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美国住房抵押贷款次级债风波的分析与启示 被引量：119
1
作者 曹远征 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2007年第11期4-11,共8页
今年8月份,美国次级住房抵押贷款出现还款困难,进而引发以其为基础资产的证券化产品——次级债风波,并波及世界金融市场。本文着重对次级债的界定和其影响机制进行分析:本文首先介绍了次级债的概念以及与次级债相关的产品,分析了与次级... 今年8月份,美国次级住房抵押贷款出现还款困难,进而引发以其为基础资产的证券化产品——次级债风波,并波及世界金融市场。本文着重对次级债的界定和其影响机制进行分析:本文首先介绍了次级债的概念以及与次级债相关的产品,分析了与次级债直接联系的两个市场,即住房抵押贷款市场和以此贷款为基础的衍生品市场和证券化产品市场,以及次级债市场与其他金融市场的关系,具体阐明了次级债市场影响整个金融市场的机制;以此为基础,结合美国经济基本面因素和金融市场状况,对次级债的具体影响和未来走势进行了分析。最后提出了对中国金融市场的启示及相关建议:在世界金融市场联系日趋紧密的今天,应摈弃那种被动防守,因噎废食的心态,以开放的姿态,在提高本土市场各类主体的抗风险能力的同时,积极参与国际金融市场的竞争与合作。 展开更多
关键词 次级债 住房抵押贷款 金融衍生品 金融市场
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透视美国次级债危机及其对中国的影响 被引量：91
2
作者 张明 《国际经济评论》 CSSCI 北大核心 2007年第5期12-16,共5页
从2006年下半年发端的美国次级债危机，进入2007年8月后骤然形成席卷全球金融市场的风暴。对冲基金、投资银行、商业银行等金融机构有的濒临解散，有的发出利润预警，有的宣布提高风险拨备。仅在8月9日和8月10日两天，美联储、欧洲央行... 从2006年下半年发端的美国次级债危机，进入2007年8月后骤然形成席卷全球金融市场的风暴。对冲基金、投资银行、商业银行等金融机构有的濒临解散，有的发出利润预警，有的宣布提高风险拨备。仅在8月9日和8月10日两天，美联储、欧洲央行、日本央行等发达国家中央银行就在市场上注入了超过3000亿美元的流动性。目前尚无迹象表明美国次级债危机有任何削弱的趋势。 展开更多
关键词 次级债 美国 全球金融市场 中国 对冲基金 投资银行 金融机构 商业银行
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美国次级债危机是如何酿成的 被引量：70
3
作者 何帆 张明 《求是》 CSSCI 北大核心 2007年第20期62-63,共2页
近期，美国次级债危机引起全球关注。实际上，2006年下半年美国的次级债市场已经出现不祥的征兆，至今年4月逐渐引起人们的关注，到8月升级为席卷全球资本市场的“完美风暴”。美国次级债供应商纷纷破产，全球对冲基金大面积宣布解散或... 近期，美国次级债危机引起全球关注。实际上，2006年下半年美国的次级债市场已经出现不祥的征兆，至今年4月逐渐引起人们的关注，到8月升级为席卷全球资本市场的“完美风暴”。美国次级债供应商纷纷破产，全球对冲基金大面积宣布解散或停止赎回，跨国投资银行和商业银行普遍发出盈利预警，主要股票市场指数应声而跌。截至8月31日，发达国家中央银行已向市场上注入超过5500亿美元的流动性资金，注资的广度和规模前所未有。美国次级债危机的程度究竟有多大，一时尚难论定，但其影响将是深远的。分析美国次级债危机的来龙去脉，有助于更加深入地理解危机和总结经验教训。 展开更多
关键词 次级债 美国 全球资本市场 跨国投资银行 股票市场指数 对冲基金 商业银行 中央银行
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从美国次级债危机反思中国房地产金融风险 被引量：62
4
作者 冯科 《南方金融》 北大核心 2007年第9期18-19,68,共3页
