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人民币汇率、沪港通交易与股指波动 被引量:13
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作者 许从宝 刘晓星 吴凡 《系统工程理论与实践》 EI CSSCI CSCD 北大核心 2020年第6期1452-1467,共16页
伴随着沪港通等资本市场开放政策的深入实施,人民币汇率、外资流动与内地股市间的联动效应将如何演变?本文运用SV-TVP-SVAR模型深入考察研究了人民币汇率、沪股通资金净流入与上证50指数三者之间互动关系的时变特征,研究发现:从同期关系... 伴随着沪港通等资本市场开放政策的深入实施,人民币汇率、外资流动与内地股市间的联动效应将如何演变?本文运用SV-TVP-SVAR模型深入考察研究了人民币汇率、沪股通资金净流入与上证50指数三者之间互动关系的时变特征,研究发现:从同期关系看,人民币汇率贬值显著负向影响着沪股通资金净流入和上证50指数,而沪股通资金净流入对上证50指数有着显著正向影响;从时变脉冲响应走势看,人民币汇率贬值总体上导致了沪股通资金净流出,并拖累了上证50指数表现;沪股通资金流入对人民币汇率贬值有着显著的时变影响,且推高了上证50指数;上证50指数上涨导致了人民币汇率升值和沪股通资金流出,证实了沪股通资金的逆向投资风格.因此本文的实证结果首次刻画了人民币汇率、沪股通交易与内地股市三者之间的联动效应,然后提出了维护人民币汇率基本稳定、完善沪港通交易机制和促进资本市场健康发展相关政策建议. 展开更多
关键词 人民币汇率 上证50指数
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沪港通、投资者情绪与股价互动——基于SV-TVP-SVAR模型的实证研究 被引量:8
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作者 刘晓星 许从宝 《东南大学学报(哲学社会科学版)》 CSSCI 2019年第4期58-68,146,147,共13页
沪港通政策的成功推出深刻影响了上海和中国香港两地股票市场的运行走势。基于SV-TVP-SVAR模型,深入考察了沪股通资金净流入、投资者情绪与上证50指数三者之间互动关系的时变特征。研究结果表明:从同期关系角度看,沪股通资金净流入显著... 沪港通政策的成功推出深刻影响了上海和中国香港两地股票市场的运行走势。基于SV-TVP-SVAR模型,深入考察了沪股通资金净流入、投资者情绪与上证50指数三者之间互动关系的时变特征。研究结果表明:从同期关系角度看,沪股通资金净流入显著正向影响着投资者情绪和上证50指数,沪股通资金已成为沪市股票市场上一股重要的参与力量;从脉冲响应走势角度看,沪股通资金体现出显著的逆向投资风格,且随着时间的推移日趋明显,这符合管理层出台沪港通政策的初衷;投资者情绪与上证50指数间存在着相互正向影响关系,证实了内地股票市场上依然存在着以追涨杀跌为主要特征的“羊群效应”。实证结果发现沪港通政策对内地股市运行产生了显著的积极影响,并为政策当局完善沪港通交易机制、促进资本市场健康发展提供了针对性的政策建议。 展开更多
关键词 投资者情绪 上证50指数 SV-TVP-SVAR模型
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互联互通机制下沪港通和深港通的互动关系研究 被引量:3
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作者 何帅 林祥友 +1 位作者 张馨予 赵艳秋 《金融理论探索》 2018年第6期43-53,共11页
在我国证券市场沪港通和深港通相继开通的背景下,运用种群竞争关系的Lotka-Volterra模型以及扩展Lotka-Volterra模型,研究了沪股通、深股通、港股通之间的互动关系及其演化过程。研究发现,沪港通开通后,沪股通与港股通呈现捕食(港股通)... 在我国证券市场沪港通和深港通相继开通的背景下,运用种群竞争关系的Lotka-Volterra模型以及扩展Lotka-Volterra模型,研究了沪股通、深股通、港股通之间的互动关系及其演化过程。研究发现,沪港通开通后,沪股通与港股通呈现捕食(港股通)—诱饵(沪股通)关系;深港通开通后,沪股通与港股通呈现捕食(沪股通)—诱饵(港股通)关系,深股通与港股通呈现完全竞争关系,沪股通与深股通呈现出互惠共存关系。总体上看,互联互通机制实施后,沪市、深市与港市之间呈现互惠共生、相互促进的变化趋势,有利于沪深港股票市场的良性互动和健康发展。在实施互联互通机制的同时,需加强顶层设计、促进两岸证券市场融合以及理性看待互联互通交易机制。 展开更多
关键词 LOTKA-VOLTERRA模型
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市场逐渐触底 反弹未来可期
4
作者 林然 《股市动态分析》 2023年第21期31-32,共2页
