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题名带有死亡风险的退休后最优投资和年金化比例决策
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作者
伍慧玲
庞贺
董洪斌
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机构
中央财经大学中国精算研究院
华泰财产保险有限公司
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出处
《系统工程理论与实践》
EI
CSCD
北大核心
2024年第8期2666-2681,共16页
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基金
国家自然科学基金(11671411)
中央高校基本科研业务费专项资金
+2 种基金
中央财经大学科研创新团队支持计划项目
教育部人文社会科学重点研究基地重大项目(22JJD790091)
保险风险分析与决策学科创新引智基地(B17050)。
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文摘
首次在均值-方差效用下研究了带有死亡风险的退休后最优投资和年金化比例决策.假设在退休时刻,退休者按一定的比例将累积财富购买一个即期终身年金,之后终身获得一个年金收入,并将消费后的财富进行相应的投资决策,直到死亡时刻为止,以最优化遗产效用的均值-方差效用.利用拉格朗日乘子法、动态规划方法和数值分析方法,分两步骤得到了最优的投资和年金化比例策略.利用数值分析技术,分析了遗产动机、退休者预期寿命以及退休年龄对最优投资金额、年金化比例和最优值函数的影响,部分结果验证了年金产品能降低退休者的投资风险.本文的理论结果表明,退休后风险管理常用的目标定位模型所得结果是均值-方差模型所得结果的特殊情形;数值分析结果表明,与传统的目标定位模型相比,均值-方差模型在大部分情况下能降低遗产水平低于预设目标值的发生概率,同时能大幅度提高遗产水平远超预设目标值的概率.
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关键词
领取阶段
最优投资金额
最优年金化比例
均值-方差模型
动态规划方法
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Keywords
decumulation phase
optimal investment amount
optimal annuitization proportion
mean-variance model
dynamic programming
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分类号
F830.59
[经济管理—金融学]
F840.4
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