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谈资本结构的定量决策方法 被引量:2
1
作者 陈守中 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2002年第12期60-65,共6页
资本结构是指企业总资本即长期资金中长期负债与所有者权益之间的比例关系 ,一般以长期负债占总资本的比重来表示。资本结构是企业财务结构的核心内容。研究资本结构 ,实质上是研究企业是否要利用长期负债筹资方式 ,如何确定最佳的资本... 资本结构是指企业总资本即长期资金中长期负债与所有者权益之间的比例关系 ,一般以长期负债占总资本的比重来表示。资本结构是企业财务结构的核心内容。研究资本结构 ,实质上是研究企业是否要利用长期负债筹资方式 ,如何确定最佳的资本结构。资本结构决策的方法包括定量分析法和定性分析法。本文主要研究定量决策 ,结合实例具体阐述了四种分析方法并进行了扼要评价。 展开更多
关键词 资本结构 定量决策方法 企业 定量分析法 定性分析法 财务结构 财务杠杆 权益资本利润率
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负债经营及其风险防范对策 被引量:5
2
作者 尚艾芳 《湖南经济管理干部学院学报》 2005年第1期33-34,共2页
企业负债经营具有两重性 ,一方面可发挥财务杠杆作用 ,弥补企业资金不足 ,提高权益资本利润率 ;另一方面 ,负债过度 ,财务风险大 ,影响企业再融资功能和信誉。防范财务风险的对策是确定合理的负债规模、合适的融资渠道、合理的负债期限... 企业负债经营具有两重性 ,一方面可发挥财务杠杆作用 ,弥补企业资金不足 ,提高权益资本利润率 ;另一方面 ,负债过度 ,财务风险大 ,影响企业再融资功能和信誉。防范财务风险的对策是确定合理的负债规模、合适的融资渠道、合理的负债期限、选择最佳的还款方式、优化资产结构及建立防范风险的机制。 展开更多
关键词 企业负债经营 企业资金 财务风险 风险防范对策 财务杠杆作用 权益资本利润率 再融资 合理 负债规模 还款方式
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委托—代理关系下基于权益资本利润率的企业最优资本结构分析
3
作者 吴昊 谭克虎 《北京交通大学学报(社会科学版)》 2004年第3期40-43,共4页
确定最优资本结构是现代企业经营决策的一项主要内容 ,然而影响企业最优资本结构的因素有很多 ,尤其在所有权与经营权分离并具有委托—代理关系下的企业更是如此。由于所有者与经营者信息不对称 ,为了使所有者期望收益最大化 ,通常的做... 确定最优资本结构是现代企业经营决策的一项主要内容 ,然而影响企业最优资本结构的因素有很多 ,尤其在所有权与经营权分离并具有委托—代理关系下的企业更是如此。由于所有者与经营者信息不对称 ,为了使所有者期望收益最大化 ,通常的做法是将经理的报酬与投资利润率联系起来 ,但这种方法没有考虑企业资本结构所带来的经营风险。本文认为 ,将经理的报酬与权益资本的利润率相联系是必要的 ;另一方面 ,经营者所付出的成本不单单包含经营的风险成本 ,还包含经营者的努力成本 ,但在经典的委托—代理模型中 ,经营者的努力成本只包含经营者因激励而付出的努力成本 (简称为“动力努力成本”)而没有包括因负债经营而付出的努力成本 (简称为“压力努力成本”)是不全面的 ,本文认为 ,将经理因负债经营而付出的努力成本纳入委托—代理模型是较全面的。 展开更多
关键词 委托-代理 资本结构 权益资本利润率 努力成本
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委托—代理关系下企业的筹资决策研究
4
作者 吴昊 武央 邓宜康 《数量经济技术经济研究》 CSSCI 北大核心 2004年第4期92-95,共4页
本文主要运用委托—代理理论 ,从股东期望收益最大化目标出发 ,将经理的报酬与权益资本的利润率相联系 ,同时也分析了经理经营的风险成本及经理努力成本的不同构成 ,建立企业筹资决策的激励约束模型。通过模型得到企业最优资本结构 ,分... 本文主要运用委托—代理理论 ,从股东期望收益最大化目标出发 ,将经理的报酬与权益资本的利润率相联系 ,同时也分析了经理经营的风险成本及经理努力成本的不同构成 ,建立企业筹资决策的激励约束模型。通过模型得到企业最优资本结构 ,分析了影响最优资本结构的因素 ,并解释了我国上市公司更偏好于股权融资的现象。 展开更多
关键词 委托-代理关系 筹资决策 激励机制 股权融资 最优资本结构 权益资本利润率 风险成本
