股比例与股价崩盘风险显著正相关。持股基金的集中程度越高、长期持股倾向越强、业绩短期排名压力越轻,越有助于减轻基金持股对股价崩盘风险的影响。本文的结论,有助于深入理解基金共同持股下的策略性博弈与竞争行为如何导致股价暴涨暴跌,丰富了从投资者交易行为解释股价崩盘风险的相关文献。
-
关键词
基金共同持股
投资行为
股价崩盘风险
负面信息
竞争性抛售
-
Keywords
Mutual Funds'Joint Ownership
Investment Behavior
Crash Risk
Negative News
Competitive Selling
-
分类号
F832.51
[经济管理—金融学]
-
