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羊群效应的异质性研究——基于财务因子与非线性结构的面板实证 被引量：3
1
作者 杨明高 尹亚华 刘荣芹 《财经科学》 CSSCI 北大核心 2019年第9期26-38,共13页
羊群效应是我国股票市场长期存在的一种现象,对此研究有助于风险管理、促进金融理论与实践有效结合。本文基于噪声交易理论和Fama三因子理论构造多个平行的资产组合的面板数据,实现了对羊群效应的更精准、稳健的检验。研究发现:羊群效... 羊群效应是我国股票市场长期存在的一种现象,对此研究有助于风险管理、促进金融理论与实践有效结合。本文基于噪声交易理论和Fama三因子理论构造多个平行的资产组合的面板数据,实现了对羊群效应的更精准、稳健的检验。研究发现:羊群效应的非线性特征与多市场共振有关,并验证财务因子对羊群效应有抑制作用。本文的创新点是:(1)将投资者异质性引入对羊群效应的研究;(2)创新性地通过面板数据对羊群效应进行实证,其检验方法具有更高的稳健性,规避了传统研究人为划分样本时间区间等不严格的方法。本文的研究成果不仅丰富了金融市场风险管理理论,也为倡导理性投资提供了实证依据。 展开更多
关键词 羊群效应 收益分散度 面板模型 财务因子
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股票收益分散度的不对称性研究——基于A+H股的实证检验
2
作者 李吉栋 张然 《河北科技大学学报（社会科学版）》 2018年第4期11-16,共6页
以A+H股为样本,以横截面收益离差绝对值作为收益分散度的代理指标,对A股市场和H股市场的对比研究发现:在A股市场存在收益分散度的不对称性,即在上涨市场中股票收益的分散度低于下跌市场。按A股市值大小分组后发现:收益分散度的不对称现... 以A+H股为样本,以横截面收益离差绝对值作为收益分散度的代理指标,对A股市场和H股市场的对比研究发现:在A股市场存在收益分散度的不对称性,即在上涨市场中股票收益的分散度低于下跌市场。按A股市值大小分组后发现:收益分散度的不对称现象在小市值股票中更加严重。A股市场中主力投资者和散户投资者在趋势交易过程中的博弈行为可能是导致这一现象的原因。 展开更多
关键词 收益分散度 A+H股 趋势交易
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沪深股市羊群行为的实证研究 被引量：2
3
作者 关静 刘艳春 +1 位作者 丰雪 阎勇 《辽宁大学学报（自然科学版）》 CAS 2004年第3期227-230,共4页
金融市场中的羊群行为是一种非理性的行为,对于投资者的效用和整个市场的稳定都产生消极的影响.研究证明,人类的从众本能,人群间的沟通,对报酬和声誉的需要以及信息的不确定性,都可能导致金融市场的羊群行为.采用横截面收益的绝对差(CS... 金融市场中的羊群行为是一种非理性的行为,对于投资者的效用和整个市场的稳定都产生消极的影响.研究证明,人类的从众本能,人群间的沟通,对报酬和声誉的需要以及信息的不确定性,都可能导致金融市场的羊群行为.采用横截面收益的绝对差(CSAD)的方法,对我国股票市场是否存在"羊群行为"进行了实证研究,得到我国的股票市场中确实存在着羊群行为. 展开更多
关键词 金融市场 羊群行为 横截面收益 绝对差 个股收益率分散度
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