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题名隐匿信息下的地方政府自行发债最优监管契约
被引量：8
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作者
王治国
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机构
西安交通大学管理学院
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出处
《经济学动态》
CSSCI
北大核心
2015年第4期51-58,共8页
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基金
2012年度教育部博士研究生学术新人奖资助
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文摘
本文构建了单期下考虑地方政府隐匿信息时,存在中央政府隐性担保的最优监管契约模型,结果表明,单期下,显示原理(Revelation Principle)是可以被激励契约促成的;进一步地,本文以单期模型为基准,构建了两期下的最优监管契约模型,结果表明,重复博弈下,存在高收入地方政府的策略均衡使得中央政府能够实现分离均衡的惩罚范围相比单期模型有所扩大。也就是说,声誉效应确实促进了逆向选择减弱,因此,中央政府只需要更小的惩罚力度,就能促使地方政府报告真实类型,信息的充分披露对整个社会的福利也是有促进作用的。
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关键词
地方债
隐匿信息
最优监管契约
声誉效应
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分类号
F812.5
[经济管理—财政学]
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题名隐匿行为下的地方政府自行发债最优监管契约
被引量：1
- 2
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作者
王治国
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机构
北京大学光华管理学院
北京大学战略研究所
香港科技大学经济系
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出处
《管理评论》
CSSCI
北大核心
2020年第6期3-15,共13页
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基金
国家自然科学基金面上项目(71473190)
教育部人文社会科学研究青年基金项目(16YJCZH110)
+1 种基金
中国博士后科学基金面上项目(2016M600867)
中国博士后科学基金特别资助项目(2017T100019)。
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文摘
本文借鉴Holmstrom(1999)隐匿行为下道德风险问题及Laffont和Tirole(1988)多阶段建模思想,结合中国地方政府隐匿行为和中央政府隐性担保情境,构建单期和两期的最优监管契约模型,给出了中央政府最优监管契约设计的一般框架,并分别通过算例对理论模型进行验证。理论推导和算例分析结果表明,单期情形下,通过将中央对地方的分配规则与地方政府的努力程度挂钩,中央能够为地方增加努力提供有效激励,进而有助于社会福利改善;考虑声誉效应情形下,地方政府会在两期下的第一期比单期更加努力。该研究为中央对地方政府发行债券的监管契约设计提供了理论依据。中央可以根据地方政府的实际情况,结合单期和两期下的结论设计监管策略。
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关键词
道德风险
隐性担保
最优监管契约
声誉效应
地方债
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Keywords
moral hazard
implicit guarantee
optimal regulation contract
reputation effect
local government debt
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分类号
F812.5
[经济管理—财政学]
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