不完备契约与财务目标的状态依存及其边际修正 被引量：19

1

作者 雷新途 李世辉 《会计研究》 CSSCI 北大核心 2007年第4期47-53,共7页

依据现代契约理论分析范式,企业完整财务(交易)活动的性质可概括为一系列不完备财务契约缔结和履行过程,而缔约方追求“合作盈余”或“组织租”恰恰是财务目标的契约解读。因契约不完备性出现的“剩余”问题,致使财务目标的实质应为“... 依据现代契约理论分析范式,企业完整财务(交易)活动的性质可概括为一系列不完备财务契约缔结和履行过程,而缔约方追求“合作盈余”或“组织租”恰恰是财务目标的契约解读。因契约不完备性出现的“剩余”问题,致使财务目标的实质应为“剩余盈余”的最大化,其结果是财务目标与企业所有权配置逻辑一致,因此也具备状态依存之特征:特定状态对应特定缔约主体为主导的财务目标。同时,由于其他缔约主体专用性资本不断增值,使财务目标结构得以边际修正而实现均衡安排。 展开更多

关键词 财务目标 不完备契约 状态依存 边际修正

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利益相关者与公司控制权安排 被引量：5

2

作者 林军 《暨南学报（哲学社会科学版）》 CSSCI 2004年第4期26-29,共4页

利益相关者拥有公司所有权、企业契约和公司治理等权利。公司控制权是利益相关者"状态依从"的控制权。公司控制权安排应以利益相关者利益最大化为目标。

关键词 利益相关者 公司控制权 状态依存

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社会责任维度对企业价值影响的差异化研究 被引量：7

3

作者 刘建秋 宋献中 《贵州财经学院学报》 北大核心 2011年第5期65-71,共7页

把企业社会责任内部结构维度分为政府责任、员工责任、顾客责任、环境责任和慈善责任五个方面,探索各维度社会责任对企业价值的影响差异,研究发现企业社会责任的五个维度中,顾客责任和环境责任对企业价值有正向影响,慈善责任对企业价值... 把企业社会责任内部结构维度分为政府责任、员工责任、顾客责任、环境责任和慈善责任五个方面,探索各维度社会责任对企业价值的影响差异,研究发现企业社会责任的五个维度中,顾客责任和环境责任对企业价值有正向影响,慈善责任对企业价值具有负面影响,员工责任和政府责任对企业价值没有显著影响。研究说明社会责任各维度对企业价值的影响具有差异性,因而整体社会责任与企业价值的相关性应该是状态依存的。 展开更多

关键词 社会责任 企业价值 差异化 状态依存

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“杯水车薪”抑或“雪中送炭”——低利率环境下货币政策的有效性研究 被引量：2

4

作者 张小宇 黄沁怡 《南方经济》 CSSCI 北大核心 2024年第5期75-94,共20页

为应对内需不足的内部环境和严峻复杂的外部环境,我国货币政策仍将保持低利率状态,然而低利率环境下货币政策的实施效果究竟如何是政策制定者的核心关切。现有对于低利率环境下的货币政策有效性研究大多集中于发达国家,缺少对于当前中... 为应对内需不足的内部环境和严峻复杂的外部环境,我国货币政策仍将保持低利率状态,然而低利率环境下货币政策的实施效果究竟如何是政策制定者的核心关切。现有对于低利率环境下的货币政策有效性研究大多集中于发达国家,缺少对于当前中国情景下的深入探讨,而且局部投影模型尚未应用于货币政策非对称效应的研究。本文首先构建理论框架系统性分析了我国高、低利率时期货币政策的作用机理,然后基于状态依存局部投影模型定量分析了我国高、低利率时期货币政策的时变效应。研究发现:(1)我国扩张性货币政策冲击无论在高、低利率时期均能有效提升产出,从而实现预期的调控效果。(2)我国暂未陷入“流动性陷阱”,低利率时期扩张性货币政策冲击对产出、投资和消费的效应会增强,货币政策确实能起到“雪中送炭”的作用,常规货币政策尚能有效刺激消费和投资意愿,进而拉动总需求。(3)高杠杆会增强低利率时期产出和投资对扩张性货币政策冲击的响应,但会削弱消费的响应,这是因为高杠杆促使企业减少用于缓解日常运转的资金,增加用于长期投资的资金,高杠杆还会增加居民房地产投资,增强流动性约束,从而挤占居民消费。文章结论为优化货币政策有效性,增强货币政策传导效果提出建设性政策建议。 展开更多

