数字金融发展与企业风险承担能力:多重效应与异质性分析 被引量：11

1

作者 许芳 何剑 《金融理论与实践》 北大核心 2022年第8期12-21,共10页

数字金融作为科技赋能的创新产物,在微观层面上,对企业风险承担能力具有一定影响。以2011—2020年我国A股非金融上市公司19976个观测值为样本,研究数字金融发展对企业风险承担能力的影响。实证分析发现:数字金融发展能够提升企业风险承... 数字金融作为科技赋能的创新产物,在微观层面上,对企业风险承担能力具有一定影响。以2011—2020年我国A股非金融上市公司19976个观测值为样本,研究数字金融发展对企业风险承担能力的影响。实证分析发现:数字金融发展能够提升企业风险承担能力;在微观机理上,数字金融发展通过降低融资成本、改善流动性限制等机制,实现对企业风险承担能力的促进;企业金融化在数字金融发展与企业风险承担能力之间发挥负向调节作用;在非国有、小规模企业中,数字金融发展对企业风险承担能力的促进作用更明显。以上结论对深化数字金融发展、强化实体企业风险管理以及加强金融创新监管具有启示意义。 展开更多

关键词 数字金融 融资成本 流动性限制 企业风险承担能力

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企业隐性软实力能够改善流动性限制吗？ 被引量：9

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作者 张启望 黄速建 《管理世界》 CSSCI 北大核心 2019年第11期144-157,228,232,共16页

改善流动性限制,保持资产流动性是持续经营的永恒课题,既有研究过度聚焦融资约束改善流动性限制,而面对融资约束程度与流动性限制程度不一致的情况,挖掘融资约束改善流动性限制的决定因素、阐明作用机理,是流动性管理效果得以保障的关... 改善流动性限制,保持资产流动性是持续经营的永恒课题,既有研究过度聚焦融资约束改善流动性限制,而面对融资约束程度与流动性限制程度不一致的情况,挖掘融资约束改善流动性限制的决定因素、阐明作用机理,是流动性管理效果得以保障的关键。本文利用企业金融理论模型阐明融资约束对流动性限制的作用机制后,引入公司治理模型,论证企业隐性软实力改善流动性限制的直接作用机制和通过融资约束改善流动性限制的间接作用机制,并改良经典实证模型,并利用上市公司数据对研究命题进行检验。研究发现:企业为降低融资成本、缓解融资约束而保有的资金无法用于经营活动,限制了资产流动性,但相同融资约束强度对资产流动性的限制程度,由企业隐性软实力的强弱决定。同时,企业隐性软实力可以维持股东与管理者利益的稳定,降低货币资金被股东和管理者用来获取私人收益而造成的流动性限制。研究结论为流动性受限企业解决资产流动性限制问题提供了一个新的策略维度。 展开更多

关键词 隐性软实力 流动性限制 流动性测度 管理者激励

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数字金融对企业财务风险的影响——基于我国A股上市公司的经验数据 被引量：5

3

作者 金丹 庞晓晗 《武汉金融》 北大核心 2023年第8期80-88,共9页

本文将2011—2020年数字普惠金融指数与中国A股非金融上市企业数据进行匹配,构建双向固定效应模型,考察数字金融发展对企业财务风险的影响及作用机制。研究发现,数字金融发展能够显著降低企业财务风险,缓解融资约束和减轻流动性限制是... 本文将2011—2020年数字普惠金融指数与中国A股非金融上市企业数据进行匹配,构建双向固定效应模型,考察数字金融发展对企业财务风险的影响及作用机制。研究发现,数字金融发展能够显著降低企业财务风险,缓解融资约束和减轻流动性限制是其作用路径;异质性分析表明,在非国有企业和高杠杆企业样本中,数字金融发展对企业财务风险的负向影响更大;进一步研究发现,在严金融监管和低市场化进程地区,数字金融能更显著地降低企业财务风险。因此,企业应积极适应数字金融发展节奏,加快财务数字化转型;政府部门应大力推动数字金融发展,重点关注金融弱势群体的经营情况,在加强金融监管的同时,持续推进市场化进程。 展开更多

关键词 数字金融 财务风险 融资约束 流动性限制 经济环境

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上市公司内部人减持行为的内在机制综述 被引量：6

4

作者 徐昭 《经济理论与经济管理》 CSSCI 北大核心 2014年第3期95-111,共17页

本文认为上市公司的内部人减持行为具有其内在机制,上市公司内部人的减持行为有的是出于增加自身流动性的考虑,有的是对资产重新配置,有些则是利用信息优势获取超额收益,无论减持出于何种目的,源于何种动机,都是从理性经济人的角度出发... 本文认为上市公司的内部人减持行为具有其内在机制,上市公司内部人的减持行为有的是出于增加自身流动性的考虑,有的是对资产重新配置,有些则是利用信息优势获取超额收益,无论减持出于何种目的,源于何种动机,都是从理性经济人的角度出发最优化自身现状达到利益最大化。有关上市公司内部人交易的研究文献不胜枚举,研究的范围和角度也纷繁迥异,因此本文致力于对已有文献做一个总结归纳,找到已有研究的内在逻辑。本文从内部人持有股票的流动性限制、内部人减持的行为动机、内部人减持的外部效应以及法律监管效应这四个角度探寻了内部人减持交易存在的内在机制,同时,对中国特殊的资本市场环境下所存在的内部人减持行为的研究作了全面的梳理,希望为今后的理论研究提供一定的参考和借鉴。 展开更多