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上市公司偏好股权筹资的研究 被引量:1
5
作者 范洪波 车广英 董增贺 《沈阳工业大学学报》 EI CAS 2005年第3期336-338,357,共4页
确定合理的资本结构是公司筹资决策的重要内容之一,我国上市公司资本结构主要特征是偏好股权融资.主要运用委托代理理论,从股东期望收益最大化目标出发,将经理的报酬与权益资本的利润率相联系,同时也分析了经理经营的风险成本及经理努... 确定合理的资本结构是公司筹资决策的重要内容之一,我国上市公司资本结构主要特征是偏好股权融资.主要运用委托代理理论,从股东期望收益最大化目标出发,将经理的报酬与权益资本的利润率相联系,同时也分析了经理经营的风险成本及经理努力成本的不同构成,建立企业筹资决策的激励约束模型,并对影响资本结构的因素加以分析,从而确定企业最优资本结构.同时,利用该模型对我国上市公司更偏好于股权融资的现象做出合理的解释. 展开更多
关键词 委托代理理论 资本结构 权益资本利润率 上市公司 筹资决策
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发挥财务杠杆效应的对策分析
6
作者 蒋永华 戚牧 沈晶 《金融经济(下半月)》 2008年第11期196-197,共2页
关键词 财务杠杆效应 息税前利润 对策分析 企业破产 权益资本利润率 资产报酬 负债经营 利息费用 资本结构 债务资本
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代理理论下信用风险对资本结构影响的研究 被引量:1
7
作者 谢赤 雷锟 《金融经济(下半月)》 2005年第10期112-113,共2页
Modigliani和Miller在1958年发表具有开拓性贡献的论文《资本成本、公司财务与投资管理》奠定了现代资本结构研究的基础。继此之后,相继出现了权衡理论、代理理论、非对称信息论和控制权理论等等。这些理论从不同的角度拓展和深化了资... Modigliani和Miller在1958年发表具有开拓性贡献的论文《资本成本、公司财务与投资管理》奠定了现代资本结构研究的基础。继此之后,相继出现了权衡理论、代理理论、非对称信息论和控制权理论等等。这些理论从不同的角度拓展和深化了资本结构理论的研究。作为资本结构理论的一个重要理论分支,代理理论在探讨公司的委托代理问题的基础上以公司代理成本的权衡为途径做出了基于代理成本下资本结构选择的理论。这一理论的奠基人詹森(Jenson)和麦克林(Meckling)在《企业理论:经理者行为。 展开更多
关键词 资本结构 代理成本 控制权理论 权衡理论 资本成本 公司财务 结构选择 企业破产 权益资本利润率
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企业资本结构决策与税收筹划 被引量:1
8
作者 霍新宁 《金融经济(下半月)》 2008年第5期158-160,共3页
关键词 资本结构决策 破产成本 负债比 EBIT 负债筹资 权益资本利润率 负债利息 节税 普通股每股收益 最佳资本结构
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试析企业负债经营
9
作者 田青 《山西财税》 2002年第9期34-35,共2页
关键词 企业负债经营 权益资本利润率 自有资金利润率 权益资本收益 财务风险 负债筹资 资金成本 破产概 财务杠杆效应 负债规模
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在改革中完善企业财务评价指标体系 被引量:1
10
《商业会计》 1994年第12期22-23,共2页
在改革中完善企业财务评价指标体系北京商学院会计系北京商学院会计系部分教师日前召开了“如何建立和完善企业财务评价指标体系”座谈会。会上,大家就这个问题分三个方面进行了热烈讨论。现将各位发言要点摘录如下:一、对《通则》规... 在改革中完善企业财务评价指标体系北京商学院会计系北京商学院会计系部分教师日前召开了“如何建立和完善企业财务评价指标体系”座谈会。会上,大家就这个问题分三个方面进行了热烈讨论。现将各位发言要点摘录如下:一、对《通则》规定的财务指标的认识李殿富(教授):... 展开更多
关键词 企业破产 权益资本利润率 李殿富 流动资产周转 企业资本 盈利能力 内部财务管理 到期债务 变现能力 营运资金管理
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财务杠杆对企业盈利能力影响分析 被引量:1
11
作者 郭月 《山西财税》 2016年第2期56-58,共3页