由于美国房价的持续下跌以及房贷违约率的上升,美国次级债风波席卷全球。从7月中下旬以来,全球主要指数都经历了较大幅度的调整,我国A股市场也是受到了短暂的波及。显然,美国次级债危机引起金融风暴全球共振之际,我们更加应该引以为戒,... 由于美国房价的持续下跌以及房贷违约率的上升,美国次级债风波席卷全球。从7月中下旬以来,全球主要指数都经历了较大幅度的调整,我国A股市场也是受到了短暂的波及。显然,美国次级债危机引起金融风暴全球共振之际,我们更加应该引以为戒,反思中国房地产金融风险。基于此,本文希望通过剖析美国次级债危机的基础上,分析中国房地产金融现状与问题,并提出应以创新化解我国房地产金融风险。 展开更多
关键词 次级债 房地产金融 金融创新
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资本约束下的银行资本调整与风险行为 被引量：47
5
作者 许友传 《经济评论》 CSSCI 北大核心 2011年第1期79-86,共8页
本文研究了监管资本约束下的中国银行业的风险行为与资本调整策略,发现监管压力并不影响我国银行业的风险行为,但对其资本调整策略却产生了一定的影响。当银行逼近法定最低资本要求时,主要通过调增附属资本的方式来提高其资本充足水平;... 本文研究了监管资本约束下的中国银行业的风险行为与资本调整策略,发现监管压力并不影响我国银行业的风险行为,但对其资本调整策略却产生了一定的影响。当银行逼近法定最低资本要求时,主要通过调增附属资本的方式来提高其资本充足水平;而当银行违背监管资本要求时,监管压力对其资本调整则没有显著的影响,这表明资本监管不一定能达到降低银行风险行为的目的。鉴于统一的监管制裁对不同类型和规模的银行有着不同程度的影响,当局有必要对其实施分类的资本监管,并研究分类监管制裁行动和手段的可行性与适当性。 展开更多
关键词 资本监管 监管约束 市场约束 次级债
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美国次级债市场的现状及其深远影响 被引量：33
6
作者 钟伟 《中国发展观察》 2007年第10期35-38,共4页
美国住房按揭贷款的三个层次及其总体规模美国的按揭贷款市场大致可以分为三个层次：
关键词 贷款市场 美国 次级债 住房按揭贷款 现状 总体规模
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次级债市场发展与中国商业银行资本金结构调整 被引量：23
7
作者 巴曙松 王文强 《新金融》 2005年第1期11-17,共7页
对于商业银行而言,发行次级债是一种快速、高效、便捷的资本补充方式,也是一种主功、长期的负债来源。我国商业银行资本充足率的现状和发展趋势预示着次级债的发行将呈上升趋势。但是和国外商业银行相比,目前我国商业银行的次级债发行... 对于商业银行而言,发行次级债是一种快速、高效、便捷的资本补充方式,也是一种主功、长期的负债来源。我国商业银行资本充足率的现状和发展趋势预示着次级债的发行将呈上升趋势。但是和国外商业银行相比,目前我国商业银行的次级债发行尚处于起步阶段,国外商业银行的一些成熟的经验和做法值得我们借鉴。本文在分析我国次级债市场前景的基础上,对中外商业银行发行次级债的目的、募集方式、发行期限、定价、类型、持有对象作了比较和借鉴,提出了现阶段我国商业银行发行次级债的发展策略。 展开更多
关键词 中国商业银行 次级债 外商 债市 发行 中国 资本金结构 持有 募集方式 期限
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在风险的刀尖起舞——美国次级债风波深度解析 被引量：19
8
作者 程实 《国际经济评论》 CSSCI 北大核心 2007年第5期17-20,共4页
对于以信用为支点的金融机构而言，风险和收益是同一枚硬币的两面。美国次级房屋抵押贷款供给者在过去经济复苏强劲、资产价格攀升的市场激励下，以降低放贷门槛为手段挖掘消费者购房潜力，拓宽自身盈利空间，这种对高收益的过度追求最... 对于以信用为支点的金融机构而言，风险和收益是同一枚硬币的两面。美国次级房屋抵押贷款供给者在过去经济复苏强劲、资产价格攀升的市场激励下，以降低放贷门槛为手段挖掘消费者购房潜力，拓宽自身盈利空间，这种对高收益的过度追求最终导致了高风险的近期爆发。自2007年初开始，违约率的不断上升就拉响了次级房屋抵押贷款市场的危机警报，由于深层问题的积累和监管当局的忽视，这场次级房屋抵押贷款危机迅速由单一市场波及多重市场、由单一国家传至世界各国、由金融领域深入实体经济， 展开更多
