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题名股权结构对新股价格影响的实证研究
被引量：2
- 1
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作者
曹媛媛
王春峰
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机构
天津大学管理学院
天津大学系统工程研究所
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出处
《南开管理评论》
CSSCI
2003年第5期58-62,共5页
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基金
国家杰出青年基金(70225002)
教育部"高等学校优秀青年教师教学科研奖励计划基金"
教育部跨世纪人才基金联合资助
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文摘
本文以股权结构与公司价值的基本理论和信号传递理论为基础提出了以股权结构来判断新股发行定价和上市首日市场定位合理性的观点,并通过实证分析对我国新股价格对公司内在价值反映的程度进行了检验,认为新股价格反映公司内在价值的观点是值得怀疑的,并揭示了深层次原因。
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关键词
股权结构
新股价格
中国
公司价值
IPO市场
一级市场
市场定位
融资效率
二级市场
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Keywords
Capital Stock Structure
Pricing of New Issues
The First-day Closing Price
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分类号
F830.9
[经济管理—金融学]
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题名新股投资者情绪度量及其与新股价格行为关系
被引量：25
- 2
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作者
王春峰
赵威
房振明
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机构
天津大学管理学院
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出处
《系统工程》
CSCD
北大核心
2007年第7期1-6,共6页
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基金
国家杰出青年科学基金资助项目(70225002)
教育部优秀青年教师教学科研奖励基金资助项目
-
文摘
结合现代市场微观结构和行为金融学理论,建立了非对称信息环境下,投资者情绪与新股价格行为关系模型,在此基础上提出了一种新股投资者情绪分析方法。深入研究发现:投资者情绪与新股发行价格、上市初期交易价格和IPO抑价正相关。这表明投资者情绪会导致投资者高估新股价值,发行公司将利用投资者情绪制定较高的发行价格以最大化发行收益,但出于保证发行成功和获得必要的股权分散等考虑,发行价格仍然低于投资者价值认知,从而形成IPO抑价。利用新股发行和分笔交易数据进行实证检验,获得了与理论分析一致的结论。
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关键词
投资者情绪
新股价格行为
新股抑价
-
Keywords
Investor Sentiment
New Issue＇s Price Behaviors
IPO Underpricing
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分类号
F830
[经济管理—金融学]
-
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题名询价制度下新股发行价格“有偏调整”特征实证研究
被引量：5
- 3
-
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作者
王春峰
赵威
房振明
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机构
天津大学管理学院
-
出处
《北京理工大学学报（社会科学版）》
2006年第6期69-73,共5页
-
基金
国家杰出青年科学基金项目(70225002)
教育部优秀青年教师教学科研奖励基金项目
-
文摘
在详细分析询价制度下新股发行定价过程的基础上,针对询价发行方式下产生的新股价格行为特征进行了实证分析,结果发现我国新股发行定价过程中存在着显著的正向偏离和与国外成熟股票市场相同的“有偏调整”特征,对这些价格行为特征进行的实证研究表明询价过程中存在对信息揭示者的价格补偿和数量补偿,我国的新股询价机制在揭示新股真实价值方面具有较好作用。
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关键词
累积投标询价
初始收益率
新股价格行为特征
有偏调整
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Keywords
book-building
the initial return
price behavior
, partial adjustment
-
分类号
F830
[经济管理—金融学]
-
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题名IPO抑价率降低后新股价格为何仍持续上涨?
被引量：3
- 4
-
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作者
耿得科
-
机构
河南大学经济学院/金融证券研究所
-
出处
《财经问题研究》
CSSCI
北大核心
2019年第7期67-74,共8页
-
基金
河南省社会科学规划决策咨询项目“河南经济转型升级的阶段特征、内在机理及重大思路”(2017JC09)
-
文摘
2014—2017年,中国IPO抑价率大幅降低,本应走低的新股价格不降反升且持续长期上涨,这一似乎矛盾的现象如何解释?本文以IPO市场不同投资者获取私人信息的能力不同为基本前提,构建了一个IPO市场投资决策模型,论证了中国IPO市场羊群行为产生的内在机制,以此为基础分析了产生上述矛盾现象的三种效应:羊群行为的扩大效应、报价管制的刺激效应和迟滞效应。在羊群行为背景下,报价管制降低了IPO抑价率,但延迟、延长了新股价格上涨压力的释放周期。改革股票发行制度、强化信息披露和放松价格限制等措施是提高IPO市场效率的根本路径。
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关键词
IPO抑价率
新股价格上涨
羊群行为
报价管制
-
分类号
F830.9
[经济管理—金融学]
-
-
题名上海股票市场新股发行价格过程分析
被引量：70
- 5
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作者
张人骥
朱海平
王怀芳
韩星
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机构
上海财经大学
申银万国证券公司
上海永府国际贸易公司
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出处
《经济科学》
CSSCI
北大核心
1999年第4期64-70,共7页
-
文摘
一、导言我国的证券市场在短短的几年内经历了高速的发展，从开市到现在，上市公司已从最初的８家发展到目前的８００多家。由于每年都有大量的新上市公司进入权益市场，因而一级市场新股发行的价格形成过程成为广大投资者、上市公司、发行机构及监管机构关注的问题。顺应...
