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题名可转换优先股与风险投资的有效退出
被引量：27
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作者
姚佐文
陈晓剑
崔浩
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机构
中国科学技术大学商学院
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出处
《管理科学学报》
CSSCI
2003年第1期92-96,共5页
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基金
安徽省教育厅人文社会科学研究基金资助项目(2001jw087).
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文摘
风险资本的退出是风险投资得以循环的关键.然而风险资本家与风险企业家之间存在潜在的利益冲突可能导致没有效率的退出.文章研究表明,在使用可转换证券(如可转换优先股)的情况下通过转换时机的选择和控制权的合理分配能够实现事先达成的最优退出策略,这就为可转换优先股在风险投资中的广泛应用提供了理论上的解释.文章还对控制权的分配方式与途径进行了讨论,希望为我国风险投资实际提供理论参考.
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关键词
有效退出
风险投资
可转换优先股
控制权分配
最优退出
可转换证券
效用函数
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Keywords
venture capital
convertible preferred equity
allocation of control right
optimal exit
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分类号
F830.91
[经济管理—金融学]
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题名我国风险投资最优退出方式及退出时机研究
被引量：5
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作者
陈晔峰
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机构
上海财经大学公共经济与管理学院
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出处
《科技管理研究》
北大核心
2010年第14期261-263,共3页
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基金
上海市科技创新项目"面向汽车后市场的供应链管理系统研发与应用"(08DZ1120500)
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文摘
风险投资的退出至关重要。一般说来,退出决策包括退出方式的选择和退出时机的选择。在建立一个模型基础上,分析了何时采用何种方式退出实现社会福利最大化;运用实物期权理论,对风险投资的退出时机选择进行定量分析,以期为风险投资的实务工作者和理论工作者提供一些指导。
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关键词
风险投资
退出机制
最优退出
实物期权
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Keywords
venture capital
exit mechanism
optimal exit
real option
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分类号
F224
[经济管理—国民经济]
F832.48
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题名基于实物期权的风险投资IPO最优退出时机决策模型
被引量：3
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作者
张新立
曹晓莉
李晓伟
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机构
辽宁师范大学数学学院
中国海洋大学管理学院
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出处
《系统工程》
CSCD
北大核心
2009年第11期27-31,共5页
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基金
辽宁省教育厅高等学校科研项目(2009A420)
辽宁师范大学博士科研基金资助项目(203529)
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文摘
利用实物期权和最优停时理论,在假设风险企业利润流服从算术布朗运动条件下,建立了风险投资IPO退出时机的一般模型,分析了风险投资立即退出和继续维持时的价值,研究了风险资本利润最大的最优变现策略。得出的结论是:当风险企业利润流大于阀值时,风险投资选择立即退出,选择立即退出的可能性将随着阀值的增大而减少,阀值决定着风险投资的退出时机,而退出时机又受到利润未来不确定性、风险调整贴现率、企业价值增长、股票交易成本、开盘出售和锁定期后的股份比例等诸多因素的影响。
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关键词
风险投资
实物期权
IPO
最优退出时机
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Keywords
Venture Capital
The Real Option
IPO
The Best Exit Choice
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分类号
F830
[经济管理—金融学]
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题名随机通货膨胀下DB养老金计划最优退出策略
被引量：1
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作者
张静
王传玉
吴津津
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机构
安徽工程大学数理学院
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出处
《重庆工商大学学报（自然科学版）》
2020年第2期69-76,共8页
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基金
国家自然科学基金资助项目(61503001)
安徽省高等学校自然科学研究重点项目(KJ2018A0120)
安徽省高等学校重大质量工程项目(2017JYXM0329).
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文摘
针对目前投保人在投保过程遇到的系统性风险,研究了基于随机通货膨胀风险下DB养老金计划的最优退出策略问题。该计划具有最低保障功能,并且投保人可以在任何时期行使surrender期权。为了找到行使surrender期权的最佳时间,将带有surrender期权的DB型年金计划的最佳退出时间转化为一个自由边界问题,由此可以得到一个相应的非齐次偏微分方程,利用梅林变换对非齐次偏微分方程进行积分变换后使用RIM递推积分法对积分方程进行数值求解,从而得到一个surrender期权估值的积分方程和最优退出边界。研究表明:这种期权为投保人提供了更多的保护,使得投保人拥有更多的选择权;此外,用数值分析给出了公平收费率的性质和在不同投资比例对账户价值的影响以及其最优退出策略。
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关键词
最优退出策略
surrender期权
梅林变换
自由边界问题
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Keywords
optimal surrender strategy
surrender option
Merlin transform
free boundary problem
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分类号
F840.3
[经济管理—保险]
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