关键词 高风险 美国 次级债 房屋抵押贷款 解析 风波 抵押贷款市场 市场激励
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作为监管资本的次级债及国外商业银行的实践 被引量：13
9
作者 张兆杰 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2004年第10期25-29,共5页
作为改革重要的一步,我国商业银行现在被允许发行次级债。次级债分为短期次级债、次级定期债和永久性次级债,它们均在一定程度上被BIS视为合格的监管资本。国际上数量最多的是次级定期债,它被BIS计入二级资本,最高比例可达一级资本的50... 作为改革重要的一步,我国商业银行现在被允许发行次级债。次级债分为短期次级债、次级定期债和永久性次级债,它们均在一定程度上被BIS视为合格的监管资本。国际上数量最多的是次级定期债,它被BIS计入二级资本,最高比例可达一级资本的50%。次级债具有无担保、后偿性、固定收益和期限长等特点,因此一些学者建议将其作为市场纪律的工具之一。在美国,次级债是银行重要的长期资金来源之一,规模越大的银行,对次级债的依赖程度越高。在西方发达国家,发行次级债则是银行司空见惯的一种活动,但主要是作为资金来源的一个渠道,而非为了满足监管要求。 展开更多
关键词 监管资本 次级债 商业银行 资金 中国银行监督管理委员会
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次级债市场发展与中国商业银行资本金结构调整 被引量：15
10
作者 巴曙松 王文强 《中国人民大学学报》 CSSCI 北大核心 2005年第1期66-73,共8页
对于商业银行而言,发行次级债是一种快速、高效、便捷的资本补充方式,也是一种主动、长期的负债来源。我国商业银行资本充足率的现状和发展趋势预示着次级债的发行将呈上升趋势。但是和国外商业银行相比,中国各商业银行目前的次级债发... 对于商业银行而言,发行次级债是一种快速、高效、便捷的资本补充方式,也是一种主动、长期的负债来源。我国商业银行资本充足率的现状和发展趋势预示着次级债的发行将呈上升趋势。但是和国外商业银行相比,中国各商业银行目前的次级债发行处于起步阶段,国外商业银行的一些成熟的经验和做法值得我们借鉴。要促进我国商业银行次级债市场的健康发展,需要从完善商业银行信息披露和债券信用评级制度、培育次级债的流动市场、加强监管、培育和壮大商业银行外的机构投资者等方面加强建设。 展开更多
关键词 商业银行 资本金结构 次级债
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次级债能发挥对银行风险承担行为的市场约束作用吗 被引量：16
11
作者 许友传 何佳 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2008年第6期56-68,共13页
关于次级债的既有文献基本都在实证研究其市场约束的存在性,而没有揭示次级债作为一种市场约束激励机制的有效程度或内在机理。本文则基于或有权估值理论,研究了次级债对银行风险承担行为的市场约束机理。我们的研究发现:当银行的资产... 关于次级债的既有文献基本都在实证研究其市场约束的存在性,而没有揭示次级债作为一种市场约束激励机制的有效程度或内在机理。本文则基于或有权估值理论,研究了次级债对银行风险承担行为的市场约束机理。我们的研究发现:当银行的资产负债水平处于一定的安全边界之内时,随着银行风险承担行为的提高,次级债债权人会在某种程度上补偿高级债债权人。在银行的负债结构中引入次级债,不一定能起到约束银行风险承担行为的目的,它取决于银行既有的资本充足水平。监管当局在允许或强制商业银行发行次级债时,应考虑到次级债市场约束与银行风险承担行为之间的内在关系。为增强市场对银行风险承担行为的约束作用,监管当局应强制资本相对充足的银行发行一定规模的次级债,但这种强制性要求不应覆盖到资本不足的银行。 展开更多
关键词 次级债 市场约束 风险承担行为 或有权估值
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全球次级债危机对我国债券市场信用评级的启示 被引量：11