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关键词
上海
股票市场
新股发行价格
新股定价
-
分类号
F832.5
[经济管理—金融学]
-
-
题名上市公司壳资源价值与新股定价实证研究
被引量：19
- 6
-
-
作者
杨丹
-
机构
西南财经大学MBA教育中心
-
出处
《经济学家》
CSSCI
北大核心
2004年第2期108-116,共9页
-
文摘
本文试图用中国证券市场特殊制度安排解释A股超高的首日收益率。政府管制形成了中国特有的上市公司“壳资源”价值,发行公司在一级市场通过寻租取得壳资源,在二级市场上变现,这是导致一、二级市场价差的基本原因。壳资源价值可以用稀缺指标、公司规模、中签率、蜜月期等代理变量体现出来,实践证据支持基于上述代理变量的壳资源假说。
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关键词
上市公司
中国
壳资源
证券市场
新股发行价格
市盈率
二级市场
新股首发折价现象
首日收益率
-
Keywords
shell resource
new stock issue
IPO underpricing
empirical study
-
分类号
F279.246
[经济管理—企业管理]
F832.51
[经济管理—国民经济]
-
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题名中外新股抑价比较
被引量：5
- 7
-
-
作者
张庆伟
杨方步
-
机构
青岛大学经济学院
泰安城市信用社
-
出处
《税务与经济》
CSSCI
北大核心
2003年第1期18-21,共4页
-
文摘
新股发行定价偏低是全球新股发行市场普遍存在的现象 ,到目前为止 ,新股抑价仍然是困扰金融学界的难题 ,国内外许多学者从不同的理论和实证角度对这一现象进行了解释。但如何结合中国IPO市场实际 ,借鉴国外新股发行理论来完善我国新股的市场化改革 。
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关键词
新股抑价
比较
IPO市场
中国
外国
新股发行价格
-
Keywords
new share
prohibitive price
IPO market
-
分类号
F830.91
[经济管理—金融学]
F832.51
-
-
题名基于遗传算法和神经网络的新股上市价格预测法
被引量：12
- 8
-
-
作者
周世昊
林苍祥
倪衍森
-
机构
淡江大学管理科学所
淡江大学财务金融所
-
出处
《计算机工程》
CAS
CSCD
北大核心
2007年第22期9-11,共3页
-
文摘
新股上市价格预测方法的研究具有重要的理论和实践意义。鉴于此,该文提出了一种基于遗传算法和神经网络的新股上市价格预测方法。将影响股票价格的因素抽象出来,部分纳斯达克新股上市价格的历史数据作为训练样本,确定该文新股上市价格预测方法中的相关参数。并以另外9家公司的上市股票为测试样本验证了该方法的有效性。
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关键词
新股上市价格
神经网络
遗传算法
预测方法
-
Keywords
initial public offerings
neural network
genetic algorithm
forecasting approach
-
分类号
TP391
[自动化与计算机技术—计算机应用技术]
-
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题名对我国上市公司超募资金使用监管的建议
被引量：9
- 9
-
-
作者
王永刚
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机构
安阳工学院经济管理学院
-
出处
《商业会计》
北大核心
2010年第17期56-57,共2页
-
文摘
随着新的新股发行询价制度自2009年6月开始实施,依托于国内宏观经济的回暖,证券市场估值重心逐步上行,新股发行价格也随之不断走高,上市公司实际募集资金额大大超过拟募集资金额的现象开始凸显。据统计,自2009年6月以来,国内主板和中小板企业IPO企业平均超募比例分别为37.56%和90.08%;而创业板首发上市企业的平均超募比例更是达到了136.16%,这也导致上市公司出现由于超募资金没有科学的规划而滥用的情况。因此,为了确保广大投资者的根本利益,需要对上市公司超募资金的使用进行监管,以提高上市公司募集资金的安全性和使用效率。
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关键词
上市公司
资金使用
监管
新股发行价格
2009年
上市企业
募集资金
询价制度
-
分类号
F279.246
[经济管理—企业管理]
-
-
题名基于高斯过程回归的上市股价预测模型
被引量：4
- 10
-
-
作者
杨振舰
夏克文
-
机构
河北工业大学信息工程学院
-
出处
《计算机仿真》
CSCD
北大核心
2013年第1期293-296,304,共5页
-
基金
天津市教育科学"十二五"规划课题(HE4068)
-
文摘
