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融券卖空监管的法律思考--兼析金融危机前后的美国卖空监管 被引量：13
1
作者 郑少华 齐萌 《中国法学》 CSSCI 北大核心 2010年第4期110-124,共15页
卖空是一把"双刃剑",它在提高市场流动性、稳定市场价格、完善价格发现机制的同时,也容易被滥用成为操纵市场、驱使股价下跌的工具,因此迫切需要对其进行有效监管。美国作为卖空监管的旗帜国家,一举一动都影响着其它国家的相... 卖空是一把"双刃剑",它在提高市场流动性、稳定市场价格、完善价格发现机制的同时,也容易被滥用成为操纵市场、驱使股价下跌的工具,因此迫切需要对其进行有效监管。美国作为卖空监管的旗帜国家,一举一动都影响着其它国家的相关法律和政策变化。美国在危机前后针对卖空采取了一系列措施和制度,通过对其主要措施和制度的反思和评估,可以发现,限制或禁止卖空以及提价规则的实际效果有限,而断路器规则和信息披露制度对于监管卖空有重要的作用。鉴于我国的融券卖空交易刚刚推出、从理论到制度都尚有诸多不足的现状,建议树立正确的卖空理念,对提价规则进行本土化检验,设立断路器规则,完善信息披露制度,以更好的应对随后可能出现的问题,保护投资者的利益,促进证券市场的稳定发展。 展开更多
关键词 卖空监管 金融危机 提价规则 断路器规则 信息披露
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中国资本市场融券卖空提价规则的市场质量影响研究——基于计算实验的视角
2
作者 周融天 熊熊 +2 位作者 崔毅安 杨宗杭 张晓瑄 《运筹与管理》 CSCD 北大核心 2024年第2期144-150,共7页
本文从计算实验的视角出发,通过构建具有A股市场微观结构以及交易行为特征的人工股票市场,研究A股卖空限制中的提价规则调整对市场质量的影响。研究发现:取消A股融券提价规则后,融券市场活跃度明显提升,市场成交量和流动性指数有所提升... 本文从计算实验的视角出发,通过构建具有A股市场微观结构以及交易行为特征的人工股票市场,研究A股卖空限制中的提价规则调整对市场质量的影响。研究发现:取消A股融券提价规则后,融券市场活跃度明显提升,市场成交量和流动性指数有所提升,但由于激进交易者存在,市场波动性显著增加,买卖价差有所扩大,定价效率发生显著恶化。因此,出于风险控制考虑,本文建议继续维持A股融券提价规则不变。 展开更多
关键词 融券卖空 提价规则 人工股票市场
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金融危机背景下美国卖空监管法律制度改革述评 被引量：4
3
作者 贺绍奇 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2010年第2期46-52,共7页
金融危机让2007年被取消的提价规则是否应当恢复成为美国卖空监管争议的焦点。该规则自1937年出台到废除在美国整整实行了70年。废除提价规则是证交会经过长期酝酿和论证后做出的改革,在危机根源没有确诊情况下,草率否定不仅破坏了监管... 金融危机让2007年被取消的提价规则是否应当恢复成为美国卖空监管争议的焦点。该规则自1937年出台到废除在美国整整实行了70年。废除提价规则是证交会经过长期酝酿和论证后做出的改革,在危机根源没有确诊情况下,草率否定不仅破坏了监管政策与规则的连贯性,而且也给监管机构监管声誉造成永久伤害。但迫于公众的呼声和国会的压力,证交会不得不推出新的改革方案。分析美国卖空监管制度的演变与改革,本文有两个结论:一是监管政策稳定与连贯是维护金融稳定和提升监管声誉的必要保障;二是机制的灵活与动态适应能力是确保监管政策稳定与连贯的前提。 展开更多
关键词 卖空机制 金融稳定 提价规则 市场监管
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