关键词 低利率 非线性局部投影 状态依存 货币政策传导机制

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有限责任公司股权登记第三人保护范围——以股权登记与物权登记效力区分为线索

5

作者 蔡立东 高博 《吉林大学社会科学学报》 CSSCI 北大核心 2024年第6期121-132,234,共13页

股权登记具有保护“善意相对人”的效力,但债权第三人是否属于“善意相对人”,以及其与隐名股东的保护顺位如何,仍存在较大争议。既有观点套用物权登记效力或物权登记第三人保护原理,既缺少对股权登记促成第三人信赖的经验考察,也缺少... 股权登记具有保护“善意相对人”的效力,但债权第三人是否属于“善意相对人”,以及其与隐名股东的保护顺位如何,仍存在较大争议。既有观点套用物权登记效力或物权登记第三人保护原理,既缺少对股权登记促成第三人信赖的经验考察,也缺少对股权登记与物权登记效力区分的理论反思。对信赖要件内含因果关系的忽视,则直接导致股权登记第三人保护范围被不当扩张或限缩。根据信赖保护原则,合理信赖股权登记并因此遭受信赖损失的债权第三人理应纳入“善意相对人”范畴。由于股权归属表征多样,以及第三人理性程度、注意义务、调查能力等状态存在较大差异,合理信赖的认定应基于状态依存性进行类型区分:当第三人为“低标准”主体时,合理信赖应采善意推定;当第三人为“中标准”主体时,对股权登记真实性应进行与其状态相匹适的调查;当第三人为“高标准”主体时,应由第三人举证信赖事实,证明信赖外观与遭受利益损失之间具有因果关系,该举证责任可根据其举证能力酌情减免。 展开更多

关键词 股权登记 对抗效力 信赖保护 状态依存

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论企业所有权的状态依存特征 被引量：2

6

作者 年志远 《经济与管理研究》 CSSCI 北大核心 2002年第5期37-39,共3页

企业状态和企业所有权类别决定企业所有权状态依存特征。企业状态可以分为两类:正常状态和非正常状态。只有在非正常状态下,企业所有权才呈现出状态依存特征。企业所有权也可以分为三类:生产者企业所有权、股东企业所有权和经营者企业... 企业状态和企业所有权类别决定企业所有权状态依存特征。企业状态可以分为两类:正常状态和非正常状态。只有在非正常状态下,企业所有权才呈现出状态依存特征。企业所有权也可以分为三类:生产者企业所有权、股东企业所有权和经营者企业所有权。只有股东企业所有权和经营者企业所有权才具有状态依存特征。企业所有权状态依存特征的标准是治理结构的调整,资本结构对企业所有权状态也具有重要的影响。 展开更多

关键词 企业所有权 状态依存 特征

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现代西方企业理论中的管理层利益 被引量：2

7

作者 张进 《审计与经济研究》 1999年第4期50-54,共5页

现代西方企业理论关于管理层利益实现的研究主要有：（１）委托代理理论认为为了实现委托人与代理人之间的激励相容必须要让管理层成为企业剩余索取者；（２）企业契约理论认为管理层帮助企业利用企业“内部契约”取代外部“市场契约”... 现代西方企业理论关于管理层利益实现的研究主要有：（１）委托代理理论认为为了实现委托人与代理人之间的激励相容必须要让管理层成为企业剩余索取者；（２）企业契约理论认为管理层帮助企业利用企业“内部契约”取代外部“市场契约”，节约交易费用而获益；（３）状态依存所有权理论表明在特定状态下，管理层成为企业的“所有者”；（４）团队生产理论认为为了使管理层始终有动机努力监督生产过程。 展开更多

关键词 委托代理 企业契约 交易费用 状态依存 团队生产

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软钉住还是两极化:汇率制度演进中被淡忘的事实与解释 被引量：3

