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所有权性质、现金流权与控制权分离和公司风险承担——基于第二层代理问题的视角
被引量：
24
1
作者
薛有志
刘鑫
《山西财经大学学报》
CSSCI
北大核心
2014年第2期93-103,共11页
基于中国股票市场情境，以1998—2008年沪深两市A股上市公司作为样本，采用规模分组方差分析、混合OLS回归和随机效应模型的方法，基于第二层代理问题的视角，对公司所有权性质及控股股东的两权分离度如何影响了公司风险承担能力进行了...
基于中国股票市场情境，以1998—2008年沪深两市A股上市公司作为样本，采用规模分组方差分析、混合OLS回归和随机效应模型的方法，基于第二层代理问题的视角，对公司所有权性质及控股股东的两权分离度如何影响了公司风险承担能力进行了研究。本文的研究结论，一方面有助于国有控股企业重视风险承担水平，加强创新能力并提升创新绩效；另一方面，有助于优化公司治理结构与机制，加强对控股股东的监管，以使公司承担合理的风险，有效提升公司价值。
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关键词
公司风险承担
所有
权
性质
现金流
权
和
控制权
分离
国有控股
第二层代理问题
原文传递
并购失败原因研究——基于终极控股股东利益攫取的视角
被引量：
8
2
作者
于江
张秋生
王逸
《证券市场导报》
CSSCI
北大核心
2014年第11期21-28,共8页
本文构造了理论模型用于探究上市公司开展的兼并收购是否由终极控股股东利益攫取动机所引发,并运用2007-2011年并购样本进行实证检验。研究发现:第一,在现金流权与控制权私人收益共同决定最终控制人收益的背景下,终极控股股东对上市公...
本文构造了理论模型用于探究上市公司开展的兼并收购是否由终极控股股东利益攫取动机所引发,并运用2007-2011年并购样本进行实证检验。研究发现:第一,在现金流权与控制权私人收益共同决定最终控制人收益的背景下,终极控股股东对上市公司现金流权与控制权分离度越大,上市公司在非关联并购中支付的并购溢价越高,而在关联并购中情形相反。第二,终极控制人对上市公司现金流权与控制权分离度越大,并购的累计超额收益越低且并购后经营绩效越差。此外,本文为揭示并购失败的管理层代理假说、自傲假说以及市场择时假说提供了进一步的经验证据。
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关键词
并购
现金流
权
与
控制权
分离
并购绩效
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职称材料
题名
所有权性质、现金流权与控制权分离和公司风险承担——基于第二层代理问题的视角
被引量：
24
1
作者
薛有志
刘鑫
机构
南开大学商学院
南开大学中国公司治理研究院
出处
《山西财经大学学报》
CSSCI
北大核心
2014年第2期93-103,共11页
基金
教育部人文社会科学重点研究基地重大项目"企业战略转型中的公司治理问题研究"(11JJD630002)
国家自然科学基金面上项目"企业战略转型路径及其选择研究:以公司治理环境的约束性为视角"(71372092)
+1 种基金
国家自然科学基金青年项目"我国国企高管权力对资本投资的影响及其经济后果研究"(71002104)
国家社会科学基金资助项目"企业战略转型模式与实施路径的匹配关系研究"(12CGL033)
文摘
基于中国股票市场情境，以1998—2008年沪深两市A股上市公司作为样本，采用规模分组方差分析、混合OLS回归和随机效应模型的方法，基于第二层代理问题的视角，对公司所有权性质及控股股东的两权分离度如何影响了公司风险承担能力进行了研究。本文的研究结论，一方面有助于国有控股企业重视风险承担水平，加强创新能力并提升创新绩效；另一方面，有助于优化公司治理结构与机制，加强对控股股东的监管，以使公司承担合理的风险，有效提升公司价值。
关键词
公司风险承担
所有
权
性质
现金流
权
和
控制权
分离
国有控股
第二层代理问题
Keywords
corporate risk-taking
nature of ownership
the separation of cash flow fight and voting right
state-owned holding
second agency problem
分类号
F270 [经济管理—企业管理]
原文传递
题名
并购失败原因研究——基于终极控股股东利益攫取的视角
被引量：
8
2
作者
于江
张秋生
王逸
机构
北京交通大学经济管理学院/中国兼并重组研究中心
出处
《证券市场导报》
CSSCI
北大核心
2014年第11期21-28,共8页
基金
中央高校基本科研业务费专项资金资助(NO.2014YJS062)
文摘
本文构造了理论模型用于探究上市公司开展的兼并收购是否由终极控股股东利益攫取动机所引发,并运用2007-2011年并购样本进行实证检验。研究发现:第一,在现金流权与控制权私人收益共同决定最终控制人收益的背景下,终极控股股东对上市公司现金流权与控制权分离度越大,上市公司在非关联并购中支付的并购溢价越高,而在关联并购中情形相反。第二,终极控制人对上市公司现金流权与控制权分离度越大,并购的累计超额收益越低且并购后经营绩效越差。此外,本文为揭示并购失败的管理层代理假说、自傲假说以及市场择时假说提供了进一步的经验证据。
关键词
并购
现金流
权
与
控制权
分离
并购绩效
Keywords
M＆A
separation of ownership and control
M＆A performance
分类号
F830.9 [经济管理—金融学]
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作者
出处
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1
所有权性质、现金流权与控制权分离和公司风险承担——基于第二层代理问题的视角
薛有志
刘鑫
《山西财经大学学报》
CSSCI
北大核心
2014
24
原文传递
2
并购失败原因研究——基于终极控股股东利益攫取的视角
于江
张秋生
王逸
《证券市场导报》
CSSCI
北大核心
2014
8
下载PDF
职称材料
已选择
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参考文献
引证文献
统计分析
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