12
作者 贺晓波 李杨 《现代财经（天津财经大学学报）》 CSSCI 北大核心 2008年第4期21-23,28,共4页
由于现代金融体系的全球化,以及参与美国次级债券的投资机构众多,美国次级债危机很快在全球蔓延开来,逐步演变成了一场全球信用危机,而一贯被人们寄予厚望的信用评级机构在这场愈演愈烈的危机中却备受指责。这场全球性的信用危机为我国... 由于现代金融体系的全球化,以及参与美国次级债券的投资机构众多,美国次级债危机很快在全球蔓延开来,逐步演变成了一场全球信用危机,而一贯被人们寄予厚望的信用评级机构在这场愈演愈烈的危机中却备受指责。这场全球性的信用危机为我国债券市场信用评级制度的完善提供了有益的启示。 展开更多
关键词 次级债 信用评级机构 利益关联 启示
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美国次级债危机:引发全球骨牌效应? 被引量：13
13
作者 张茂荣 王力 《中国发展观察》 2007年第9期19-21,共3页
近日，由美国次级抵押贷款问题引发的信贷市场危机在国际间迅速蔓延，全球金融市场受到很大冲击，各国金融当局纷纷出手“救市”，由于美国房地产市场仍然低迷，次级贷款危机仍未得到有效缓解，各国仍处于高度戒备状态。虽然我国在这场... 近日，由美国次级抵押贷款问题引发的信贷市场危机在国际间迅速蔓延，全球金融市场受到很大冲击，各国金融当局纷纷出手“救市”，由于美国房地产市场仍然低迷，次级贷款危机仍未得到有效缓解，各国仍处于高度戒备状态。虽然我国在这场全球金融风波中所受影响有限，但深入分析其产生的原因和性质，仍对我国防范金融风险具有积极意义。 展开更多
关键词 骨牌效应 美国 次级债 全球金融市场 防范金融风险 贷款问题 房地产市场 市场危机
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美国次级债危机对中国金融市场的警示 被引量：13
14
作者 吴琳 《理论视野》 2007年第11期57-59,共3页
今年初,美国次级房贷市场危机显现,近期,次级债危机继续恶化,并且影响深远。其危机传导的机制是流动性+信用+金融市场模式。本文通过分析美国次级债危机的前因后果,有助于理解这场危机。这场危机对中国金融市场具有一定警示的意义。
关键词 美国 次级债 房地产 金融市场
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商业银行资本补充机制:现状、动因与效果 被引量：17
15
作者 李广子 李玲 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2011年第11期48-56,共9页
资本补充是银行业降低经营风险、进行资产扩张的重要手段。利用上市银行数据,本文首次对我国商业银行资本补充的现状、动因和效果进行了系统的考察。研究发现,除IPO融资外,次级债、定向增发和配股是上市银行最重要的资本补充方式;提高... 资本补充是银行业降低经营风险、进行资产扩张的重要手段。利用上市银行数据,本文首次对我国商业银行资本补充的现状、动因和效果进行了系统的考察。研究发现,除IPO融资外,次级债、定向增发和配股是上市银行最重要的资本补充方式;提高资本充足率水平是商业银行进行资本补充的主要动因,高门槛使得商业银行通过配股或公开增发方式补充资本的难度较大;资本补充决策的经济效果受到发行方式、商业银行自身经营状况等多种因素影响。本文最后在此基础上提出若干有针对性的政策建议。 展开更多
关键词 资本补充 商业银行 次级债 定向增发
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美国次级债市场的运作机制及其危机启示 被引量：11
16
作者 董金玲 刘传哲 《中国管理信息化》 北大核心 2008年第2期102-105,共4页
美国次级债危机目前是全球瞩目的焦点。次级债危机对我国影响不大,但却给处于经济高位增长、资产价格过快攀升、流动性过剩的中国敲响了警钟。本文通过分析美国次级债市场的运作机制和流程,剖析了次级债危机产生的根源及其给我国带来的... 美国次级债危机目前是全球瞩目的焦点。次级债危机对我国影响不大,但却给处于经济高位增长、资产价格过快攀升、流动性过剩的中国敲响了警钟。本文通过分析美国次级债市场的运作机制和流程,剖析了次级债危机产生的根源及其给我国带来的诸多启示。 展开更多