8

作者 路继业 张冲 张娆 《世界经济》 CSSCI 北大核心 2020年第8期54-74,共21页

本文通过识别汇率制度演进中所特有的状态依存特征,对“特殊两极化现象”给出新解释。研究发现:真实状态依存的主要估计结果部分解释了特殊两极化现象;重要解释变量的主要估计结果虽与经典理论相悖,但与特殊两极化现象具有内在一致性;... 本文通过识别汇率制度演进中所特有的状态依存特征,对“特殊两极化现象”给出新解释。研究发现:真实状态依存的主要估计结果部分解释了特殊两极化现象;重要解释变量的主要估计结果虽与经典理论相悖,但与特殊两极化现象具有内在一致性;由于经济运行存在摩擦和扭曲,非发达经济体为提高宏观经济政策的有效性,会在资本管制放松过程中稳定名义汇率水平,并倾向于选择非弹性汇率制度;软钉住汇率制度在一定条件下具有较高可维持性和稳定经济的作用,中国2015年“8.11汇改”以来逐步增强人民币汇率稳定性的政策调整有内在合理性。本文认为人民币汇率改革顺序不应完全参照发达经济体的理论和经验,应根据中国经济、金融发展的状况具体决定。 展开更多

关键词 汇率制度选择 两极化现象 状态依存 多元离散选择模型

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城镇化如何影响居民消费——基于江西省贵溪市的实证研究 被引量：1

9

作者 罗豪 《新经济》 2015年第20期29-31,共3页

本文通过对城镇化到居民收入水平和消费倾向,然后再到居民消费水平和消费结构的联系机制的定性说明,分别从"状态依存"和"收入分层"出发分析了城镇化对居民消费率和消费结构的影响,并根据江西省贵溪市实地调研数据... 本文通过对城镇化到居民收入水平和消费倾向,然后再到居民消费水平和消费结构的联系机制的定性说明,分别从"状态依存"和"收入分层"出发分析了城镇化对居民消费率和消费结构的影响,并根据江西省贵溪市实地调研数据进行了实证检验。结果表明:城镇化首先有利于提高居民收入,这是后续研究的前提;从状态依存角度看,享有城镇户籍和公共服务的居民比未享有城镇户籍和公共服务的居民的消费率明显要高,同时,大城市化的居民比就地小城镇化的居民的消费率明显要高;从收入分层角度看,收入过低的家庭城镇化后消费结构没有得到改善,反而层次更低,收入相对高的家庭城镇化后消费结构明显改善。 展开更多

关键词 城镇化 消费率 消费结构 状态依存 收入分层

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我国企业融资结构研究中价值目标定位新思路

10

作者 赵一夫 田志宏 《商业研究》 北大核心 2004年第19期89-91,共3页

企业资本结构理论研究中一个关键问题就是企业价值目标的定位。以往企业价值目标大多沿用西方财务理论中利润最大化和股东利益最大化等目标模式 ,然而这些目标定位在研究现代企业资本结构问题时越来越表现出局限性 ,不能为企业在不同经... 企业资本结构理论研究中一个关键问题就是企业价值目标的定位。以往企业价值目标大多沿用西方财务理论中利润最大化和股东利益最大化等目标模式 ,然而这些目标定位在研究现代企业资本结构问题时越来越表现出局限性 ,不能为企业在不同经营状态下调整资本结构提供正确的方向。所以要吸取现代企业理论的新成果 ,提出“状态依存所有者利益最大化” 展开更多

关键词 融资结构 价值目标 状态依存

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“谨慎中央银行家”理论评述 被引量：1

11

作者 杨新松 李明扬 《湘潭大学社会科学学报》 2003年第6期132-134,共3页

西方经济学界对货币政策操作规范理论争论较多,起源应追溯到罗戈夫提出的谨慎银行家理论,随后弗拉德、依萨特以及罗尔曼等针对该理论进行了修正。实践中谨慎中央银行家的代理机制不一定可行,离开政策目标和制度结构讨论中央银行的独立... 西方经济学界对货币政策操作规范理论争论较多,起源应追溯到罗戈夫提出的谨慎银行家理论,随后弗拉德、依萨特以及罗尔曼等针对该理论进行了修正。实践中谨慎中央银行家的代理机制不一定可行,离开政策目标和制度结构讨论中央银行的独立性是毫无意义的。 展开更多