在新股上市价格的科学优化预测问题的研究中,由于金融数据复杂,特别是新股价格存在极强的无序性。传统股票价格预测方法只能采用线性变化规律进行准确预测,无法对非线性股票价格进行有效建模,降低股价预测精度。为了提高股票价格预测精度,提出一种高斯过程回归的新股上市价格预测模型,通过提取影响新股上市价格形成的指标因素,用其训练纳斯达克(NASDAQ)新股上市价格的历史数据,以粒子群算法优化高斯过程的超参数来预测新股上市价格。将8家公司的上市股票作为实例进行分析,预测结果表明,高斯过程回归的方法提高股票价格预测精度,能够有效地适用于新股上市价格预测。
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关键词
新股上市价格
股价预测
高斯过程回归
纳斯达克
粒子群算法
-
Keywords
Initial public offerings（IPO）
Stock forecast
Gaussian process regression（GPR）
NASDAQ
Parti- cle swarm optimization （PSO）
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分类号
TP18
[自动化与计算机技术—控制理论与控制工程]
-
-
题名对“新股神话”的一点看法
- 11
-
-
作者
李险峰
-
机构
陕西财经学院研究生部
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出处
《青海金融》
1997年第6期27-28,共2页
-
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关键词
上市公司
二级市场
市盈率
证券承销
新股发行定价
新股发行价格
金融风险
新股认购
承销佣金
中签率
-
分类号
F832.5
[经济管理—金融学]
-
-
题名优序理论的静态成本分析
- 12
-
-
作者
敬志勇
孙培源
-
机构
上海师范大学商学院
上海交通大学管理学院
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出处
《中国软科学》
CSSCI
北大核心
2004年第6期144-148,共5页
-
文摘
Myers的优序理论是目前流行的用于解释公司融资偏好的理论之一。各国的融资实践基本上遵循了Myers的优序理论,但也有例外。我国上市公司的融资偏好就是例证。通过静态成本研究方法成功地解释了公司外源性融资偏好的一个动因,得出新股发行价格和无差异价格的比较是推断公司外源性融资偏好的一个必要条件,并利用沪深股市2000-2001年新股发行数据证实了上述结论。
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关键词
资本结构
优序理论
无差异价格
新股发行价格
-
Keywords
capital structure
pecking order theory
indifference price
new stock price
-
分类号
F830.9
[经济管理—金融学]
-
-
题名从用友软件新股发行看新股小盘化问题
- 13
-
-
作者
高 利
-
机构
平安证券综合研究所
-
出处
《证券市场导报》
北大核心
2001年第6期24-27,共4页
-
文摘
对近年来的新股发行价格与数量的统计分析表明,在发行价格提高的同时,每个企业发行的新股数量有减少的趋势。这种局面不仅减少了市场的供给,重新创造了一批袖珍股,为二级市场炒作提供了方便,更重要的是与通过加大流通股比例强化公司产权结构治理的初衷相违背,可能削弱发行市场化的最终目标。
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关键词
企业
用友软件
新股发行价格
公司产权
结构治理
流通股比例
二级市场
削弱
最终目标
发行市场
-
分类号
F832
[经济管理—金融学]
F830
-
-
题名我国创业板IPO抑价实证分析
被引量：1
- 14
-
-
作者
申泰旭
解婷
龙海明
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出处
《金融管理与研究（杭州金融研修学院学报）》
2012年第2期30-35,共6页
-
文摘
中国的创业板经过十年的探索终于在2009年10月30日开市，截止到2011年7月12日已有243家企业在创业板上市交易。创业板为我国中小企业的融资提供了有效的渠道，如何使其健康发展，高效运行无疑是大家关注的热点。其中，首日公开发行对其发展起着至关重要的作用。“首次公开发行抑价”即新股发行抑价，是指新股发行价格明显低于新股上市首日收盘价格，
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关键词
创业板
IPO抑价
实证分析
新股发行抑价
新股发行价格
中小企业
公开发行
2009年
-
分类号
F832.51
[经济管理—金融学]
-
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题名适合我国市场环境的新股发行定价技术研究
被引量：1
- 15
-
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作者
张梅琳
-
机构
上海大学国际工商与管理学院
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出处
《商业经济与管理》
北大核心
2003年第11期37-40,共4页
-
文摘