关键词 内部人减持 流动性限制 向下倾斜的需求曲线 时机选择

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流动性限制与居民储蓄行为分析 被引量：4

5

作者 裴春霞 孙世重 《财经科学》 CSSCI 北大核心 2002年第2期27-30,共4页

我国居民储蓄 2 0多年来一直保持在 40 %左右的高速增长 ,为国民经济的持续健康发展提供了巨大的资金积累。然而 ,随着 1996年以来通货紧缩趋势的出现 ,高速增长的居民储蓄开始被简单地等同于消费缩减而倍受指责 ,分流银行储蓄也因此成... 我国居民储蓄 2 0多年来一直保持在 40 %左右的高速增长 ,为国民经济的持续健康发展提供了巨大的资金积累。然而 ,随着 1996年以来通货紧缩趋势的出现 ,高速增长的居民储蓄开始被简单地等同于消费缩减而倍受指责 ,分流银行储蓄也因此成为近年来宏观经济调控的一条重要政策。不过事实证明 ,尽管银行储蓄在 1996～ 2 0 0 0年间有所减少 ,但直到 2 0 0 1年底为止 ,一直困扰我国经济的总需求不足还在继续 ,经济发展仍然处于改革开放以来的低速增长区间 ,备受关注的失业问题也是有增无减。而且 ,在股市低迷的客观背景下 ,2 0 0 1年度的居民银行储蓄又重新恢复了高速增长态势。种种迹象表明 ,我国居民储蓄的波动的确有其内在的制度根源 ,这正是我们将要讨论的中心问题。 展开更多

关键词 流动性限制 居民储蓄 储蓄行为 中国

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不确定的流动性需求与即时流动性——承诺类业务的流动性特点探析 被引量：1

6

作者 贺刻奋 《宁波大学学报（人文科学版）》 2007年第2期12-18,共7页

承诺类业务对银行流动性影响的核心,是银行提供承诺后就面临着“不确定的流动性需求”;为保证满足这种不确定的流动性需求,要求银行拥有“即时流动性”;即时流动性只能由以现金资产或其他类似的备付能力才能提供;银行可能拥有的即时流... 承诺类业务对银行流动性影响的核心,是银行提供承诺后就面临着“不确定的流动性需求”;为保证满足这种不确定的流动性需求,要求银行拥有“即时流动性”;即时流动性只能由以现金资产或其他类似的备付能力才能提供;银行可能拥有的即时流动性使一些业务的开展遇到“流动性限制”。通过对备付金数量变动影响的分析和比较,可以揭示各种承诺类业务的流动性特点和共性,从而为制定相应的管理策略提供支持。 展开更多

关键词 承诺类业务 不确定的流动性需求 即时流动性 备付能力 流动性限制 流动性联系

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德国住宅合同储蓄制度及对我国住宅金融的启示

7

作者 朱茜 《上海房地》 1998年第5期36-38,共3页

住宅金融可以把资金从资金盈余方(储蓄者)转移给赤字者(购房者),从而缓解后者遇到的流动性限制。和其他类型金融相比,住宅金融的突出特征是长期性,住宅贷款的偿还常常需要十年左右甚至更长时间。这造成了住宅金融缺乏流动性,为弥补这一... 住宅金融可以把资金从资金盈余方(储蓄者)转移给赤字者(购房者),从而缓解后者遇到的流动性限制。和其他类型金融相比,住宅金融的突出特征是长期性,住宅贷款的偿还常常需要十年左右甚至更长时间。这造成了住宅金融缺乏流动性,为弥补这一缺陷,住宅金融需要在收益性和安全性上提供对贷款人更有吸引力的条件,但这却增加了借款购房者的成本。 展开更多

关键词 住宅金融体系 抵押贷款 住宅贷款 储蓄 德国 公积金贷款 流动性限制 临时贷款 合同规定 长时间

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我国商业银行资产负债经营管见

8

作者 李强 《山东金融》 1995年第2期27-29,共3页

我国商业银行资产负债经营管见李强商业银行（以下称为银行）资产负债经营管理的理论及方法自八一年代中期开始被介绍到我国，就目前的研究或认识来说还比较肤浅，有待进一步探索。本文对资产负债经营的核心问题及目前应掌握的资产负债... 我国商业银行资产负债经营管见李强商业银行（以下称为银行）资产负债经营管理的理论及方法自八一年代中期开始被介绍到我国，就目前的研究或认识来说还比较肤浅，有待进一步探索。本文对资产负债经营的核心问题及目前应掌握的资产负债经营技法谈一下自己的看法。一、资产... 展开更多

