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基于Levy-GARCH模型的上证50ETF市场跳跃行为与波动特征研究
被引量：
8
1
作者
郑尊信
王华然
朱福敏
《中国管理科学》
CSSCI
CSCD
北大核心
2019年第2期41-52,共12页
上证ETF50期权的发行推动学界开始关注其标的资产的波动特点。本文引入带跳跃的Levy-GARCH非高斯条件异方差模型,结合Fourier数值极大似然估计及回溯测试,对上证50ETF的跳跃和波动特征进行实证分析,并与上证综指、深证成指进行比较。研...
上证ETF50期权的发行推动学界开始关注其标的资产的波动特点。本文引入带跳跃的Levy-GARCH非高斯条件异方差模型,结合Fourier数值极大似然估计及回溯测试,对上证50ETF的跳跃和波动特征进行实证分析,并与上证综指、深证成指进行比较。研究结果表明,与国内主要市场指数相比,上证50ETF市场同样存在显著的条件异方差效应和随机跳跃行为,但波动率并不存在显著的杠杆效应。本文通过与多个市场和行业指数进行对照比较,并从行业特征、成份股特征、市场机制特点等角度解释了上证50ETF杠杆效应不显著的原因。
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关键词
上证50ETF
无穷
跳跃
行为
杠杆效应
Levy-GARCH模型
原文传递
基于无穷跳-扩散双因子交叉回馈模型的期权定价
被引量：
4
2
作者
朱福敏
郑尊信
吴恒煜
《系统工程学报》
CSCD
北大核心
2017年第5期638-647,共10页
为研究股市无穷跳跃和连续扩散行为特征,提出了一类能够捕捉无穷跳和扩散之间交互影响的动态跳-扩散双因子交叉回馈模型.借助Lévy过程条件特征函数、局部风险中性关系和贝叶斯学习技术,给出了动态跳-扩散随机过程的期权定价方法,...
为研究股市无穷跳跃和连续扩散行为特征,提出了一类能够捕捉无穷跳和扩散之间交互影响的动态跳-扩散双因子交叉回馈模型.借助Lévy过程条件特征函数、局部风险中性关系和贝叶斯学习技术,给出了动态跳-扩散随机过程的期权定价方法,并进行标准普尔500指数欧式期权标准化合约的实证研究,对比了有限跳-扩散及无穷跳-扩散模型定价差异.研究结果表明:以VG为基础的无穷跳-扩散全面优于Merton的有限跳-扩散双因子模型;跳-扩散交又回馈模型具有最小的期权定价误差;跳跃行为相比扩散波动具有更高的持续性、更强的杠杆作用和更高的风险市场价格.
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关键词
跳-扩散模型
无穷
跳跃
行为
交叉回馈
序贯Baycs学习
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职称材料
题名
基于Levy-GARCH模型的上证50ETF市场跳跃行为与波动特征研究
被引量：
8
1
作者
郑尊信
王华然
朱福敏
机构
深圳大学经济学院
出处
《中国管理科学》
CSSCI
CSCD
北大核心
2019年第2期41-52,共12页
基金
国家自然科学基金资助项目(71601125
71471119)
教育部人文社科基金青年项目(16YJC790030)
文摘
上证ETF50期权的发行推动学界开始关注其标的资产的波动特点。本文引入带跳跃的Levy-GARCH非高斯条件异方差模型,结合Fourier数值极大似然估计及回溯测试,对上证50ETF的跳跃和波动特征进行实证分析,并与上证综指、深证成指进行比较。研究结果表明,与国内主要市场指数相比,上证50ETF市场同样存在显著的条件异方差效应和随机跳跃行为,但波动率并不存在显著的杠杆效应。本文通过与多个市场和行业指数进行对照比较,并从行业特征、成份股特征、市场机制特点等角度解释了上证50ETF杠杆效应不显著的原因。
关键词
上证50ETF
无穷
跳跃
行为
杠杆效应
Levy-GARCH模型
Keywords
Shanghai 50ETF
infinite jump behavior
leverage effect
Levy-GARCH model
分类号
F832.51 [经济管理—金融学]
原文传递
题名
基于无穷跳-扩散双因子交叉回馈模型的期权定价
被引量：
4
2
作者
朱福敏
郑尊信
吴恒煜
机构
深圳大学经济学院
暨南大学管理学院
金融安全协同创新中心
出处
《系统工程学报》
CSCD
北大核心
2017年第5期638-647,共10页
基金
国家自然科学基金资助项目(71601125
71471119
+1 种基金
71171168)
教育部人文社会科学研究青年基金资助项目(16YJC790030)
文摘
为研究股市无穷跳跃和连续扩散行为特征,提出了一类能够捕捉无穷跳和扩散之间交互影响的动态跳-扩散双因子交叉回馈模型.借助Lévy过程条件特征函数、局部风险中性关系和贝叶斯学习技术,给出了动态跳-扩散随机过程的期权定价方法,并进行标准普尔500指数欧式期权标准化合约的实证研究,对比了有限跳-扩散及无穷跳-扩散模型定价差异.研究结果表明:以VG为基础的无穷跳-扩散全面优于Merton的有限跳-扩散双因子模型;跳-扩散交又回馈模型具有最小的期权定价误差;跳跃行为相比扩散波动具有更高的持续性、更强的杠杆作用和更高的风险市场价格.
关键词
跳-扩散模型
无穷
跳跃
行为
交叉回馈
序贯Baycs学习
Keywords
jump-diffusion model
infinite-activity jumps
cross-feedback
sequential Bayesian learning
分类号
F830.9 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
基于Levy-GARCH模型的上证50ETF市场跳跃行为与波动特征研究
郑尊信
王华然
朱福敏
《中国管理科学》
CSSCI
CSCD
北大核心
2019
8
原文传递
2
基于无穷跳-扩散双因子交叉回馈模型的期权定价
朱福敏
郑尊信
吴恒煜
《系统工程学报》
CSCD
北大核心
2017
4
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