所谓财务杠杆是指在既定资本结构下,息税前利润变动对每股净利润所产生的作用称之为财务杠杆(Financial Leverge)。具体来看,财务杠杆的"支点"是负债权益比,"作用力"就是息税前利润变动率,而"重物"就是普通股每股净收益变动率... 所谓财务杠杆是指在既定资本结构下,息税前利润变动对每股净利润所产生的作用称之为财务杠杆(Financial Leverge)。具体来看,财务杠杆的"支点"是负债权益比,"作用力"就是息税前利润变动率,而"重物"就是普通股每股净收益变动率。其原理是:财务杠杆作用越强意味着息税前利润相对微弱的变动就可能引起普通股每股净收益的大幅度变化;反之,普通股每股收益对企业盈利状况的反应极为敏感,意味着财务风险程度的放大。那么,财务杠杆真的可以改善企业的盈利状况,提高盈利水平吗?本文从理论和实证角度展开分析。 展开更多
关键词 财务杠杆 息税前利润 盈利能力 普通股每股收益 权益资本利润率 资本结构 销售净利 资产净利 变动 资产报酬
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企业内部资本结构优化研究
12
作者 屠庆忠 郭晖 《新疆经济管理干部学院学报》 1999年第5期38-40,共3页
一、加强企业内部资金管理,进一步提高资金的使用效率,促使企业的资金步入良性循环 国有企业在改制过程中,资金紧张,周转失衡已成为突出问题。在金融体制改革滞后的条件下,忽视企业的资金管理与经营将造成企业和银行资金循环的进一步恶... 一、加强企业内部资金管理,进一步提高资金的使用效率,促使企业的资金步入良性循环 国有企业在改制过程中,资金紧张,周转失衡已成为突出问题。在金融体制改革滞后的条件下,忽视企业的资金管理与经营将造成企业和银行资金循环的进一步恶化,对企业的资本结构产生直接的负面作用。企业要解决资金不足的矛盾,促进资本结构的良性循环,主要还应靠挖掘自身潜力,不断加强对资金的严格管理,最大限度地发挥资金使用效率。只有在资金利润率大于债务资本成本时才能发挥出负债的杠杆正效应,即国有企业应提高资金利润率、加速资金周转,从而不断提高资本收益率,为资本结构优化奠定良好基础。 展开更多
关键词 资本结构优化 企业资本结构 无形资产 资本成本 企业内部 筹资决策 财务弹性 资金管理 国有企业 权益资本利润率
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公司筹资结构的决策方法 被引量:1
13
作者 李保红 俞迎达 《预测》 CSSCI 2000年第6期41-42,56,共3页
本文对公司筹资结构的影响因素及决策方法进行分析研究 ,提出了一种权衡收益与风险的筹资决策方法。
关键词 最优筹资结构 负债比 权益资本利润率
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论商品流通企业新财务指标体系的建立
14
作者 王瑞春 《社会科学辑刊》 CSSCI 北大核心 1994年第6期61-63,共3页
在贯彻执行国家财政部发布的《企业财务通则》的基础上,财政部商贸金融财务司又制定了《商品流通企业财务制度》,它明确规定了企业实行财务报告与财务评价制度。现就改变现行财务指标体系的构思和财务指标体系的建立,谈谈个人的粗浅认... 在贯彻执行国家财政部发布的《企业财务通则》的基础上,财政部商贸金融财务司又制定了《商品流通企业财务制度》,它明确规定了企业实行财务报告与财务评价制度。现就改变现行财务指标体系的构思和财务指标体系的建立,谈谈个人的粗浅认识和操作方法。 一、财务指标体系的变化及其特点 我国在改革前考核商业企业财务指标的办法,从指标体系上看,主要以资金平衡表、经营情况表、费用表、专项基金表、批发企业大类商品核算表等报表组成的报表体系;从财务指标体系看,主要是以流动资金周转次数、费用率、资金利用率、毛利率。 展开更多
关键词 财务指标体系 商品流通企业 应收帐款 权益资本利润率 计算公式 批发企业 流动比 资产负债 资本利润率 周转次数
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试谈资本结构变动对筹资成本的影响
15
作者 梅玲慧 《浙江财税与会计》 1996年第2期42-42+48,48,共2页
资本结构的变动之所以会引起筹资成本的变动,主要在于不同的筹资方式的成本不同。一般情况下,主权性筹资(指股本、实收资本)的成本高于长期负债,而长期负债的成本高于流动负债的成本。当然企业不景气时,也可能会出现负,债成本高于主权... 资本结构的变动之所以会引起筹资成本的变动,主要在于不同的筹资方式的成本不同。一般情况下,主权性筹资(指股本、实收资本)的成本高于长期负债,而长期负债的成本高于流动负债的成本。当然企业不景气时,也可能会出现负,债成本高于主权性筹资成本的情况。因此,资本结构变动就会使筹资成本发生相应的变化。如下表举例所示(假定权益资本利润率已确定): 展开更多
