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题名控股股东杠杆增持与企业现金持有
被引量：48
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作者
熊凌云
蒋尧明
连立帅
杨李娟
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机构
江西财经大学会计学院
江西财经大学会计发展研究中心
华东师范大学经济与管理学部
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出处
《中国工业经济》
CSSCI
北大核心
2020年第8期137-155,共19页
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基金
国家自然科学基金地区项目“会计事务所合伙人与非合伙人签字注册会计师民事责任的配置及其对执业质量的影响研究”(批准号71962011)
江西省社会科学规划青年项目“控股股东杠杆增持对企业现金持有水平的影响研究”(批准号19GL42)
江西省高校人文社会科学研究青年项目“控股股东杠杆增持对股价崩盘风险的影响机制研究”(批准号GL19207)。
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文摘
2015年以来控股股东杠杆增持现象对资本市场和企业经营产生了重要影响。本文考察了控股股东采用杠杆方式增持股份对企业现金持有水平的影响。研究发现:①控股股东杠杆增持与企业现金持有水平显著负相关;②控股股东杠杆增持主要通过缓解融资约束和代理成本,降低企业持现的预防性动机和代理动机,实现现金持有水平的下降,说明杠杆增持促使控股股东在公司治理中更多地表现为"利益协同效应";③控股股东杠杆增持在降低现金持有水平的同时提升了企业价值、降低了公司股价崩盘风险,但控股股东自身高杠杆会抑制杠杆增持对企业现金持有水平的"利益协同效应",说明杠杆增持也并非越高越好。本文丰富了控股股东杠杆增持的经济后果及影响机制的研究,拓展了企业现金持有动机理论的应用范围,也为决策部门出台鼓励控股股东杠杆增持政策提供了经验证据,以及监管部门防范金融风险提供了重要的政策启示。
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关键词
控股股东杠杆增持
企业现金持有
利益协同效应
融资约束
代理成本
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Keywords
controlling shareholders’leverage increase
corporate cash holding
alignment effect
financing constraints
agency cost
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分类号
F272
[经济管理—企业管理]
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题名控股股东杠杆增持与审计定价
被引量：2
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作者
刘嫦
张莉莉
赵梦
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机构
石河子大学经济与管理学院
石河子大学公司治理与管理创新研究中心
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出处
《南京审计大学学报》
CSSCI
北大核心
2022年第6期11-20,共10页
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基金
国家自然科学基金项目(72062027,71762024)。
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文摘
基于审计成本效益理论和审计风险溢价理论,以2015—2020年我国A股上市公司数据为样本,检验控股股东杠杆增持与审计定价的关系及内在机理。结果表明,控股股东杠杆增持与审计定价正相关。控股股东杠杆增持行为主要通过提高审计师风险溢价以及增加审计投入对审计定价产生促进作用。上述关系在企业存在控股股东股权质押、法律环境较为严格时得到强化,而较好的信息披露质量以及较高的股权制衡度会削弱控股股东杠杆增持与审计定价的正相关关系。同时,控股股东杠杆增持带来的风险溢价效应会抑制审计师出具标准的审计意见,损害审计质量。研究结论有助于强化审计师对控股股东杠杆增持的风险认知,进而为进一步提升审计报告质量、强化投资者保护提供了增量证据。
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关键词
控股股东杠杆增持
审计定价
审计风险
审计投入
公司治理
审计意见
审计质量
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Keywords
controlling shareholders leverage increase
audit pricing
audit risk
audit input
corporate governance
audit opinion
audit quality
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分类号
F239
[经济管理—会计学]
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