据东方财富Choice数据显示,近两周北向资金净流入呈波动下滑状态。从成交额来看,沪股通合计成交552.4亿元,深股通合计成交金额666.4亿元。
关键词 资金净流入 数据显示 成交额 成交金额
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沪股通股票的定价有效性研究——基于流动性因子的F-F扩展模型 被引量:3
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作者 姚洪心 胡阳艳 《金融理论探索》 2016年第6期39-46,共8页
在国内外现有研究的基础上,本文考察了沪港通以来沪股通股票的市场流动性溢价效应、规模效应和价值效应等市场异象,并对我国沪股通市场进行资产定价有效性研究。结果显示:CAPM模型不适合沪股通市场定价,F-F模型可以解释规模效应和价值效... 在国内外现有研究的基础上,本文考察了沪港通以来沪股通股票的市场流动性溢价效应、规模效应和价值效应等市场异象,并对我国沪股通市场进行资产定价有效性研究。结果显示:CAPM模型不适合沪股通市场定价,F-F模型可以解释规模效应和价值效应,而引入流动性因子的F-F扩展模型可以解释规模效应、价值效应及流动性溢价效应,即基于流动性因子的F-F扩展模型可以较好地解释沪股通市场的超额风险溢价现象。同时,研究结果显示沪股通的实施使得内地资本市场更加开放且有利于投资者回归价值投资。 展开更多
关键词 资产定价 流动性风险 F-F三因子模型
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沪港通市场动态互动关系研究——基于Lotka-Volterra金融生态模型 被引量:2
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作者 张本照 姚刚 宋平凡 《南方金融》 北大核心 2017年第4期49-57,共9页
本文运用生态学中的Lotka-Volterra模型,分析沪港通制度安排下沪股通和港股通的互动竞争关系,并进一步运用VAR模型和Granger因果检验分析该互动竞争关系的形成机理。研究结果表明:香港及国际投资者依据内地市场实际运行环境进行投资,而... 本文运用生态学中的Lotka-Volterra模型,分析沪港通制度安排下沪股通和港股通的互动竞争关系,并进一步运用VAR模型和Granger因果检验分析该互动竞争关系的形成机理。研究结果表明:香港及国际投资者依据内地市场实际运行环境进行投资,而内地投资者的投资热情不会显著受到香港市场行情的影响,因而样本期间沪市与港市存在捕食—诱饵关系;但沪市与港市之间的互动关系尚不稳定,沪港通启动以来两市依次经历了互惠共生、捕食—诱饵和完全竞争的关系。为推动沪市和港市形成两市互惠共生、共同发展的生态关系,内地需要推动股票市场稳定发展,完善市场机制,改善投资者结构,加强投资者教育。 展开更多
关键词 票市场 金融生态 资本项目开放
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基于沪股通的A股股票市场羊群行为实证研究 被引量:2
7
作者 田菁 夏溪 《经济界》 2018年第2期61-70,共10页
中国的股票市场是一个不成熟的证券市场,外资投资A股的渠道还很少,2014年11月17日开通的沪港通正是外资投资A股的一个通道。本文针对沪股通的投资标的,运用CCK模型进行羊群行为实证研究,研究发现:沪港通开通之前沪股通"羊群行为&qu... 中国的股票市场是一个不成熟的证券市场,外资投资A股的渠道还很少,2014年11月17日开通的沪港通正是外资投资A股的一个通道。本文针对沪股通的投资标的,运用CCK模型进行羊群行为实证研究,研究发现:沪港通开通之前沪股通"羊群行为"不显著,沪港通开通之后羊群行为显著。此外,针对不同的标的,本文还对沪股通的羊群行为和沪深300的羊群行为进行了比较分析,且把沪股通流通股本分成四组,进行了羊群行为程度的对比分析。基于本文的研究结果,对其产生的原因进行了简要分析。 展开更多
关键词 羊群行为 CSAD 本规模
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北向资金依旧看好新能源
8
作者 林蔓 《股市动态分析》 2022年第9期31-32,共2页
据东方财富Choice数据显示,近两周,北向资金净流入小幅攀升后又回落,从成交额来看,沪股通合计成交超560亿元,深股通合计成交金额超570亿元。A股态势进一步萎靡,上证指数跌破3000点,机构建议投资者需保持信心。
关键词 资金净流入 上证指数 数据显示 新能源 成交额 成交金额 A
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A股有望延续估值修复行情
9
作者 林然 《股市动态分析》 2022年第25期31-32,共2页