关键词 资产负债 负债经营 我国商业 银行资产 边际成本 净利率 商业银行 线性规划法 资本金 流动性限制

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教育融资、公共财政与政府间分权合约

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作者 陈静漪 张须君 《教育财会研究》 2020年第3期3-7,14,共6页

从技术上来看,教育既具有竞争性又具有排他性,是典型的私人产品,然而实践中教育却以政府财政提供为主,这个矛盾目前理论上并未给出内在一致的解释。本文以信息不完全和收益外溢来解释教育市场失灵的真正原因。首先,在理想的经济环境中... 从技术上来看,教育既具有竞争性又具有排他性,是典型的私人产品,然而实践中教育却以政府财政提供为主,这个矛盾目前理论上并未给出内在一致的解释。本文以信息不完全和收益外溢来解释教育市场失灵的真正原因。首先,在理想的经济环境中分析市场制度下最优的教育投资数量及融资合约,然后逐步放松条件,分析市场制度在教育资源配置上对最优教育投资的偏离及其机理,并据此提出公共教育财政的核心职能是纠正个人教育投资外溢和消除低收入人群在教育融资中的流动性限制;设计合意的政府间教育财政分权合约必须遵循教育事务责任与财权财力相匹配的原则,以及转移支付重点解决贫困地区流动性限制的原则。 展开更多

关键词 公共财政 教育融资 流动性限制 外溢 合约

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数字化技术支撑项目精细化管理应用

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作者 本刊编辑部 《中国建设信息化》 2022年第14期12-15,共4页

施工业务管理的高质量需求越发明显,整体管理呈现出紧密与精细的特点,利用BIM模型的诸多特性能够实现与业务紧密结合,达到降本增效的目的。随着市场经济需求扩大,工程项目的开工数量迅猛增长,项目所必须的人、机、料、法、环等核心要素... 施工业务管理的高质量需求越发明显,整体管理呈现出紧密与精细的特点,利用BIM模型的诸多特性能够实现与业务紧密结合,达到降本增效的目的。随着市场经济需求扩大,工程项目的开工数量迅猛增长,项目所必须的人、机、料、法、环等核心要素也紧随时代脉搏在发生日新月异的变化(表现为人口老龄化、疫情下的流动性限制等)。 展开更多

关键词 市场经济需求 数字化技术 工程项目 人口老龄化 业务管理 项目精细化管理 时代脉搏 流动性限制

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股权分置改革中如何确定对价——从流动性限制成本角度的分析 被引量：1

11

作者 任婕茹 《金融与经济》 北大核心 2006年第4期37-39,共3页

国有股的定价问题是股权分置改革的核心问题。本文提出流动性限制成本的定义,通过国外经典模型证明了国有股之所以低于同类普通股的价值,就是源于流动性限制成本的存在。并从流动性限制成本的角度对我国现行对价进行了分析,指出现行对... 国有股的定价问题是股权分置改革的核心问题。本文提出流动性限制成本的定义,通过国外经典模型证明了国有股之所以低于同类普通股的价值,就是源于流动性限制成本的存在。并从流动性限制成本的角度对我国现行对价进行了分析,指出现行对价缺乏客观性和科学性,并提出若干建议。 展开更多

关键词 国有股减持 流动性限制成本

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上海股票市场风险分散功能演进趋势的析因分析 被引量：1

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作者 张胜 袁泽沛 《数量经济技术经济研究》 CSSCI 北大核心 2002年第3期114-117,共4页

本文以单位风险收益作为计量股票、股票组合分散风险能力的指标,采用2×2析因设计方法分析了股票市场发展政策、流动性限制两因素对上海股票市场分散风险功能的影响,获得了在进入2000年后,流动限制对上海股票市场分散风险功能深化... 本文以单位风险收益作为计量股票、股票组合分散风险能力的指标,采用2×2析因设计方法分析了股票市场发展政策、流动性限制两因素对上海股票市场分散风险功能的影响,获得了在进入2000年后,流动限制对上海股票市场分散风险功能深化有显著影响的经验证据。 展开更多

关键词 股票市场 析因设计方法 上海 风险分散功能 政策因素 流动性限制因素

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职工股流动性限制简析——寻求与股权可转让性的平衡点

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作者 李圣洁 《华商》 2007年第22期16-16,共1页

一、导言股权具有可流通转让性,它保证了市场的优胜劣汰机制。一方面它对经营者具有约束功能,另一方面它也赋予投资人自由行使转让权来实现其权益最大化。而职工股的出现却对股权的自由转让性进行了挑战,为了达到将职工利益与公司利益... 一、导言股权具有可流通转让性,它保证了市场的优胜劣汰机制。一方面它对经营者具有约束功能,另一方面它也赋予投资人自由行使转让权来实现其权益最大化。而职工股的出现却对股权的自由转让性进行了挑战,为了达到将职工利益与公司利益合二为一的效果。 展开更多

关键词 职工股 流动性限制 平衡点 可转让性 自由转让 职工持股制度 经营者 公司利益 职工利益 命运共同体

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