本文探讨了新股发行定价问题 ,通过分析股票发行价格与股票发行后内在价值变化的关系以及股票发行市场状况对发行价格影响分析 ,提出发行定价合理与否的标准 ,并最后提出适合我国市场环境的定价技术建议。
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关键词
二级市场
证券市场
中国
股票价值
新股发行价格
定价机制
股票价格
-
分类号
F832.51
[经济管理—金融学]
-
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题名从不同视角看我国股票市场IPO折价现象
被引量：1
- 16
-
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作者
邹春昊
-
机构
厦门大学王亚南经济研究院
-
出处
《中国统计》
CSSCI
北大核心
2010年第8期49-50,共2页
-
文摘
IPO折价是指新股发行价格往往会低于其上市首目的交易价格，一般用两者之间的百分比差异来表示，也称作IPO初始收益率。IPO折价，并不是一国或某些国家的个别现象，而是世界各国新股发行市场所呈现的普遍现象。迄今为止，这仍然是金融研究领域的一个谜，
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关键词
IPO折价
折价现象
股票市场
新股发行价格
初始收益率
交易价格
金融研究
上市
-
分类号
F832.51
[经济管理—金融学]
-
-
题名苏培科：股市的病症是新股发行制度
- 17
-
-
-
出处
《经济展望》
2012年第10期28-29,共2页
-
文摘
新股发行价格长期被主承销商和机构操控，由于“直投＋保荐”模式的利益驱动，保荐机构一定会做高发行价、抬高上市价，千方百计地制造新股发行的“三高”，如果不叫停“直投＋保荐”模式，新股发行的“三高”问题会永远存在。
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关键词
新股发行制度
新股发行价格
病症
股市
保荐机构
主承销商
上市价
制造
-
分类号
F832.51
[经济管理—金融学]
-
-
题名关于新股发行数量、方式及价格的探索
- 18
-
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作者
毛莉萍
李鸥
-
机构
天津市行政学院
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出处
《经济研究参考》
1996年第41期22-28,共7页
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文摘
新股发行始终是中国股市的兴奋点,新股发行不仅增加了流通筹码,扩展了股市规模,壮大了投资队伍,更重要的是扩大了股份经济的影响及其在国民经济中的比重,由此加快了社会主义市场经济的建设步伐。探寻深沪股市涨跌起伏的轨迹,似乎都与其有直接或间接的关联。本文试就新股发行数量,发行方式、发行价格等问题做些探讨。
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关键词
新股发行价格
二级市场
股票
上市公司
股市
新股发行方式
招股
投资者
社会公众股
登记时间
-
分类号
F832.5
[经济管理—金融学]
-
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题名低市盈率发股是向投资者让利
- 19
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作者
皮海洲
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出处
《中国证券期货》
2014年第6期43-44,共2页
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文摘
有必要端正对待新股炒作的态度，抛弃一些人对待新股炒作的偏见。目前的A股市场上，有那么部分少数人，他们见不得新股炒作，好象只有新股上市遭到冷落，遭到破发，他们才高兴。所以每当面对新股炒作时，他们总是建议要提高新股发行价格，以此来增加新股炒作的风险，达到压制新股炒作的目的。这种建议的本质就是让发行人最大化圈钱，而给市场留下最大化的投资风险。
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关键词
投资者
市盈率
新股上市
让利
新股发行价格
A股市场
投资风险
最大化
-
分类号
F832.5
[经济管理—金融学]
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题名《经济法基础》模拟试题(一)参考答案
- 20
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出处
《财会通讯（上）》
1998年第5期61-62,共2页
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关键词
模拟试题
参考答案
股利分配
发行新股
《公司法》
应交增值税
新股发行价格
财务会计
股东大会决议
多项选择题
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分类号
F233
[经济管理—会计学]
-