关键词 动态非一致性 状态依存 谨慎中央银行家 独立性 中央银行 代理机制

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债权人治理与企业债券的发展

12

作者 张成 《交通企业管理》 北大核心 2005年第12期15-16,共2页

关键词 企业债券 债权人 治理 企业控制权 公司市场价值 破产程序 剩余索取权 状态依存 契约安排 企业负债

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产权主体与财务目标选择——基于格林柯尔系的案例研究

13

作者 许小青 黄小勇 《江西社会科学》 CSSCI 北大核心 2007年第6期129-134,共6页

本文主要通过对财务目标相关文献的回顾,并结合企业契约理论,形成了基于产权主体效用目标函数的财务目标选择理论框架,再通过对格林柯尔企业案例进行整理和分析,以印证这一理论框架,同时得到相应的研究结论:存在理想的财务目标———企... 本文主要通过对财务目标相关文献的回顾,并结合企业契约理论,形成了基于产权主体效用目标函数的财务目标选择理论框架,再通过对格林柯尔企业案例进行整理和分析,以印证这一理论框架,同时得到相应的研究结论:存在理想的财务目标———企业价值最大化,但由于企业产权主体的信息不对称情形下的非合作博弈而在现实中难以执行,所以只存在于企业极限之中;财务目标受制于企业真正的掌控者的效用目标函数,这是客观事实;在承认这一事实时,企业对此并不是无所作为,可以通过加强公司治理结构,完善现代企业制度来约束和激励企业真正的控制者,使财务目标尽可能地接近最优化的管理目标。 展开更多

关键词 产权主体 财务目标 人力资本 状态依存 博弈

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从企业状态依存所有权看公司治理模式和会计目标的定位

14

作者 董必荣 《林业财务与会计》 2005年第3期22-23,共2页

关键词 企业所有权 状态依存 股东 所有权 会计目标 公司治理模式 主流经济学 标的 法律制度 依据

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论债权人的风险分担

15

作者 金帆 《当代财经》 CSSCI 北大核心 2004年第2期117-120,共4页

本文从债权的性质出发,论述了公司经营风险与财务风险的关系,指出公司的财务风险产生于债务资本转嫁给权益资本的经营风险,并且因债权性质而被放大,因此降低公司财务风险的关键是降低经营风险。由于股东承担风险的能力是有限的,当公司... 本文从债权的性质出发,论述了公司经营风险与财务风险的关系,指出公司的财务风险产生于债务资本转嫁给权益资本的经营风险,并且因债权性质而被放大,因此降低公司财务风险的关键是降低经营风险。由于股东承担风险的能力是有限的,当公司总风险超过风险临界点时,债权人在事实上开始承担公司除股东承担的风险之外的剩余风险,因此公司风险是一种不同于传统意义上的状态依存的分担机制。尽管在一定状态下债权人承担了剩余风险,但债权的性质决定了债权不能取得更高的报酬。因此在日本和德国的公司里,大的债权人都被赋予了状态依存的管理或监督职能,这可以看作是债权在现代公司治理中的延伸,也是债权人管理债权承担的风险的一种创新机制。 展开更多

关键词 债权 财务风险 经营风险 风险临界点 状态依存 债权人 风险分担 财务管理

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合伙人制度与创业团队控制权安排模式选择——基于阿里巴巴的案例研究 被引量：76

16

作者 郑志刚 邹宇 崔丽 《中国工业经济》 CSSCI 北大核心 2016年第10期126-143,共18页

伴随新兴产业的快速发展,阿里创业团队在进行以业务模式创新为特征的人力资本投资时同时面临信息不对称和合约不完全问题。基于阿里合伙人制度的案例研究,本文研究表明,阿里借助合伙人制度事实上完成了创业团队与外部投资者之间从短期... 伴随新兴产业的快速发展,阿里创业团队在进行以业务模式创新为特征的人力资本投资时同时面临信息不对称和合约不完全问题。基于阿里合伙人制度的案例研究,本文研究表明,阿里借助合伙人制度事实上完成了创业团队与外部投资者之间从短期雇佣合约到长期合伙合约的转换,实现了阿里创业团队与外部投资者之间的信息共享和风险分担,节省了交易成本。合伙人制度由此不仅成为信息不对称下外部投资者识别阿里独特业务模式的信号,而且成为合约不完全下激励创业团队进行人力资本投资的重要控制权安排实现形式。与此同时,"长期合伙合约"下的马云创业团队事实上成为阿里"不变的董事长"或"董事会中的董事会",实现了"管理团队事前组建"和"公司治理机制前置",使交易成本进一步节省。但缺乏双层股权结构从B股转为A股的退出机制、依靠文化和价值观形成的"软"约束,以及创始人独一无二不可替代的作用都会为未来合伙人制度的执行带来某种不确定性。 展开更多