关键词 次级债 运作机制 危机 启示
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美国次级债危机对我国房地产金融监管的启示 被引量：12
17
作者 董琦 《新金融》 2008年第4期51-54,共4页
2007年2月以来,美国次级债危机上演了全球金融市场近几年最大一次"蝴蝶效应",全球主要金融市场为之震荡。这场风暴已迫使世界主要中央银行不断地向金融市场提供巨额的流动性,以稳定投资者的信心。虽然这场危机目前对我国影响... 2007年2月以来,美国次级债危机上演了全球金融市场近几年最大一次"蝴蝶效应",全球主要金融市场为之震荡。这场风暴已迫使世界主要中央银行不断地向金融市场提供巨额的流动性,以稳定投资者的信心。虽然这场危机目前对我国影响不大,但其展现出的现代金融系统性风险的深度和波及范围大大超出了我们对传统金融风险的认知,其根本原因在于房地产市场过度膨胀所带来的资产价格泡沫增加了市场投资者的风险偏好,贷款机构在利益驱动下放松了信用风险的管理。观察这场危机的演变过程并剖析其根源,将对我国既有的房地产金融风险管理和监管模式带来有益的启示。 展开更多
关键词 次级债 房地产 金融风险 金融监管
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美国次级债危机及对中国的启示 被引量：13
18
作者 高维涛 刘慧 《地方财政研究》 2007年第11期61-64,共4页
美国次级债危机的导火索是美国房地产的次级抵押贷款市场。次级抵押贷款是美国众多金融创新产品之一，主要指金融机构为信用分数低于620分、收入证明缺失、负债较重的人提供的住房贷款，在过去几年里因为有助于解决更多人的住房问题而... 美国次级债危机的导火索是美国房地产的次级抵押贷款市场。次级抵押贷款是美国众多金融创新产品之一，主要指金融机构为信用分数低于620分、收入证明缺失、负债较重的人提供的住房贷款，在过去几年里因为有助于解决更多人的住房问题而受到市场追捧，然而今天，它却成为一场世界级危机的导火索，造成全球金融市场的振荡和投资者的恐慌。美国次级债危机引发了各方关注， 展开更多
关键词 次级债 美国 抵押贷款市场 中国 金融创新产品 全球金融市场 金融机构 收入证明
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美国次级债危机及其对东亚经济的影响与对策 被引量：12
19
作者 肖本华 《亚太经济》 CSSCI 北大核心 2008年第2期32-36,共5页
世界美元本位下,美国放纵的经济政策是美国次级债危机产生和对世界经济产生重大影响的深层次原因。东亚经济体为世界美元本位提供了最重要的支撑,而美元本位也放大了次级债危机对东亚经济的影响。加强东亚区域间货币合作是削弱美元本位... 世界美元本位下,美国放纵的经济政策是美国次级债危机产生和对世界经济产生重大影响的深层次原因。东亚经济体为世界美元本位提供了最重要的支撑,而美元本位也放大了次级债危机对东亚经济的影响。加强东亚区域间货币合作是削弱美元本位、应对类似次级债危机的美国资产泡沫破灭对东亚经济冲击的根本之策。 展开更多
关键词 次级债 美元本位 东亚货币合作
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次级债发行与国有商业银行股份制改造 被引量：3
20
作者 樊飞舟 《金融理论与实践》 北大核心 2005年第1期29-31,共3页
资本金的不足,成为国有商业银行股份制改造和规模扩张的瓶颈。商业银行通过发行次级债券补充资本金,能够较快地、大规模地、连续地、动态地补充资本金,是一种市场化的好办法。次级债券的发行在促进商业银行形成多元化资本结构的同时,兼... 资本金的不足,成为国有商业银行股份制改造和规模扩张的瓶颈。商业银行通过发行次级债券补充资本金,能够较快地、大规模地、连续地、动态地补充资本金,是一种市场化的好办法。次级债券的发行在促进商业银行形成多元化资本结构的同时,兼顾了资本风险、融资成本和公司治理。 展开更多
关键词 国有商业银行 股份制 次级债 资本金
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