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中国城市房价泡沫测度及其时变传染效应研究 被引量：20
1
作者 郑挺国 龚金金 宋涛 《世界经济》 CSSCI 北大核心 2021年第4期151-177,共27页
本文基于2010-2018年49个大中城市的月度房租比数据,利用后向递归右侧单位根检验考察国内房价泡沫情况,并采用时变参数VAR模型动态刻画城市间房价泡沫的时变传染效应。研究结果表明,中国有24个城市存在房价泡沫,集中爆发于2015年12月至2... 本文基于2010-2018年49个大中城市的月度房租比数据,利用后向递归右侧单位根检验考察国内房价泡沫情况,并采用时变参数VAR模型动态刻画城市间房价泡沫的时变传染效应。研究结果表明,中国有24个城市存在房价泡沫,集中爆发于2015年12月至2017年9月,泡沫"南北分化,东强西弱"特征显著,二线城市泡沫水平高于一线城市。进一步分析发现:房价泡沫溢出呈多方位辐射状,深圳、上海、武汉、重庆在全国房市泡沫传染中充当"辐射源";城市间房价泡沫的时变传染效应整体呈倒U型,前期传染性强于中后期;区域间逐步形成一条"从南至北、由东向西、中心向外辐射"的核心传染路径,辅以局部地区多条传染分支。本文结果对地方政府异质性房市调控具有重要启示。 展开更多
关键词 房价泡沫 时变传染效应 时变参数var 时变脉冲响应
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货币供应、通货膨胀与经济增长的互动关系研究——基于时变参数VAR模型的实证检验 被引量：10
2
作者 钱燕 万解秋 《西安财经学院学报》 CSSCI 2014年第1期5-10,共6页
文章以我国1996年1月至2012年12月的月度数据为基础,首次建立了货币增长率、通货膨胀率和经济增长率的带随机波动的时变参数VAR模型(TVP-VAR),以此来考察货币供应、通货膨胀和经济增长之间的互动关系。研究结果表明:货币增长短期内促进... 文章以我国1996年1月至2012年12月的月度数据为基础,首次建立了货币增长率、通货膨胀率和经济增长率的带随机波动的时变参数VAR模型(TVP-VAR),以此来考察货币供应、通货膨胀和经济增长之间的互动关系。研究结果表明:货币增长短期内促进经济增长,但长期内对经济增长没有驱动效应;货币增长短期内对通货膨胀的作用不确定,而在中长期时间内货币扩张会引发通货膨胀。经济的增长并没有推动货币增长,经济增长在短期内导致通货膨胀,但在长期内经济增长对通货膨胀的影响基本不存在;通货膨胀对经济增长和货币增长的作用依状态而变化。 展开更多
关键词 货币供给 通货膨胀 经济增长 时变参数var模型
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国际主要股票市场的波动风险溢出效应及其动态演绎过程研究 被引量：2
3
作者 周东海 陈滨霞 蒋远营 《数理统计与管理》 CSSCI 北大核心 2022年第5期927-950,共24页
从已实现波动溢出的角度考察金融市场风险传染机制,可追溯高频、高阶矩金融风险在国际金融市场中的传染途径与溢出方向。本文先从“传统经济基础理论”、“金融风险传染猜想”两个层面分析股市波动风险的溢出效应。接着引入时变参数(TVP... 从已实现波动溢出的角度考察金融市场风险传染机制,可追溯高频、高阶矩金融风险在国际金融市场中的传染途径与溢出方向。本文先从“传统经济基础理论”、“金融风险传染猜想”两个层面分析股市波动风险的溢出效应。接着引入时变参数(TVP)因子和随机波动(SV)因子,从时差效应和信息冲击效应等角度对美国、日本、香港、沪市的日内已实现波动率(RV)时间序列数据进行建模。通过多项稳健性检验发现,证券市场之间的波动具有显著的风险溢出效应和金融传染效应,且存在时变性与结构突变特征。在全球风险传递链中,美国市场在波动传递中占据主导地位,冲击会迅速外溢到其他市场,其中波动风险会最大程度影响到日本。中国内地股市不仅对外围市场波动信息反应迅速而强烈,而且能够显著影响外围市场。中国香港是亚洲股票市场波动外溢的中心地区之一,与内地股市之间的短期双向溢出效应最为显著。本文新提出的时变脉冲函数体系,对市场风险传染有很强的全局刻画能力,特别是在港股跃居全球股市前三甲的预判中取得了很满意结论。时变脉冲体系可以推广应用到金融市场和宏观计量经济等的多个领域。 展开更多
关键词 已实现波动 溢出效应 时变参数var模型 时变脉冲体系 稳健性检验
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