关键词 合伙人制度 双层股权结构 控制权状态依存 管理团队事前组建 公司治理机制前置

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产业集群创新能力增长机理的路径依赖 被引量：17

17

作者 王雷 《北京工商大学学报（社会科学版）》 北大核心 2004年第4期22-25,共4页

产业集群创新能力的演进过程具有明显的路径依赖特征,极易导致过度僵化和技术锁定。要确保产业集群持续的创新能力,必须转变其创新能力的增长路径。产业集群创新能力演变路径有两种主要形式——“状态依存型”路径依赖和“行为依存型”... 产业集群创新能力的演进过程具有明显的路径依赖特征,极易导致过度僵化和技术锁定。要确保产业集群持续的创新能力,必须转变其创新能力的增长路径。产业集群创新能力演变路径有两种主要形式——“状态依存型”路径依赖和“行为依存型”路径依赖,就如何培育产业集群的持续创新优势提出八项有针对性的建议。 展开更多

关键词 产业集群 创新能力 “状态依存型”路径依赖 “行为依存型”路径依赖

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产权、所有权安排与融资偏好 被引量：8

18

作者 操仲春 张河壮 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2004年第4期43-46,共4页

成熟市场的企业 ,由于技术和信息不对称方面的原因 ,更偏好于债权融资 ,而不是股权融资。在中国资本市场存在严重信息不对称的情况下 ,我国企业仍十分偏好于股权融资。这种选择基本上是经营者基于保持控制权的自利性考虑。其根源在于国... 成熟市场的企业 ,由于技术和信息不对称方面的原因 ,更偏好于债权融资 ,而不是股权融资。在中国资本市场存在严重信息不对称的情况下 ,我国企业仍十分偏好于股权融资。这种选择基本上是经营者基于保持控制权的自利性考虑。其根源在于国有产权主体的抽象化、由此导致的失控的所有权安排、股权投资主体控制权的丧失以及债权投资主体拥有的状态依存控制权的威慑。 展开更多

关键词 产权 剩余索取权 状态依存控制权 融资偏好

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小企业集群自主创新能力不足的路径依赖 被引量：10

19

作者 王雷 高长春 《软科学》 CSSCI 2006年第5期109-112,共4页

有关集群理论的研究文献深入分析了小企业集群在市场竞争中表现出的强大的竞争优势和独特的创新能力,然而遗憾的是,集群经济并没有改变小企业自主创新能力不足的问题,反而进一步降低了小企业自主创新的动机,最终形成小企业集群自主创新... 有关集群理论的研究文献深入分析了小企业集群在市场竞争中表现出的强大的竞争优势和独特的创新能力,然而遗憾的是,集群经济并没有改变小企业自主创新能力不足的问题,反而进一步降低了小企业自主创新的动机,最终形成小企业集群自主创新能力不足的路径依赖。运用新制度经济学的路径依赖理论分析小企业集群自主创新能力不足的主要成因,并提出解决的思路。 展开更多

关键词 小企业集群 创新能力 状态依存型 行为依存型 路径依赖

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新兴经济体汇率制度选择:状态依存的视角 被引量：13

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作者 路继业 张娆 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2021年第2期106-122,共17页

本文在多元离散选择模型中引入真实状态依存和虚假状态依存,试图解释大部分新兴经济体长期采用爬行钉住汇率制度、波幅与管理浮动汇率制度以稳定名义汇率的事实。研究发现:(1)新兴经济体的汇率制度选择主要由状态依存决定,并且真实状态... 本文在多元离散选择模型中引入真实状态依存和虚假状态依存,试图解释大部分新兴经济体长期采用爬行钉住汇率制度、波幅与管理浮动汇率制度以稳定名义汇率的事实。研究发现:(1)新兴经济体的汇率制度选择主要由状态依存决定,并且真实状态依存这一内在驱动因素是导致新兴经济体采用爬行钉住、波幅与管理浮动汇率制度的重要原因;(2)非状态依存所代表的外部决定因素对新兴经济体汇率制度选择的影响不显著也不稳健,这与经典汇率制度选择理论的预测不同;(3)具有稳定名义汇率功能的爬行钉住、波幅与管理浮动汇率制度并不必然具有危机倾向,相反在一定条件下具有较高可维持性和稳定经济的作用。中国2015年"8·11汇改"以来逐步增加人民币汇率稳定性的政策调整有内在合理性。最后,本文给出了有针对性的启示与政策含义。 展开更多

关键词 汇率制度选择 稳定汇率倾向 真实状态依存 虚假状态依存

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