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题名企业现金持有水平调整为何呈现不完全性
被引量：8
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作者
张西征
刘志远
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机构
东华大学旭日工商管理学院
南开大学商学院
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出处
《南开管理评论》
CSSCI
北大核心
2016年第2期100-113,共14页
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基金
国家自然科学基金项目(714720 96)
上海市软科学研究计划项目(15692106400)资助
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文摘
为揭示企业现金持有调整呈现不完全性的原因,文章考察了企业现金持有的变化规律,发现企业现金持有水平的分组变化呈现"马鞍"型分布:在大幅调增(或调减)时,伴随着大规模的外部融资(或投资)行为;在大幅调减之前,现金持有变化呈现逐步积累的过程;在大幅调增之后,现金持有变化呈现逐步消耗的过程。由此认为,企业现金持有调整呈现不完全性,不是由于调整成本的存在,导致企业现金持有调整不到位;而是企业现金持有调整存在间歇性和集中性,在大幅调整之前(或之后)存在几期小幅调整,现有文献在估算调整速度时,没有将企业主动优化现金持有行为与现金积累(或消耗)行为区分开来。
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关键词
现金持有管理
公司投资
公司融资
不平滑结构
非凸性调整成本
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Keywords
Cash Holdings Management
Corporate Investment
Corporate Finance
Lumpiness
Non-convexity Adjustment Cost
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分类号
F275
[经济管理—企业管理]
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