关键词 筹资成本 资本结构调整 资本结构变动 权益资本利润率 负债筹资 筹资方式 主权 长期负债 借款利 筹资结构
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浅谈MM定理与最佳资本结构假说
16
作者 柯树林 《财会通讯(中)》 2011年第4期105-106,共2页
1958年,莫迪利安尼和米勒两位诺贝尔经济学奖获得者提出的资本结构理论简称为MM定理。MM定理认为:在完美市场假设基础上,即投资者与管理者拥有相同的信息;投资者都是理性的;企业发行证券没有发行费用;不存在税收;证券交易瞬间完成,没有... 1958年,莫迪利安尼和米勒两位诺贝尔经济学奖获得者提出的资本结构理论简称为MM定理。MM定理认为:在完美市场假设基础上,即投资者与管理者拥有相同的信息;投资者都是理性的;企业发行证券没有发行费用;不存在税收;证券交易瞬间完成,没有交易成本;企业的投资决策和筹资决策已确定。 展开更多
关键词 最佳资本结构 权益资本利润率 股票资本 定理 MM
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中美银行业绩比较及因素分析
17
作者 高正刚 《华北金融》 2000年第8期49-52,共4页
商业银行核心业务是决定银行盈利业绩的关键,直接反映了银行竞争力的强弱。本文以中、美两国具有代表性的银行为例,用简单的因素分解(Factors Breakdown)进行比较。
关键词 中国 美国 商业银行 业绩比较 核心业务 盈利能力 资产利润率 权益资本利润率
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企业负债经营及偿债能力探讨
18
作者 孔永红 《中国煤炭地质》 2008年第S2期80-81,共2页
负债经营是在市场经济条件下的一种行之有效且难以回避的经营方式。利用好负债经营是企业决胜于市场的有效手段。负债是现代企业经营的一项不可缺少的资金来源,是构成企业资产的基本组成部分。
关键词 企业负债经营 偿债能力 企业控制权 资金成本 负债筹资 自有资金利润率 权益资本利润率 财务杠杆效应 借人资金 财务风险
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SPACE矩阵在肯德基在华发展战略中的应用
19
作者 陈美彤 《环球市场信息导报》 2016年第22期54-55,共2页
SPACE(Strategic Position and Action Evaluation,战略地位与行动评价)矩阵通过分析两组影响企业内部运营实力(财务优势、产业优势)与外部经营环境(竞争优势、环境稳定性)的因素,确定企业所处的战略地位,从而做出适合企业发展的... SPACE(Strategic Position and Action Evaluation,战略地位与行动评价)矩阵通过分析两组影响企业内部运营实力(财务优势、产业优势)与外部经营环境(竞争优势、环境稳定性)的因素,确定企业所处的战略地位,从而做出适合企业发展的战略决策。我国餐饮业走势持续波动,互联网餐饮悄然兴起,市场竞争激烈。本文通过应用SPACE矩阵,为肯德基在华发展的战略选择提供参考。 展开更多
关键词 外部经营环境 发展战略 战略地位 战略决策 产权比 SPACE 所有者权益 西式快餐 权益资本利润率 已获利息倍数
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浅析企业偿债能力
20
作者 张生才 《大同高等专科学校学报》 1995年第1期4-8,共5页
企业偿债能力是衡量一个企业实体是否能持续经营和具有良好的财务实力的综合指标。怎样借助于会计基本报表(资产负债表、损益表和财务状况变动表)上的数据来分析评价企业的偿债能力,是会计信息使用者(包括会计人员)所关注的问题,也是本... 企业偿债能力是衡量一个企业实体是否能持续经营和具有良好的财务实力的综合指标。怎样借助于会计基本报表(资产负债表、损益表和财务状况变动表)上的数据来分析评价企业的偿债能力,是会计信息使用者(包括会计人员)所关注的问题,也是本文试图解决的问题。 一、偿债能力的评价要素 展开更多
关键词 固定费用 企业偿债能力 长期负债 权益资本利润率 资产 经营利润 利息费用 应收帐款 营运资金 税前利润
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