据东方财富Choice数据显示,近两周北向资金净流入先升后降,总体平稳。从成交额来看,沪股通合计成交368.11亿元,深股通合计成交金额450.14亿元。中长期看,随着疫情影响逐步减弱,稳增长政策落地效果进一步显现,明年国内经济增长有望进入... 据东方财富Choice数据显示,近两周北向资金净流入先升后降,总体平稳。从成交额来看,沪股通合计成交368.11亿元,深股通合计成交金额450.14亿元。中长期看,随着疫情影响逐步减弱,稳增长政策落地效果进一步显现,明年国内经济增长有望进入复苏通道。站在岁末年初,A股有望延续估值修复行情,结构上“稳增长”政策脉络为主线。 展开更多
关键词 资金净流入 国内经济增长 数据显示 稳增长 估值 成交额 A
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基建板块走强 北上资金加码海螺水泥
10
作者 林蔓 《股市动态分析》 2022年第4期31-32,共2页
据东方财富Choice数据显示,截至A股2月16日收市,沪股通已用额度26.29亿元,当日额度使用率5.06%,当日剩余额度493.71亿元。深股通已用额度-4.82亿元,当日额度使用率-0.93%,当日剩余额度524.82亿元。从成交额来看,本周沪股通合计成交354.3... 据东方财富Choice数据显示,截至A股2月16日收市,沪股通已用额度26.29亿元,当日额度使用率5.06%,当日剩余额度493.71亿元。深股通已用额度-4.82亿元,当日额度使用率-0.93%,当日剩余额度524.82亿元。从成交额来看,本周沪股通合计成交354.38亿元,深股通合计成交金额为420.54亿元。 展开更多
关键词 海螺水泥 数据显示 成交额 成交金额 使用率
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美的集团:业务向好引发资金关注
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作者 林然 《股市动态分析》 2022年第22期31-32,共2页
据东方财富Choice数据显示,近两周北向资金净流入震荡微升。从成交额来看,沪股通合计成交342.59亿元,深股通合计成交金额436.69亿元。整体看市场依旧保持结构性机会。个股方面,两市呈现涨跌互现格局,个股交投情绪相对一般。
关键词 资金净流入 美的集团 数据显示 结构性机会 成交额 成交金额
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迈瑞医疗缘何能数次得到资金关注?
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作者 林然 《股市动态分析》 2022年第15期31-32,共2页
据东方财富Choice数据显示,近两周,北向资金净流入呈波动上升趋势。从成交额来看,沪股通合计成交超338亿元,深股通合计成交金额超488亿元。市场走势稳健强势,基本确立单边上涨趋势,后市有望保持积极的热点轮动,形成持续的普涨行情。机... 据东方财富Choice数据显示,近两周,北向资金净流入呈波动上升趋势。从成交额来看,沪股通合计成交超338亿元,深股通合计成交金额超488亿元。市场走势稳健强势,基本确立单边上涨趋势,后市有望保持积极的热点轮动,形成持续的普涨行情。机构建议关注近期轮动领张过的热点题材,比如新能源产业链、数字经济、军工等。 展开更多
关键词 资金净流入 数据显示 能源产业链 市场走势 上涨趋势 成交额 成交金额
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北向资金连续3日流入宁德时代
13
作者 林蔓 《股市动态分析》 2022年第17期31-32,共2页
据东方财富Choice数据显示,近两周,北向资金净流入略有下降。从成交额来看,沪股通合计成交超423亿元,深股通合计成交金额超587亿元。个股方面,陆股通前十大活跃股包括宁德时代(300750)、隆基绿能(601012)、比亚迪(002594)、北方华创(002... 据东方财富Choice数据显示,近两周,北向资金净流入略有下降。从成交额来看,沪股通合计成交超423亿元,深股通合计成交金额超587亿元。个股方面,陆股通前十大活跃股包括宁德时代(300750)、隆基绿能(601012)、比亚迪(002594)、北方华创(002371)、贵州茅台(600519). 展开更多
关键词 资金净流入 贵州茅台 数据显示 比亚迪 成交额 成交金额 宁德
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北上资金不断加仓大金融
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作者 林蔓 《股市动态分析》 2022年第8期31-32,共2页
据东方财富Choice数据显示,近两周,北向资金净流入呈波动下滑状态,从成交额来看,沪股通合计成交超410亿元,深股通合计成交金额超430亿元。市场仍处于磨底震荡阶段,基建等符合稳增长调性的板块多受市场关注。
关键词 资金净流入 数据显示 稳增长 成交额 金融 成交金额
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立讯精密连续5日获增持,亮点何在?
15
作者 林然 《股市动态分析》 2022年第16期31-32,共2页
据东方财富Choice数据显示,近两周,北向资金净流入略有下降。从成交额来看,沪股通合计成交超480亿元,深股通合计成交金额超651亿元。大盘的低位震荡或将持续一段时间,反弹持续性差,投资者应把握好市场节奏,可关注军工、半导体、新能源... 据东方财富Choice数据显示,近两周,北向资金净流入略有下降。从成交额来看,沪股通合计成交超480亿元,深股通合计成交金额超651亿元。大盘的低位震荡或将持续一段时间,反弹持续性差,投资者应把握好市场节奏,可关注军工、半导体、新能源车、煤炭等板块。 展开更多
关键词 资金净流入 低位震荡 数据显示 增持 新能源车 持续性 成交额
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水电资产明显获得资金青睐
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作者 林蔓 《股市动态分析》 2022年第11期31-32,共2页
据东方财富Choice数据显示,近两周,北向资金净流入呈波动态势,在5月24日跌至低点后又小幅攀升,从成交额来看,沪股通合计成交超340亿元,深股通合计成交金额超390亿元。近日大盘呈缓慢攀升状态,复苏信号正越来越明显。并且国务院于5月25... 据东方财富Choice数据显示,近两周,北向资金净流入呈波动态势,在5月24日跌至低点后又小幅攀升,从成交额来看,沪股通合计成交超340亿元,深股通合计成交金额超390亿元。近日大盘呈缓慢攀升状态,复苏信号正越来越明显。并且国务院于5月25日召开了全国稳住经济大盘电视电话会议,再次提振市场信心。 展开更多
关键词 资金净流入 电视电话会议 数据显示 水电资产 成交额 成交金额 波动态势
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资金重回消费板块
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作者 林蔓 《股市动态分析》 2022年第12期31-32,共2页
据东方财富Choice数据显示,近两周,北向资金净流入先降后升,总体呈稳健态势。从成交额来看,沪股通合计成交超490亿元,深股通合计成交金额超580亿元。多家券商表示,下半年中国通胀依然整体可控、政策继续放松。目前市场风险偏好未出现全... 据东方财富Choice数据显示,近两周,北向资金净流入先降后升,总体呈稳健态势。从成交额来看,沪股通合计成交超490亿元,深股通合计成交金额超580亿元。多家券商表示,下半年中国通胀依然整体可控、政策继续放松。目前市场风险偏好未出现全面回暖,但第二季度确认今年的盈利底部之后,增长预期切实改善的行业会迎来机会。 展开更多
关键词 资金净流入 数据显示 风险偏好 增长预期 成交额 中国 成交金额
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资金追捧紫金矿业为哪般?
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作者 林然 《股市动态分析》 2022年第23期31-32,共2页
据东方财富Choice数据显示,近两周北向资金净流入波动下降。从成交额来看,沪股通合计成交418.21亿元,深股通合计成交金额493.62亿元。国常会释放降准利好,加上外围市场持续反弹走高,多重利好共振刺激下,大盘向上突破转机已经到来。
关键词 资金净流入 利好 数据显示 紫金矿业 降准 波动下降 成交额
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陕西煤业为何能连续5日获得资金青睐?
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作者 林然 《股市动态分析》 2022年第21期31-32,共2页
据东方财富Choice数据显示,近两周北向资金净流入先降后升。从成交额来看,沪股通合计成交475.74亿元,深股通合计成交金额635.49亿元。机构认为,近期两次成功探底后,市场对于A股自身抗风险的长远信心会进一步提升,利于后市行稳致远。机... 据东方财富Choice数据显示,近两周北向资金净流入先降后升。从成交额来看,沪股通合计成交475.74亿元,深股通合计成交金额635.49亿元。机构认为,近期两次成功探底后,市场对于A股自身抗风险的长远信心会进一步提升,利于后市行稳致远。机会方向上,近期重点预计不会太大变化,医药、军工、科技、新能源、工业互联等实体经济题材,依然是市场重要备选热点。 展开更多
关键词 资金净流入 数据显示 抗风险 新能源 实体经济 陕西煤业 成交额
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沪股通标的股定价有效性研究——基于流动性因子的F-F扩展模型 被引量:1
20
作者 姚洪心 胡阳艳 《上海金融学院学报》 2016年第6期42-53,共12页
本文在国内外现有研究的基础上,考察沪股通标的股市场的流动性溢价效应、规模效应和价值效应等市场异象,并对我国沪股通市场进行资产定价有效性研究。结果显示:CAPM模型不适合沪股通标的股市场,F-F模型可以解释规模效应和价值效应,而引... 本文在国内外现有研究的基础上,考察沪股通标的股市场的流动性溢价效应、规模效应和价值效应等市场异象,并对我国沪股通市场进行资产定价有效性研究。结果显示:CAPM模型不适合沪股通标的股市场,F-F模型可以解释规模效应和价值效应,而引入流动性因子的F-F扩展模型可以解释规模效应、价值效应及流动性溢价效应,即基于流动性因子的F-F扩展模型可以较好地解释沪股通市场的超额风险溢价现象。同时,研究结果显示沪股通的实施使得内地资本更加开放且有利于投资者回归价值投资。 展开更多
关键词 资产定价 流动性风险 F-F三因子模型
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